從“兩會”可以看出，政策承認(rèn)當(dāng)前增長逐漸走入新的平臺期，在保證一定增長基礎(chǔ)上，并不過多訴諸逆周期政策。政策慣性也落在了新質(zhì)生產(chǎn)力和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。政府對增長動能的判斷，相應(yīng)采用的政策取向，似乎都有告別過去傳統(tǒng)驅(qū)動模式，“走向新篇章”的意味。

這一基調(diào)之下，發(fā)現(xiàn)2024年“兩會”的財(cái)政呈現(xiàn)出明顯傾向，預(yù)算外財(cái)政收縮，預(yù)算內(nèi)財(cái)政加力。預(yù)算內(nèi)財(cái)政加力的第一處體現(xiàn)，廣義財(cái)政支出增速同比達(dá)到7.9%（2023年，1.3%），于2021年以來首次超出目標(biāo)名義GDP增速，絕對規(guī)模上較2023年多增3萬億元。

預(yù)算內(nèi)財(cái)政加力的第二處體現(xiàn)，考慮資金跨期調(diào)轉(zhuǎn)之后，2024年調(diào)整后赤字規(guī)模其實(shí)高于報(bào)告中給出的赤字?jǐn)?shù)據(jù)。首先需要對赤字口徑進(jìn)行補(bǔ)充的是，2023年有0.5萬億元國債結(jié)轉(zhuǎn)至2024年使用；此外，還調(diào)用國庫余量資金1.5萬億元，實(shí)際赤字率達(dá)到4.6%，為歷史較高水平。

預(yù)算內(nèi)財(cái)政加力的第三處體現(xiàn)，考慮多重賬本之后，2024年廣義赤字率上行至8.2%（2023年，7%）達(dá)歷史次高值（僅次于2020年，8.6%）。

——摘自中信建投證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告

圖1 赤字及調(diào)整后赤字（%）

圖2 廣義赤字規(guī)模及廣義赤字率（%）