劉吉洪

與大多數(shù)消費(fèi)股走勢(shì)不同，這兩年?yáng)|鵬飲料（605499）股價(jià)逆勢(shì)上揚(yáng)，股價(jià)也超過(guò)200元，成為兩市為數(shù)不多的高價(jià)股之一。

不過(guò)，眼看股價(jià)上漲，東鵬飲料的股東也坐不住了，5月底減持計(jì)劃期剛滿，套現(xiàn)超18.96億元，其第二大股東君正投資7月2日晚間再度拋出減持計(jì)劃，打算減持不超過(guò)1200.03萬(wàn)股股份，即不超過(guò)公司總股本的3%。

股價(jià)上漲的同時(shí)股東“大減持”

君正投資正式名稱(chēng)為天津君正投資管理合伙企業(yè)（有限合伙），是東鵬飲料的第二大股東，自解禁以來(lái)，君正投資便頻頻開(kāi)始減持。

2022年5月，在上市一周年之時(shí)，甫一解禁，當(dāng)時(shí)還持有東鵬飲料9%股份的君正投資就公告擬減持，但期內(nèi)并未減持。

2022年9月，君正投資再度公告減持。2023年1月，減持計(jì)劃期限屆滿，君正投資共減持了東鵬飲料總股份的0.3528%，套現(xiàn)超2.50億元。

同月，君正投資再次公告減持計(jì)劃。2023年8月16日，此次減持計(jì)劃期限屆滿，君正投資在減持期間內(nèi)共計(jì)減持公司0.9387%，套現(xiàn)超6.79億元。

2024年1月，君正投資再次公告減持計(jì)劃。5月底，計(jì)劃期滿，君正投資共減持了約2.71%，套現(xiàn)超18.96億元。

從2022年9月到2024年5月，經(jīng)過(guò)三個(gè)減持期后，君正投資已累計(jì)套現(xiàn)約28.25億元。

君正投資于2017年前后通過(guò)增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式投資東鵬飲料，投資金額合計(jì)約3.56億元。如今，在已經(jīng)套現(xiàn)超28億元的情況下，仍持有東鵬飲料5%，是第五大股東。如果按照6月最后一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)（215.75元/股）算的話，這5%的股份對(duì)應(yīng)市值超43億元。

于是，不出投資者意外，君正投資的減持計(jì)劃又來(lái)了。7月2日晚間，東鵬飲料公告，君正投資因自身資金需求，計(jì)劃在今年7月25日至10月24日期間，以集中競(jìng)價(jià)交易方式和大宗交易方式減持公司合計(jì)不超過(guò)12，000，300股股份，即不超過(guò)公司總股本的3％（若計(jì)劃減持期間有派息、送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本、配股等除權(quán)除息事項(xiàng)，擬減持股份數(shù)量和減持價(jià)格將相應(yīng)進(jìn)行調(diào)整），本次減持將在本減持計(jì)劃公告之日起十五個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)進(jìn)行，其中通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持股份不超過(guò)公司總股本的1.00%，通過(guò)大宗交易方式減持股份不超過(guò)公司總股本的2.00%。

表：減持計(jì)劃主要內(nèi)容

如果減持計(jì)劃順利實(shí)施，屆時(shí)君正投資的持股將只剩2%，后續(xù)如果繼續(xù)減持，將不再需要公告了。可以說(shuō)，按照目前這個(gè)趨勢(shì)，君正投資不排除是要清倉(cāng)式減持。

除了君正投資，東鵬飲料董監(jiān)高也在減持。2023年5月剛一解除限售，東鵬飲料就公告，其股東鯤鵬投資、蔡運(yùn)生、李達(dá)文、東鵬遠(yuǎn)道、陳義敏、彭得新、黎增永、劉美麗、東鵬致遠(yuǎn)、東鵬致誠(chéng)、劉麗華、蔣薇薇、盧義富因自身資金需求，計(jì)劃減持不超過(guò)公司總股本的8.9352%。

其中，擔(dān)任東鵬飲料董事、高級(jí)管理人員的股東有劉美麗、李達(dá)文、劉麗華、盧義富、蔣薇薇，擔(dān)任監(jiān)事的有蔡運(yùn)生、陳義敏、黎增永，而天眼查顯示，持有公司5%以上的鯤鵬投資，其背后主要為林木勤家族，而東鵬遠(yuǎn)道、東鵬致誠(chéng)背后也有林木勤。

