摘 要：本文采用跨學(xué)科的研究方法，引入新的研究視角考察了政治關(guān)系如何影響中國(guó)對(duì)東盟國(guó)家的投資。文章選取2006—2020年中國(guó)對(duì)東盟七國(guó)直接投資數(shù)據(jù)進(jìn)行分析研究發(fā)現(xiàn)：（1）中國(guó)與東盟良好的政治關(guān)系可以促進(jìn)中國(guó)向東盟國(guó)家投資，但由于受聯(lián)合國(guó)投票潛在形式性及東盟“大國(guó)平衡外交”戰(zhàn)略等因素影響，模型結(jié)果呈現(xiàn)出“中國(guó)東盟政治關(guān)系對(duì)中國(guó)向東盟國(guó)家直接投資有抑制作用”這一與事實(shí)相悖的結(jié)果；（2）中國(guó)與域外經(jīng)濟(jì)體的政治關(guān)系對(duì)中國(guó)向東盟國(guó)家直接投資起到負(fù)向作用；（3）東盟與域外經(jīng)濟(jì)體的政治關(guān)系對(duì)中國(guó)向東盟國(guó)家直接投資起到正向作用，以供參考。

關(guān)鍵詞：地緣政治；對(duì)外直接投資；中國(guó)-東盟；政治風(fēng)險(xiǎn)；聯(lián)合國(guó)投票大會(huì)

本文索引：陳錦艷.<變量 2>[J].中國(guó)商論，2024（07）：-052.

中圖分類號(hào)：F742 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2024）04（a）--04

1 引言

近年來(lái)， 隨著“走出去”“一帶一路”倡議的實(shí)施，中國(guó)對(duì)外直接投資（OFDI）規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，東盟作為“一帶一路”的重點(diǎn)區(qū)域，在中國(guó)對(duì)外直接投資和經(jīng)濟(jì)合作中占據(jù)越來(lái)越重要的位置。2020年，中國(guó)對(duì)東盟投資流量達(dá)到160.6億美元，相比2006年增長(zhǎng)約47倍，年均增速29.31%。與此同時(shí)，中國(guó)投資企業(yè)也面臨著越來(lái)越復(fù)雜的外部環(huán)境。由于國(guó)際分工不斷深化，世界各國(guó)間的關(guān)系越來(lái)越緊密，全球?qū)哟蔚挠蛲獾鼐壵侮P(guān)系的調(diào)整使中國(guó)對(duì)東盟的投資環(huán)境趨于復(fù)雜，如何推動(dòng)中國(guó)對(duì)東盟直接投資的穩(wěn)健快速發(fā)展成為當(dāng)前研究的重要課題。

隨著美國(guó)“重返亞太”戰(zhàn)略的推進(jìn)，美國(guó)及歐盟針對(duì)中國(guó)的崛起力圖聯(lián)手東盟國(guó)家對(duì)抗中國(guó)等一系列域外經(jīng)濟(jì)體間復(fù)雜的政治互動(dòng)，無(wú)不在拉扯中國(guó)或東盟與這些國(guó)家、中國(guó)與東盟國(guó)家相互間的政治關(guān)系，而這些關(guān)系調(diào)整所帶來(lái)的中國(guó)和東盟內(nèi)部政治風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)，勢(shì)必會(huì)對(duì)中國(guó)向東盟市場(chǎng)的投資造成影響，加上政治因素因中國(guó)政府自身的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)政策很少被學(xué)者作為影響OFDI的因素。 因此有必要分國(guó)別針對(duì)不同維度的地緣政治關(guān)系調(diào)整對(duì)中國(guó)向東盟直接投資的影響加以研究。

2 文獻(xiàn)評(píng)述與理論假設(shè)

