〔摘 要〕人工智能應(yīng)用對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。本文以２００７～２０２２ 年Ａ股上市公司為研究對(duì)象， 考察氣候風(fēng)險(xiǎn)感知對(duì)企業(yè)人工智能創(chuàng)新的影響及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)， 氣候風(fēng)險(xiǎn)感知可以顯著提高企業(yè)的人工智能創(chuàng)新產(chǎn)出。機(jī)制檢驗(yàn)表明， 氣候風(fēng)險(xiǎn)感知通過(guò)降低企業(yè)的融資約束和金融化水平， 進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)的人工智能創(chuàng)新。調(diào)節(jié)分析表明， 提高組織韌性能夠強(qiáng)化氣候風(fēng)險(xiǎn)感知與企業(yè)人工智能創(chuàng)新產(chǎn)出之間的正向關(guān)系， 而較高的媒體監(jiān)督壓力則會(huì)抑制這一關(guān)系。異質(zhì)性分析顯示， 在國(guó)有企業(yè)與非高科技企業(yè)中， 氣候風(fēng)險(xiǎn)感知對(duì)企業(yè)人工智能創(chuàng)新的促進(jìn)作用更為顯著。本文的研究為企業(yè)應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)提供了微觀經(jīng)驗(yàn)證據(jù)， 填補(bǔ)了人工智能創(chuàng)新領(lǐng)域的研究空白， 為加快構(gòu)建氣候風(fēng)險(xiǎn)管理和防范體系提供有益參考。

〔關(guān)鍵詞〕 氣候風(fēng)險(xiǎn)感知 人工智能 企業(yè)創(chuàng)新 文本分析 融資約束 企業(yè)金融化 組織韌性 媒體監(jiān)督

ＤＯＩ：１０．３９６９ ／ ｊ．ｉｓｓｎ．１００４－９１０Ｘ．２０２４．０８．００３

〔中圖分類(lèi)號(hào)〕Ｆ８３２.５１； Ｆ２７３.１ 〔文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼〕Ａ

引 言

進(jìn)入２１ 世紀(jì)以來(lái)， 全球變暖和極端事件頻發(fā)，給各國(guó)人類(lèi)生命與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)均帶來(lái)不同程度的沖擊。２０２２ 年６ 月， 生態(tài)環(huán)境部等部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《國(guó)家適應(yīng)氣候變化戰(zhàn)略２０３５》， 強(qiáng)調(diào)應(yīng)加快構(gòu)建氣候風(fēng)險(xiǎn)管理體系， 提升氣候監(jiān)測(cè)預(yù)警能力。同年，黨的二十大明確提出把應(yīng)對(duì)氣候變化置于突出位置， 以最大努力積極應(yīng)對(duì)氣候變化。作為微觀市場(chǎng)主體， 企業(yè)在應(yīng)對(duì)氣候變化方面的行動(dòng)對(duì)整個(gè)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展均具有重要影響。

２０２２ 年８ 月， 《關(guān)于支持建設(shè)新一代人工智能示范應(yīng)用場(chǎng)景的通知》出臺(tái)， 支持建設(shè)人工智能應(yīng)用場(chǎng)景。人工智能引領(lǐng)作為新一輪科技革命的戰(zhàn)略技術(shù)， 已在越來(lái)越多領(lǐng)域和場(chǎng)景中得以應(yīng)用， 對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級(jí)起著至關(guān)重要的作用。此外， 人工智能具備提高企業(yè)生產(chǎn)率、降低用工成本等優(yōu)勢(shì)［１］ ， 能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)和生產(chǎn)效益， 有助于企業(yè)有效應(yīng)對(duì)氣候變化所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

人工智能創(chuàng)新是指計(jì)算機(jī)系統(tǒng)在執(zhí)行任務(wù)時(shí)所表現(xiàn)出的學(xué)習(xí)、推理、感知、解決問(wèn)題和語(yǔ)言理解等能力［２］ ， 可用于輔助人類(lèi)決策與驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新［３，４］ 。目前學(xué)術(shù)界主要將人工智能視為解釋變量， 研究其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀企業(yè)的影響。已有研究表明，人工智能應(yīng)用在宏觀層面促進(jìn)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展［５］ ， 在微觀層面有助于提升企業(yè)的創(chuàng)新能力［６－８］ ， 并促進(jìn)了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展［９］ 。此外， 也有學(xué)者探究企業(yè)人工智能創(chuàng)新的影響因素［１０］ ， 但總體而言， 由于數(shù)據(jù)獲取的限制性， 該方面的研究仍相對(duì)較少。

