王柄根

《動(dòng)態(tài)》：歐科億（688308）近期公告顯示，擬設(shè)立控股子公司歐科億新能源，投資建設(shè)100億米鎢絲生產(chǎn)線項(xiàng)目。公司為何選擇布局光伏鎢絲產(chǎn)業(yè)？

孔銘：根據(jù)歐科億公告，公司擬與株洲歐東投資合伙企業(yè)（有限合伙）設(shè)立控股子公司歐科億新能源，投資建設(shè)100億米鎢絲生產(chǎn)線，項(xiàng)目總投資1.45億元。標(biāo)的公司注冊(cè)資本5000萬元，其中公司出資3400萬元，占注冊(cè)資本比例68%；株洲歐東投資合伙企業(yè)出資1600萬元，占注冊(cè)資本比例32%。

在硅片“大尺寸+薄片化”背景下，鎢絲憑借其優(yōu)勢(shì)，作為金剛線母線材料滲透率日益提高，在光伏行業(yè)等領(lǐng)域顯現(xiàn)較高的應(yīng)用價(jià)值。鎢絲產(chǎn)品與硬質(zhì)合金刀具均為鎢合金產(chǎn)品，公司在鎢合金的產(chǎn)品研發(fā)領(lǐng)域積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，掌握了合金制造的關(guān)鍵技術(shù)，且公司鎢原料采購數(shù)量較大，不僅擁有對(duì)供應(yīng)商的較大采購議價(jià)權(quán)，而且采購策略的調(diào)整空間也較大，可以根據(jù)對(duì)于鎢市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)判，靈活調(diào)整采購量和合理安排庫存量，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有較好的協(xié)同性，有助于進(jìn)一步拓寬公司業(yè)務(wù)布局。

光伏鎢絲的規(guī)?；l(fā)展始于2022年，截至當(dāng)前，核心龍頭主要為廈門鎢業(yè)，其他參與企業(yè)如中鎢高新、翔鷺鎢業(yè)、美暢股份等尚未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，此時(shí)較早切入光伏鎢絲市場(chǎng)，布局時(shí)機(jī)較好。如若能順利大規(guī)模量產(chǎn)，公司業(yè)績有望明顯受益于光伏鎢絲產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

《動(dòng)態(tài)》：公司本次投資項(xiàng)目的資金來源是什么？目前項(xiàng)目籌備進(jìn)展情況如何？

孔銘：該投資項(xiàng)目所需的資金主要來源于股東提供的注冊(cè)資金及自籌資金，將結(jié)合業(yè)務(wù)的開展情況和資金狀況，根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度情況分期投入。目前公司聯(lián)合項(xiàng)目合作方已開展前期鎢絲技術(shù)開發(fā)，購置研發(fā)設(shè)備，已實(shí)現(xiàn)鎢絲產(chǎn)品小批量試制，并取得了上市公司的客戶驗(yàn)證和小批量供貨。公司在引進(jìn)外部團(tuán)隊(duì)的同時(shí)，內(nèi)部調(diào)配了現(xiàn)有鎢產(chǎn)品開發(fā)人員參與前期項(xiàng)目研發(fā)，儲(chǔ)備了項(xiàng)目實(shí)施需要的技術(shù)、生產(chǎn)及銷售人才。項(xiàng)目實(shí)施廠房采取租賃現(xiàn)有廠房的方式，為已裝修工業(yè)廠房，水、電、消防設(shè)施齊全，符合項(xiàng)目實(shí)施條件。

據(jù)歐科億估算，該投資項(xiàng)目建設(shè)期12個(gè)月，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)，項(xiàng)目內(nèi)部收益率（稅后）約為22.68%。

《動(dòng)態(tài)》：去年公司盈利下滑明顯，主要原因是什么？

孔銘：歐科億2023年實(shí)現(xiàn)營收10.26億元，同比減少2.73%，歸母凈利潤1.66億元，同比減少31.43%，扣非凈利潤1.30億元，同比減少42.33%。2024年一季度，公司擬實(shí)現(xiàn)營收2.64億元，同比減少7.03%，歸母凈利潤0.30億元，同比減少49.66%，扣非凈利潤0.13億元，同比減少72.43%。公司盈利下滑，主要由于受需求端影響，數(shù)控刀片業(yè)務(wù)營收略有下滑，同時(shí)中高端刀片、整刀等產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率仍在爬坡過程中，固定成本難以攤銷，疊加直銷項(xiàng)目毛利率偏低，影響整體毛利率。

當(dāng)前國內(nèi)中高端刀具市場(chǎng)國產(chǎn)化率仍處于較低水平，隨著國內(nèi)刀具企業(yè)產(chǎn)品升級(jí)，有望率先替代第二梯隊(duì)的日韓刀具廠商，進(jìn)一步提升市占率。展望2024年，受益于國內(nèi)制造業(yè)回暖與國產(chǎn)替代的持續(xù)推進(jìn)，中高端產(chǎn)品的銷售將帶動(dòng)盈利能力提升，整包模式的推廣在汽車、航空航天等領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)放量，海外渠道拓展也會(huì)打開更廣闊的市場(chǎng)，公司整體經(jīng)營有望改善。