劉鏈

5月10日，證監(jiān)會修訂發(fā)布《關(guān)于加強上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》（下稱“《規(guī)定》”）。

同日，滬深交易所發(fā)布上市委審議會議公告，擬于5月16日審議企業(yè)的發(fā)行上市申請。其中，審核1家深市IPO發(fā)行上市申請，1家滬市再融資申請——這標志著IPO正式重新恢復(fù)審核。

《規(guī)定》明確要求上市證券公司端正經(jīng)營理念，聚焦主責主業(yè)，把功能性放在首要位置，積極發(fā)揮金融服務(wù)實體經(jīng)濟的功能作用，突出價值創(chuàng)造、股東回報和投資者保護，落實全面風險管理與全員合規(guī)管理要求，提升信息披露有效性，在規(guī)范公司治理等方面發(fā)揮標桿示范作用。

該項措施體現(xiàn)了監(jiān)管機構(gòu)對于金融行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的高度重視，有利于證券公司聚焦資本中介的定位，優(yōu)化發(fā)展理念，校正機構(gòu)定位，提升公司整體運營水平，促進在保護投資者利益、增強市場透明度方面發(fā)揮積極作用。

《規(guī)定》強調(diào)上市證券公司應(yīng)當建立、健全投資者關(guān)系管理活動相關(guān)制度及程序，以積極、認真、專業(yè)的態(tài)度回應(yīng)投資者關(guān)注，客觀、真實、準確、完整地介紹和反映公司的實際狀況。

該項措施有利于促進上市證券公司與投資者之間互動溝通，以上市證券公司為榜樣，提升全市場上市企業(yè)與投資者交流互動水平，進而增強投資者信心，暢通券商與投資者交流渠道，提升投資者關(guān)系管理水平。

《規(guī)定》明確上市證券公司應(yīng)當牢固樹立回報股東的意識，結(jié)合公司經(jīng)營管理情況，制定對股東回報的合理規(guī)劃，對經(jīng)營利潤用于自身發(fā)展和回報股東進行合理平衡，重視提高現(xiàn)金分紅水平，鼓勵形成實施股份回購的機制性安排，積極通過一年多次分紅及回購注銷的方式提升股東回報、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)。

該項措施通過鼓勵券商加大分紅回購，符合前期以投資者為本的政策風向，有助于維護企業(yè)股東利益，引領(lǐng)其他上市企業(yè)提升投資者回報水平，突出價值創(chuàng)造，提升股東回報。

IPO上會審核重啟，偏緊的發(fā)行政策有望逐步放開。

1月12日，證監(jiān)會在2024年首場新聞發(fā)布會上稱，“將繼續(xù)把好IPO入口關(guān)，從源頭提升上市公司質(zhì)量，做好逆周期調(diào)節(jié)工作，更好促進一二級市場協(xié)調(diào)平衡發(fā)展”，定調(diào)了開年以來偏緊的發(fā)行政策。

Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度市場IPO和再融資規(guī)模同比分別下降63.71%和70.03%，顯示出一級市場景氣度不足。2024年春節(jié)以來，A股已連續(xù)三個月沒有IPO公司接受上市委的審議，上交所上一次發(fā)審會議日期為2月5日，深交所上一次發(fā)審會議日期為2月7日。

5月10日，深交所官網(wǎng)顯示，定于5月16日召開2024年第9次上市審核委員會審議會議，標志著IPO正式重新恢復(fù)審核。當前，連停數(shù)月的發(fā)審會議重新召開，疊加近期二級市場景氣度有所提升，逆周期調(diào)節(jié)力度有望逐步放松，證券公司投行業(yè)務(wù)有望迎來邊際改善。

修訂版《關(guān)于加強上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》的出臺，強調(diào)了上市證券公司應(yīng)聚焦主業(yè)、健全公司治理結(jié)構(gòu)、完善信息披露要求、提升投資者保護水平， 對推動證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

另外，IPO上會審核重啟，一級市場景氣度預(yù)期回升，證券公司投行業(yè)務(wù)有望迎來邊際改善。