[摘要]企業(yè)創(chuàng)新效率是影響企業(yè)價值和長期發(fā)展的重要因素之一，行業(yè)同群創(chuàng)新效率會對企業(yè)個體產(chǎn)生影響。以2013—2022年我國A股制造業(yè)上市公司為樣本，實證研究同行業(yè)創(chuàng)新效率對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率存在顯著的行業(yè)同群效應(yīng)，企業(yè)個體創(chuàng)新效率會受到同行企業(yè)的正向影響，該結(jié)論在經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗后仍成立；作用機(jī)制研究表明，行業(yè)競爭機(jī)制和跟隨學(xué)習(xí)機(jī)制是此同群效應(yīng)的重要原因；調(diào)節(jié)作用分析表明在數(shù)字經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的地區(qū)、同行地理位置相對接近的地區(qū)以及非國有企業(yè)中，創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)表現(xiàn)得更為突出；進(jìn)一步分析表明企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)具有經(jīng)濟(jì)外溢效應(yīng)，不僅能提升企業(yè)自身的盈利能力，而且能激發(fā)和增強整個行業(yè)企業(yè)的盈利潛力，競爭能力強的企業(yè)創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)會更強。研究結(jié)論不僅拓展了企業(yè)創(chuàng)新效率影響因素在同群效應(yīng)方面的研究范疇，而且為企業(yè)創(chuàng)新決策方案的選擇提供了重要指導(dǎo)，為健全監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定創(chuàng)新相關(guān)的規(guī)章制度以及政府機(jī)構(gòu)政策引導(dǎo)提供了經(jīng)驗證據(jù)。

[關(guān)鍵詞]創(chuàng)新效率；同群效應(yīng)；競爭機(jī)制；信息機(jī)制；數(shù)字經(jīng)濟(jì)

一、 引言

我國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，創(chuàng)新是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵路徑。企業(yè)作為創(chuàng)新活動的重要主體，企業(yè)的創(chuàng)新效率已成為企業(yè)的發(fā)展活力和實現(xiàn)價值增值的重要標(biāo)志。制造業(yè)是國家經(jīng)濟(jì)命脈所系，加快建設(shè)制造強國是高質(zhì)量發(fā)展的題中應(yīng)有之義。創(chuàng)新作為制造業(yè)的核心，制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展離不開創(chuàng)新[1]，已有關(guān)于企業(yè)創(chuàng)新效率的研究主要基于信號傳遞理論及代理沖突理論，從企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型[2]、內(nèi)部權(quán)力配置[3]等企業(yè)內(nèi)部視角出發(fā)，分析企業(yè)內(nèi)部的因素對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響。也有學(xué)者從企業(yè)社會責(zé)任[4]、外部信息來源[5]等信號傳遞視角分析影響企業(yè)創(chuàng)新效率的影響因素。已有研究主要集中在企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出作為企業(yè)創(chuàng)新績效的衡量標(biāo)準(zhǔn)，探究影響企業(yè)創(chuàng)新效率的增減的路徑。而獲取企業(yè)外界信息是企業(yè)創(chuàng)新效率的重要決定因素[6]，鮮有學(xué)者考慮企業(yè)在進(jìn)行創(chuàng)新活動時會受到同群其他企業(yè)的外部干擾效應(yīng)，對這一關(guān)系的偶然性及其背后的機(jī)制仍有待進(jìn)一步探究。

根據(jù)信息模仿理論和競爭模仿理論，企業(yè)在選擇投資決策時并不獨立于其同行企業(yè)和競爭對手的選擇。Leary等[7]認(rèn)為，作為組織決策的核心參與者，企業(yè)管理人員在行為和決策過程中不可避免地表現(xiàn)一種同群依賴性。這種依賴性不僅是由企業(yè)本身的特性所決定的，還會受到同一群體內(nèi)其他企業(yè)的行為和特點所影響。處于同一行業(yè)的投資者，往往因為共同面對行業(yè)獨特的市場壓力而更容易建立一種默契，行業(yè)信息的交流共享，進(jìn)一步促使他們形成一致的投資觀點。企業(yè)研發(fā)活動具有較強的外部性，當(dāng)行業(yè)同群的創(chuàng)新效率較高時，會對企業(yè)個體產(chǎn)生無形壓力進(jìn)而迫使企業(yè)提升創(chuàng)新效率，以達(dá)到追趕目的[8]。據(jù)此，本研究采用同群效應(yīng)的理論框架，深入探討企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)產(chǎn)生的原因和其經(jīng)濟(jì)影響，并描述同群企業(yè)如何影響企業(yè)的創(chuàng)新效率機(jī)制。

