韓丹　王瑞祥

2023年以來(lái)，中藥材價(jià)格上漲幅度大、涉及種類多，尤其是進(jìn)入6月份，中藥材市場(chǎng)一度呈現(xiàn)“淡季不淡，異常上漲”態(tài)勢(shì)，據(jù)康美·中國(guó)中藥材價(jià)格指數(shù)顯示，截至2023年9月30日，甘肅中藥材產(chǎn)地價(jià)格指數(shù)為2135.71，較上年同期上漲47.26％，整體高位運(yùn)行。為進(jìn)一步了解中藥材價(jià)格“淡季不淡，異常上漲”態(tài)勢(shì)，通過(guò)對(duì)甘肅省27家中藥材涉藥企業(yè)、145戶種植主體展開(kāi)調(diào)查，調(diào)查顯示：在中藥材藥食同源的大背景下，極端天氣頻發(fā)、種植成本高位、地產(chǎn)中藥材標(biāo)準(zhǔn)抬升導(dǎo)致供應(yīng)偏緊，支撐中藥材價(jià)格持續(xù)攀升，而資本炒作則成為加劇中藥材價(jià)格暴漲的外部因素。伴隨“健康中國(guó)”上升為國(guó)家戰(zhàn)略，民眾對(duì)于健康的關(guān)注度空前提升，中藥材價(jià)格持續(xù)上漲導(dǎo)致下游藥企原材料采購(gòu)成本增加、利潤(rùn)收窄，大大加重了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。展望后市，從供需基本面看，受氣溫變化、土壤退化及勞動(dòng)力不足等因素影響，中藥材供應(yīng)或持續(xù)偏緊；從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著市場(chǎng)監(jiān)管加強(qiáng)，資本炒作得到遏制，中藥材生產(chǎn)逐步恢復(fù)，其走勢(shì)或?qū)_高回落逐漸回歸合理區(qū)間。

一、2023年以來(lái)中藥材價(jià)格“一路狂飆”

2023年以來(lái)，中藥材價(jià)格持續(xù)上漲，更是出現(xiàn)反季暴漲的現(xiàn)象。在安徽亳州中藥材市場(chǎng)上有100多品種出現(xiàn)異常上漲，有的品種已經(jīng)漲了十幾倍，比如細(xì)辛從每公斤40元漲到400元，黃連也從幾十元漲到400元。據(jù)康美·中國(guó)中藥材價(jià)格指數(shù)顯示，截至2023年7月31日，甘肅中藥材產(chǎn)地價(jià)格指數(shù)為2189.43，較上年同期上漲59.77％。調(diào)查顯示，2023年上半年，甘肅道地藥材當(dāng)歸、甘草、黨參總計(jì)漲幅分別達(dá)到300％、267％、227％，且市場(chǎng)交易活躍、走貨較快，甘肅定西首陽(yáng)中藥材交易市場(chǎng)某負(fù)責(zé)人表示，往年每天發(fā)貨量在300噸左右，今年每天發(fā)貨量約570噸，同比上漲90％。

二、多重因素共同推升中藥材價(jià)格高位運(yùn)行

一方面，民眾對(duì)健康消費(fèi)需求增長(zhǎng)明顯，另一方面，繼2022年10月之后，滋補(bǔ)類品種消費(fèi)迎來(lái)需求旺季，相關(guān)中藥原料、中成藥及保健品需求出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。事實(shí)上，從2020年下半年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)中藥材價(jià)格便進(jìn)入持續(xù)上漲通道，市場(chǎng)游資借機(jī)炒作加劇中藥材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行、波動(dòng)異常。

（一）極端天氣頻發(fā)導(dǎo)致中藥材產(chǎn)量下滑

據(jù)中藥材天地網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年當(dāng)歸產(chǎn)能約為12000噸，較上年同期減少7000噸，同比降幅約為37％。調(diào)查顯示，69.66％（101家）藥材種植主體反映受上年春霜凍、夏干旱、土壤退化等影響，使得甘肅產(chǎn)區(qū)正值生長(zhǎng)期的當(dāng)歸、黨參等出現(xiàn)爛根、死苗及黃心病等，64.82％（94家）的藥材種植主體不同程度出現(xiàn)減產(chǎn)減收，有33.1%（48家）的種植主體表示藥材長(zhǎng)勢(shì)欠佳，同比減產(chǎn)50％以上。加之國(guó)家連續(xù)兩年實(shí)施保糧政策，產(chǎn)地種植面積逐漸萎縮，當(dāng)歸、黨參單產(chǎn)同比減產(chǎn)3.13％、16.67％。