目前， 已有研究為衡量企業(yè)所面臨的氣候風(fēng)險(xiǎn)水平， 主要使用宏觀層面的指標(biāo)， 如地區(qū)氣候?yàn)?zāi)害、干旱、氣溫變化等［１１－１３］ 。該類(lèi)指標(biāo)能夠從物理層面衡量企業(yè)所處地區(qū)面臨氣候風(fēng)險(xiǎn)的程度，卻忽視了不同企業(yè)之間的異質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)敞口， 且不同企業(yè)對(duì)同一氣候風(fēng)險(xiǎn)的感知與理解方式存在差異［１４］ 。因此， 從企業(yè)層面構(gòu)造氣候風(fēng)險(xiǎn)感知指標(biāo)， 探究氣候風(fēng)險(xiǎn)感知對(duì)企業(yè)人工智能創(chuàng)新的影響， 目前仍存在研究空白， 尚待實(shí)證檢驗(yàn)。基于此， 本文以２００７～２０２２ 年的Ａ 股上市公司為研究對(duì)象， 通過(guò)實(shí)證方法探究氣候風(fēng)險(xiǎn)感知對(duì)于企業(yè)人工智能創(chuàng)新的影響， 彌補(bǔ)了該領(lǐng)域的研究空白?，F(xiàn)有文獻(xiàn)主要關(guān)注人工智能應(yīng)用對(duì)企業(yè)各方面發(fā)展的影響， 卻鮮少考察企業(yè)人工智能創(chuàng)新的影響因素，本文為探究企業(yè)人工智能創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)力提供了新視角。本文從融資約束與金融化水平的角度探究了氣候風(fēng)險(xiǎn)感知提升企業(yè)人工智能創(chuàng)新的機(jī)制，并分別從組織韌性與媒體監(jiān)督的內(nèi)外部環(huán)境角度進(jìn)行調(diào)節(jié)作用分析， 最后從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)等角度進(jìn)行異質(zhì)性分析， 系統(tǒng)而深入地揭示了二者存在的理論邏輯和內(nèi)外部影響， 豐富了影響企業(yè)人工智能創(chuàng)新的路徑機(jī)制研究。

１ 理論分析與研究假設(shè)

１.１ 氣候風(fēng)險(xiǎn)感知與企業(yè)人工智能創(chuàng)新

氣候風(fēng)險(xiǎn)感知是指企業(yè)對(duì)于潛在極端氣候事件及其可能對(duì)企業(yè)造成的威脅與損失的認(rèn)識(shí)與理解［１５］ 。這種風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本上升、收益率下降和資產(chǎn)貶值［１６，１７］ ， 從而嚴(yán)重威脅企業(yè)整體穩(wěn)定與發(fā)展。隨著對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)感知的增強(qiáng)， 企業(yè)會(huì)調(diào)整戰(zhàn)略方向， 采取措施降低潛在損失。

創(chuàng)新是減弱氣候風(fēng)險(xiǎn)影響的關(guān)鍵工具［１８］ 。相對(duì)于一般性的技術(shù)創(chuàng)新， 人工智能創(chuàng)新在應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)方面具有多種優(yōu)勢(shì)， 如迅速且準(zhǔn)確地處理海量數(shù)據(jù)的能力、基于深度學(xué)習(xí)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)能力［１９］和實(shí)時(shí)監(jiān)控功能， 可以有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。此外， 人工智能創(chuàng)新擴(kuò)大了機(jī)器可執(zhí)行的任務(wù)范圍，能夠替代員工執(zhí)行需要認(rèn)知能力的任務(wù)［２０］ ， 這有助于企業(yè)在面臨氣候風(fēng)險(xiǎn)時(shí)進(jìn)行成本控制和穩(wěn)定生產(chǎn)效率。因此， 相較于一般性的技術(shù)創(chuàng)新， 企業(yè)在感知到氣候風(fēng)險(xiǎn)后會(huì)更傾向于通過(guò)提高內(nèi)部的人工智能創(chuàng)新產(chǎn)出， 以更好地維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)， 并有效減少氣候風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的各類(lèi)損失［１，２１］ 。