本文的研究貢獻(xiàn)和創(chuàng)新點主要體現(xiàn)在以下幾個方面：（1）已有的企業(yè)創(chuàng)新效率研究大多基于公司自主決策視角開展，未考慮同群間的相互影響，本文是對現(xiàn)有企業(yè)創(chuàng)新效率影響因素的研究僅關(guān)注企業(yè)自身特征的補充，深入探討企業(yè)創(chuàng)新效率的外界影響因素，不僅豐富企業(yè)創(chuàng)新效率的外部影響因素的相關(guān)研究，而且拓展“同群效應(yīng)”這一理論的研究邊界。（2）本文創(chuàng)新性地將企業(yè)個體創(chuàng)新效率與同群企業(yè)的創(chuàng)新效率連接起來，并同時驗證創(chuàng)新效率同群效應(yīng)的競爭機(jī)制和信息機(jī)制，為模仿效應(yīng)的競爭理論和信息理論提供經(jīng)驗證據(jù)；數(shù)字經(jīng)濟(jì)、地理位置、企業(yè)所有制形式對企業(yè)創(chuàng)新效率同群效應(yīng)具有重要的調(diào)節(jié)作用，表現(xiàn)的異質(zhì)性為揭示企業(yè)創(chuàng)新效率知識溢出效應(yīng)提供重要的理論支持。（3）研究結(jié)論不僅為各方更好地理解企業(yè)研發(fā)活動決策中同行業(yè)的互動模式，明確創(chuàng)新效率在微觀企業(yè)層面和中觀行業(yè)層面的具體作用機(jī)制，以及制定企業(yè)創(chuàng)新行為相關(guān)決策具有重要指導(dǎo)作用，而且為行業(yè)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)和政策制度的制定提供重要啟示，以充分發(fā)揮創(chuàng)新在推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中的驅(qū)動作用。

二、 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

1. 同群效應(yīng)

Crutchfield[9]將從眾定義為屈服于群體壓力。這種源于集體的壓迫促使個體基于集體的社會效應(yīng)和他們的融入意向采取行動。同群效應(yīng)是指在一定范圍內(nèi)的社會交往中產(chǎn)生的一種心理上的認(rèn)同作用，即群體成員對他人態(tài)度的一致性，其存在于個體的行動被一人或更多人的互動所影響。同群效應(yīng)的主要表現(xiàn)之一是模仿，這是一種常見的行為形式，出現(xiàn)在各種商業(yè)領(lǐng)域[10]。許多學(xué)者通過實證研究證明了同群效應(yīng)的存在并確定其大小[11]。企業(yè)不會孤立地作出投資決策，企業(yè)為了降低其投資決策的風(fēng)險和不確定性會模仿同群企業(yè)的投資行為和作出決策。企業(yè)投資行為受到同群效應(yīng)影響的前提是存在有影響價值的同群。同群效應(yīng)在企業(yè)投資決策中通過同行業(yè)效應(yīng)、同地區(qū)效應(yīng)和同類型企業(yè)效應(yīng)產(chǎn)生不同的影響。

同行的信息改變了企業(yè)開展業(yè)務(wù)的方式。在作任何投資決策時，企業(yè)會觀察處于類似環(huán)境中的企業(yè)行為，包括他們的競爭者的行為，一家企業(yè)的政策很大程度上取決于其同行企業(yè)的類似政策。Dougal等的[12]研究表明，企業(yè)的投資依賴于同一地理環(huán)境中同行企業(yè)的投資和現(xiàn)金流策略，即一家企業(yè)的投資對附近企業(yè)的投資高度敏感，甚至在行業(yè)特征上也是如此[12]。同群效應(yīng)在許多企業(yè)決策中發(fā)揮重要作用，如資本結(jié)構(gòu)[7]、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)[12]和稅收政策[13]，社會責(zé)任行為[14]，股息支付決策[15]等。

2. 同群效應(yīng)對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響

模仿行為機(jī)制在同群效應(yīng)中可以被劃分為兩大類：行業(yè)競爭機(jī)制和跟隨學(xué)習(xí)機(jī)制。競爭理論主張模仿行為是一種目的在于緩解競爭壓力或降低風(fēng)險的響應(yīng)方式。因此，當(dāng)企業(yè)面臨競爭者的行動時，它們常常傾向于采納同質(zhì)化的策略與競爭者的行動保持一致，從而降低競爭的激烈程度或減少潛在風(fēng)險。這意味著競爭對手的行為能激勵企業(yè)采取行動[16]，當(dāng)具有互相可比的資源和市場地位的企業(yè)彼此面對時，模仿彼此以減輕競爭是最常見的。同群企業(yè)中大多數(shù)經(jīng)濟(jì)決策都存在模仿行為，尤其是在不確定性加劇的時期或在市場高度競爭的環(huán)境中，這種模仿行為可能更為常見[10]。具體而言，在企業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域，第一發(fā)明人可以獲得先發(fā)優(yōu)勢和技術(shù)的一些關(guān)鍵專利權(quán)[15]，為了化解競爭對手搶占市場的行為，企業(yè)會跟隨競爭對手的創(chuàng)新行動，從而使競爭對手之間的創(chuàng)新行為正相關(guān)[10，17]。

基于信息理論，企業(yè)所處的市場環(huán)境中的信息泄露、噪聲等因素使得企業(yè)很難獲得完整、真實的市場信息。因此，企業(yè)在進(jìn)行管理決策時，會盡量收集外部信息，然后利用內(nèi)部信息促進(jìn)決策行為，從而符合“理性經(jīng)濟(jì)人”的假設(shè)[14]。管理層通常努力降低決策和信息收集的成本，優(yōu)化可預(yù)測的決策結(jié)果。為了降低收集外部信息的成本，防止自己在決策失敗后獨自承擔(dān)后果，管理者傾向于參考行業(yè)同群中的其他個人，并呈現(xiàn)類似的投資趨勢。參考對象不是隨機(jī)或盲目選擇的。處于優(yōu)勢地位的企業(yè)更有可能被列為參照物和模仿對象，而相對弱勢的企業(yè)往往不被過多地借鑒。這可能是因為處于優(yōu)勢地位的企業(yè)往往擁有更有價值的內(nèi)部信息，而且其創(chuàng)新投資行為釋放的市場信號具有更強的參考價值。相比之下，行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的行為不受非領(lǐng)導(dǎo)者的影響[18]。

