近十年間，農(nóng)夫山泉與怡寶鮮有正面交手，上一次交鋒還得追溯到2013年。2013年3月，農(nóng)夫山泉在怡寶大本營(yíng)廣州搞了一個(gè)促銷活動(dòng)，用撕掉標(biāo)簽的農(nóng)夫山泉和怡寶，現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行pH值測(cè)試，向顧客“科普”農(nóng)夫山泉是弱堿性，更健康。怡寶直接向廣州工商局投訴，只不過(guò)投訴內(nèi)容避開了水的酸堿度，而是稱農(nóng)夫山泉“通過(guò)對(duì)比，貶低競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”。

經(jīng)過(guò)工商局調(diào)查，促銷員雖然撕掉了瓶身的包裝，但瓶蓋上還印著怡寶的商標(biāo)，確實(shí)存在對(duì)比貶低。促銷員百密一疏，工商局領(lǐng)導(dǎo)明察秋毫，最終罰款農(nóng)夫山泉10萬(wàn)元。此后十年，農(nóng)夫山泉與怡寶壟斷了瓶裝水市場(chǎng)的頭兩把交椅，前者是“天然水”市場(chǎng)無(wú)可爭(zhēng)議的霸主；后者是“純凈水”市場(chǎng)后來(lái)居上的新王。

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水也是礦

作為瓶裝水市場(chǎng)的大小王，農(nóng)夫山泉和怡寶的成功路徑卻大相徑庭。農(nóng)夫山泉的成功，本質(zhì)上是定義了“天然水”這個(gè)品類。而瓶裝水市場(chǎng)可以分為“天然水”和“純凈水”兩類，兩者的核心區(qū)別在于“原材料”。

純凈水大多來(lái)自城市管道供應(yīng)的自來(lái)水，在哪都有。天然水則依照2015年的《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》，首先得拿到開采資格，還要去財(cái)政部申請(qǐng)競(jìng)拍許可證和年度取水量，才能參與競(jìng)拍。這個(gè)過(guò)程耗時(shí)非常漫長(zhǎng)，2000年農(nóng)夫山泉在峨眉山發(fā)現(xiàn)了一處水源，直到2014年才竣工投產(chǎn)。工廠投產(chǎn)之后，還需要每年繳納營(yíng)收的4%作為“水資源補(bǔ)償費(fèi)”。沒(méi)錯(cuò)，水也是礦產(chǎn)。

農(nóng)夫山泉的第一個(gè)天然水水源地，位于浙江淳安千島湖。當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)的瓶裝水市場(chǎng)超過(guò)90%都是純凈水，只有少部分高定價(jià)的天然水，比如號(hào)稱“阿爾卑斯山冰川過(guò)濾”的依云。天然水的最大特點(diǎn)是，瓶身包裝上需要清晰地列出水源地與各項(xiàng)理化指標(biāo)。

相比城市管道自來(lái)水的提純和凈化，天然水的水源既依賴大自然的鬼斧神工，也需要長(zhǎng)年的取樣和監(jiān)測(cè)，還得經(jīng)歷一系列的行政流程，最后還得有錢：2014年，長(zhǎng)白山腳下一處名為白漿泉的探礦權(quán)公開拍賣，經(jīng)過(guò)777輪激烈競(jìng)拍，最終中標(biāo)價(jià)格為創(chuàng)紀(jì)錄的1.5677億元。大自然的搬運(yùn)工，不是想當(dāng)就能當(dāng)。一系列繁復(fù)的流程，決定了水源地的稀缺性，而這樣的水源地，農(nóng)夫山泉有12個(gè)，遙遙領(lǐng)先于同行“搬運(yùn)工”。

同時(shí)，在瓶裝水行業(yè)里，有一條“500千米運(yùn)輸半徑”的理論，即定價(jià)2元的水，銷售地離生產(chǎn)地超過(guò)500千米，運(yùn)輸成本就會(huì)嚴(yán)重侵蝕利潤(rùn)，公司只能給高速收費(fèi)站和加油站打工。

農(nóng)夫山泉依靠12個(gè)水源地，最大程度地覆蓋了全國(guó)主要的消費(fèi)市場(chǎng)，即使賣兩塊錢也有得賺。其他的“搬運(yùn)工”沒(méi)那么多水能搬，往往只能走高端路線。比如昆侖山和西藏5100的水源地都在青藏高原，運(yùn)輸成本實(shí)在太高，索性徹底不坑窮人，主攻5元以上價(jià)格帶。

