摘 要：隨著數(shù)字技術(shù)的浪潮席卷全球，金融領(lǐng)域正經(jīng)歷著一場深刻的變革。在這一轉(zhuǎn)型過程中，區(qū)塊鏈技術(shù)以其獨(dú)特的特性——去中心化、不可篡改、透明性等，為金融行業(yè)提供了一種全新的解決方案。特別是在“保險(xiǎn)+期貨”這一復(fù)合型業(yè)務(wù)領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用展現(xiàn)出巨大的潛力。通過區(qū)塊鏈技術(shù)，金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)崿F(xiàn)交易過程的完全透明化，從而增強(qiáng)市場參與者之間的信任。同時(shí)，由于區(qū)塊鏈的去中介化特性，交易成本得以大幅降低。此外，區(qū)塊鏈技術(shù)還能夠提高風(fēng)險(xiǎn)管理的效率和準(zhǔn)確性，通過智能合約等機(jī)制，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的自動化管理和控制。針對“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)，文章深入分析了區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用潛力，并提出了一系列實(shí)施策略。這些策略旨在通過技術(shù)革新，推動金融業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，提高金融服務(wù)的質(zhì)量和效率，最終實(shí)現(xiàn)金融行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。區(qū)塊鏈技術(shù)作為一種新質(zhì)生產(chǎn)力，正在深刻地影響和改變著金融行業(yè)的運(yùn)作方式。金融機(jī)構(gòu)需要緊跟技術(shù)發(fā)展的步伐，積極探索和實(shí)踐區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，以把握數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的機(jī)遇，應(yīng)對挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的持續(xù)創(chuàng)新和發(fā)展。

關(guān)鍵詞：數(shù)字化轉(zhuǎn)型 區(qū)塊鏈技術(shù) “保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)管理 技術(shù)革新

中圖分類號：F840 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2024）09-034-03

一、引言

區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用現(xiàn)狀是多方面的，具有提高交易效率、降低成本、增強(qiáng)安全性等優(yōu)勢。區(qū)塊鏈技術(shù)最初以比特幣的形式出現(xiàn)，其分布式賬本的特性使得金融機(jī)構(gòu)看到了其在金融領(lǐng)域的應(yīng)用潛力。金融機(jī)構(gòu)積極探索區(qū)塊鏈技術(shù)以提高運(yùn)營效率和降低成本。區(qū)塊鏈技術(shù)在金融很多業(yè)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用在不斷探索和發(fā)展中，但是技術(shù)的應(yīng)用還面臨一些挑戰(zhàn)，包括技術(shù)成熟度、應(yīng)用場景標(biāo)準(zhǔn)化、監(jiān)管問題等。盡管如此，區(qū)塊鏈技術(shù)的集成應(yīng)用被視為金融創(chuàng)新的關(guān)鍵，有助于解決中小企業(yè)貸款、銀行風(fēng)控、監(jiān)管等難題。隨著技術(shù)的不斷發(fā)展和完善，區(qū)塊鏈技術(shù)將在更多領(lǐng)域發(fā)揮更大的作用，為人類社會帶來更多的便利和價(jià)值[1]。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)基礎(chǔ)

1.加密技術(shù)。區(qū)塊鏈通過使用復(fù)雜的加密算法來保障數(shù)據(jù)的安全性。每個(gè)區(qū)塊都嵌入了前一區(qū)塊的加密哈希值，形成了一個(gè)安全的鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)，任何對數(shù)據(jù)的篡改都會立即被網(wǎng)絡(luò)檢測到。也就是說，區(qū)塊鏈?zhǔn)峭ㄟ^密碼學(xué)方法將交易記錄（或稱為區(qū)塊）連接起來，并保護(hù)這些內(nèi)容的新型應(yīng)用模式。