此外，Li等[19]發(fā)現(xiàn)，由于微觀個體的信息獲取能力有限，他們在參考自己的歷史投資信息時，傾向于橫向比較同類企業(yè)在同一時期的決策結(jié)果[19]。自然會有比較和學(xué)習(xí)動機(jī)，從而導(dǎo)致模仿行為[14]。特別是在充滿不確定性的環(huán)境中，“領(lǐng)導(dǎo)者”的決定常常是重要的資訊來源[10]。與“跟隨者”相比，“領(lǐng)導(dǎo)者”往往具有更多的資源，因此，在信息不對稱的條件下，追隨者往往更有動機(jī)去觀察“領(lǐng)導(dǎo)者”的創(chuàng)新活動，通過觀察“領(lǐng)導(dǎo)者”的創(chuàng)新效率改變自身創(chuàng)新效率以提高在市場中的競爭力[8]。基于以上分析，本文提出以下假設(shè)：

H1：企業(yè)的創(chuàng)新效率受到同行企業(yè)創(chuàng)新效率的顯著影響。

3. 數(shù)字經(jīng)濟(jì)、地理位置、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)作用

數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)創(chuàng)新效率會產(chǎn)生重要影響。數(shù)字經(jīng)濟(jì)被認(rèn)為是推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要依托[20]，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)造了有利的外部環(huán)境，包含許多領(lǐng)域，如互聯(lián)網(wǎng)、云計算和大數(shù)據(jù)。隨著信息技術(shù)與產(chǎn)業(yè)融合的深入推進(jìn)，我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢，并成為推動經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎之一。一方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的崛起為企業(yè)提供了優(yōu)化市場信息匹配的途徑，數(shù)字化信息打破了傳統(tǒng)資源供應(yīng)的限制，顯著提升了企業(yè)在信息檢索方面的效率[18]。企業(yè)能以較低的成本獲取外部信息，這可能影響企業(yè)的創(chuàng)新效率。數(shù)字化信息不僅能給企業(yè)帶來較高的經(jīng)濟(jì)效益，也是實現(xiàn)高質(zhì)量創(chuàng)新的關(guān)鍵支持[21-22]。另一方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的興起幫助企業(yè)降低創(chuàng)新成本，激勵它們追求高質(zhì)量的創(chuàng)新。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地區(qū)，企業(yè)更容易受到與其他企業(yè)互動的影響，從而使其創(chuàng)新效率產(chǎn)生更為明顯的同群效應(yīng)。

地理位置對企業(yè)創(chuàng)新效率同樣產(chǎn)生重要影響。Dougal等[12]認(rèn)為企業(yè)的投資依賴地理上同行的投資和現(xiàn)金流策略，一家企業(yè)的投資對附近企業(yè)的投資高度敏感[12]。同群效應(yīng)實質(zhì)上是個體對群體行為的解讀與模仿過程[23]。相應(yīng)地，當(dāng)企業(yè)與同行其他企業(yè)之間的地理距離較近，那么它就能更好地解讀同群企業(yè)傳遞的信息。企業(yè)和其所屬相同地域的同行企業(yè)都面對類似的商業(yè)環(huán)境時，更容易根據(jù)同群企業(yè)傳遞的信息調(diào)整自己的創(chuàng)新方式[23]。

產(chǎn)權(quán)屬性對企業(yè)創(chuàng)新效率會產(chǎn)生重要影響。國有企業(yè)能夠獲得政府的庇護(hù)，這使其能夠享受到各種優(yōu)惠政策，從而為其尋租活動提供了便利條件。然而，如果國有企業(yè)在尋租活動中投入過多的精力，導(dǎo)致對創(chuàng)新的忽視[24]。因此，國有企業(yè)與民營企業(yè)相比，國有企業(yè)對外部信息的感知能力相對較弱[25]，而同群效應(yīng)作為對企業(yè)外部性的影響，相較于民營企業(yè)，國有企業(yè)可能更難對行業(yè)同群行為作出反應(yīng)。基于以上分析，本文提出以下假設(shè)：

H2：數(shù)字經(jīng)濟(jì)、地理位置、民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)屬性能夠強化企業(yè)的創(chuàng)新效率受到同行企業(yè)創(chuàng)新效率的促進(jìn)影響。

本文研究框架如圖1所示。

三、 數(shù)據(jù)、變量與統(tǒng)計分析

1. 樣本選取和數(shù)據(jù)來源

本文選取了2013—2022年A股制造業(yè)上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)作為研究樣本，其中包括財務(wù)信息、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)據(jù)和地理位置信息，這些數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。上市公司年報資料來自深交所及滬交所的官網(wǎng)。對原始數(shù)據(jù)做以下處理：剔除ST及PT樣本；剔除部分缺少財務(wù)數(shù)據(jù)的樣本；對連續(xù)變量做1%Winsorize縮尾。最后獲得了18346個數(shù)據(jù)樣本1，使用stata18進(jìn)行處理。