依靠水源地本身的稀缺性和運(yùn)輸半徑的特點(diǎn)，農(nóng)夫山泉徹底封死了2元價(jià)格帶的市場(chǎng)。同時(shí)，天然水的健康理念也隨著“大自然的搬運(yùn)工”這句廣告語(yǔ)深入人心。雖然農(nóng)夫山泉的成功常被解讀為營(yíng)銷，但在營(yíng)銷之前，他們已經(jīng)挖了一圈流淌著滾燙鐵水的護(hù)城河。2009年，農(nóng)夫山泉成為行業(yè)第二，而后在2012年成為行業(yè)老大，并在2016年持續(xù)衛(wèi)冕至今。

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500千米的賽跑

對(duì)于生產(chǎn)天然水的農(nóng)夫山泉而言，健康的代價(jià)就是只能圍繞水源地建廠。“500千米運(yùn)輸半徑”既是成功的墊腳石，也是某種束縛。

為了最大程度降低運(yùn)輸成本，農(nóng)夫山泉在交通方式上可謂煞費(fèi)苦心。過(guò)去多年，農(nóng)夫山泉一直在用鐵路代替公路，增強(qiáng)單一水源地的輻射范圍。目前，農(nóng)夫山泉在千島湖、丹江口等水源地均已有鐵路專線。在長(zhǎng)白山，農(nóng)夫山泉甚至還開發(fā)“鐵汽聯(lián)運(yùn)”，直接實(shí)現(xiàn)“站到門”的配送。但盡管如此，廣東萬(wàn)綠湖水廠、湖北丹江口、吉林長(zhǎng)白山依然只能局限在華南、華中與華北市場(chǎng)，不同區(qū)域的口感差異也源于此。

由于水源地和運(yùn)輸?shù)南拗?，盡管農(nóng)夫山泉是全國(guó)第一，但進(jìn)一步細(xì)分到省，在廣東、湖南、四川、海南、廣西以及湖北這六大省份，農(nóng)夫山泉依然遜于怡寶。而怡寶的成功，可謂最大化利用了瓶裝水運(yùn)輸半徑的特點(diǎn)。

在招股書中，怡寶將自己的工廠選址策略總結(jié)為“1+N”模式，即在每個(gè)地區(qū)的大型工廠附近，建設(shè)多家衛(wèi)星工廠。相比看天吃飯的農(nóng)夫山泉，做純凈水的怡寶只需要一根自來(lái)水管，就能完成產(chǎn)能建設(shè)。

怡寶的兄弟公司華潤(rùn)啤酒，就把這個(gè)套路玩得滾瓜爛熟。啤酒也存在一個(gè)“運(yùn)輸半徑”——因?yàn)槠【破康南拗?，一般啤酒廠的銷售半徑只有150—200千米，因此華潤(rùn)全國(guó)到處收購(gòu)啤酒廠，集中資源在工廠輻射范圍內(nèi)做大市場(chǎng)份額，再向周邊地區(qū)延伸，各個(gè)區(qū)域之間還可以相互扶持。

工廠密度提高帶來(lái)的最大好處，就是能最大程度壓縮運(yùn)輸成本，把運(yùn)輸半徑的限制降到最低。同時(shí)，通過(guò)成本的壓縮，怡寶也可以給渠道商更多的利潤(rùn)空間。

終端貨架是瓶裝水等快消品銷售根基，怡寶借助業(yè)務(wù)員打巷戰(zhàn)，通過(guò)上門張貼海報(bào)，幫一家家小賣部和夫妻店盤貨、理貨等方式，成功將怡寶水?dāng)[滿貨架，在單獨(dú)區(qū)域爆破，實(shí)現(xiàn)“小市場(chǎng)，大份額”。

目前，怡寶全國(guó)經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)已超200多萬(wàn)個(gè)，近萬(wàn)名業(yè)務(wù)員每周跑6天，每天跑60個(gè)點(diǎn)位。2008年，怡寶率先將瓶裝水價(jià)格從1元提高到2元，根據(jù)國(guó)盛證券統(tǒng)計(jì)，一瓶售價(jià)2元的555毫升的怡寶，渠道利潤(rùn)空間高達(dá)1.42元，比一些品牌的售價(jià)還要高。有了足夠的利潤(rùn)空間，終端門店自然甘愿力推怡寶。2015年，怡寶一度超過(guò)農(nóng)夫山泉，成為國(guó)內(nèi)瓶裝水的第一。