綜合已有文獻(xiàn)，對(duì)政治關(guān)系的考量?jī)H局限在小國(guó)模型的研究視角，沒(méi)有考量域外第三國(guó)政治關(guān)系的調(diào)整對(duì)本國(guó)向東道國(guó)直接投資的影響。因此，本文采用反映各國(guó)政治立場(chǎng)的聯(lián)合國(guó)大會(huì)投票數(shù)據(jù)，通過(guò)測(cè)量雙邊政治傾向理想點(diǎn)距離來(lái)衡量政治關(guān)系，分國(guó)別針對(duì)不同維度的地緣政治關(guān)系的調(diào)整對(duì)中國(guó)在東盟直接投資的影響進(jìn)行研究。第三國(guó)與母國(guó)或東道國(guó)間的政治關(guān)系作為母國(guó)與東道國(guó)之間的地緣聯(lián)系，在母國(guó)對(duì)東道國(guó)的投資中扮演著重要角色，深入探討域外地緣政治關(guān)系的調(diào)整不僅能為相關(guān)研究提供新的研究視角，還具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

2.1 中國(guó)與東盟的政治關(guān)系

雙邊政治關(guān)系的改善有利于減少東道國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的不良影響，有效降低投資的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而最大程度地增強(qiáng)兩國(guó)之間的信任，進(jìn)而提高東道國(guó)對(duì)中國(guó)投資者的信心和企業(yè)投資的成功率。因此，本文提出假設(shè)：

H1：中國(guó)與東盟良好的政治關(guān)系可以促進(jìn)中國(guó)向東盟國(guó)家直接投資。

2.2 中國(guó)與域外經(jīng)濟(jì)體的政治關(guān)系

中國(guó)和美國(guó)、歐盟等為代表的域外經(jīng)濟(jì)體間的政治關(guān)系趨緊時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致相關(guān)政府對(duì)本國(guó)企業(yè)采取制裁措施，提高中國(guó)企業(yè)在第三國(guó)的投資風(fēng)險(xiǎn)，迫使中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)移投資目標(biāo)國(guó)，一定程度上促進(jìn)了中國(guó)對(duì)東盟的投資轉(zhuǎn)移。相反，當(dāng)中國(guó)與域外第三國(guó)間的政治關(guān)系拉近時(shí)，中國(guó)企業(yè)在第三國(guó)的投資壁壘降低，降低了投資不確定性，提升了企業(yè)在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)投資的信心，因而抑制了中國(guó)對(duì)東盟地區(qū)的投資意向和規(guī)模。因此，本文提出假設(shè)：

H2：中國(guó)與域外經(jīng)濟(jì)體的政治關(guān)系對(duì)中國(guó)向東盟國(guó)家直接投資起到負(fù)向作用。

2.3 東盟與域外經(jīng)濟(jì)體的政治關(guān)系

東盟國(guó)家和美國(guó)、歐盟等為代表的域外經(jīng)濟(jì)體間的政治關(guān)系惡化時(shí)，造成東盟國(guó)家內(nèi)部政治和投資環(huán)境動(dòng)蕩，這意味著在東盟的投資經(jīng)營(yíng)面臨較大的政治不確定性，企業(yè)甚至?xí)榇酥Ц额~外的投資成本應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)，大大降低了東盟對(duì)中國(guó)企業(yè)投資的吸引力。相反，當(dāng)東盟國(guó)家與域外第三國(guó)間的政治關(guān)系拉近時(shí)，改善了東盟各國(guó)內(nèi)部政治環(huán)境的穩(wěn)定性，同時(shí)還可能受到來(lái)自第三國(guó)的資金支持和資源共享，很大程度上為企業(yè)提供了在當(dāng)?shù)赝顿Y的安全保障，從而提升了企業(yè)對(duì)東盟市場(chǎng)投資的信心。因此，本文提出假設(shè)：

H3：東盟與域外經(jīng)濟(jì)體的政治關(guān)系對(duì)中國(guó)向東盟國(guó)家直接投資起到正向作用。

3 樣本、變量與模型設(shè)定

3.1 樣本

本文選定中國(guó)與東盟中的新加坡、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、菲律賓、印度尼西亞、越南及緬甸七個(gè)國(guó)家作為研究樣本，時(shí)間跨度為2006—2020年?？紤]到個(gè)別東盟國(guó)家數(shù)據(jù)缺失，且上述東盟七國(guó)在中國(guó)對(duì)東盟直接投資總額中所占比重較大，因而所選國(guó)家在本研究中具有較強(qiáng)的代表性。