2. 變量定義

（1）被解釋變量

企業(yè)的創(chuàng)新效率（Ineff）。目前，多數(shù)文獻(xiàn)對創(chuàng)新的測度可分為創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出。創(chuàng)新投入主要集中在人力和資本投入，而創(chuàng)新產(chǎn)出則考慮企業(yè)的專利的產(chǎn)出。本文將創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出相結(jié)合，可以更合理地衡量企業(yè)創(chuàng)新效率。因此采取Yuan等[4]的方法使用三種專利總申請量的對數(shù)Ln（1+Pat）與公司研發(fā)投入對數(shù)Ln（1+RD）之比來衡量企業(yè)的創(chuàng)新效率（Ineff）。此外，因發(fā)明性專利更能代表企業(yè)的創(chuàng)新水平，使用發(fā)明專利申請量的對數(shù)Ln（1+Inv）與公司研發(fā)投入對數(shù)Ln（1+RD）之比作為企業(yè)創(chuàng)新效率的代理變量衡量（Ineff2）進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。由于創(chuàng)新產(chǎn)出相較于創(chuàng)新投入具有滯后性，本文在變量構(gòu)建時將公司研發(fā)投入對數(shù)Ln（1+RD）進(jìn)行滯后一期操作。

（2）解釋變量

同行企業(yè)的創(chuàng)新效率（Ineffpeer）。本文參考Leary等[7]的做法，Ineffpeer用同行業(yè)中企業(yè)個體的創(chuàng)新效率平均值衡量，考慮到同群特征的決定因素對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響存在時滯性，本文將Ineffpeer滯后一期處理。在Ineff2的基礎(chǔ)上采取相同方法計算得出Ineffpeer2，并將其做滯后一期處理。

（3）調(diào)節(jié)變量

地理位置（GEOP）。本文借鑒了劉靜等[23]的方法，采用對同一地區(qū)的同行企業(yè)數(shù)量對其地理鄰近程度進(jìn)行衡量，將收集到的同一地區(qū)的同行企業(yè)數(shù)量除以100以方便呈現(xiàn)回歸結(jié)果，其值越高代表同行企業(yè)地理鄰近程度越高。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)（Dig）。根據(jù)2023年由中共中央、國務(wù)院發(fā)布的《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》2，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的高效連接可以顯著提高數(shù)字經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效益。因此，本文結(jié)合趙濤等[20]的方法，采用數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施來評估各個地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)水平，收集不同省份的域名數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口、互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶、長途光纜線路長度四個指標(biāo)，對使用PCA主成分分析法得出的值取自然對數(shù)獲得數(shù)字經(jīng)濟(jì)（Dig）的值。

企業(yè)所有制屬性（SOE）。借鑒以往研究[26]，本文將國有企業(yè)取值為1，民營企業(yè)取值為0。

（4）控制變量

本文根據(jù)以往的研究[5，27]，圍繞企業(yè)創(chuàng)新效率設(shè)置以下控制變量：資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、企業(yè)成長性（Tobinq）、總資產(chǎn)凈利潤率（Roa）、營業(yè)收入增長率（Growth）、企業(yè)規(guī)模（size）、現(xiàn)金持有（Cash）；對同群企業(yè)的基本特征選取以下控制變量：平均資產(chǎn)負(fù)債率（Lev_peer）、平均成長性（Tobinq_peer）、平均資產(chǎn)凈利率（Roa_peer）、平均營業(yè)增長（Growth_peer）、平均企業(yè)規(guī)模（Size_peer）、平均現(xiàn)金持有（Cash_peer）。此外，為了消除不同行業(yè)和年份對研究成果的潛在影響，本文除了控制個體固定效應(yīng)，還控制行業(yè)固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)。

3. 模型設(shè)計

為了驗證假設(shè)H1，本文借鑒Leary等[7]的模型研究同群效應(yīng)對創(chuàng)新效率的影響。由于處于相同行業(yè)中的公司要想得到精確的資料，往往都要經(jīng)過一段時間的公布，企業(yè)的現(xiàn)有個體特征會影響當(dāng)前企業(yè)的創(chuàng)新效率，而同行群體特性的決定因素對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響則具有一定的時滯性，因此將行業(yè)同群創(chuàng)新效率滯后一期。具體模型如下：

[yi，j，t=α+βy-i，j，t-1+γX-i，j，t-1+λXi，j，t+δμj+φvt+εi，j，t] （1）

[yi，j，t]是本文的被解釋變量企業(yè)創(chuàng)新效率；[y?i，j，t?1]是本研究的主要解釋變量，使用相同年份的同群企業(yè)創(chuàng)新效率均值進(jìn)行衡量，對其進(jìn)行滯后一期的操作;[X?i，j，t?1]為次要解釋變量，使用同群特征變量這種外部性因素來測度對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響，對其進(jìn)行滯后一期的操作；[Xi，j，t]為企業(yè)個體特征變量，將其作為控制變量以控制不同企業(yè)個體的特征；[μj]代表行業(yè)固定效應(yīng)；[νt]代表時間固定效應(yīng)。結(jié)合本文的研究方向，使用以下模型來驗證企業(yè)的創(chuàng)新效率受到同行企業(yè)的顯著影響，Ineff和Ineffpeer分別為被解釋變量和解釋變量；Controlpeer為同群特征控制變量；Control為不同企業(yè)個體特征的控制變量，本研究的關(guān)注點在β系數(shù)的顯著性：