2.共識機(jī)制。區(qū)塊鏈技術(shù)中用于確保網(wǎng)絡(luò)中所有參與者對數(shù)據(jù)狀態(tài)達(dá)成一致的關(guān)鍵技術(shù)。它通過不同的方法，如工作量證明（Proof of Work，PoW）、權(quán)益證明（Proof of Stake，PoS）和委托權(quán)益證明（Delegated Proof of Stake，DPoS），來解決網(wǎng)絡(luò)中的“雙重支付”問題，即防止同一筆資金被使用兩次。它們的核心目的都是確保交易的有效性并維護(hù)區(qū)塊鏈的統(tǒng)一性和安全性。

3.不可變性。區(qū)塊鏈的不可變性意味著一旦數(shù)據(jù)被記錄，就幾乎無法被修改或刪除。這種特性通過加密技術(shù)和共識機(jī)制共同實(shí)現(xiàn)，從而確保了數(shù)據(jù)的完整性和可靠性。

4.智能合約。就像是區(qū)塊鏈上的自動執(zhí)行的合同，它們在預(yù)設(shè)的條件得到滿足時(shí)，無需第三方介入就能自動執(zhí)行合同中的條款。這種技術(shù)可以用于自動交易、簡化復(fù)雜的商業(yè)流程，以及開發(fā)不需要中心化控制的應(yīng)用程序。智能合約的運(yùn)用，為各種業(yè)務(wù)提供了一種新的、高效的執(zhí)行方式，它們通過代碼確保了交易的透明性和不可篡改性。

5.分布式存儲技術(shù)。一種數(shù)據(jù)管理方式，它將數(shù)據(jù)分散存儲在網(wǎng)絡(luò)中的多個(gè)節(jié)點(diǎn)上，以實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)的數(shù)據(jù)備份。這種方式與傳統(tǒng)的集中存儲不同，因?yàn)樗灰蕾囉趩我坏拇鎯χ行?，從而提高了?shù)據(jù)的安全性和訪問速度。區(qū)塊鏈技術(shù)利用這種分布式存儲的優(yōu)勢，通過一個(gè)公開的、去中心化的協(xié)議來確保數(shù)據(jù)的完整性和持久性。

6.P2P網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。一種去中心化的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，它消除了中心服務(wù)器的概念，使得網(wǎng)絡(luò)中的每個(gè)節(jié)點(diǎn)都具有相同的地位和功能。在P2P網(wǎng)絡(luò)中，每個(gè)節(jié)點(diǎn)都能夠獨(dú)立地與其他節(jié)點(diǎn)進(jìn)行通信和數(shù)據(jù)交換，共享自己的資源和信息。這種設(shè)計(jì)使得網(wǎng)絡(luò)更加健壯，能夠抵御單點(diǎn)故障和攻擊，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)的運(yùn)作不依賴于任何單一的控制點(diǎn)。

（二）區(qū)塊鏈平臺架構(gòu)

1.用戶交互層（應(yīng)用層）。這一層是用戶與區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲闹苯咏佑|點(diǎn)，包括用戶友好的界面、去中心化應(yīng)用（DApps）以及應(yīng)用程序接口（APIs）。用戶可以通過這些工具發(fā)起交易、部署智能合約，以及查詢區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)。

2.開發(fā)者編程層（智能合約層）。對于開發(fā)者而言，智能合約層提供了一個(gè)平臺來編寫、測試和部署智能合約。這些自動執(zhí)行的程序允許開發(fā)者根據(jù)特定的業(yè)務(wù)規(guī)則和條件來實(shí)現(xiàn)自動化的交易和邏輯處理[2]。

3.激勵(lì)層。在某些區(qū)塊鏈平臺中，如比特幣和以太坊，激勵(lì)層通過發(fā)行新貨幣或交易費(fèi)獎(jiǎng)勵(lì)給維護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全的參與者，如礦工或驗(yàn)證者。