3.2 模型構(gòu)建

其中，t代表年份，i代表東盟各國(guó)，β0為常數(shù)項(xiàng)，表示時(shí)間固定效應(yīng)以控制時(shí)間趨勢(shì)的影響，uit為隨機(jī)誤差項(xiàng)，β1，…，β9均為彈性系數(shù)。被解釋變量OFDIit表示t年中國(guó)對(duì)東盟某國(guó)的投資流量；X1為中國(guó)—東盟雙邊政治關(guān)系，用中國(guó)與東盟各國(guó)理想點(diǎn)數(shù)值之差的絕對(duì)值來(lái)表示；X2、X3分別表示中國(guó)與域外經(jīng)濟(jì)體、東盟各國(guó)與域外經(jīng)濟(jì)體的地緣政治關(guān)系，本文研究的域外經(jīng)濟(jì)體為美國(guó)、歐盟，因它們?cè)跂|亞地區(qū)地緣政治演變中同中國(guó)與東盟的互動(dòng)更為頻繁，同時(shí)也是中國(guó)和東盟的主要貿(mào)易伙伴，更能充分體現(xiàn)域外地緣政治關(guān)系的變化與調(diào)整。文章為提高變量的平穩(wěn)性，減少異方差對(duì)模型的影響，將部分變量取對(duì)數(shù)。

3.3 變量與數(shù)據(jù)來(lái)源

3.3.1 被解釋變量

對(duì)外直接投資（OFDI），代表中國(guó)對(duì)東盟各國(guó)的直接投資流量，數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的觀察發(fā)現(xiàn)，對(duì)外直接投資的流量數(shù)據(jù)存在較多零值和負(fù)值，為了防止因剔除數(shù)據(jù)而造成的估計(jì)結(jié)果有誤，本文根據(jù)Busse and Hefeker 等文獻(xiàn)的數(shù)據(jù)處理方法，對(duì)該變量數(shù)據(jù)按以下公式進(jìn)行轉(zhuǎn)換：

3.3.2 解釋變量

政治關(guān)系距離，聯(lián)合國(guó)大會(huì)針對(duì)各項(xiàng)議題的投票行為代表著該國(guó)與其他國(guó)家的國(guó)際政治傾向的相似程度。Bailey等（2017）對(duì)聯(lián)合國(guó)投票數(shù)據(jù)進(jìn)行了處理，測(cè)算出各國(guó)政治立場(chǎng)的理想點(diǎn)（Ideal Point），并以各國(guó)理想點(diǎn)數(shù)值之差作為兩國(guó)之間的國(guó)際政治傾向距離。本文采用聯(lián)大決議投票數(shù)據(jù)測(cè)算的國(guó)家間政治立場(chǎng)指數(shù)之差的絕對(duì)值作為地緣政治關(guān)系的代理變量，數(shù)值越小代表雙邊政治關(guān)系越近，數(shù)值越大則意味著雙邊政治關(guān)系越疏遠(yuǎn)。借鑒孫澤生（2021）、盧光盛（2019）等的研究，將地緣政治關(guān)系分為域內(nèi)政治關(guān)系（X1ij）和域外政治關(guān)系（X2AE、X3AE），數(shù)據(jù)來(lái)源于聯(lián)合國(guó)大會(huì)投票數(shù)據(jù)。

（1）域內(nèi)政治關(guān)系（X1ij）：表示中國(guó)與東盟各國(guó)的政治關(guān)系距離。

（2）域外政治關(guān)系（X2AE、X3AE）：X2AE、X3AE分別表示域外經(jīng)濟(jì)體與中國(guó)的政治關(guān)系距離、域外經(jīng)濟(jì)體與東盟各國(guó)的政治關(guān)系距離。以美國(guó)、歐盟兩組域外經(jīng)濟(jì)體整合引入模型進(jìn)行考察，在對(duì)歐盟國(guó)家的選取上，選擇英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)這三個(gè)最具代表性的國(guó)家，利用其每年的綜合平均Ideal Point作為歐盟的政治立場(chǎng)理想點(diǎn)。