[Ineffi，j，t=α+βIneffpeer-i，j，t-1+γControlpeer-i，j，t-1+λControl i，j，t+δμj+φvt+εi，j，t] （2）

為了驗證假設(shè)2，構(gòu)建如下模型（3），其中MR代表地理位置、產(chǎn)權(quán)屬性，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用構(gòu)建模型：

[Ineffi，t=α+βIneffpeeri，t-1+β1 MR×Ineffpeeri，t-1+β2MR+γControlpeeri，t-1+λControli，t+δμj+φvt+εi，t]

四、 實證結(jié)果

1. 描述性統(tǒng)計

描述性統(tǒng)計的結(jié)果如表1所示。結(jié)果顯示，Ineff均值為3.4%，Ineff2均值為2.7%，結(jié)果顯示，我國上市制造企業(yè)創(chuàng)新效率普遍較低。p25與p75都為0，再次證明創(chuàng)新活動具有周期長、投入大，且具有一定風(fēng)險等特點[27]。此外，企業(yè)創(chuàng)新效率最大值為0.537，最小值為0，表明我國制造業(yè)上市企業(yè)的創(chuàng)新效率之間具有較大差異。

2. 回歸結(jié)果

表2展示了企業(yè)創(chuàng)新效率與行業(yè)同群效應(yīng)之間的實證檢驗數(shù)據(jù)。表2采用企業(yè)個體創(chuàng)新效率作為因變量，列（1）列（2）使用OLS模型對相關(guān)性進(jìn)行估算。在第一列的基礎(chǔ)上，第二列控制了行業(yè)層面的特征變量以消除行業(yè)層面的外生性因素對研究結(jié)果可能產(chǎn)生的影響。列（1）列（2）結(jié)果顯示解釋變量的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正。初步證明同群企業(yè)創(chuàng)新效率對企業(yè)創(chuàng)新效率具有正向影響。列（3）列（4）為固定效應(yīng)模型的回歸結(jié)果，列（4）在列（3）的基礎(chǔ)上控制同行業(yè)特征變量，發(fā)現(xiàn)解釋變量系數(shù)仍在1%水平顯著為正，在使用固定效應(yīng)模型消除未觀察到的因素對研究結(jié)果可能造成的影響后，企業(yè)創(chuàng)新效率的同群效應(yīng)依舊存在。

3. 穩(wěn)健性檢驗

（1）排除競爭性假設(shè)

本文研究同群效應(yīng)的假設(shè)均基于同一行業(yè)的同群企業(yè)，但在相同的地域范圍里，企業(yè)面臨著相似的外部條件，如營商環(huán)境、市場壓力等，可能導(dǎo)致同一地區(qū)的創(chuàng)新效率趨同，這種“基于地理位置的同群效應(yīng)”會對研究結(jié)論造成影響。為消除這種可能給研究結(jié)論造成的影響，模型（4）在模型（2）的基礎(chǔ)上加入同一省份的企業(yè)創(chuàng)新效率均值（PartIneffpeer）作為新的控制變量，其他變量的評估方法與模型（2）保持一致。觀察在排除基于相似的外部環(huán)境的影響后，創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)是否依舊顯著，具體的模型如下：

[Ineffi，j，t=α+β1Ineffpeer-i，j，t-1+β2PartIneffpeer-i，j，t-1+γControlpeer-i，j，t-1+λControli，j，t+δμj+φvt+εi，j，t] （4）

模型（4）的回歸結(jié)果如表3所示。列（1）列（2）結(jié)果顯示在加入新的控制變量后，β1在1%水平顯著為正，這表明，在控制了地區(qū)同群效應(yīng)之后，企業(yè)的創(chuàng)新效率仍然受到行業(yè)同群效應(yīng)的顯著影響。列（3）（4）結(jié)果顯示更換變量后，β1仍在1%水平上顯著為正，這進(jìn)一步證實了企業(yè)的創(chuàng)新效率具有顯著的行業(yè)同群效應(yīng)這一結(jié)論具有穩(wěn)健性。

（2）樣本自選擇問題

為避免樣本選擇偏差可能會給研究造成的影響，本文使用Heckman兩階段方法對可能存在的“自選擇偏誤”進(jìn)行調(diào)整。已有研究表明政府的補貼和企業(yè)創(chuàng)新效率呈正相關(guān)關(guān)系[28]。在第一階段，選用影響企業(yè)創(chuàng)新效率的外生關(guān)鍵變量，是否獲得政府補貼（ifgrants）為加入的新變量，表4列（1）結(jié)果顯示，ifgrants相關(guān)系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明企業(yè)獲得政府補貼與自身創(chuàng)新效率正相關(guān)。列（2）結(jié)果顯示，imr系數(shù)在10%水平上顯著，在控制了imr后Ineffpeer系數(shù)顯著為正，樣本選擇偏誤得到了有效調(diào)整之后，企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)仍存在，假設(shè)H1依舊成立。

五、 機(jī)制檢驗

以上驗證了創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)的存在性，但對同群效應(yīng)中的行業(yè)層面到企業(yè)個體層面的作用機(jī)制尚不清晰。本部分將從競爭理論和信息理論兩方面驗證創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)作用機(jī)制。

