經(jīng)濟的發(fā)展離不開金融的支持。熊彼特（Schumpeter）提出，金融的發(fā)展對人均收入水平、增長率等都有積極效應(yīng)，運行良好的金融系統(tǒng)能夠促進經(jīng)濟的長期增長。戈德史密斯（Goldsmith）對金融發(fā)展和經(jīng)濟總量增長之間的關(guān)系進行了實證研究，很好地支撐了熊彼特（Schumpeter）的研究結(jié)果。此后，以金融抑制理論、金融深化理論這兩大理論的提出為代表，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，成為經(jīng)濟學(xué)研究的重要課題。從國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域大量關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間關(guān)系的研究成果來看，不同層面和不同角度的研究結(jié)果都證明了不管是在國家層面、區(qū)域?qū)用?，還是產(chǎn)業(yè)層面、企業(yè)層面，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)：經(jīng)濟增長需要金融支持，金融發(fā)展促進經(jīng)濟增長，是推動經(jīng)濟快速增長的動因。但是，從現(xiàn)行的研究成果來看，更多的還是聚焦在國家層面或者省域的宏觀層面，地市層面涉及的比較少。鑒于我國經(jīng)濟發(fā)展存在的不平衡特征和地域之間的差異性特征，本文從微觀理論層面探討金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，分析當(dāng)?shù)亟鹑诎l(fā)展對經(jīng)濟增長的影響機制，挖掘金融發(fā)展支持經(jīng)濟增長存在的問題，并探索Q市金融發(fā)展服務(wù)于經(jīng)濟增長的對策。

一、金融發(fā)展對區(qū)域經(jīng)濟增長的影響機制

“十四五”發(fā)展規(guī)劃提出，要通過金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。Q市作為金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的試驗區(qū)，不僅實體經(jīng)濟雄厚，民營經(jīng)濟也很發(fā)達，從該市的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來看，能夠從中發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展是如何對區(qū)域經(jīng)濟增長產(chǎn)生影響的。

1.影響資本配置效率。一般來說，在金融體系中，可以通過將資源合理配置到資本邊際生產(chǎn)率最高的項目中的方式，來促進特定經(jīng)濟的有效增長。金融系統(tǒng)在對投資項目的各類信息收集和分析后，對一些風(fēng)險大但收益高的項目進行一定的風(fēng)險分擔(dān)，并吸引個人投資者進行投資。并且，金融體系可以分擔(dān)流動性風(fēng)險，將更多的資金配置到非流動性資產(chǎn)和生產(chǎn)性資產(chǎn)上，這樣就減輕了個體家庭對流動性沖擊的擔(dān)憂。從而加大對流動速度快、變現(xiàn)快的項目投資，拒絕收益高、風(fēng)險大、流動差的投資項目。

2.影響投資轉(zhuǎn)換效率。在個體儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的過程中，每個家庭儲蓄所產(chǎn)生的投資率小于整體儲蓄額，其余部分會以存貸款差額的方式流入銀行，并以手續(xù)費或傭金的方式被交易商和證券經(jīng)紀(jì)人獲得，進而被金融中介機構(gòu)吸收，作為提供金融服務(wù)的獎勵，即交易成本和信息成本。在新時代的金融行業(yè)，由于信息時效快、競爭白熱化、創(chuàng)新產(chǎn)品多、經(jīng)營效率快等因素，造成整體交易成本降低，導(dǎo)致眾多投資者為了實現(xiàn)資金的快速積累，積極利用金融工具進行投資，使得儲蓄和投資轉(zhuǎn)化率上升，從而提高經(jīng)濟增長率。

3.影響活動創(chuàng)新。金融市場的不斷發(fā)展改變了居民儲蓄率的變化，推動了國民經(jīng)濟的增長。但在此情況下，經(jīng)濟增長和金融發(fā)展之間的關(guān)系并不一定呈正比例關(guān)系，也有可能會發(fā)生金融發(fā)展降低儲蓄率和增長率的情況。而隨著金融市場的長效發(fā)展，投資個體的風(fēng)險防范應(yīng)對意識增強，可以有效的分散收益風(fēng)險，更容易獲得消費信貸。金融的發(fā)展也縮小了企業(yè)和家庭支付的利率之間的差距，進而對個體儲蓄行為造成直接的影響。