（二）種植成本上漲推升原材料價(jià)格上漲

43.44％（63家）的中藥材種植主體反映受種苗、肥料及灌溉成本增加影響，種植成本上升。漳縣廣益堂中藥材種植農(nóng)民專業(yè)合作社反映，就黨參而言，因2022年高溫干旱致出苗率低，影響種苗價(jià)格同步攀升，每畝種植投入成本達(dá)5000-6000元，同比上漲逾40％。如岷縣藥材種植主體劉某表示藥材種子種苗翻了五六倍，根本種不起，原本預(yù)留種植當(dāng)歸的土地已改種蠶豆了。岷縣某中藥材有限責(zé)任公司反映，農(nóng)村年輕人大多數(shù)外出務(wù)工，人力成本水漲船高，同比上漲50％-125％。

（三）流感頻發(fā)之下帶動(dòng)中成藥需求旺盛

近年來(lái)，中藥材的市場(chǎng)認(rèn)可度明顯提升，群眾對(duì)大宗滋補(bǔ)類的中藥材需求量明顯大增，中藥配方和制劑的廣泛使用也刺激了中藥材價(jià)格的增長(zhǎng)。甘肅九州天潤(rùn)中藥產(chǎn)業(yè)有限公司表示，自2023年以來(lái)，政府陸續(xù)出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中藥科學(xué)監(jiān)管促進(jìn)中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的若干措施》，中醫(yī)藥板塊受到資本市場(chǎng)高度關(guān)注，一系列利好中醫(yī)藥發(fā)展的政策方針刺激行業(yè)整體發(fā)展勢(shì)頭向好。

（四）地產(chǎn)中藥材標(biāo)準(zhǔn)抬升合格品價(jià)格

由于2020版《中國(guó)藥典》對(duì)中藥質(zhì)量檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)提高，以及現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)中藥材生產(chǎn)基礎(chǔ)仍相對(duì)薄弱，導(dǎo)致典型的甘肅品種如當(dāng)歸、黨參等農(nóng)殘不合格率上升，檢測(cè)費(fèi)用幾百元至幾千元不等，推升合格品價(jià)格一漲再漲。如隴西縣某藥業(yè)有限責(zé)任公司收購(gòu)經(jīng)理表示，在多年粗放型種植模式下，部分土壤中農(nóng)殘含量較高，受藥典標(biāo)準(zhǔn)限制，近兩年中藥材原材料抽檢不合格率有所上升，一定程度上助推了中藥材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

（五）資本炒作藥材低進(jìn)高出推升市場(chǎng)預(yù)期

近五年來(lái)，中藥材綜合指數(shù)平均震蕩幅度處于28.8％左右，遠(yuǎn)超資金使用成本和其他投資領(lǐng)域。隨著中藥材價(jià)格的上漲，對(duì)于投機(jī)敏感度高的資本，自然會(huì)選擇利益追逐，看到漲價(jià)便加大采購(gòu)，趁機(jī)囤貨，導(dǎo)致供需緊張，推升市場(chǎng)預(yù)期，加快上漲節(jié)奏及程度。調(diào)查顯示：有70.37％（19家）涉藥企業(yè)反映在中藥材市場(chǎng)持續(xù)賺錢(qián)效應(yīng)下，導(dǎo)致商家預(yù)期大幅提高，藥商、藥企投機(jī)情緒明顯上升；有59.25％（16家）藥企表示部分游資進(jìn)入中藥材領(lǐng)域，囤積藥材低進(jìn)高出，部分經(jīng)營(yíng)商也轉(zhuǎn)化成為游資炒作中藥材“操盤(pán)手”，囤貨惜售，致使藥材價(jià)格出現(xiàn)極不正常的暴漲。另外，亳州中藥材專業(yè)市場(chǎng)附近大型冷庫(kù)經(jīng)理反映，“當(dāng)前冷庫(kù)靜態(tài)存儲(chǔ)量為5萬(wàn)噸，皆為中藥材且滿倉(cāng)狀態(tài)”。

三、中藥材價(jià)格高位對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈造成較大沖擊

我國(guó)作為全球最大的中藥材生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，占據(jù)全球中藥材市場(chǎng)約70％。中藥材價(jià)格極端波動(dòng)，嚴(yán)重影響了市場(chǎng)原有的穩(wěn)定性，使得現(xiàn)貨企業(yè)失去了較為穩(wěn)定的價(jià)格參考，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是下游企業(yè)的正常生產(chǎn)交易影響較大。具體來(lái)看，中藥材價(jià)格異常波動(dòng)將增加下游中成藥生產(chǎn)企業(yè)原材料采購(gòu)成本、資金壓力，拖累生產(chǎn)節(jié)奏，推高藥企生產(chǎn)成本，利潤(rùn)明顯收窄，致使市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