3.3.3 控制變量

（1）國(guó)民生產(chǎn)總值（gdp、cgdp）：分別表示東盟各國(guó)、中國(guó)在不變價(jià)格下（2010年價(jià)）的市場(chǎng)規(guī)模大小，以反映各國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模對(duì)于直接投資的影響，數(shù)據(jù)來(lái)源于世界銀行WDI數(shù)據(jù)庫(kù)，下同。

（2）東盟各國(guó)資源稟賦（Resource）：表示東盟各國(guó)資源的豐裕程度，用東盟各國(guó)燃料、礦石和金屬出口占總出口比重度量。

（3）東盟各國(guó)對(duì)外開(kāi)放度（open）：東盟FDI凈流量占GDP的比重。

（4）東盟各國(guó)貿(mào)易條件（Trade）：衡量一國(guó)的開(kāi)放程度，用東盟各國(guó)出口價(jià)格指數(shù)/進(jìn)口價(jià)格指數(shù)來(lái)度量。

（5）東盟各國(guó)匯率（EX）：東盟各國(guó)貨幣兌美元的實(shí)際匯率。

4 實(shí)證分析

4.1 基本結(jié)果與分析

X1（中國(guó)與東盟各國(guó)政治關(guān)系）在模型1和模型4中變量系數(shù)的符號(hào)都為正，這與本文假設(shè)預(yù)期的假設(shè)1不一致。對(duì)此，結(jié)合實(shí)際，可能的原因：與聯(lián)合國(guó)大會(huì)投票結(jié)果一定程度上的形式性有關(guān)。在聯(lián)大會(huì)議上，難免在相關(guān)事務(wù)上出現(xiàn)與中國(guó)立場(chǎng)相左的國(guó)際議題，東盟作為一個(gè)重視經(jīng)濟(jì)利益的大經(jīng)濟(jì)體，出于外交“大國(guó)間平衡”戰(zhàn)略，不得不在中美之間尋求關(guān)系的相對(duì)平衡，但這并未削弱東盟國(guó)家對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)來(lái)往，在經(jīng)濟(jì)上東盟仍然積極向中國(guó)傾斜，靠著其強(qiáng)有力的政府主導(dǎo)機(jī)制鼓勵(lì)并倡導(dǎo)中國(guó)企業(yè)前往投資，以實(shí)際行動(dòng)給予中國(guó)正面回饋，即“東盟在經(jīng)濟(jì)上依賴中國(guó)、安全上依賴美國(guó)”的一種策略組合，以此維持在兩個(gè)大國(guó)之間的相對(duì)平衡，這就造成了盡管東盟和中國(guó)關(guān)系相對(duì)疏遠(yuǎn)（親密），但中國(guó)對(duì)東盟各國(guó)的直接投資量卻越大（小）和事實(shí)相悖的結(jié)論。

X2（中國(guó)與域外經(jīng)濟(jì)體的政治關(guān)系）的系數(shù)符號(hào)均為正，與假設(shè)2一致，說(shuō)明中國(guó)與域外經(jīng)濟(jì)體（美國(guó)、歐盟）間政治關(guān)系的疏遠(yuǎn)（拉近）促進(jìn)（抑制）了中國(guó)對(duì)東盟各國(guó)的直接投資。

X3（東盟國(guó)家與域外經(jīng)濟(jì)體的政治關(guān)系）的系數(shù)符號(hào)均顯著為負(fù)，與假設(shè)3一致，這說(shuō)明東盟國(guó)家與域外國(guó)家關(guān)系的惡化（改善）抑制（促進(jìn)）了中國(guó)對(duì)東盟地區(qū)的直接投資行為。

控制變量國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（lngdp、lncgdp）的系數(shù)符號(hào)為正，說(shuō)明兩國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大能有效促進(jìn)中國(guó)對(duì)東盟各國(guó)的投資，但東盟的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp）系數(shù)不顯著，可能是作為同為發(fā)展中國(guó)家的東盟各國(guó)，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)其進(jìn)行投資的影響較小。lnopen（東盟各國(guó)對(duì)外開(kāi)放度）的系數(shù)為正，說(shuō)明東盟國(guó)家對(duì)外的開(kāi)放度是影響中國(guó)對(duì)其直接投資的重要因素；lnResource（東盟各國(guó)資源稟賦）的系數(shù)為正值，意味著中國(guó)傾向于對(duì)自然資源更豐富的東盟國(guó)家進(jìn)行投資；lnEX（東盟各國(guó)匯率）的符號(hào)與預(yù)期一致，但不顯著，說(shuō)明東盟各國(guó)的匯率水平對(duì)中國(guó)向東盟國(guó)家的投資有促進(jìn)作用，但這種作用不顯著。

