陳巧玲

[摘要]? 隨著利率市場化進程的推進，農(nóng)村中小金融機構(gòu)債券市場業(yè)務實現(xiàn)快速發(fā)展。新金融工具會計準則下，農(nóng)村中小金融機構(gòu)在銀行間市場業(yè)務的債券投資面臨會計核算規(guī)則的變化帶來稅負變化。對此，農(nóng)村中小金融機構(gòu)要運用新金融工具會計準則，綜合考慮收益率、流動性要求、杠桿率、資本充足率等多方面因素，優(yōu)先選擇稅后收益率高的債券品種進行投資，并做好減值計提、稅負管理工作，以促進債券市場業(yè)務持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]? 債券投資；農(nóng)村金融；新會計準則

[作者單位]? 甘肅省農(nóng)村信用社聯(lián)合社

近年來，利率債投資大受農(nóng)村中小金融機構(gòu)青睞，已成為農(nóng)村中小金融機構(gòu)銀行間市場的主要業(yè)務。究其原因，利率債信用風險權(quán)重小、流動性高，在改善監(jiān)管指標（資本充足率、流動性充足率）等關(guān)鍵指標方面有其天然優(yōu)勢。同時，農(nóng)村中小金融機構(gòu)通過銀行間債券投資對接全國同業(yè)機構(gòu)，將持倉債券用于正回購業(yè)務，開拓可靠穩(wěn)定的融資渠道。并且能將持倉債券用于人行再貸款的質(zhì)押申請，提高再貸款業(yè)務的便利性，實現(xiàn)同業(yè)業(yè)務與貸款業(yè)務的聯(lián)動。如何適用新會計準則的計量要求，比較不同債券之間的稅務負擔，選擇適合的債券品種，需引起新入市的農(nóng)村中小金融機構(gòu)重點關(guān)注。

新會計準則下金融工具

計量變化和債券投資情況

新金融工具準則變化情況。隨著金融創(chuàng)新和金融業(yè)務的不斷發(fā)展，舊會計準則中分類的主觀性、不可比性等問題日益突顯。為了進一步保持與國際準則一致和適應新業(yè)務的發(fā)展，國家實行了新的會計準則。新舊會計準則主要有以下不同：一是會計科目設(shè)置不同。舊會計準則對金融資產(chǎn)項下設(shè)立了“應收賬款”“持有至到期投資”“可供出售金融資產(chǎn)”“交易性金融資產(chǎn)”四類科目；而新會計準則項下只設(shè)立了“交易性金融資產(chǎn)”“債權(quán)投資”“其他債權(quán)投資”三類科目。二是減值準備方法不同。舊會計準則對金融工具的減值采取的是實際損失法，下設(shè)持有至到期減值準備科目和可供出售金融資產(chǎn)減值準備科目；而新會計準則下，其他債券投資的減值準備并不計入資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)類備抵項，而是直接計入其他綜合收益科目。三是業(yè)務模式選擇不同。舊會計準則對金融資產(chǎn)的分類并不考慮其現(xiàn)金流特征，而是根據(jù)持有目的來選擇；新會計準則對于金融工具的計量提出業(yè)務模式選擇的要求。

銀行債券投資現(xiàn)狀。從近年銀行間債券市場主要券種投資者機構(gòu)情況來看，農(nóng)商行、農(nóng)合行、農(nóng)信社的持有量略低于城商行，有待進一步提升。從持有的債券類別來看，農(nóng)商行、農(nóng)合行、農(nóng)信社等農(nóng)村金融機構(gòu)持有的債券93.48%為高評級、低風險的利率債，而信用債的比重僅僅為6.52%。從債券品種細分來看，政策性金融債的投資比例最高，地方政府債和國債的比例基本持平，其他信用債的比例極低。

債券投資三分類對當期損益的影響

SPPI（單純本金和利息償付）測試對三分類的影響。農(nóng)村中小金融機構(gòu)買入債券時，根據(jù)債券基本條款，如是否為固定利率、是否有具體的付息周期、是否含發(fā)行人可贖回選擇權(quán)、投資人回售選擇權(quán)、減記條款等特殊條款進行合同現(xiàn)金流（SPPI）測試。債券通過SPPI測試后，結(jié)合業(yè)務模式（收取票息還是掙差價，或者兩者結(jié)合）的選擇，在債權(quán)投資、其他債權(quán)投資、交易性金融資產(chǎn)中選擇其一進行會計核算。