1. 行業(yè)競爭機(jī)制

企業(yè)不僅需要與客戶進(jìn)行“討價還價”爭奪利益，還要與同行企業(yè)來爭奪來自上下游的資源。在市場競爭尤為激烈的情況下，企業(yè)傾向于采取同質(zhì)化策略以與其競爭者的行動保持一致，從而減輕競爭壓力并降低潛在風(fēng)險[10]。為了驗證行業(yè)競爭機(jī)制，本文使用行業(yè)集中度作為評估市場競爭強度的指標(biāo)，結(jié)合陳正林[21]的方法，將企業(yè)所處行業(yè)的企業(yè)數(shù)量大于平均值的視為競爭較為激烈，賦值為1，企業(yè)所在行業(yè)企業(yè)數(shù)量小于平均值的賦值為0。

[Ineffi，t=α+βIneffpeeri，t-1+β1Crn×Ineffpeeri，t+δCrn+γControlpeeri，t-1+λControli，t+δμj+φvt+εi，t] （5）

上式中，Crn代表行業(yè)集中度。本文使用該模型驗證基于競爭理論的行業(yè)競爭機(jī)制存在性，主要關(guān)注交互項系數(shù)β1是否顯著，顯著則說明企業(yè)創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)的行業(yè)競爭機(jī)制成立。

表5列（1）、列（2）結(jié)果顯示，在控制了行業(yè)特征變量前后，β1均在5%的水平上顯著為正，相應(yīng)地，列（3）、列（4）結(jié)果顯示，在更換變量衡量方式后，β1仍在5%水平上顯著為正。結(jié)果表明在競爭激烈的行業(yè)，企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)會更加顯著，企業(yè)創(chuàng)新效率同群效應(yīng)的行業(yè)競爭機(jī)制結(jié)論穩(wěn)健。

2. 跟隨學(xué)習(xí)機(jī)制

從信息理論的角度看，學(xué)習(xí)被視為模仿的關(guān)鍵驅(qū)動力，特別是在高度不確定的環(huán)境中，行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的決策往往成為關(guān)鍵的信息來源[22]。迫使追隨者調(diào)整自身的創(chuàng)新進(jìn)行追趕[8]。

為驗證跟隨學(xué)習(xí)機(jī)制，本文遵循以下做法來定義和處理處于同一行業(yè)的“領(lǐng)導(dǎo)者”企業(yè)和“跟隨者”企業(yè)。首先，結(jié)合Leary等[7]、Adhikari等[15]的做法，分別采用同行業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率大小（lev）和研發(fā)投入大?。╯pending）作為對“追隨者”“領(lǐng)導(dǎo)者”的劃分標(biāo)準(zhǔn)，數(shù)值大小在同行前30%的為“領(lǐng)導(dǎo)者”，處于同行后30%的為“追隨者”；其次，使用領(lǐng)導(dǎo)者和追隨者新樣本對同群創(chuàng)新效率進(jìn)行重新計算；最后，使用追隨者和領(lǐng)導(dǎo)者行業(yè)同群創(chuàng)新效率與領(lǐng)導(dǎo)者和追隨者匹配使用模型（2）進(jìn)行回歸，其中被解釋變量為追隨者（領(lǐng)導(dǎo)者）的個體創(chuàng)新效率，解釋變量為領(lǐng)導(dǎo)者（追隨者）樣本重新計算后得出的同群創(chuàng)新效率，其他變量與模型（2）保持一致?；貧w結(jié)果如表6所示。列（3）、列（4）解釋變量系數(shù)均在5%的水平上顯著為正，而列（1）、列（2）中的解釋變量回歸系數(shù)并不顯著，表明追隨企業(yè)更容易受領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的行為影響，證明了企業(yè)創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)跟隨學(xué)習(xí)機(jī)制的存在。

六、 調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗

1. 數(shù)字經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用

本文使用生成的Ineffpeer×Dig的交互項來探究不同地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)水平對企業(yè)創(chuàng)新效率同群效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用，表7為加入地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)變量后的回歸結(jié)果。列（1）、列（2）回歸結(jié)果顯示，交互項在1%水平上顯著為正，表明地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效有正向促進(jìn)作用。在更換變量后，結(jié)果仍穩(wěn)健。

2. 地理位置的調(diào)節(jié)作用

本文進(jìn)一步探討了企業(yè)與其所在的同群企業(yè)的地理位置關(guān)系如何調(diào)節(jié)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)。參考劉靜等[23]的研究，用處于同一地區(qū)1的同行企業(yè)數(shù)量來衡量地區(qū)行業(yè)同群的鄰近程度（GEOP）。表8列（2）是在列（1）的基礎(chǔ)上將行業(yè)特征變量加入回歸模型作為控制變量，列（1）、列（2）結(jié)果顯示，交互項的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著，表明企業(yè)與其同行企業(yè)的地理鄰近度越高，其創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)就越明顯。相應(yīng)地，列（3）、列（4）結(jié)果顯示，交互項在5%的水平上顯著為正，更換變量衡量方式后，研究結(jié)果保持一致。