在早期，人們普遍認(rèn)為金融體系只是為了滿足實體經(jīng)濟部門的融資需求。隨著市場的不斷擴大和生產(chǎn)的不斷增長，必須更有效地分散風(fēng)險，更好地控制交易成本，因此需要大量的金融服務(wù)和提供這些服務(wù)的金融機構(gòu)。同時，由于金融服務(wù)促進了資源從低增長部門向高增長部門的轉(zhuǎn)移，對金融服務(wù)的需求也取決于不同經(jīng)濟部門之間的不同增長率。金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的密切關(guān)系也可能源于同時作用于它們的各種沖擊之間的正相關(guān)關(guān)系。但是，在經(jīng)濟發(fā)展到一定階段之后，就有了利用金融中介機構(gòu)和金融市場的動機，即支付固定的入門費。隨著時間的推移和經(jīng)濟的進一步發(fā)展，越來越多的人使用金融中介機構(gòu)和金融市場，這意味著金融中介機構(gòu)和金融市場可以繼續(xù)發(fā)展。最終，當(dāng)每個人都變得更富有，并從金融服務(wù)中受益時，金融部門的增長速度就不再快于其他經(jīng)濟部門。

二、金融發(fā)展支持區(qū)域經(jīng)濟增長的問題

2021-2025年，是中國“十四五”規(guī)劃階段。在金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，金融服務(wù)在促進實體經(jīng)濟發(fā)展方面確實發(fā)揮了不可或缺的作用。Q市作為金融改革試驗區(qū)，民營經(jīng)濟相對發(fā)達，實體經(jīng)濟實力雄厚。但是，如何處理好金融與實體經(jīng)濟的關(guān)系還存在一些問題。

1.融資結(jié)構(gòu)合理性缺乏。據(jù)Q市小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月底，Q市普惠型小微企業(yè)貸款（不含票據(jù)）余額1852.59億元，比年初增長10.24%；貸款戶數(shù)30.59萬戶，比年初增加1.32萬戶。通過數(shù)據(jù)能夠看出，當(dāng)實體企業(yè)發(fā)展需要資金加持時，基本都是通過間接融資的方式。盡管Q市的金融監(jiān)管局在近幾年開始積極推行市政府的“六穩(wěn)”“六?！壁s超行動計劃，加大在企業(yè)充分利用低利率時發(fā)行各類轉(zhuǎn)債及債券融資的支持力度，但在直接融資的工具應(yīng)用上仍然沒有普及。Q市實體企業(yè)在融資過程中，大部分都是直接從銀行獲得的，導(dǎo)致間接融資的比率較大，而實際上實體企業(yè)對直接融資的需求仍然很大。

2.金融服務(wù)系統(tǒng)性缺乏。在金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的時代背景下，Q市金融服務(wù)確實為促進實體經(jīng)濟發(fā)展做出了貢獻，并將繼續(xù)產(chǎn)生正面影響。然而，在具體的金融服務(wù)中也存在一些不足，例如金融服務(wù)的系統(tǒng)化程度較弱，缺少針對性核心服務(wù)對象。金融服務(wù)的系統(tǒng)化程度較弱，會出現(xiàn)金融服務(wù)項目不完整，具體實施不到位，或者會出現(xiàn)地方金融服務(wù)覆蓋不全面的情況。缺乏針對性核心服務(wù)對象，可能導(dǎo)致金融服務(wù)服務(wù)于虛擬經(jīng)濟而非實體經(jīng)濟。對虛擬經(jīng)濟服務(wù)過多，對實體經(jīng)濟服務(wù)不足，不僅與金融服務(wù)的初衷不符，而且對社會經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展產(chǎn)生不利影響，甚至導(dǎo)致社會經(jīng)濟出現(xiàn)泡沫。