4.網(wǎng)絡(luò)共識與驗(yàn)證層（共識層）。對于確保網(wǎng)絡(luò)中所有交易的一致性和有效性至關(guān)重要，共識層實(shí)現(xiàn)了不同的算法，如PoW、PoS、DPoS等，以達(dá)成網(wǎng)絡(luò)共識，確保交易的不可篡改性和網(wǎng)絡(luò)的去中心化特性。

5.數(shù)據(jù)傳播與同步層（網(wǎng)絡(luò)層）。網(wǎng)絡(luò)層由全節(jié)點(diǎn)和輕節(jié)點(diǎn)組成，負(fù)責(zé)區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中的數(shù)據(jù)傳播和同步。全節(jié)點(diǎn)存儲整個(gè)區(qū)塊鏈的完整副本，而輕節(jié)點(diǎn)則存儲部分?jǐn)?shù)據(jù)。這一層確保了區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)的一致性和可用性。

6.數(shù)據(jù)存儲與安全層（數(shù)據(jù)層）。數(shù)據(jù)層是區(qū)塊鏈的基礎(chǔ)，包含了所有區(qū)塊、交易記錄和智能合約的數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)通過加密算法進(jìn)行保護(hù)，并且按照區(qū)塊鏈特有的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行組織，確保了數(shù)據(jù)的安全性和完整性。

三、“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)

（一）“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)概述

“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)是一種金融創(chuàng)新模式，它涉及到保險(xiǎn)公司、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者和期貨公司三方的合作[3]。業(yè)務(wù)目標(biāo)是為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者提供一種價(jià)格保護(hù)機(jī)制，以應(yīng)對農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。

1.農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者是終端需求方，通過購買價(jià)格保險(xiǎn)提前鎖定其農(nóng)產(chǎn)品的最低銷售價(jià)格。如果期貨市場的期貨到期實(shí)際價(jià)格低于保險(xiǎn)合同中約定的目標(biāo)價(jià)格，保險(xiǎn)公司將向農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者支付差額，保障其收益。

2.保險(xiǎn)公司。保險(xiǎn)公司基于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的實(shí)際需求設(shè)計(jì)并提供為保險(xiǎn)產(chǎn)品報(bào)價(jià)收取保費(fèi)，并承擔(dān)期貨價(jià)格低于目標(biāo)價(jià)格時(shí)的賠付責(zé)任。為了轉(zhuǎn)移自身的風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司會選擇期貨公司作為再保險(xiǎn)方，購買期貨公司提供的相應(yīng)的場外期權(quán)合約。

3.期貨公司。期貨公司根據(jù)保險(xiǎn)公司的農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格保險(xiǎn)條款，設(shè)計(jì)并提供場外期權(quán)產(chǎn)品合約。這些合約通常包括農(nóng)產(chǎn)品作為標(biāo)的資產(chǎn)、日期、期權(quán)類型（如看跌期權(quán)）、執(zhí)行價(jià)格和期權(quán)費(fèi)等要素。期貨公司依據(jù)賣出的場外期權(quán)產(chǎn)品運(yùn)用相關(guān)理論在期貨市場上進(jìn)行復(fù)制產(chǎn)品操作對沖自身風(fēng)險(xiǎn)。

4.完整的風(fēng)險(xiǎn)管理鏈條?！氨ｋU(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)模式通過上述三方的合作，形成了一個(gè)完整的風(fēng)險(xiǎn)管理鏈條。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者通過保險(xiǎn)產(chǎn)品鎖定收益，保險(xiǎn)公司通過期權(quán)合約轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，期貨公司通過市場操作對沖風(fēng)險(xiǎn)，三者共同作用，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的有效分散和管理。

通過這種方式，“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)模式為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者提供了一種有效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，同時(shí)也為保險(xiǎn)公司和期貨公司開辟了新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和收入來源。這種模式有助于提高農(nóng)業(yè)市場的穩(wěn)定性，促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

（二）“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)的運(yùn)作流程

農(nóng)戶在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中，主要面臨兩種風(fēng)險(xiǎn)，即自然風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)（價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)）。