這種經(jīng)營(yíng)策略也創(chuàng)造了怡寶市場(chǎng)份額高度集中的特點(diǎn)：目前怡寶的優(yōu)勢(shì)區(qū)域，都在華南地區(qū)。而融資近10億美元新建產(chǎn)能的位置，主要位于華中和華東地區(qū)，幾乎擺明了是要搶農(nóng)夫山泉的市場(chǎng)。

而對(duì)農(nóng)夫山泉來(lái)說(shuō)，水源地的開發(fā)速度，也一定程度制約了其反擊的能力。早在1996年，鐘睒睒就專門組織了一支團(tuán)隊(duì)，開始全國(guó)找水源開發(fā)，但好水源可遇而不可求，水源開辟很難形成標(biāo)準(zhǔn)化的方法，實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。截至2023年7月，農(nóng)夫山泉第12座水源——廣西大明山才剛剛投產(chǎn)，27年投產(chǎn)12處，平均一年只有0.4處。

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賽點(diǎn)在水之外

然而，兩家公司競(jìng)爭(zhēng)的砝碼，本質(zhì)上并不是“水”。

從怡寶的2023年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，與農(nóng)夫山泉對(duì)比，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)非常有趣的現(xiàn)象：過(guò)去三年，農(nóng)夫山泉和怡寶的毛利率差距不大，但凈利率卻大相徑庭。2023年，農(nóng)夫山泉的毛利率為59.5%，怡寶為44.7%；與之對(duì)應(yīng)，怡寶的凈利率只有9.9%，農(nóng)夫山泉足足有28.3%。

原因不是怡寶的水賣得不夠多，而是怡寶的水賣得太多了。消費(fèi)品提高利潤(rùn)率的一個(gè)常用方式是渠道場(chǎng)景復(fù)用。即借助已經(jīng)開拓的渠道，銷售越來(lái)越多的新品類，就省去了新建渠道的成本，每鋪貨一款新產(chǎn)品，幾乎都是純利潤(rùn)。位列“四大神水”之一的海天醬油，就曾借助醬油打下的渠道，相繼開發(fā)了蠔油和醬料。同樣達(dá)到8億元的單品銷量，醬油用了8年，蠔油用了5年，醬料只用了3年。原因不難理解，三者消費(fèi)場(chǎng)景相同，在購(gòu)買醬油時(shí)，順手買瓶蠔油的情況極易發(fā)生。

沿著同樣的思路，農(nóng)夫山泉在2003年便開始相繼切入果汁飲料、功能飲料和茶飲料，逐步覆蓋農(nóng)夫山泉240多萬(wàn)個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)。2023年，農(nóng)夫山泉迎來(lái)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，培育了20年的飲料賽道超過(guò)包裝水，斬獲224.1億元營(yíng)收。同比增速更是高達(dá)49.6%，而包裝水僅有10.9%。

幕后功臣，無(wú)疑是近兩年火起來(lái)的東方樹葉產(chǎn)品線。2011年，農(nóng)夫山泉推出了不加糖的茶飲料“東方樹葉”，定位健康純天然，但當(dāng)時(shí)卻被評(píng)價(jià)為“難喝”，一度與嶗山白花蛇草水、黑松沙士等難兄難弟并列為“中國(guó)五大最難喝飲料”。但隨著近幾年無(wú)糖、健康理念的普及，讓問(wèn)世十多年的東方樹葉煥發(fā)第二春。過(guò)去四年，農(nóng)夫山泉的茶飲料營(yíng)收占比持續(xù)走高。對(duì)東方樹葉產(chǎn)品線的長(zhǎng)期培育，堪稱農(nóng)夫山泉近十年最重要的投資。

怡寶也在2011年通過(guò)聯(lián)姻日本飲料巨頭麒麟商社進(jìn)軍飲料賽道。但由于入場(chǎng)時(shí)間較晚，旗下的“至本清潤(rùn)”“蜜水系列”等品牌知名度長(zhǎng)期未見(jiàn)起色。2023年，農(nóng)夫山泉各類飲料產(chǎn)品的收入占比已經(jīng)躍升至52.5%，而怡寶飲料品類銷售額為10.7億元，占整體營(yíng)收比重不到8%。因此，對(duì)當(dāng)下的怡寶而言，再進(jìn)一步的關(guān)鍵也許不是賣出更多的瓶裝水，而是盡快找到自己的“東方樹葉”。