3.金融風(fēng)險防范不足。在金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，Q市的金融業(yè)在近些年中取得了很大的發(fā)展，對金融服務(wù)水平的需求更為嚴(yán)格。但與實體經(jīng)濟發(fā)展相比，金融業(yè)存在服務(wù)方式簡單，不能全面覆蓋，其服務(wù)實力還需進一步提升。作為民營經(jīng)濟大市的Q市來說，市區(qū)內(nèi)的民營企業(yè)數(shù)量超過了30萬家，整體經(jīng)濟總量也領(lǐng)跑當(dāng)?shù)?。并且，Q市在招商引資方面，將自身實際情況和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢相結(jié)合，堅持“走出去”和“引進來”的政策方針，通過“線上+線下”的模式，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈招商引資的重大突破和發(fā)展，為Q市經(jīng)濟的快速發(fā)展注入新的動力。金融越發(fā)達的背后，需要與之匹配的高質(zhì)量水平服務(wù)的支持，而高水平的金融服務(wù)可能會使金融業(yè)面臨更大的風(fēng)險，這對Q市的金融服務(wù)的質(zhì)量提出了更高的要求。金融套利是金融領(lǐng)域普遍存在的問題，它會導(dǎo)致金融長期發(fā)展的不穩(wěn)定性。虛擬經(jīng)濟的普及會讓人們產(chǎn)生服務(wù)虛擬經(jīng)濟更有利可圖的錯覺，這種錯覺會導(dǎo)致金融業(yè)會更傾向于服務(wù)虛擬經(jīng)濟，而對實體經(jīng)濟的服務(wù)卻不是很積極。當(dāng)金融業(yè)過度“由實到虛”時，就意味著金融風(fēng)險的積累越多，這對金融業(yè)和實體經(jīng)濟的發(fā)展都是十分不利的。當(dāng)風(fēng)險積累到一定程度時，就會爆發(fā)金融危機，進而產(chǎn)生經(jīng)濟危機，這不利于國家和社會的穩(wěn)定。Q市金融業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力仍然不足，需要在未來的金融實踐中不斷提高。

三、金融發(fā)展支持區(qū)域經(jīng)濟增長的對策建議

1.融資渠道多元化。在金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，要大力發(fā)展資本市場。要深入調(diào)查了解Q市Q市民營企業(yè)的具體情況，大力扶持符合上市條件的上市企業(yè)。當(dāng)前，Q市上市雖然有一些上市企業(yè)，但實力都不強，對當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的助理有限。Q市的民營企業(yè)數(shù)量眾多，對資金的需求十分旺盛，但僅靠銀行的融資已不能滿足企業(yè)的需求，需要擴展融資的渠道，提升直接融資的比例。對于有融資需求的企業(yè)，要進行深入地了解調(diào)研，對符合要求的企業(yè)給予支持，并從資本市場中解決一部分企業(yè)的融資需求。上市企業(yè)可從戰(zhàn)略模式、運營方式、管理辦法等層面引導(dǎo)市內(nèi)企業(yè)，逐步提升它們的核心競爭力。近幾年來，Q市積極發(fā)展資本市場作用，不斷優(yōu)化融資形式，創(chuàng)新各類金融工具，已成功發(fā)行多支可轉(zhuǎn)債及各類債券，融資規(guī)模高達數(shù)百億。2018-2023年，Q市合計發(fā)行新增專項債券1012.58億元，占全省總發(fā)行規(guī)模的16.30%，位居全省第二，各年度排名依次為第三、第三、第二、第二、第二、第二，見下圖所示。Q市企業(yè)不斷拓展融資的渠道，通過資本市場融資的方式，有效地解決了自身的資金需求。