3. 所有權(quán)屬性的調(diào)節(jié)作用

本文進(jìn)一步探討了在不同產(chǎn)權(quán)屬性下，企業(yè)創(chuàng)新效率與行業(yè)同群之間的關(guān)系。參照吳娜等[26]的方法，將國有企業(yè)設(shè)為1，民營企業(yè)設(shè)為0。表9中列（1）、列（2）顯示，交互項的系數(shù)都在1%水平上顯著為負(fù)，表明企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)在非國有企業(yè)更為顯著。這是因為相較于國有企業(yè)，民營企業(yè)更善于捕捉市場中的有效信號，更易受同行企業(yè)影響。在表9的列（3）、列（4）結(jié)果顯示，交互項系數(shù)都在5%的水平上顯著為負(fù)，證明了相較于國有企業(yè)，在民營企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)更為突出這一結(jié)論穩(wěn)健。

七、 進(jìn)一步分析

1. 對企業(yè)及行業(yè)盈利的影響

本文進(jìn)一步探討企業(yè)的創(chuàng)新效率與行業(yè)同群效應(yīng)如何對企業(yè)自身的盈利能力及行業(yè)整體盈利水平產(chǎn)生影響。由于知識進(jìn)步“溢出”給其他企業(yè)和消費者，企業(yè)往往無法完全占有其投資成果，創(chuàng)新投資的社會回報超過了企業(yè)個體回報。新的或技術(shù)上優(yōu)越的產(chǎn)品的創(chuàng)新創(chuàng)造了暫時的壟斷，企業(yè)可以在產(chǎn)品性能改善的基礎(chǔ)上提高價格，這種“不完全競爭”優(yōu)勢促進(jìn)企業(yè)提高銷售業(yè)績。

創(chuàng)新效率提升不會對經(jīng)營績效帶來立竿見影的積極影響。公司應(yīng)該至少等待一年才能從運營績效方面的創(chuàng)新投資中獲得有益效果。本文采用營業(yè)毛利率作為企業(yè)盈利能力的衡量標(biāo)準(zhǔn)，并將企業(yè)個體毛利率提前一期，行業(yè)毛利率提前兩期進(jìn)行匹配。參考李秋梅等[29]的做法，本文將同群企業(yè)創(chuàng)新效率與企業(yè)個體創(chuàng)新效率的交互項Ineffpeer×Ineff加入模型中，檢驗企業(yè)創(chuàng)新效率同群效應(yīng)對企業(yè)個體盈利能力以及行業(yè)整體盈利的影響。

[Profiti，j，t+1=α+β1Ineffi，j，t×Ineffpeer-i，j，t-1+β2Ineffi，j，t+β3Ineffpeer-i，j，t-1+γControlpeer-i，j，t-1+λControli，j，t]

[+δμj+φvt+εi，j，t]" " "（6）

[Ind_profiti，j，t+2=α+β1Ineffi，j，t×Ineffpeer-i，j，t-1+β2Ineffi，j，t+β3Ineffpeer-i，j，t-1+γControlpeer-i，j，t-1+λControli，j，t]

[+δμj+φvt+εi，j，t]" " " （7）

除企業(yè)個體盈利指標(biāo)（Profit）和行業(yè)盈利指標(biāo)（Ind_Profit）以及同群企業(yè)創(chuàng)新效率與企業(yè)個體創(chuàng)新效率的交互項（Ineffpeer×Ineff）外，其余變量均與模型（2）保持一致。在此回歸中主要關(guān)注企業(yè)創(chuàng)新效率與同群企業(yè)平均創(chuàng)新效率交互項（Ineff×Ineffpeer）的系數(shù)β1，考察創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)對企業(yè)和行業(yè)的盈利能力的影響。表10列（1）為企業(yè)創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)與企業(yè)盈利能力的回歸結(jié)果，其交互項系數(shù)在1%水平上顯著為正，說明企業(yè)創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)越大，企業(yè)盈利能力越強；列（2）將企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)與行業(yè)盈利能力進(jìn)行回歸，交互項系數(shù)在5%水平上顯著為正，表明企業(yè)創(chuàng)新效率同群效應(yīng)對行業(yè)整體的盈利能力具有提升作用。列（3）、列（4）結(jié)果顯示在更換變量衡量方式后，交互項系數(shù)至少在5%水平上顯著為正。可見，企業(yè)創(chuàng)新效率的同群效應(yīng)產(chǎn)生了溢出，這種溢出效應(yīng)對企業(yè)個體盈利能力和行業(yè)整體盈利能力均具有促進(jìn)作用。

2. 企業(yè)競爭能力的推動作用

本部分采用營業(yè)收入的勒納指數(shù)衡量企業(yè)在行業(yè)中的競爭能力，檢驗以上創(chuàng)新效率同群效應(yīng)經(jīng)濟(jì)后果產(chǎn)生的主要原因。表11列（1）、列（3）結(jié)果顯示，交互項均在5%水平上顯著為正，列（2）、列（4）結(jié)果顯示，在控制了行業(yè)特征變量后，交互項回歸系數(shù)在5%的水平上仍顯著為正。研究結(jié)果表明當(dāng)企業(yè)在行業(yè)中的競爭能力越強，企業(yè)創(chuàng)新效率受行業(yè)同群影響越強。

