從國際和國內(nèi)兩個(gè)維度來看，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了新的發(fā)展階段，如何在加快構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局中實(shí)現(xiàn)躍升和創(chuàng)新突破將決定未來中國經(jīng)濟(jì)的增長水平。當(dāng)前，再全球化進(jìn)程加快，開放、競爭和保護(hù)主義相互糾纏的新格局也逐漸形成，如何提高國際循環(huán)質(zhì)量和效益成為中國實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)躍升的關(guān)鍵。黨的二十屆三中全會強(qiáng)調(diào)構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，完善高水平對外開放體制機(jī)制。面對新形勢和新挑戰(zhàn)，特別是大國博弈和全球地緣政治形勢的變化，迫切需要把握戰(zhàn)略窗口、創(chuàng)造有利條件，有力地推進(jìn)國際國內(nèi)循環(huán)，包括在經(jīng)貿(mào)、金融等領(lǐng)域全方位開放。實(shí)現(xiàn)更高水平的制度型開放，對標(biāo)和銜接國際規(guī)則更需要發(fā)揮國際性開放城市的“頭雁”作用。上海和香港是中國高水平開放的兩個(gè)重要窗口，特別是在中國改革開放進(jìn)程中扮演了先行先試的角色，不但見證和深度參與中國的對外開放，而且已經(jīng)建成頗具國際影響力和競爭力的國際金融、航運(yùn)、貿(mào)易等中心，并加快向國際科創(chuàng)、資產(chǎn)管理、金融科技等中心邁進(jìn)。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2023年滬港兩地GDP規(guī)模分別達(dá)到4.72萬億元和2.98萬億港元，2001—2023年GDP年均增速，上海為8.4%，香港為2.73%（見圖1）。滬港兩地經(jīng)濟(jì)相融，合作交流廣泛，而且兩地的綜合競爭力強(qiáng)、國際化程度高，具備深厚的合作基礎(chǔ)和各類要素資源集聚的多重優(yōu)勢，未來在銜接國際高標(biāo)準(zhǔn)和國際規(guī)則，并促進(jìn)高水平制度型開放等領(lǐng)域?qū)l(fā)揮創(chuàng)新策源地的功能。兩地除了在傳統(tǒng)的金融、貿(mào)易、航運(yùn)等領(lǐng)域深化合作外，未來在跨境財(cái)富管理、新型貿(mào)易（比如跨境電商）、跨境貿(mào)易投資、股權(quán)投資、科創(chuàng)企業(yè)上市等領(lǐng)域有巨大的合作潛力，對包括滬港兩地銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)而言，在跨市場、跨地區(qū)金融服務(wù)創(chuàng)新及互聯(lián)互通等方面有新的機(jī)遇。

滬港兩地深化合作的深厚基礎(chǔ)

滬港在國家高水平開放進(jìn)程中扮演重要角色。香港的開放具有特殊的歷史背景，因地理區(qū)位優(yōu)勢、貿(mào)易和港口條件，以及作為連接內(nèi)地和世界的窗口，香港在1980年代經(jīng)濟(jì)起飛，并在1997年回歸后實(shí)現(xiàn)全方位發(fā)展，最終發(fā)展成為具有國際競爭力的金融、航運(yùn)和貿(mào)易中心，也成為國家改革開放后的最大投資來源，有力地支持了深圳特區(qū)等地的發(fā)展。上海同樣具有百年開埠歷史，匯聚外資外企，1990年代上海浦東啟動開發(fā)開放進(jìn)程。2023年上海實(shí)際使用外資240.87億美元，連續(xù)第四年超過200億美元，其中高技術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)際使用外資占比達(dá)43.8%。《浦東新區(qū)綜合改革試點(diǎn)實(shí)施方案（2023－2027年）》發(fā)布，為浦東改革關(guān)鍵環(huán)節(jié)賦予更大自主權(quán)。浦東在制度型開放方面先行先試，為全國乃至全球提供了可借鑒的經(jīng)驗(yàn)?！度鎸訃H高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則推進(jìn)中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)高水平制度型開放總體方案》的實(shí)施，不僅有助于提升浦東新區(qū)的國際競爭力，也為全國其他自貿(mào)區(qū)提供了可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)。

