王穎

2023年報披露收官，A股上市公司成績單隨之揭曉，背后數(shù)據(jù)透露出行業(yè)冷暖。

Wind（萬得）數(shù)據(jù)顯示，A股市場有5351家上市公司披露了2023年財務(wù)數(shù)據(jù)，近八成實現(xiàn)盈利，整體營收達(dá)72.70萬億元，同比增長0.86%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.29萬億元，同比下滑1.21%；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比上漲5.75%，上市公司的現(xiàn)金流持續(xù)改善。

披露財報的公司中，有57%的公司實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，51%的公司實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，656家公司凈利潤翻倍，凈利潤超過百億元的公司有79家。

從行業(yè)角度看，31個申萬一級行業(yè)中，建筑裝飾、石油石化、交通運輸、銀行是營收大戶。凈利潤方面，銀行、石油石化、非銀金融位居前三，而房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁等行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)靠后。

從業(yè)績增速來看，消費領(lǐng)域復(fù)蘇明顯。營業(yè)收入增速方面，社會服務(wù)行業(yè)2023年營收增速最快，同比增長28%，領(lǐng)跑31個申萬行業(yè)；凈利潤增速方面，商貿(mào)零售、社會服務(wù)、傳媒位列前三，房地產(chǎn)業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)延續(xù)低迷，歸母凈利潤分別下滑239%、125%。

而光伏、鋰電再度面臨周期性波動，如何走出“周期魔咒”，成為擺在相關(guān)上市公司面前的課題。

誰是A股“盈利王”？

從年報業(yè)績分布來看，半數(shù)公司實現(xiàn)凈利潤增長。其中，凈利潤增幅超過500%的有74家，增幅為100%-500%的有582家，增幅為50%-100%的有427家，增幅為30%-50%及30%以下的分別為409家和1241家。2621家公司凈利潤下滑。

2023年，凈利潤排名前50的上市公司合計盈利3.3萬億元，較2022年減少729億元。八家上市公司歸母凈利潤超千億元，較2022年減少一家，中遠(yuǎn)?？赝顺觥扒|俱樂部”。

金融、石油行業(yè)在凈利潤榜單前十中占據(jù)前六名。工商銀行、建設(shè)銀行以超3000億元的歸母凈利潤穩(wěn)居前兩名，其后是農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行，凈利潤分別為2694億元和2319億元。中國石油、中國海油凈利潤均超過1000億元。

剔除石油和金融類公司，2023年凈利潤排名前五的公司為中國移動、貴州茅臺、中國神華、中國建筑、寧德時代。

寧德時代以441.21億元的凈利潤成為創(chuàng)業(yè)板2023年度“盈利王”，邁瑞醫(yī)療、陽光電源位居第二、第三。晶科能源以74.4億元的凈利潤成為科創(chuàng)板“盈利王”，大全能源、傳音控股位居第二、第三。

從凈利潤增速來看，35家公司凈利潤增速超過10倍。盛屯礦業(yè)、麗江股份、惠城環(huán)保的排名居前，業(yè)績增幅分別為12770%、5972%、5500%。

凈利潤排名前50的上市公司中，七成公司歸母凈利潤同比增長，其中13家增速超10%。比亞迪、寧德時代、中國交建增速同比居前，分別為80.72%、43.58%、23.61%。寧德時代在凈利潤排行榜中的排名，從2022年的27名躍升至2023年的19名。

位居營收排行榜前列的，多數(shù)仍是央企。中國石化和中國石油均以超3萬億元的收入，繼續(xù)蟬聯(lián)A股營收榜單前兩位。中國建筑、中國中鐵及中國鐵建分列第三至第五位，營收分別為2.3萬億元、1.3萬億元和1.1萬億元。

從營收增幅來看，77家公司營收翻倍。在營收排名前50的上市公司中，比亞迪的增速最快，同比增長42.04%。保利發(fā)展、寧德時代位列第二、第三位，營收增幅分別為23%、22%。

消費行業(yè)復(fù)蘇明顯

Wind數(shù)據(jù)顯示，31個申萬一級行業(yè)中，28個行業(yè)實現(xiàn)盈利，19個行業(yè)營收正增長，15個行業(yè)歸母凈利潤正增長，11個行業(yè)實現(xiàn)營收、凈利潤雙增長。

營收方面，建筑裝飾、石油石化、交通運輸、銀行、汽車是營收大戶，其營收大多在4萬億元以上；電力設(shè)備、有色金屬、電子、非銀金融的營收在3萬億元以上。環(huán)保、社會服務(wù)、綜合、美容護(hù)理的營收規(guī)模則排名靠后。