4.2 穩(wěn)健性分析

鑒于表1中結(jié)果與本文假設(shè)1不符，本文調(diào)整X1的代理指標(biāo)。借鑒張建紅（2012）、王金波（2019）、韓民春（2017）等的研究，采用國(guó)家間高層互訪（visit）來(lái)量化域內(nèi)雙邊政治關(guān)系：國(guó)家最高領(lǐng)導(dǎo)人（主席、領(lǐng)導(dǎo)）互訪得分為2，其他領(lǐng)導(dǎo)人訪問(wèn)得分為1，以特定年份訪問(wèn)次數(shù)乘以得分，數(shù)據(jù)來(lái)源于外交部官網(wǎng)。其核心思想是兩國(guó)高層互訪的增加可以提升雙方良好的政治關(guān)系，進(jìn)而有效地促進(jìn)母國(guó)對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的投資規(guī)模。

表2回歸結(jié)果表明，通過(guò)調(diào)整對(duì)域內(nèi)雙邊政治關(guān)系指標(biāo)的度量，其系數(shù)顯著為正，即中國(guó)與東盟良好的政治關(guān)系可以促進(jìn)中國(guó)向東盟國(guó)家直接投資，證實(shí)了本文的假設(shè)1。

5 結(jié)語(yǔ)

本文采用跨學(xué)科的方法，實(shí)現(xiàn)了研究除母國(guó)與東道國(guó)間政治關(guān)系以外的第三國(guó)政治關(guān)系的調(diào)整對(duì)中國(guó)向東盟投資的影響的目的。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)：（1）中國(guó)與東盟良好的政治關(guān)系可以促進(jìn)中國(guó)向東盟國(guó)家投資，但由于受聯(lián)合國(guó)投票潛在形式性及東盟“大國(guó)平衡外交”戰(zhàn)略等因素影響，模型結(jié)果呈現(xiàn)出“中國(guó)東盟政治關(guān)系對(duì)中國(guó)向東盟國(guó)家直接投資有抑制作用”這一與事實(shí)相悖的結(jié)果；（2）中國(guó)與域外經(jīng)濟(jì)體的政治關(guān)系對(duì)中國(guó)向東盟國(guó)家直接投資起到負(fù)向作用；（3）東盟與域外經(jīng)濟(jì)體的政治關(guān)系對(duì)中國(guó)向東盟國(guó)家直接投資起到正向作用。

對(duì)此，結(jié)合中國(guó)推行的“走出去”戰(zhàn)略并推進(jìn)對(duì)東盟的投資，本文從以下兩方面應(yīng)對(duì)地緣政治關(guān)系的調(diào)整和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防：一是和東盟國(guó)家關(guān)系建立和政治風(fēng)險(xiǎn)管理方面。（1）加強(qiáng)雙方國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人之間的互訪與對(duì)話，積極參與企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，降低政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步促進(jìn)對(duì)東盟的投資活動(dòng)。（2）靈活平衡政府對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)的輔助控制力，為中國(guó)企業(yè)創(chuàng)造良好的海外投資環(huán)境。二是和域外經(jīng)濟(jì)體間的政治關(guān)系建立和管理。（1）積極參與和域外經(jīng)濟(jì)體的外交互動(dòng)，并利用聯(lián)合國(guó)等多邊組織增加與各國(guó)接觸的機(jī)會(huì)，增強(qiáng)國(guó)際政治關(guān)系的協(xié)調(diào)，為中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資活動(dòng)創(chuàng)造穩(wěn)定和諧的內(nèi)外部環(huán)境。（2）加強(qiáng)與世界各國(guó)的政治聯(lián)系，進(jìn)一步改善并維護(hù)好與域外大國(guó)間的政治關(guān)系，實(shí)現(xiàn)投資主體和投資區(qū)位的多元化，分散企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)。

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