隨著業(yè)績(jī)披露日期的到來，多家上市企業(yè)紛紛預(yù)喜。就餐飲企業(yè)而言，包括百勝中國(guó)、海底撈等一眾企業(yè)發(fā)布的2023年業(yè)績(jī)預(yù)告及財(cái)報(bào)顯示，受益于客流增加和門店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張等有利因素，高增長(zhǎng)成為餐飲企業(yè)的共同特點(diǎn)，這將之前三季報(bào)時(shí)市場(chǎng)的擔(dān)憂一掃而空。

2023年疫情恢復(fù)常態(tài)化管理，線下經(jīng)濟(jì)迅速活躍，餐飲、旅游等受益最為明顯。當(dāng)年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)7.2%，其中餐飲是唯一收入增長(zhǎng)超過20%的行業(yè)。行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2024年春節(jié)期間受訪餐企日均收入仍保持兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)。

由于2022年仍處于疫情管控期間，因此在低基數(shù)下2023年餐飲收入有了較快增長(zhǎng)。在目前消費(fèi)復(fù)蘇背景下，性價(jià)比趨勢(shì)即降低客單價(jià)和渠道擴(kuò)張等將是企業(yè)增長(zhǎng)的主要途徑。

業(yè)績(jī)預(yù)喜

百勝中國(guó)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收109.8億美元，同比增長(zhǎng)15%；實(shí)現(xiàn)公司應(yīng)占凈利潤(rùn)8.27億美元，同比增長(zhǎng)87.1%。

若不計(jì)外幣換算的影響，2023年百勝中國(guó)系統(tǒng)銷售額較上年同期增長(zhǎng)21%。

百勝中國(guó)表示，這主要得益于凈新增門店貢獻(xiàn)9%、肯德基及必勝客的同店銷售額分別增加7%及6%，及2022年新冠肺炎疫情門店暫時(shí)停業(yè)影響帶來的低基數(shù)效應(yīng)。

從新開門店看，2023年百勝中國(guó)凈新增門店1697家，公司門店達(dá)到14644家。2023年9月份，百勝中國(guó)將原本年內(nèi)凈新增門店目標(biāo)從之前的1100-1300家提高至1400-1600家。

在新開門店接連超預(yù)期情況下，2024年百勝中國(guó)計(jì)劃凈新增門店1500-1700家。對(duì)于遠(yuǎn)期目標(biāo)，百勝中國(guó)計(jì)劃到2026年達(dá)到2萬家門店，公司力爭(zhēng)在2024年至2026年三年間，系統(tǒng)銷售額和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)高單位數(shù)至雙位數(shù)的年均復(fù)合增長(zhǎng)，每股盈利實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)年均復(fù)合增長(zhǎng)。

截至2023年年底，百勝中國(guó)的門店數(shù)量接近1.5萬家，這意味著未來三年公司年均需要凈新增約1785家門店。顯然，在實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的新增門店后，未來三年百勝中國(guó)開店的速度還將加速。

門店數(shù)量在快速增長(zhǎng)，同店銷售也在迅速恢復(fù)。2023年百勝中國(guó)同店銷售增長(zhǎng)了7%，其中肯德基和必勝客分別增長(zhǎng)了7%和6%。疫情期間的2020-2022年，百勝中國(guó)同店銷售分別下降了9%、1%和7%，2018-2019年分別增長(zhǎng)了1%和3%。

除了百勝中國(guó)外，其他上市餐飲企業(yè)的業(yè)績(jī)也都紛紛上漲。海底撈公告，2023年公司持續(xù)營(yíng)收預(yù)計(jì)超414億元，漲幅不低于33.3%；凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)超44億元，2022年公司凈利潤(rùn)不到14億元。即使與疫情前即2019年25.6億元的凈利潤(rùn)相比，海底撈2023年凈利潤(rùn)也有望實(shí)現(xiàn)70%以上的增長(zhǎng)。

海底撈表示，業(yè)績(jī)?cè)黾又饕捎诠静蛷d的翻臺(tái)率提升及營(yíng)運(yùn)效率改善，收入增長(zhǎng)則受益于疫情管控措施的取消及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，公司餐廳客流增加，因此經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

相對(duì)于2019年，海底撈2023年的收入和凈利潤(rùn)分別有望實(shí)現(xiàn)65.9%和71.8%的增長(zhǎng)，這主要得益于公司“餐廳網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張”。

同樣在港上市的九毛九公司預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約59.86億元，同比增長(zhǎng)49.4%；股東應(yīng)占凈利潤(rùn)4.5億元，同比大幅增長(zhǎng)8.13倍。

餐廳渠道的增長(zhǎng)、同店銷售的提升和運(yùn)營(yíng)效率提升是盈利改善的主要原因。

A股上市的餐飲企業(yè)不多，但業(yè)績(jī)也都明顯增長(zhǎng)或減虧。全聚德預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5600萬-6600萬元，上一年公司虧損2.78億元，即2023年大幅實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

同慶樓預(yù)計(jì)2023年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2.73億元至3.2億元，與上年相比增長(zhǎng)191.45%至242.13%。疫情后消費(fèi)復(fù)蘇和新開門店增長(zhǎng)是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要推動(dòng)力。

西安飲食預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損9900萬元-1.38億元，較上一年的2.21億元減虧約一半；公司預(yù)計(jì)營(yíng)收7.3億元-8.3億元，較上一年的4.85億元至少增長(zhǎng)50%。