2.金融服務(wù)系統(tǒng)性。Q市作為民營企業(yè)發(fā)達的城市，在實體經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。然而，我們應(yīng)該正視其金融服務(wù)的系統(tǒng)化不足，并努力推動金融服務(wù)的系統(tǒng)化，以確保金融服務(wù)的質(zhì)量。在一個國家和一個城市的經(jīng)濟發(fā)展中，金融工作是重中之重。因此，在制定發(fā)展戰(zhàn)略的過程中，要從大局出發(fā)，修正服務(wù)方向，構(gòu)建系統(tǒng)服務(wù)，確定金融服務(wù)的核心目標(biāo)，即促進實體經(jīng)濟的發(fā)展。實體經(jīng)濟各個部門的發(fā)展情況是不一樣的。有的行業(yè)資源消耗大，污染嚴(yán)重，有的行業(yè)缺乏宏觀的全局觀念，跟著生產(chǎn)的趨勢走，沒有長遠的規(guī)劃，導(dǎo)致有的行業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)處于飽和狀態(tài)，市場供給大于需求，造成資源的浪費，既不利于行業(yè)的發(fā)展，也不利于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展。

在一些行業(yè)中，對實體經(jīng)濟的投資比例遠遠低于對虛擬經(jīng)濟的投資比例，這對實體經(jīng)濟的發(fā)展更加不利，因為如果投資比例不當(dāng)，實體經(jīng)濟的發(fā)展就沒有動力。當(dāng)然，存在是有原因的，虛擬經(jīng)濟的存在對社會經(jīng)濟的發(fā)展有一定的促進作用，是社會經(jīng)濟不可缺少的組成部分。但是，我們也不能因為虛擬經(jīng)濟對社會經(jīng)濟的作用而忽視實體經(jīng)濟的發(fā)展，因為無論是一個國家還是一個區(qū)域經(jīng)濟，都需要實體經(jīng)濟的支撐，只有實體經(jīng)濟的發(fā)展，整個社會的經(jīng)濟才能步入健康發(fā)展的道路。

自疫情初期開始，Q市不少民營企業(yè)響應(yīng)政府號召，一邊利用原有資源進行轉(zhuǎn)型升級，轉(zhuǎn)向防疫用品生產(chǎn)；另一邊，依靠對市場的靈敏嗅覺，在困境中不斷創(chuàng)新商業(yè)模式。隨著實體經(jīng)濟的發(fā)達，Q市在黨中央的政策指引下，譜寫了堅持和創(chuàng)新實體經(jīng)濟的新篇章。在新時代，Q市要建設(shè)制造業(yè)強市，深化“中國制造2025”城市試點示范，塑造Q市制造業(yè)新形象，努力打造全國領(lǐng)先的民生消費品制造基地、建設(shè)全國一流的綠色石化基地、建設(shè)全國重要的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基地。因此，金融服務(wù)對Q市實體經(jīng)濟發(fā)展的支持就顯得尤為重要。Q市金融機構(gòu)應(yīng)牢記金融服務(wù)使命，以實體經(jīng)濟為核心服務(wù)對象。

3.提升金融風(fēng)險防控。為有效防范系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險，維護地方經(jīng)濟、社會和金融業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，Q金融改革區(qū)在構(gòu)建區(qū)域性金融服務(wù)體系的同時，進一步完善了金融風(fēng)險防控體系，取得了新的成效。一是規(guī)范和引導(dǎo)民間融資行為。嚴(yán)格遵循相關(guān)融資的法律法規(guī)內(nèi)容，民間融資交易必須遵守三個原則。首先，保障民間融資交易時的資金必須是出借人合法的自有財產(chǎn)，杜絕非法籌集或非法借用銀行信貸資金。其次，貸款利率不得違反國家有關(guān)限制利率的規(guī)定。再其次，如果民間融資不能按時償還貸款，有關(guān)各方應(yīng)通過協(xié)商或法律途徑妥善解決，不得使用暴力或脅迫手段追討債務(wù)。對涉嫌違反三個原則的民間融資行為，由有關(guān)部門按照監(jiān)管職責(zé)進行查處。