滬港兩地互聯(lián)互通機(jī)制加快走向成熟。滬港兩地的合作有深厚的歷史淵源和廣泛的合作基礎(chǔ)。從開放進(jìn)程來看，滬港兩地同樣具備要素資源集聚的優(yōu)勢，而且分別是長三角和大灣區(qū)兩大國家重大區(qū)域的戰(zhàn)略核心，具有創(chuàng)新策源地的獨(dú)特地位。過去數(shù)年，兩地在資本市場持續(xù)推動互聯(lián)互通，創(chuàng)新推出“滬港通”“債券通”“互換通”等互聯(lián)互通基礎(chǔ)設(shè)施及配套金融產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，香港是上海外商投資最大來源地。2023年香港在上海新設(shè)立的企業(yè)約1700家，投資超過170億美元。香港也是上海企業(yè)“走出去”的重要窗口，截至2023年底，上海企業(yè)在港上市約200家，市值約2萬億港元。作為香港和內(nèi)地資本市場互聯(lián)互通的重要舉措，滬港通在2024年迎來10周年紀(jì)念。截至2023年底，滬港通北向交易已為內(nèi)地股市帶來逾9000億元人民幣凈資金，南向交易為香港股市帶來逾1.5萬億港元凈資金。在國家金融開放背景下，兩地互聯(lián)互通有望加快走向成熟。始于2003年的滬港合作會議機(jī)制至今已有21年，雙方在商貿(mào)、金融、法律服務(wù)、科技、文化等領(lǐng)域合作廣泛。

滬港兩地在國內(nèi)國際雙循環(huán)中將發(fā)揮關(guān)鍵作用。當(dāng)前，國際政經(jīng)環(huán)境急劇變化，“脫鉤斷鏈”風(fēng)險(xiǎn)上升，部分歐美國家極力推進(jìn)“近岸外包”“友岸外包”政策，致使全球化倒退，對開放型經(jīng)濟(jì)構(gòu)成新的威脅。2020年5月，中央提出“逐步形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”的重大戰(zhàn)略部署。上海是國內(nèi)大循環(huán)的中心節(jié)點(diǎn)城市，是國內(nèi)國際雙循環(huán)的戰(zhàn)略鏈接點(diǎn)，香港是國內(nèi)大循環(huán)的重要參與者和聯(lián)通國內(nèi)國際雙循環(huán)的重要促進(jìn)者。滬港兩地作為國家高水平外貿(mào)和投資的重要高地，有擴(kuò)容提質(zhì)的巨大潛力空間。按美元計(jì)，2022年上海、香港的出口規(guī)模分別為2563.65億美元、2939.1億美元，分別比2001年增長8.3倍和5.3倍（見圖2）。從總部經(jīng)濟(jì)來看，滬港兩地國際化程度高，吸引大量外資外企。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上海市外資企業(yè)已經(jīng)超過7.5萬家，實(shí)際使用外資累計(jì)達(dá)到3500億美元。滬港兩地也是跨國地區(qū)總部機(jī)構(gòu)的集中地區(qū)，截至2023年底，在上海累計(jì)認(rèn)定的跨國公司地區(qū)總部有956家，有1336家跨國企業(yè)在香港設(shè)立區(qū)域總部。

滬港兩地深化合作有共同的目標(biāo)

滬港兩大國際金融中心應(yīng)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。金融業(yè)是兩地經(jīng)濟(jì)的重要支柱。2022年滬港兩地的金融業(yè)增加值占GDP的比重分別為18.82%、22.4%（見圖3）。過去五年來，上海加快國際金融中心建設(shè)。2009—2023年上海金融市場成交總額提高到3373.6萬億元，金融業(yè)增加值占GDP的比重上升到18.3%。截至2023年末，上海持牌金融機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)到1771家，其中外資金融機(jī)構(gòu)占比超過30%。全國9家外商獨(dú)資公募基金公司中有7家落戶上海，全國5家外資控股理財(cái)公司全部落戶上海。截至2022年末，上海的銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管、信托、券商私募資管、公募基金及私募基金等資管類別合計(jì)規(guī)模超過35.9萬億元。此外，上海金融從業(yè)人員的數(shù)量達(dá)47萬人，與紐約和倫敦相當(dāng)。香港國際金融中心地位持續(xù)鞏固提升，香港管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)31萬億港元以上，已成為全球最大離岸人民幣業(yè)務(wù)中心。截至2024年7月底，香港約有1.19萬億元人民幣存款總額，離岸市場全球第一；2024年1—7月，香港處理全球約80%的離岸人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。香港擁有豐富的國際金融中心建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，投資管理和營商環(huán)境排名全球靠前。未來通過加強(qiáng)滬港兩大國際金融中心聯(lián)動，有助于推動金融強(qiáng)國建設(shè)，更好地服務(wù)國家重大戰(zhàn)略。