復(fù)蘇兩條路徑

統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額471495億元，比上年增長(zhǎng)7.2%。這其中，餐飲收入52890億元，增長(zhǎng)20.4%，是唯一一個(gè)實(shí)現(xiàn)20%以上增長(zhǎng)的行業(yè)。

餐飲收入漲幅領(lǐng)先社會(huì)消費(fèi)品零售總額漲幅13.2個(gè)百分點(diǎn)，且破5萬億元的收入創(chuàng)歷史新高。即便與疫情前即2019年全年餐飲收入46721億元相對(duì)比，2023年餐飲收入增長(zhǎng)仍超過13%，表現(xiàn)仍然出色。

不得不提的是，2023年餐飲行業(yè)收入增長(zhǎng)較高與2022年的基數(shù)較低直接相關(guān)，疫情期間線下餐飲需求受到壓制，管控取消后，2023年線下消費(fèi)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。

在2023年增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，2024年餐飲企業(yè)的增長(zhǎng)將迎來考驗(yàn)。從假期看，餐飲增長(zhǎng)開局不錯(cuò)。中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)調(diào)研顯示，春節(jié)期間（除夕至正月初八）受訪餐飲企業(yè)日均營(yíng)業(yè)收入與上年春節(jié)相比上漲12%，日均客流量上漲11%。

在保持同店收入增長(zhǎng)的情況下，上市餐飲企業(yè)收入增長(zhǎng)的一大推動(dòng)力是網(wǎng)絡(luò)渠道的增長(zhǎng)。如前所述，2023年百勝中國(guó)凈新增門店數(shù)量創(chuàng)下歷史新高的1697家。按照公司2026年開設(shè)門店2萬家的愿景，公司2024-2026年凈新增門店接近1800家，百勝中國(guó)開店速度還需要加快。

不僅僅是擁有肯德基的百勝中國(guó)開店速度在加快，麥當(dāng)勞也是如此。2023年麥當(dāng)勞中國(guó)有5903家門店，全年新增門店數(shù)量為925家，開店速度實(shí)現(xiàn)了歷史新高。中國(guó)市場(chǎng)的新增門店數(shù)量，貢獻(xiàn)了麥當(dāng)勞國(guó)際特許市場(chǎng)部門67%的新店份額。

2024年麥當(dāng)勞預(yù)計(jì)在全球開設(shè)2100多家餐廳，國(guó)際特許市場(chǎng)將開設(shè)1600多家門店，其中中國(guó)市場(chǎng)將開設(shè)大約1000家。

不難發(fā)現(xiàn)，餐飲企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)渠道仍然有較大的拓展空間，加速門店拓展和發(fā)展下沉市場(chǎng)成為連鎖餐飲企業(yè)的主要發(fā)力點(diǎn)。

疫情初期海底撈曾加速拓展門店，但由于疫情反復(fù)致使公司放緩擴(kuò)張步伐，隨著疫情結(jié)束公司再度開始擴(kuò)張。2023年上半年末公司共經(jīng)營(yíng)1382家餐廳，較2022年年底的1349家門店再度開始凈增長(zhǎng)。而在門店最高峰的2022年，海底撈擁有1443家門店。

在疫情過后，其他餐飲企業(yè)也都紛紛加快了開店步伐。九毛九將收入和盈利增長(zhǎng)的首功歸結(jié)于公司餐廳網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張。2023年公司門店從年初的556家增加至年末的726家，門店數(shù)量增長(zhǎng)了170家。

與此相對(duì)應(yīng)，2019-2022年年末九毛九餐廳數(shù)量分別為336家、381家、470家和556家。餐廳數(shù)量增長(zhǎng)最快的2021年新增也不過89家。

開店仍是部分餐飲企業(yè)成長(zhǎng)性的主要來源，與此同時(shí)，性價(jià)比改變成大勢(shì)所趨。在消費(fèi)復(fù)蘇背景下，餐飲企業(yè)客單價(jià)的緩慢下降成為方向性選擇，主要源于當(dāng)下消費(fèi)者對(duì)價(jià)格的敏感度攀升，消費(fèi)者更加追求性價(jià)比。

以九毛九為例，2023年上半年，公司旗下的太二火鍋顧客的人均消費(fèi)為75元，與2019年相一致。疫情期間即2020-2022年，太二火鍋的人均消費(fèi)為79元、80元和77元，已經(jīng)開始呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

2020-2022年，公司旗下另一品牌-九毛九的人均消費(fèi)為60元、59元和55元。

海底撈的人均消費(fèi)也有著類似的變化。2020年，公司人均消費(fèi)上升至階段性新高的110.1元，之后呈回落趨勢(shì)。2021年和2022年，公司人均消費(fèi)分別為102.3元和104.9元，與2019年的105.2元人均消費(fèi)水平相接近。2023年上半年，海底撈人均消費(fèi)下降至102.9元，與2018年的101.1元相仿。

雖然客流量在恢復(fù)，但人均消費(fèi)的下降還是會(huì)對(duì)同店銷售帶來不利影響。2023年上半年，海底撈同店日均收入為7.77萬元，較上年同期的6.92萬元有一成以上的增長(zhǎng)，但與2020年和2021年上半年8.72萬元和8.48萬元的日均收入相比，仍有不小的差距。

因此，浙商證券指出，餐飲品牌如何在價(jià)格下探的同時(shí)實(shí)現(xiàn)更優(yōu)盈利，一方面取決于品牌力的背書，另一方面取決于內(nèi)功修煉，即門店模型優(yōu)化的程度較大且可持續(xù)。