3月1日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》。會(huì)議指出，要有序推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)設(shè)備、建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備和老舊農(nóng)業(yè)機(jī) 械、教育醫(yī)療設(shè)備等更新改造，積極開(kāi)展汽車(chē)、家電等消費(fèi)品以舊換新形成更新?lián)Q代規(guī)模效應(yīng)。要落實(shí)全面節(jié)約戰(zhàn)略，抓緊建立健全回收利用體系，促進(jìn)廢舊裝備再制造，提升資源循環(huán)利用水平。

隨后，3月6日，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)主任鄭柵潔也表示，推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，是黨中央、國(guó)務(wù)院著眼于高質(zhì)量發(fā)展大局作出的重大部署，既能促進(jìn)消費(fèi)、拉動(dòng)投資，也能增加先進(jìn)產(chǎn)能、提高生產(chǎn)效率，還能促進(jìn)節(jié)能降碳、減少安全隱患，既惠民、又利企，一舉多得。這是一個(gè)重大利好。他稱(chēng)，以設(shè)備為例，2023年，中國(guó)工業(yè)、農(nóng)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模約4.9萬(wàn)億元，隨著高質(zhì)量發(fā)展深入推進(jìn)，設(shè)備更新需求會(huì)不斷擴(kuò)大，初步估算將是一個(gè)年規(guī)模5萬(wàn)億元以上的巨大市場(chǎng)。再看耐用消費(fèi)品，2023年底中國(guó)民用汽車(chē)保有量達(dá)到3.36億輛，冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等主要品類(lèi)家電保有量超過(guò)30億臺(tái)，汽車(chē)、家電更新?lián)Q代也能創(chuàng)造萬(wàn)億規(guī)模的市場(chǎng)空間。巨大市場(chǎng)空間帶來(lái)巨大發(fā)展機(jī)遇，大有可為。

圖 數(shù)控機(jī)床產(chǎn)量復(fù)盤(pán)

“以舊換新”市場(chǎng)空間已經(jīng)明確，可以從哪些方面尋找投資機(jī)遇？浙商證券認(rèn)為，自 2022 年 12 月 1 日起，工程機(jī)械等非道路移動(dòng)機(jī)械開(kāi)始實(shí)施“國(guó)四”排放標(biāo)準(zhǔn)。新一輪大規(guī)模設(shè)備更新有望促進(jìn)工程機(jī)械設(shè)備更新?lián)Q代。2015 年為挖掘機(jī)上輪周期底點(diǎn)，按 8-10 年為更新周期測(cè)算，預(yù)計(jì) 2024 年更新需求有望觸底，期待新一輪更新周期啟動(dòng)。

天風(fēng)證券則復(fù)盤(pán)04專(zhuān)項(xiàng)（國(guó)家科技重大專(zhuān)項(xiàng)中的第4項(xiàng) “高檔數(shù)控機(jī)床與基礎(chǔ)制造裝備\"專(zhuān)項(xiàng)）。2008年12月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過(guò) 04 專(zhuān)項(xiàng)實(shí)施方案。方案審議通過(guò)兩個(gè)月后，2009年2月由工信部組織實(shí)施正式啟動(dòng)。2009年至2016年，中央財(cái)政資金投入91.14億元。計(jì)劃啟動(dòng)三年后，國(guó)內(nèi)數(shù)控機(jī)床實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長(zhǎng)，產(chǎn)量由2008年的 12萬(wàn)臺(tái)提升至2011年的26萬(wàn)臺(tái)，數(shù)控化率由20%提升至30%。以此為參考，本次《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》方案也有望快速落實(shí)啟動(dòng)。而且 ，因提到“加大財(cái)稅、金融等政策支持”，推測(cè)本次方案也有望受到較大的資金支持力度。

銀河證券回顧上一輪大范圍“以舊換新”政策實(shí)施，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示2009年6月起至2013年政策退出，全國(guó)共銷(xiāo)售新家電9248萬(wàn)臺(tái)，以約300億元中央財(cái)政補(bǔ)貼資金拉動(dòng)直接消費(fèi)3420億元，政策成效顯著。從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，家電保有量龐大，潛在更新需求可觀，且距離上一輪家電下鄉(xiāng)、以舊換新、綠電補(bǔ)貼政策拉動(dòng)的集中消費(fèi)有十年已久，相當(dāng)一部分產(chǎn)品使用年限較長(zhǎng)，碳排放較高，還存在一定安全隱患，因此，在中央和地方補(bǔ)貼政策帶動(dòng)下，家電潛在的更新需求有望進(jìn)入集中釋放期。當(dāng)前行業(yè)市盈率14倍左右，具備一定的安全邊際。建議關(guān)注換新潛力較大的白電、黑電板塊內(nèi)有望率先受益的龍頭標(biāo)的。