表1：2023年凈利潤排名前20的A股上市公司

資料來源：Wind。制表：于宗文

表2：2023年營業(yè)收入排名前20的A股上市公司

資料來源：Wind

凈利潤方面，金融業(yè)依然最掙錢。銀行、石油石化、非銀金融、電子設(shè)備繼續(xù)蟬聯(lián)排行榜前四位。房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、綜合三個行業(yè)出現(xiàn)虧損。

營收增速方面，社會服務(wù)、汽車、電力設(shè)備位居前三，增速分別達(dá)到31%、16%、8%。從申萬二級細(xì)分行業(yè)來看，社會服務(wù)行業(yè)的旅游、餐飲，交通運輸中的航空機場等大消費板塊表現(xiàn)亮眼，呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。航空機場、旅游景區(qū)的營收翻倍，酒店餐飲的營收增速也排名靠前。

在A股營收增速排名前20的公司中，旅游類企業(yè)有六家。不少旅游企業(yè)表示，由于所在行業(yè)大幅回暖，公司業(yè)績明顯增長。

麗江股份2023年營業(yè)收入同比增長152.37%，歸母凈利潤同比增長5971.91%，其表示，2023年以來，旅游市場迎來快速復(fù)蘇，游客接待量明顯回升。眾信旅游2023年營收同比增長551%，歸母凈利潤同比增長115%，其表示，2023年旅游行業(yè)市場規(guī)?？焖僭鲩L，多重利好政策激發(fā)行業(yè)新活力，“假日經(jīng)濟(jì)”消費火熱，國民出行軌跡遍布全球，消費需求加速釋放。

東莞證券認(rèn)為，2023年為疫情防控優(yōu)化后消費爆發(fā)式反彈的紅利之年，旅游消費等服務(wù)類消費大幅反彈。根據(jù)文旅部數(shù)據(jù)，2023年國內(nèi)出游人次48.91億，同比增長93.3%，國內(nèi)游客出游總花費4.91萬億元，同比增長140.3%。在旅游消費反彈帶動下，2023年，中信消費者服務(wù)行業(yè)細(xì)分板塊均實現(xiàn)盈利。景區(qū)、旅游服務(wù)、酒店、餐飲等板塊歸母凈利潤均錄得翻倍增長。

旅游消費市場的復(fù)蘇有望延續(xù)。中航證券認(rèn)為，今年“五一”出游數(shù)據(jù)亮眼，看好2024年旅游經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。隨著國內(nèi)旅游市場的逐步回暖，各大旅游景區(qū)的經(jīng)營狀況也呈現(xiàn)出整體性的復(fù)蘇態(tài)勢，相關(guān)上市公司業(yè)績有望提振。

受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，航運需求回暖，四大航空公司整體大幅減虧，同比減虧合計超千億元。南方航空、中國東航分別虧損42億元、82億元，中國國航虧損最少，為10.46億元，而海航控股則率先扭虧為盈，實現(xiàn)歸母凈利潤3.1億元。

不少旅游企業(yè)表示，由于所在行業(yè)大幅回暖，公司業(yè)績明顯增長。圖/中新

凈利潤增速方面，商貿(mào)零售、社會服務(wù)、傳媒增速居前，分別為875%、237.82%、133%。紡織服飾、交通運輸?shù)膬衾麧櫾鏊倬?0%以上。

在全球大宗商品價格走弱的背景下，2023年鋼鐵、煤炭、有色金屬等資源品行業(yè)整體表現(xiàn)欠佳，營收、凈利潤雙雙下滑。而公用事業(yè)板塊受益于煤炭價格的走低以及經(jīng)濟(jì)回暖帶來的需求增長，歸母凈利潤上漲64%。

地產(chǎn)光伏受考驗

無論從凈利潤還是凈利潤增速來看，2023年，房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、綜合三個行業(yè)均表現(xiàn)不佳。

此前幾年業(yè)績曾持續(xù)高增長的地產(chǎn)行業(yè)，2023年業(yè)績下滑明顯。

申萬房地產(chǎn)業(yè)的116只成分股中，有36%的上市房企2023年錄得虧損，14家為近五年來首次虧損。綠地控股是A股市場虧損規(guī)模最大的房企，凈虧損95.56億元。另外，*ST世茂、*ST金科、華僑城A、首開股份、華夏幸福、ST中南的凈虧損均超50億元。

綠地控股表示，虧損主要受制于行業(yè)低迷等客觀因素，原因包括：房地產(chǎn)市場持續(xù)下滑，導(dǎo)致資產(chǎn)價格下跌，計提了超百億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；房地產(chǎn)行業(yè)及基建等關(guān)聯(lián)行業(yè)深陷低迷，持續(xù)三年的行業(yè)困難未得到有效改觀，導(dǎo)致營業(yè)收入同比下降，結(jié)算毛利率也同比下行，業(yè)績持續(xù)承壓。

