備受關(guān)注的超長(zhǎng)期特別國債上市了！

作為拉動(dòng)投資和消費(fèi)的財(cái)政政策工具，超長(zhǎng)期特別國債在2024年政府工作報(bào)告中被提及，并計(jì)劃在年內(nèi)完成1萬億元的規(guī)模發(fā)行。

超長(zhǎng)期特別國債的特點(diǎn)

作為最安全的投資工具，國債一直備受穩(wěn)健投資者的青睞。利率下行周期下，國債正成為越來越多人考慮的理財(cái)工具首選。

一般而言，國債分為儲(chǔ)蓄國債和記賬式國債。儲(chǔ)蓄國債收益穩(wěn)定，持有到期后即可獲取穩(wěn)定收益。超長(zhǎng)期特別國債屬于后者，可以直接購買持有到期，也可以上市交易，且交易價(jià)格隨行就市。

超長(zhǎng)期特別國債包含兩個(gè)關(guān)鍵詞：超長(zhǎng)期以及特別。

超長(zhǎng)期從字面意思看，就是指時(shí)間期限。一般而言，發(fā)行期限在10年以上的債券被稱為超長(zhǎng)期債券。和普通國債相比，超長(zhǎng)期國債通過時(shí)間換空間，緩解中短期償債壓力。

特別說的是資金用途為?？顚Ｓ谩４饲?，我國曾于1998年、2007年和2020年發(fā)行過三次特別國債，規(guī)模分別是2700億元、1.55萬億元以及1萬億元。從之前經(jīng)驗(yàn)來看，特別國債的發(fā)行都帶來了積極影響，既能提振市場(chǎng)信心，也可以防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

中國財(cái)政科學(xué)研究院研究員石英華介紹，超長(zhǎng)期債券減緩了中短期還款壓力，又會(huì)拉長(zhǎng)整個(gè)資金發(fā)揮作用的周期?！柏?cái)政政策的工具包在進(jìn)一步豐富，對(duì)用好政策空間、更好地發(fā)揮財(cái)政政策的效應(yīng)是積極的。”

開售火爆

相較一周前開售的30年期超長(zhǎng)期特別國債，5月27日開售的20年期超長(zhǎng)期特別國債更受到老百姓的爭(zhēng)搶。據(jù)悉，招商銀行5億元額度開售15分鐘售罄，浙商銀行開售后6分鐘內(nèi)8000萬元額度即告售罄。后追加1億元額度，到中午也售罄。老百姓的購買額度，從幾萬到幾百萬元不等。

談及此次20年超長(zhǎng)期特別國債受到青睞的原因，莫過于30年超長(zhǎng)期特別國債上市后，首日交易盤中漲幅曾高達(dá)25%，一度吸引了眾多投資者眼球。而相較上次購買渠道僅限銀行柜臺(tái)和網(wǎng)上銀行，這次招商銀行還開放了手機(jī)銀行購買渠道，投資者入手更為便捷。大多數(shù)個(gè)人投資者購買超長(zhǎng)期特別國債，主要是為了鎖定一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的利率。

6月14日，50年期超長(zhǎng)期特別國債在北京證券交易所首次發(fā)行，發(fā)行規(guī)模達(dá)350億元?！笆袌?chǎng)認(rèn)購熱情高漲。”光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東表示，和此前發(fā)行的多期超長(zhǎng)期特別國債一樣，50年期超長(zhǎng)期特別國債繼續(xù)受到市場(chǎng)歡迎。

超長(zhǎng)期特別國債發(fā)行計(jì)劃

從2024年超長(zhǎng)期特別國債發(fā)行安排來看，20年、30年和50年超長(zhǎng)期特別國債分別發(fā)行7期、12期和3期，首發(fā)日期分別為5月24日、5月17日和6月14日。發(fā)行時(shí)間從5月中旬持續(xù)至11月中旬，每半年付息。

至于票面利率，20年期超長(zhǎng)期特別國債通過承銷團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)后確定為2.49%。30年期超長(zhǎng)期特別國債經(jīng)招標(biāo)確定的票面利率為2.57%。50年期超長(zhǎng)期特別國債票面利率為2.53%。不難發(fā)現(xiàn)，此次50年期超長(zhǎng)期特別國債的票面利率已低于此前30年期超長(zhǎng)期特別國債首發(fā)、續(xù)發(fā)的中標(biāo)利率。

需要注意的是，并不是所有銀行或債券公司都有承銷超長(zhǎng)期特別國債的資格。

另外，如果個(gè)人要購買超長(zhǎng)期特別國債，需要在手機(jī)銀行上先做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，只有風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)達(dá)到A3級(jí)及以上，才有資格購買超長(zhǎng)期特別國債，購買額度沒有要求，但不能超過銀行的發(fā)售額度。

業(yè)內(nèi)人士建議：對(duì)于個(gè)人投資者而言，超長(zhǎng)期國債可以獲得穩(wěn)定的本息收入，也有二級(jí)市場(chǎng)投資收益，建議個(gè)人投資者應(yīng)具有一定投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。 因此，個(gè)人投資者還需謹(jǐn)慎購買超長(zhǎng)期特別國債。

相比個(gè)人，機(jī)構(gòu)更愿意持有超長(zhǎng)期特別國債。

超長(zhǎng)期特別國債在二級(jí)市場(chǎng)有漲有跌

在滬深證券市場(chǎng)，超長(zhǎng)期特別國債會(huì)展現(xiàn)較大波動(dòng)。如30年期超長(zhǎng)期特別國債“24特國01”（代碼019742）上市首日漲幅一度高達(dá)25%，后又在當(dāng)日尾盤中出現(xiàn)急跌情況。5月27日上午收盤，“24特國01”報(bào)收100.284元，6月20日收盤報(bào)收102.329元。

而隨著50年期超長(zhǎng)期特別國債票面利率招標(biāo)結(jié)果的出爐，10年期與30年期國債在二級(jí)市場(chǎng)的收益率也顯著下降。

記賬式國債在二級(jí)市場(chǎng)交易時(shí)價(jià)格有漲有跌，那超長(zhǎng)期特別國債漲跌受哪些因素影響呢？

據(jù)業(yè)內(nèi)人士表述，主要受四大因素影響：一是央行政策、市場(chǎng)利率水平。央行的貨幣政策變動(dòng)，特別是利率的調(diào)整，直接影響國債收益率，從而影響國債期貨價(jià)格。另外，國債價(jià)格與利率通常呈反向關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期利率下降時(shí)，現(xiàn)有國債價(jià)值會(huì)被推高。

二是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)時(shí)，投資者可能更傾向于投資風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)，如股票等，減少對(duì)國債的需求，導(dǎo)致國債價(jià)格下跌。反之，經(jīng)濟(jì)增速放緩或不確定性增加時(shí)，國債作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，價(jià)格會(huì)隨之上漲。

三是市場(chǎng)情緒。市場(chǎng)情緒可能受到政治事件、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布等因素的推動(dòng)，影響到國債的價(jià)格波動(dòng)。

四是匯率、財(cái)政收支狀況等也都會(huì)對(duì)國債的漲跌造成影響。

（責(zé)任編輯：趙新江）