1.自然風(fēng)險(xiǎn)。通過傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。

2.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可通過期貨市場對沖交易、套期保值轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)?！氨ｋU(xiǎn)+期貨”模式之所以存在，是因?yàn)槭芟抻谄谪浭袌鰷?zhǔn)入條件、專業(yè)人才培養(yǎng)、資金成本等問題，中小農(nóng)業(yè)企業(yè)與農(nóng)業(yè)專業(yè)戶難以實(shí)現(xiàn)獨(dú)立套期保值運(yùn)作去轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，“保險(xiǎn)+期貨”模式為他們提供了一種操作性較強(qiáng)的避險(xiǎn)工具。

下圖是“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)流程圖，通過這個(gè)流程圖，可以清晰地理解“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)的運(yùn)作流程和各方的角色。

（三）“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)操作層面

“保險(xiǎn)+期貨”主要交易定制化非標(biāo)合約，主要采用詢價(jià)交易、雙邊清算模式，流程復(fù)雜效率低下，操作風(fēng)險(xiǎn)高。

1.詢價(jià)交易和雙邊清算的低效率。詢價(jià)交易和雙邊清算通常涉及多輪談判和確認(rèn)，這不僅耗時(shí)，而且由于缺乏透明度，可能導(dǎo)致交易效率低下。

2.操作風(fēng)險(xiǎn)管理。非標(biāo)準(zhǔn)化合約和復(fù)雜的交易流程增加了操作失誤的可能性，操作風(fēng)險(xiǎn)較高，需要嚴(yán)格的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

3.技術(shù)系統(tǒng)支持。詢價(jià)交易和雙邊清算需要強(qiáng)大的技術(shù)系統(tǒng)支持，以確保交易數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和交易流程的順暢。

四、區(qū)塊鏈技術(shù)在“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)中的應(yīng)用設(shè)計(jì)

（一）交互流程

1.交易前處理。期貨公司依據(jù)行情信息計(jì)算價(jià)格報(bào)價(jià)（上鏈）；保險(xiǎn)公司依據(jù)鏈上的報(bào)價(jià)信息計(jì)算保費(fèi)；保險(xiǎn)公司依據(jù)保費(fèi)的數(shù)額決定出保單，并將成交信息上鏈；成交信息被推送到期貨公司；期貨公司發(fā)起交易確認(rèn)，并將確認(rèn)信息上鏈。

2.交易后處理。期貨公司在場外期權(quán)合約到期時(shí)兌付收益并發(fā)布兌付信息上鏈；保險(xiǎn)公司理賠并發(fā)布理賠信息上鏈。

（二）接口列表

下圖詳細(xì)說明了不同接口的名稱、接口功能介紹、接口提供方和調(diào)取方，有了這些接口我們就可以基于這些接口開發(fā)支持“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)的應(yīng)用：

五、系統(tǒng)架構(gòu)與部署拓?fù)?/p>

（一）區(qū)塊鏈系統(tǒng)架構(gòu)設(shè)計(jì)

下圖是基于一般區(qū)塊鏈平臺架構(gòu)規(guī)范設(shè)計(jì)的保險(xiǎn)+期貨區(qū)塊鏈系統(tǒng)架構(gòu)，我們依據(jù)業(yè)務(wù)特征靈活調(diào)整了架構(gòu)體系，具體包括機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)層、區(qū)塊鏈前置層、合約層和區(qū)塊鏈服務(wù)層：

（二）部署拓?fù)渑c業(yè)務(wù)系統(tǒng)集成

在系統(tǒng)完成設(shè)計(jì)、開發(fā)和測試后，我們按照下圖在期貨公司、保險(xiǎn)公司和監(jiān)管方等進(jìn)行區(qū)塊鏈應(yīng)用的具體部署：