八、 結(jié)論與建議

1. 研究結(jié)論

本文利用2013—2022年中國上市公司的十年數(shù)據(jù)，深入探討了企業(yè)創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)的存在性、作用機(jī)制、影響要素以及經(jīng)濟(jì)后果。研究結(jié)果表明，企業(yè)并不是孤立進(jìn)行創(chuàng)新投資決策的，而是受到其所屬同行的直接影響，企業(yè)的創(chuàng)新行為會學(xué)習(xí)具有相似特征的同群企業(yè)；進(jìn)一步研究模仿機(jī)制發(fā)現(xiàn)，一是競爭尤為劇烈的行業(yè)中，企業(yè)的創(chuàng)新效率受到行業(yè)內(nèi)同群效應(yīng)的影響更為顯著，二是信息上處于劣勢的追隨企業(yè)，在學(xué)習(xí)動機(jī)的驅(qū)動下，更有可能跟隨領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的創(chuàng)新效率調(diào)整自身創(chuàng)新效率；企業(yè)創(chuàng)新效率同群效應(yīng)存在異質(zhì)性，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較為發(fā)達(dá)的區(qū)域、同群企業(yè)地理位置相近的地區(qū)以及非國有企業(yè)中，企業(yè)創(chuàng)新效率的同群效應(yīng)更加明顯；從經(jīng)濟(jì)后果來看，企業(yè)創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)不僅能夠顯著提升企業(yè)個體的盈利能力，而且產(chǎn)生的溢出會進(jìn)一步增加行業(yè)整體的盈利能力，這可能是因為同行業(yè)中競爭能力越強的企業(yè)，創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)就越強。

2. 政策建議

企業(yè)自身層面，一是企業(yè)在作出相關(guān)創(chuàng)新決策時，應(yīng)將同群效應(yīng)視為企業(yè)創(chuàng)新的新的重要決定因素，盡可能地收集同行企業(yè)創(chuàng)新行為相關(guān)信息，廣泛關(guān)注行業(yè)創(chuàng)新活動相關(guān)披露政策，多舉措提高企業(yè)創(chuàng)新活動效率，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)造力，充分利用行業(yè)同群效應(yīng)對企業(yè)創(chuàng)新效率的積極影響；二是行業(yè)“追隨企業(yè)”要高度關(guān)注行業(yè)“領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)”的創(chuàng)新行為，通過跟隨學(xué)習(xí)提升自身在整個行業(yè)中的競爭地位；三是企業(yè)決策制定者應(yīng)充分考慮企業(yè)所處地區(qū)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)建設(shè)水平，與同行的地理位置鄰近程度以及企業(yè)產(chǎn)權(quán)屬性，并將以上因素納入創(chuàng)新項目評價指標(biāo)體系，因地制宜地選擇適合本企業(yè)創(chuàng)新效率提升的路徑和模式，全面綜合考量創(chuàng)新項目的可行性和盈利性，提高創(chuàng)新項目投資成功的可能性。

行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)層面，一是由于同行企業(yè)間的競爭程度越激烈，對企業(yè)個體的創(chuàng)新效率會產(chǎn)生積極影響，但競爭程度加劇也可能帶來同行間的惡性競爭，行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要制定相應(yīng)的行業(yè)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，積極引導(dǎo)企業(yè)良性競爭，防止無序競爭和惡性競爭給整個行業(yè)及市場帶來危害；二是要充分發(fā)揮行業(yè)“領(lǐng)導(dǎo)者”帶頭作用， 監(jiān)督行業(yè)“領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)”對企業(yè)創(chuàng)新信息披露的及時性和準(zhǔn)確性，充分利用企業(yè)創(chuàng)新效率同群效應(yīng)的“溢出效應(yīng)”，并最大限度地激發(fā)這種外部性，提高整個行業(yè)的創(chuàng)新效率，促進(jìn)整個行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

政府機(jī)構(gòu)層面，一是應(yīng)深入貫徹實施創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，精準(zhǔn)監(jiān)測企業(yè)創(chuàng)新數(shù)據(jù)和創(chuàng)新需求，增強創(chuàng)新信息傳遞效應(yīng)；二是積極推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)建設(shè)，搭建信息共享平臺，規(guī)避“信息孤島”，增進(jìn)同行業(yè)企業(yè)的地理位置鄰近程度，加快新興數(shù)字技術(shù)與制造業(yè)深度融合，促進(jìn)創(chuàng)新效率在各行業(yè)內(nèi)的“溢出效應(yīng)”；三是對各行業(yè)的創(chuàng)新信息進(jìn)行深度調(diào)研，充分掌握不同行業(yè)發(fā)展的技術(shù)能力和創(chuàng)新需求，通過政策制度改革作出最優(yōu)支持方案，充分利用創(chuàng)新帶動各地區(qū)實現(xiàn)“先富帶動后富式”的共同繁榮。

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基金項目：國家社科基金一般項目“共同富裕視閾下高質(zhì)量城鎮(zhèn)化的機(jī)制、路徑及政策”（項目編號：23BJL120）。

作者簡介：武永霞，女，博士，甘肅政法大學(xué)商學(xué)院副教授，碩士生導(dǎo)師，研究方向為創(chuàng)新管理與投融資管理；劉亦楠，通訊作者，男，甘肅政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生，研究方向為創(chuàng)新管理。

（收稿日期：2024-08-28" 責(zé)任編輯：殷 ?。?/p>