滬港國際航運(yùn)和貿(mào)易中心合作潛力巨大。上海和香港是名副其實(shí)的國際貿(mào)易和航運(yùn)中心。獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢和最大經(jīng)濟(jì)中心城市地位，賦予上海國際貿(mào)易中心建設(shè)不竭的動能。2021年5月，《“十四五”時(shí)期提升上海國際貿(mào)易中心能級規(guī)劃》提出“上海國際貿(mào)易中心能級實(shí)現(xiàn)躍升”的目標(biāo)和定位，明確“基本建成全球貿(mào)易樞紐、亞太投資門戶、國際消費(fèi)中心城市、亞太供應(yīng)鏈管理中心、貿(mào)易投資制度創(chuàng)新高地，全面建成國際會展之都”6個(gè)發(fā)展目標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，上海港集裝箱吞吐量已實(shí)現(xiàn)十三連冠，聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議發(fā)布的全班輪運(yùn)輸連通性指數(shù)，上海港連續(xù)12年位列全球榜首。上海國際航運(yùn)中心的優(yōu)勢之一是?？针p樞紐。2023年上海港集裝箱總吞吐量為4916萬標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長3.6%，連續(xù)14年蟬聯(lián)世界吞吐量最大、最繁忙的集裝箱港口。香港的貿(mào)易和航運(yùn)業(yè)發(fā)達(dá)，港口基礎(chǔ)建設(shè)好。目前香港有逾16萬家貿(mào)易公司，2023年的全球商品貿(mào)易總額逾8萬億港元，各港口每周約有300班國際貨柜班輪來往全球近500處目的地，香港和內(nèi)地貿(mào)易總額達(dá)4.3萬億港元。未來滬港兩地有望在高端國際航運(yùn)服務(wù)業(yè)、綠色航運(yùn)、“絲路電商”等領(lǐng)域，以及圍繞服務(wù)高水平對外開放、服務(wù)兩地企業(yè)“走出去”和高質(zhì)量共建“一帶一路”孕育新的合作機(jī)會。

滬港國際科技創(chuàng)新中心合作機(jī)會多。國家明確建設(shè)上海和香港為國際科技創(chuàng)新中心。上海市以制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展為首要任務(wù)，大力發(fā)展集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。2023年上?？萍紕?chuàng)新綜合水平進(jìn)一步提升，全社會研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出占上海市生產(chǎn)總值的比例達(dá)4.4%左右?；A(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)支出占全社會研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出的比重達(dá)10%左右；基礎(chǔ)研究支出占上海市財(cái)政科技支出的比重達(dá)23.6%。上海依托金融和科創(chuàng)兩大核心功能，引導(dǎo)社會資本對初創(chuàng)期科技企業(yè)提供支持。上海是股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的主要集聚地，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資管理人超過1800家，管理基金8900多只、總規(guī)模達(dá)2.3萬億元，三項(xiàng)數(shù)據(jù)均位居全國前列。近年來，香港加快國際創(chuàng)科中心建設(shè)，至2024特區(qū)政府投入科技創(chuàng)新領(lǐng)域的規(guī)模達(dá)2000多億港元，研發(fā)投入占GDP比重超1%。2022年特區(qū)政府制定推出《香港創(chuàng)新科技發(fā)展藍(lán)圖》，瞄準(zhǔn)生命健康科技、人工智能（AI）與數(shù)據(jù)科學(xué)、金融科技及先進(jìn)制造與新能源科技等產(chǎn)業(yè)。滬港兩地在科技方面有廣闊的合作空間，比如推動兩地基礎(chǔ)研發(fā)，探索兩地資本市場合作，支持兩地初創(chuàng)企業(yè)做大做強(qiáng)，發(fā)展股權(quán)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資。

滬港兩地深化全方位合作的前景

最近10年，中國與“一帶一路”共建國家進(jìn)出口總額累計(jì)超過21萬億美元，對共建國家直接投資累計(jì)超過2700億美元。其中內(nèi)地和香港在貿(mào)易和雙向投資發(fā)揮著關(guān)鍵性作用，促成香港成為連接內(nèi)地的“超級聯(lián)系人”和“超級增值人”。1997—2021年，內(nèi)地與香港的貿(mào)易額由507.7億美元增至3603.3億美元，增長了6.1倍，年均增長8.5%；截至2021年底，內(nèi)地累計(jì)吸收香港投資超1.4萬億美元，占內(nèi)地吸收外資總量的57.6%，內(nèi)地對香港非金融類直接投資存量超8000億美元，占內(nèi)地對外非金融類直接投資的53.2%。從滬港兩地的合作來看，2020年上海實(shí)際吸收來自香港的資金規(guī)模達(dá)到135.66億美元，累計(jì)規(guī)模達(dá)到1306.4億美元，比2001年增長超過10倍（見圖4）。從新一輪開放中，滬港兩地可充分發(fā)揮兩地要素資源集聚優(yōu)勢，圍繞構(gòu)建高水平制度型開放的國際高標(biāo)準(zhǔn)、國際規(guī)則銜接，推出更多可復(fù)制推廣的開放成果和成熟經(jīng)驗(yàn)。