二是強化金融風(fēng)險防控主體責(zé)任。Q市政府作為試點工作風(fēng)險防范和化解的第一責(zé)任人，承擔(dān)監(jiān)督管理和風(fēng)險處置責(zé)任。要制定金融應(yīng)急預(yù)案管理辦法，推動監(jiān)督預(yù)警、情況摸排、溝通協(xié)調(diào)、聯(lián)合機動等機制建設(shè)，來完善地方財政風(fēng)險預(yù)警處置體系。對此，Q市專門成立金融風(fēng)險防范工作組，以市委書記為代表的主要領(lǐng)導(dǎo)班子擔(dān)任主要責(zé)任人，層層推進，形成市縣聯(lián)動、共同努力的整體工作格局。檢查監(jiān)督、通報約談、效率問責(zé)、監(jiān)督懲戒、積極激勵等監(jiān)督激勵措施，主要應(yīng)用于增加貸款保險的工作領(lǐng)域，充分調(diào)動各方的積極性、主動性和主動性。同時，針對互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊風(fēng)險防控問題，Q市成立了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組，對全市互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)和各類交易場所進行了專項整治和排查，破獲多起互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域違法犯罪案件，實現(xiàn)了機構(gòu)數(shù)量和業(yè)務(wù)規(guī)?！半p縮”。

三是注重構(gòu)建金融綜合改革的風(fēng)險防范機制。首先是穩(wěn)妥建立地方金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。出臺一系列規(guī)范融資性擔(dān)保公司、小額貸款公司、典當(dāng)行等準(zhǔn)金融機構(gòu)發(fā)展的指導(dǎo)意見，建立準(zhǔn)金融機構(gòu)監(jiān)管聯(lián)席會議制度和準(zhǔn)金融機構(gòu)監(jiān)管責(zé)任制，以及準(zhǔn)金融機構(gòu)審計專家?guī)?，啟動?zhǔn)金融機構(gòu)監(jiān)管信息系統(tǒng)建設(shè)，對準(zhǔn)金融機構(gòu)進行評級分類監(jiān)管。并且，制定金融改革統(tǒng)計監(jiān)測制度和定期分析制度，完善重點上市企業(yè)和上市后備企業(yè)指導(dǎo)服務(wù)體系，形成垂直部門直接監(jiān)管、地方政府協(xié)調(diào)、準(zhǔn)金融機構(gòu)行業(yè)協(xié)會合作的基層金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。其次是探索建立防范和化解金融風(fēng)險的長效機制。形成政府、銀行、保險公司、企業(yè)“五位一體”、市、縣、鄉(xiāng)三級聯(lián)動的防控工作格局，制定創(chuàng)新救助手段、優(yōu)化處置手段、完善貸款手段等措施，采取“堵進口”、“淘汰出口”、“抓幫扶”等防控手段，對化解不良貸款成績突出的銀行機構(gòu)給予獎勵。有效控制銀行不良貸款水平。此外，應(yīng)加大打擊和防范非法金融活動力度，營造金融服務(wù)實體經(jīng)濟的良好生態(tài)環(huán)境。

四、結(jié)語

在金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，金融服務(wù)在推動實體經(jīng)濟發(fā)展方面確實功不可沒。在金融資產(chǎn)快速擴張的同時，也存在著金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一、社會投資渠道狹窄、金融競爭不充分等問題，導(dǎo)致金融資產(chǎn)的流動性和質(zhì)量下降。因此，中國金融業(yè)應(yīng)在穩(wěn)定中發(fā)展，在競爭中成長，不應(yīng)過于注重金融資產(chǎn)的擴張，而應(yīng)注重質(zhì)量的提升，走出“高增長、負(fù)效應(yīng)”的發(fā)展周期。雖然目前我國的資本市場還不完善，但資本市場的逐步發(fā)展對經(jīng)濟增長的促進作用是明顯的。而Q市作為金融改革試驗區(qū)，民營經(jīng)濟相對發(fā)達，實體經(jīng)濟也相當(dāng)厚實，但是，在如何處理好金融與實體經(jīng)濟關(guān)系方面，也存在著一些問題。在對Q市金融服務(wù)實體經(jīng)濟存在的問題進行分析之后，從拓寬多種融資渠道、提高金融服務(wù)的系統(tǒng)性、加強金融創(chuàng)新等方面提出了Q市金融服務(wù)實體經(jīng)濟的對策。［2023年閩南理工學(xué)院校級社會科學(xué)項目（項目名稱：金融發(fā)展對區(qū)域經(jīng)濟增長的影響機制分析—以Q市為例），項目編號：23SKX041］

（作者單位：閩南理工學(xué)院）