六、面臨的挑戰(zhàn)與對策

（一）技術(shù)成熟度與兼容性問題

我們采用Fabric技術(shù)，由于場外報(bào)價(jià)詢價(jià)和交易確認(rèn)都對區(qū)塊鏈的出塊速度和性能要求較高，相對一般應(yīng)用，需要不斷提升技術(shù)性能持續(xù)改善體驗(yàn)效果，提高業(yè)務(wù)效率[4]。

（二）法律法規(guī)與監(jiān)管挑戰(zhàn)

區(qū)塊鏈技術(shù)特有的去中心化和匿名性帶來了監(jiān)管挑戰(zhàn)。例如，如何確保鏈上行為和數(shù)據(jù)的真實(shí)有效性、智能合約的合規(guī)性和安全性，以及如何實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)管。

（三）用戶接受度與教育問題

我們推出該區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用，需要期貨風(fēng)險(xiǎn)子公司有技術(shù)接入能力，需要自身的場外做市商系統(tǒng)進(jìn)行升級改造支持自動化報(bào)價(jià)和對沖交易，需要基層保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)人員理解基于區(qū)塊鏈的業(yè)務(wù)操作流程，這些均需要較長時(shí)間的市場培訓(xùn)，可能遇到一些意想不到問題

七、結(jié)論與展望

提高交易透明度。區(qū)塊鏈技術(shù)通過提供一個(gè)去中心化的、不可篡改的賬本，能夠確?！氨ｋU(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)中的交易記錄是透明的，增強(qiáng)了市場參與者之間的信任。

降低成本。去除了中介機(jī)構(gòu)，減少了交易的中間環(huán)節(jié)，區(qū)塊鏈技術(shù)有助于降低交易成本，提高資金使用效率。

增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。利用智能合約，可以自動執(zhí)行保險(xiǎn)賠付和期貨對沖等操作，減少了人為錯(cuò)誤和操作風(fēng)險(xiǎn)，提高了效率和準(zhǔn)確性，規(guī)避了操作性錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)。

提高市場效率和透明度。將場外合約以數(shù)字合同的形式在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行，提高了交易效率；尤其是智能衍生品合約的自動執(zhí)行機(jī)制，提高了交易后處理流程的效率和可控性。

面臨的挑戰(zhàn)。包括技術(shù)成熟度與兼容性問題、法律法規(guī)與監(jiān)管挑戰(zhàn)、用戶接受度與教育問題。需要不斷提升技術(shù)性能，解決監(jiān)管難題，并進(jìn)行市場培訓(xùn)以提高用戶接受度。

未來展望。隨著技術(shù)的發(fā)展和監(jiān)管的逐步完善，預(yù)計(jì)區(qū)塊鏈技術(shù)將在“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)中發(fā)揮更加重要的作用。未來的發(fā)展趨勢可能包括更廣泛的應(yīng)用場景、更高效的共識機(jī)制、更完善的法律法規(guī)支持以及更深入的市場滲透。

創(chuàng)新解決方案。區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用需要深入分析與“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)結(jié)合的具體情況，提出創(chuàng)新的解決方案，并考慮技術(shù)實(shí)施的可行性、法律法規(guī)的約束以及市場接受度[5]。

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[5] 劉賜麟.區(qū)塊鏈金融應(yīng)用現(xiàn)狀及其發(fā)展研究[J].金融科技時(shí)代，2020.

（作者單位：上海外國語大學(xué)賢達(dá)經(jīng)濟(jì)人文學(xué)院 上海 200083）

[作者簡介：徐宏，上海外國語大學(xué)賢達(dá)經(jīng)濟(jì)人文學(xué)院講師，研究方向：區(qū)塊鏈金融；胡耀達(dá)，上海外國語大學(xué)賢達(dá)經(jīng)濟(jì)人文學(xué)院助教，研究方向：馬克思主義基本原理；通訊作者：許軻名，上海外國語大學(xué)賢達(dá)經(jīng)濟(jì)人文學(xué)院副教授，研究方向：財(cái)務(wù)管理。]（責(zé)編：賈偉）