上海和香港作為國家開放的前沿，過去在吸引外資、擴(kuò)大開放以及推進(jìn)貿(mào)易、投資、資本市場等開放有廣泛的合作基礎(chǔ)，也積累了豐富的開放經(jīng)驗(yàn)。從金融的視角來看，未來在助力支持滬港兩地深化合作等方面存在諸多機(jī)遇。近年來滬港兩地金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)互聯(lián)互通，不斷深化合作，跨境金融合作催生新的業(yè)務(wù)機(jī)會。香港已經(jīng)成為中資銀行海外業(yè)務(wù)的重要樞紐。最新數(shù)據(jù)顯示，中資銀行在香港的總資產(chǎn)超過2萬億港元，占香港銀行業(yè)總資產(chǎn)的比重超過50%。滬港兩地匯聚大量中外資金融機(jī)構(gòu)，兩地金融機(jī)構(gòu)的合作也有深厚的基礎(chǔ)。下一步，圍繞國家高水平開放的戰(zhàn)略目標(biāo)和滬港兩地深化合作的重點(diǎn)領(lǐng)域，滬港兩地金融機(jī)構(gòu)有必要在四個(gè)方面加強(qiáng)合作。

一是聚焦內(nèi)地和香港深化互聯(lián)互通機(jī)制及系列安排，發(fā)揮滬港金融機(jī)構(gòu)的國際金融市場業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，加快探索推進(jìn)“滬港通”“債券通”“互換通”和“跨境理財(cái)通”等方面擴(kuò)容提質(zhì)，大力支持完善跨境金融基礎(chǔ)設(shè)施和兩地金融互聯(lián)互通平臺，深度參與和支持大灣區(qū)跨境金融生態(tài)圈發(fā)展，加快建設(shè)跨境人民幣線下的應(yīng)用場景，助力支持人民幣國際化；二是積極圍繞做好“五篇大文章”，強(qiáng)化滬港兩地在科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型等重點(diǎn)領(lǐng)域金融合作，在港金融機(jī)構(gòu)可以充分學(xué)習(xí)借鑒上海科技金融已有的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，包括積極探索“貸款+外部直投”模式，創(chuàng)設(shè)基于知識產(chǎn)權(quán)和專利技術(shù)的專屬科創(chuàng)金融產(chǎn)品，也可以綜合利用兩地綠色金融的比較優(yōu)勢，共同推進(jìn)綠色債券發(fā)行、綠色和可持續(xù)貸款、ESG投資等跨市場綠色金融業(yè)務(wù)，積極對接國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則；三是聚焦中資企業(yè)“出?！毙鲁绷?，結(jié)合跨境客群全球資產(chǎn)配置需求，充分利用兩地資產(chǎn)管理優(yōu)勢，推進(jìn)跨境投融資便利化，比如在全球現(xiàn)金管理系統(tǒng)和財(cái)資中心平臺建設(shè)方面，以及IPO上市和跨境投資管理、家族辦公室等方面開展緊密合作，更好地滿足兩地企業(yè)和個(gè)人跨境金融服務(wù)需求；四是圍繞高質(zhì)量共建“一帶一路”，緊跟國家戰(zhàn)略導(dǎo)向，加強(qiáng)同東南亞、中東、非洲、拉美等“一帶一路”沿線國家主權(quán)基金、投資機(jī)構(gòu)和當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作，推動“一帶一路”投融資渠道多元化，發(fā)揮滬港兩地金融機(jī)構(gòu)全球化網(wǎng)絡(luò)布局和國際化優(yōu)勢，強(qiáng)化貿(mào)易暢通與資金融通聯(lián)動，加大服務(wù)“惠民生”項(xiàng)目、當(dāng)?shù)乜缇畴娚虡I(yè)務(wù)力度，在合規(guī)基礎(chǔ)上擴(kuò)大跨境人民幣貸款、支付結(jié)算和國際銀團(tuán)規(guī)模。

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