考慮收益預(yù)測(cè)偏差的新能源汽車(chē)企業(yè)價(jià)值評(píng)估

——以比亞迪公司為例*

吳孝靈¹"龔夕竹^1，2"譚深³"徐卉¹

（1."南京財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，南京 210023；2.中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司，杭州；3.河海大學(xué)大學(xué)商學(xué)院，南京 211100）

摘要：基于收益預(yù)測(cè)及收益看漲的角度，分析新能源汽車(chē)企業(yè)價(jià)值構(gòu)成，研究考慮收益預(yù)測(cè)偏差的新能源汽車(chē)企業(yè)價(jià)值評(píng)估問(wèn)題。首先，基于FNPV模型和B-S模型，構(gòu)建FNPV-BS估值模型，以刻畫(huà)新能源汽車(chē)企業(yè)價(jià)值，包括未來(lái)收益現(xiàn)值和看漲收益現(xiàn)值；其次，考慮到收益預(yù)測(cè)存在偏差模糊性，運(yùn)用模糊數(shù)學(xué)方法將收益預(yù)測(cè)值表示為一個(gè)區(qū)間模糊數(shù)，并先后引入FNPV模型和B-S模型，進(jìn)而構(gòu)建出模糊FNPV-BS估值模型；最后，將模糊FNPV-BS模型應(yīng)用于比亞迪公司估值，進(jìn)行案例實(shí)證分析。結(jié)果表明，模糊FNPV-BS模型比FNPV-BS模型對(duì)比亞迪公司估值更為有效，不僅估值結(jié)果更加接近公司市值，而且較好地揭示了市場(chǎng)對(duì)比亞迪公司估值存在相對(duì)較高的保守偏差傾向。

*基金項(xiàng)目： 教育部產(chǎn)學(xué)合作協(xié)同育人項(xiàng)目（231107542012630）；江蘇省研究生科研與實(shí)踐創(chuàng)新計(jì)劃項(xiàng)目（SJCX23_0642）。

上市公司ESG評(píng)級(jí)分歧對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)影響研究*

羅春玲 袁蘊(yùn)

（西南民族大學(xué)，成都 610041）

摘要：ESG評(píng)級(jí)是分析師進(jìn)行盈余預(yù)測(cè)的重要參考因素，而評(píng)級(jí)分歧的出現(xiàn)給市場(chǎng)信息使用者帶來(lái)了諸多困擾。以2015—2022年滬深A(yù)股上市企業(yè)為研究樣本，通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)，考察ESG評(píng)級(jí)分歧對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)的具體影響。研究結(jié)果顯示，現(xiàn)階段ESG評(píng)級(jí)分歧對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度具有顯著負(fù)面影響。這種負(fù)面影響在只考慮中國(guó)ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)時(shí)同樣存在，且ESG評(píng)級(jí)分歧程度越大，預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度越低。中介檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，信息“噪音”在ESG評(píng)級(jí)分歧與分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度中發(fā)揮部分中介作用。異質(zhì)性分析表明，更高的媒體關(guān)注度能緩解ESG評(píng)級(jí)分歧對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度的負(fù)面影響。希望研究結(jié)論有助于深入理解ESG評(píng)級(jí)分歧的信息價(jià)值和經(jīng)濟(jì)后果，為提高分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度提供新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

*基金項(xiàng)目：2024年中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金項(xiàng)目“上市公司ESG評(píng)級(jí)分歧對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)影響研究”（2024SYJSCX53）。

財(cái)務(wù)人員職業(yè)倦怠相關(guān)激勵(lì)機(jī)制研究與實(shí)證分析*

鄧盛¹"許梓華²

（1.廣州市北二環(huán)交通科技有限公司，廣州 510000；2.佛山市禪城區(qū)匯驛停車(chē)場(chǎng)投資管理有限公司，佛山 528000）

摘要：

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和工作強(qiáng)度的不斷增加，職業(yè)倦怠成為影響財(cái)務(wù)人員工作效率和個(gè)人發(fā)展的一個(gè)重要因素。財(cái)務(wù)人員作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心，長(zhǎng)期面臨高強(qiáng)度的精神壓力，易產(chǎn)生高度的疲勞感和倦怠感，進(jìn)而影響工作質(zhì)量和效率。為解決這一問(wèn)題，研究采用定量分析和定性訪談的方法，探討激勵(lì)機(jī)制對(duì)緩解職業(yè)倦怠的實(shí)證效果。通過(guò)對(duì)華南地區(qū)500名財(cái)務(wù)人員進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查和深入訪談100人的方式，發(fā)現(xiàn)職業(yè)倦怠的主要因素包括工作重復(fù)性、工作量過(guò)大、工作環(huán)境壓力及對(duì)職業(yè)晉升的不滿等。研究結(jié)果表明，激勵(lì)機(jī)制尤其是非物質(zhì)激勵(lì)，如工作認(rèn)可、職業(yè)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)及工作環(huán)境的改善，在緩解財(cái)務(wù)人員職業(yè)倦怠方面具有顯著效果。同時(shí)，個(gè)人差異如年齡、教育背景和個(gè)人期望等也會(huì)影響激勵(lì)機(jī)制的效果?；谏鲜鲅芯拷Y(jié)果，提出了一系列切合實(shí)際的激勵(lì)策略，以期為企業(yè)在設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)人員激勵(lì)機(jī)制時(shí)提供科學(xué)依據(jù)，有效提升財(cái)務(wù)人員的工作積極性，減少職業(yè)倦怠現(xiàn)象。相關(guān)策略包括優(yōu)化工作環(huán)境、提供職業(yè)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)、加強(qiáng)工作認(rèn)可等，有助于企業(yè)在實(shí)踐中更好地管理和激勵(lì)財(cái)務(wù)人員，提高整體工作效率和員工滿意度。

*基金項(xiàng)目：廣東省2023—2024年度會(huì)計(jì)科研課題“財(cái)務(wù)人員職業(yè)倦怠成因分析及激勵(lì)機(jī)制探索研究”（20238-03）。