2023年12月，減持期滿，上述股東及董監(jiān)高除鯤鵬投資、蔣薇薇未減持外，其余共計(jì)減持了東鵬飲料股份總數(shù)的1.8593%，合計(jì)套現(xiàn)約13.69億元。

對(duì)于董監(jiān)高的減持，公告的原因是出于自身資金需求。

一邊是不斷的減持，另一邊，東鵬飲料的股價(jià)卻反而逆勢(shì)上揚(yáng)，尤其是與眾多消費(fèi)股走勢(shì)相背離。

2021年上市至今，除了2022年略微下跌1.39%，東鵬飲料在2023年和今年截止7月2日收盤(pán)的時(shí)間內(nèi)，分布上漲3.81%和19.04%。公司股價(jià)在4月底突破200元大關(guān)后也一直沒(méi)有跌破過(guò)，是兩市為數(shù)不多的高價(jià)股之一。

第二增長(zhǎng)曲線開(kāi)拓仍需時(shí)日

自2021年5月上市以來(lái)，東鵬飲料就一直保持著較快的增速，2023年?duì)I收更是突破了百億。

2023年，東鵬飲料實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入112.63億元，同比增長(zhǎng)32.42%；歸母凈利潤(rùn)為20.40億元，同比增長(zhǎng)41.60%。2024年一季度，東鵬飲料營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)分別為34.82億元、6.64億元，同比增長(zhǎng)了39.80%、33.51%。

東鵬飲料的發(fā)展，伴隨著“模仿”“抄襲”等質(zhì)疑。不過(guò)，在巨頭“紅牛系”的強(qiáng)勢(shì)包圍下，東鵬飲料還是實(shí)現(xiàn)了突圍。瓶裝500ml東鵬特飲已經(jīng)成了東鵬飲料最核心的單品。

據(jù)東鵬飲料年報(bào)中引用的尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，2023年，在中國(guó)能量飲料市場(chǎng)，東鵬特飲銷(xiāo)售量占比繼續(xù)保持第一，銷(xiāo)售額占比穩(wěn)居第二。

當(dāng)然了，為了達(dá)成成為全國(guó)飲料5強(qiáng)的目標(biāo)，東鵬飲料也在開(kāi)拓第二增長(zhǎng)曲線。2023年初，東鵬飲料推出電解質(zhì)飲品新品“補(bǔ)水啦”，短短半年后，其銷(xiāo)售額已突破億元大關(guān)。2023年9月1日，我國(guó)東鵬飲料進(jìn)軍無(wú)糖茶市場(chǎng)，推出“烏龍上茶”，并后續(xù)陸續(xù)推出了普洱上茶、茉莉上茶等新口味。在財(cái)報(bào)中，公司首次專(zhuān)門(mén)用兩段篇幅分析了電解質(zhì)水與無(wú)糖茶市場(chǎng)的發(fā)展前景以及企業(yè)的市場(chǎng)規(guī)劃。目前公司重點(diǎn)打造的6大新品類(lèi)包括鵬友上茶、東鵬大咖，此外也正在儲(chǔ)備油柑等果汁產(chǎn)品。

開(kāi)拓第二曲線意味著要加大投入，2023年?yáng)|鵬飲料銷(xiāo)售費(fèi)用較上年同期增長(zhǎng)近35%，占營(yíng)收比例約為17.4%，同比上漲0.32個(gè)百分點(diǎn)。為實(shí)現(xiàn)全國(guó)化戰(zhàn)略，公司擴(kuò)大了銷(xiāo)售規(guī)模，增加了銷(xiāo)售人員，導(dǎo)致職工薪酬支出增長(zhǎng)26.2%；同時(shí)，加大冰柜投入，使宣傳推廣費(fèi)支出增長(zhǎng)35.7%。

不過(guò)，2023年公司其他飲料業(yè)務(wù)收入為9.15億元，僅占總收入的8.12%，東鵬飲料的第二曲線開(kāi)拓之路，看起來(lái)還較為漫長(zhǎng)。

圖：東鵬飲料上市以來(lái)股價(jià)走勢(shì)圖

來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)，時(shí)間截至2024年7月2日收盤(pán)