預期信用損失對三分類的影響。預期損失模型要求農(nóng)村中小金融機構(gòu)從初始確認到后續(xù)計量的，都要考慮金融資產(chǎn)的信用風險情況，對于已發(fā)生信用損失或者信用風險已經(jīng)顯著增加的持倉債券要計提減值。

具體到債券投資業(yè)務，如何判斷債券的預期信用損失？筆者認為要重點從以下幾點入手：一是基于債券評級遷徙矩陣法，通過對債券的評級進行分析來測算違約概率。二是綜合考慮當前和未來一段時間內(nèi)所處經(jīng)濟周期及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢，對違約概率進行前瞻性調(diào)整，使其更適合債券的實際。三是采取賦值法分析可知，國債的違約概率為0。四是對風險暴露（EAD）的計算要以賬面價值為準，交易性金融資產(chǎn)為買入凈價加公允價值變動，債權(quán)投資為券面加利息調(diào)整再加減值準備，其他債權(quán)為券面加利息調(diào)整再加減值準備和公允價值。

債券業(yè)務的稅負分析

稅種分析。增值稅及附加稅增值稅，顧名思義就是以增值額作為計稅依據(jù)的稅種。具體是以債券在買賣中產(chǎn)生的差價作為計稅依據(jù)的一種流轉(zhuǎn)稅，而附加稅則是以增值稅作為計稅依據(jù)的補充稅種，稅率為12%，其中城建7%，教育附加5%。債券產(chǎn)生的票息收入和差價收入符合《關(guān)于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》（財稅〔2016〕36號）文件要求。

營改增的核心要點。一是稅率變動。根據(jù)財政部、國家稅務總局關(guān)于部分營業(yè)稅和增值稅政策規(guī)定，金融商品轉(zhuǎn)讓的營業(yè)稅稅率為3%，納稅人發(fā)生應稅行為稅率為6％，故債券差價收入的增值稅稅率實際應為6%。二是計稅基礎(chǔ)變化。根據(jù)政策規(guī)定，持有債券期間的利息部分，要按照貸款服務繳納增值稅。而國債、地方債利息收入、政策性銀行債利息收入、商業(yè)銀行債利息收入則免征增值稅。三是差價計稅區(qū)別。按現(xiàn)有政策規(guī)定，繳納營業(yè)稅時，債券買賣差價應該按照全價計算。而增值稅則以買賣差價全價、凈價來計稅，與持有期間利息取得有關(guān)，其核心原則是不重征、不漏征，因此，債券持有期間要按照凈價計算價差。

所得稅。所得稅是對當年利潤作為計稅依據(jù)的稅種。根據(jù)《關(guān)于企業(yè)國債投資業(yè)務企業(yè)所得稅處理問題的公告》（國家稅務總局公告〔2011〕第36號）和《關(guān)于地方政府債券利息免征所得稅問題的通知》（財稅〔2013〕5號）的文件規(guī)定，農(nóng)村中小金融機構(gòu)享受持有國債和地方政府債券利息收入免交所得稅的優(yōu)惠。

農(nóng)村金融機構(gòu)債券投資策略建議

分析金融機構(gòu)債券投資實踐不難發(fā)現(xiàn)，債券增值稅與債券“三分類”并無直接關(guān)系，而債券“三分類”對所得稅的影響較大，買入債券額折溢價率對所得稅也有較大影響。同時，債券增值稅和債券品種有關(guān)系。如果農(nóng)村中小金融機構(gòu)為一般納稅人，則增值稅稅率為6%，所得稅稅率為25%。具體如表1所示。

對農(nóng)村中小金融機構(gòu)而言，預期信用損失模型下，債券投資會增加稅負差異，因此，在所得稅匯算清繳的時候要對債券的公允價值、減值準則進行納稅調(diào)整。需要強調(diào)的是，債券實務投資是極其復雜的事情，要綜合考慮收益率、流動性要求、杠桿率、資本充足率等多方面因素，同等條件下優(yōu)先選擇稅后收益率高的債券品種進行投資，合理選擇適合當前經(jīng)營計劃的最佳投資方案。