2024年以來，房地產(chǎn)支持政策持續(xù)出臺。需求端，北上廣深四個一線城市相繼放松限購，成都、長沙等核心二線城市取消限購；融資端，房地產(chǎn)城市融資協(xié)調(diào)機制快速推進(jìn)。

中信建投認(rèn)為，4月30日的中央政治局會議提出要消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房，未來供給端政策有望陸續(xù)出臺。在政策的支持下，高能級城市市場有望率先修復(fù)，而重點布局于高能級城市的房企將優(yōu)先受益。

房地產(chǎn)之外，上市豬企業(yè)也成為虧損大戶。2023年，生豬價格持續(xù)低迷，上市豬企普遍虧損。雖然2024年以來豬價整體出現(xiàn)回暖，但目前近15元/公斤的價格，仍處于各大豬企的成本線附近。在此背景下，多家上市豬企今年一季度仍然虧損，溫氏股份、牧原股份、新希望三家頭部豬企分別凈虧損12.36億元、23.79億元、19.34億元。

“此前已經(jīng)經(jīng)歷了近三年的豬價低位運行，行業(yè)也已經(jīng)開始逐步去產(chǎn)能，投資者對豬價下跌有了更理性的認(rèn)識。更大幅度的豬價下跌，反而會帶來更明顯的產(chǎn)能去化，繼而更快地迎來豬周期的反轉(zhuǎn)上行?！毙孪Ｍ麑Α敦斀?jīng)》表示。

光伏行業(yè)則面臨著周期波動的嚴(yán)峻考驗。

Wind光伏概念86只成分股中，有四成2023年歸母凈利潤同比下滑，近三成個股下滑幅度超40%。到了2024年一季度，情況變得更為嚴(yán)峻，有26家企業(yè)出現(xiàn)了凈虧損。

隆基綠能、TCL中環(huán)、通威股份分別凈虧損23.5億元、8.8億元、7.87億元。而這三家公司上一次出現(xiàn)單季度虧損，則分別要追溯到11年前、14年前及8年前。

隆基綠能是全球最大的單晶硅生產(chǎn)制造商，對于2024年一季報產(chǎn)生虧損的原因，其表示，“2024年一季度，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格持續(xù)下行，公司整體毛利率明顯下滑，計提存貨以及固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備28億元；由于硅料價格大幅下降，參股硅料企業(yè)確認(rèn)的投資收益同比大幅下降10.82億元?！?/p>

5月8日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會最新報價顯示，N型棒狀硅成交均價為4.53萬元/噸，環(huán)比下跌7.93%；P型致密料成交均價為3.90萬元/噸，環(huán)比下跌8.88%；N型顆粒硅成交均價為4萬元/噸，環(huán)比下降6.98%。

“相比2022年30萬元/噸以上的高點，目前硅料價格已經(jīng)跌去近九成。這個價格已經(jīng)到達(dá)甚至跌破大多數(shù)企業(yè)的成本線?！庇蟹治鰩煾嬖V《財經(jīng)》。

TCL中環(huán)表示，截至2024年一季度末，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能規(guī)模超1000GW（吉瓦），供給側(cè)與終端裝機存在階段性供需錯配，光伏行業(yè)仍處在市場周期底部，落后產(chǎn)能加速淘汰。

同樣在經(jīng)歷周期波動的還有鋰電產(chǎn)業(yè)。不過，該產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績則出現(xiàn)分化。動力電池龍頭寧德時代業(yè)績亮眼，但鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游——鋰礦廠商的日子卻不太好過。

Wind鋰礦概念板塊十家企業(yè)中，有七家2023年歸母凈利潤降幅在45%以上。鋰礦龍頭天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)2023年歸母凈利潤分別下滑70%、76%，雙雙退出凈利潤前50榜單。

表3：2023年A股各行業(yè)營收排名

資料來源：Wind

表4：2023年A股各行業(yè)凈利潤排名

資料來源：Wind

受行業(yè)供過于求及庫存積壓的影響，被稱為“白色石油”的碳酸鋰，其價格自2022年12月達(dá)到56.76萬元/噸的高點后震蕩下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月13日，碳酸鋰（99.5%電池級/國產(chǎn)）平均價跌至10.97萬元/噸，較2023年階段性高點下降了逾60%。

今年一季報，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)均錄得虧損。天齊鋰業(yè)凈虧損38.97億元，業(yè)績預(yù)告次日，公司股價一字跌停。公司解釋稱，受鋰產(chǎn)品市場波動的影響，鋰產(chǎn)品銷售價格同比大幅下降；重要聯(lián)營公司SQM一季度業(yè)績同比大幅下降，是造成虧損的主要原因。