根據(jù)動(dòng)態(tài)能力理論， 企業(yè)會(huì)根據(jù)外部環(huán)境的特征變化而調(diào)整戰(zhàn)略活動(dòng)， 對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)的感知將會(huì)推動(dòng)企業(yè)建立更先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)系統(tǒng)， 并在該過(guò)程中識(shí)別生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中存在的缺陷， 改進(jìn)內(nèi)部管理， 提高資源配置效率［２２］ ， 這有利于優(yōu)化企業(yè)的創(chuàng)新環(huán)境， 提高人工智能創(chuàng)新的產(chǎn)出效率； 企業(yè)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)感知程度的提升將反映為年報(bào)文件中相關(guān)內(nèi)容的增加［２３］ 。根據(jù)信號(hào)傳遞理論，這一變化向外界傳達(dá)了其對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)的重視， 釋放出企業(yè)積極應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)、提高業(yè)務(wù)穩(wěn)健性的信號(hào)， 這有利于減少企業(yè)所面臨的融資約束， 為企業(yè)進(jìn)行人工智能創(chuàng)新提供資金。此外， 當(dāng)前政府出臺(tái)了一系列環(huán)境法規(guī)， 能夠感知并有效應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)可以獲得政府所提供的稅收減免和財(cái)政補(bǔ)貼等支持［２４］ ， 從而在資源獲取和政策支持方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位［２５］ 。根據(jù)資源依賴(lài)?yán)碚摚?該類(lèi)資源的獲取是提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)鍵。結(jié)合人工智能創(chuàng)新在應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)方面的優(yōu)勢(shì)，感知到氣候風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)將在獲得資源優(yōu)勢(shì)后進(jìn)一步增加對(duì)人工智能創(chuàng)新的投入， 進(jìn)而提高企業(yè)內(nèi)部的人工智能創(chuàng)新產(chǎn)出。

基于此， 本文提出以下假設(shè)：

Ｈ１： 氣候風(fēng)險(xiǎn)感知對(duì)企業(yè)人工智能創(chuàng)新產(chǎn)出具有顯著的正向影響。

１.２ 影響機(jī)制分析

隨著企業(yè)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的不斷增強(qiáng)， 其年度報(bào)告中“管理層討論與分析” （ＭＤ＆Ａ）部分涉及氣候風(fēng)險(xiǎn)的討論也隨之增加。根據(jù)信號(hào)傳遞理論， 該部分內(nèi)容的增加有助于塑造一個(gè)重視氣候風(fēng)險(xiǎn)并保持警惕的企業(yè)形象， 展現(xiàn)其在應(yīng)對(duì)潛在氣候挑戰(zhàn)上的決心， 這使得企業(yè)能夠有效地向外界傳遞其較低的違約可能性以及更高的保障業(yè)務(wù)持續(xù)性。根據(jù)利益相關(guān)方理論， 企業(yè)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境變化的重視與感知有利于其獲得銀行和機(jī)構(gòu)投資者等利益相關(guān)者的支持與信任， 從而得到更寬松的融資約束與更廣闊的融資渠道［２６］ 。鑒于在人工智能領(lǐng)域的創(chuàng)新過(guò)程， 企業(yè)對(duì)資金需求較大且難以在短期內(nèi)獲得回報(bào)［２７］ ， 融資約束的緩解能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)新提供內(nèi)生動(dòng)力［２８］ ， 有效促進(jìn)資金向人工智能創(chuàng)新項(xiàng)目的流動(dòng)， 加速人工智能技術(shù)的創(chuàng)新進(jìn)程， 從而提高人工智能創(chuàng)新產(chǎn)出水平。

基于此， 本文提出如下假設(shè)：

Ｈ２ａ： 氣候風(fēng)險(xiǎn)感知通過(guò)降低融資約束來(lái)促進(jìn)企業(yè)的人工智能創(chuàng)新產(chǎn)出。

近年來(lái)， 金融化現(xiàn)象在非金融企業(yè)中日益普遍， 通常是指在有限的資源稟賦下， 非金融企業(yè)將更多的資金投入到金融資產(chǎn)中， 從而“擠出” 了實(shí)體投資和創(chuàng)新活動(dòng)的資金供給［２９］ 。然而， 當(dāng)企業(yè)感知到氣候風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性時(shí)， 為了有效應(yīng)對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)并降低其對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的負(fù)面影響， 企業(yè)更可能會(huì)調(diào)整其金融化策略， 如降低內(nèi)部金融化水平， 轉(zhuǎn)而增加對(duì)實(shí)體投資的支持等?？紤]到人工智能創(chuàng)新應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)， 企業(yè)會(huì)將投資轉(zhuǎn)向人工智能創(chuàng)新的項(xiàng)目， 以此推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部的人工智能創(chuàng)新， 提高企業(yè)應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)的能力。