（一）中成藥制藥企業(yè)面臨原材料緊缺、資金壓力和產(chǎn)能下降等挑戰(zhàn)

一是原材料采購(gòu)成本增加。對(duì)于中成藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，中藥材行業(yè)價(jià)格本身呈周期性波動(dòng)，各企業(yè)在采購(gòu)和存貨儲(chǔ)備端有相對(duì)較為成熟的機(jī)制，但受中藥材價(jià)格持續(xù)上漲影響，毋庸置疑會(huì)打亂企業(yè)正常采購(gòu)計(jì)劃，削弱企業(yè)本身的成本控制能力。二是加劇資金擠占?jí)毫?。之前中藥材價(jià)格平穩(wěn)時(shí)，上游供應(yīng)商對(duì)賬期要求相對(duì)寬松，而現(xiàn)在要么縮短，要么要求現(xiàn)金交付，但下游終端藥店等則仍要求按賬期進(jìn)行付款，進(jìn)一步加劇藥企資金緊張。三是企業(yè)被迫減產(chǎn)或停產(chǎn)。因原材料囤貨消耗殆盡，產(chǎn)成品出廠價(jià)格上調(diào)空間遠(yuǎn)低于成本上漲幅度且上調(diào)周期長(zhǎng)、后續(xù)影響大，終端市場(chǎng)需求擠壓藥企難以上調(diào)中成藥出廠價(jià)，部分中成藥生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)。如某中藥配方顆粒生產(chǎn)企業(yè)表示，中藥配方顆粒的價(jià)格需保持合理價(jià)位，不能完全消化原料上漲部分，企業(yè)利潤(rùn)擠壓。為應(yīng)對(duì)原料短期劇烈上漲對(duì)企業(yè)的影響，只能選擇對(duì)于漲價(jià)幅度特別大的品種減量生產(chǎn)；對(duì)于成本價(jià)與銷售價(jià)“倒掛”的產(chǎn)品，則選擇暫停生產(chǎn)。

（二）部分中藥飲片、中成藥制藥企業(yè)面臨成本倒掛和經(jīng)營(yíng)考驗(yàn)

在中藥飲片、中成藥及中藥配方顆粒等產(chǎn)品中，原材料的成本最高可占其成本構(gòu)成的100％，因此，企業(yè)利潤(rùn)受中藥材原材料價(jià)格波動(dòng)影響較大。6月份，江蘇省醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會(huì)中藥飲片專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的《關(guān)于中藥材價(jià)格異常增長(zhǎng)的情況報(bào)告》中顯示，在亳州、安國(guó)、成都大型交易市場(chǎng)，有超200個(gè)常規(guī)品種年漲幅超50％，100個(gè)常規(guī)品種年漲幅超100％，25個(gè)常用大宗藥材年漲幅超200%。若制藥企業(yè)按照當(dāng)前價(jià)格采購(gòu)原材料，大部分企業(yè)將面臨生產(chǎn)成本嚴(yán)重倒掛，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)舉步維艱。同時(shí)，中藥材原材料、中藥飲片等價(jià)格上漲使得下游藥企追高意愿不足，抑制下游企業(yè)消費(fèi)需求。

一方面，除部分企業(yè)國(guó)貨不足，但因訂單剛需高位采購(gòu)之外，多數(shù)企業(yè)持觀望態(tài)度，依靠現(xiàn)有庫(kù)存維持經(jīng)營(yíng)，減少新接訂單靜候價(jià)格回落；另一方面，生產(chǎn)成本上漲、利潤(rùn)收窄，部分藥企紛紛提交撒網(wǎng)申請(qǐng)。在部分中藥材漲價(jià)數(shù)倍的行情下，沒(méi)有足夠資金囤積原材料的藥廠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力陡增。據(jù)媒體報(bào)道統(tǒng)計(jì)，先后有甘肅、遼寧、江蘇等多地紛紛發(fā)布取消掛網(wǎng)通知，如河北百善藥業(yè)生產(chǎn)的元胡止痛片、黃連上清片，江西心正藥業(yè)生產(chǎn)的六味地黃丸等均在取消掛網(wǎng)名單中。如果中藥材價(jià)格按照目前漲勢(shì)，部分中成藥制藥企業(yè)成本壓力將進(jìn)一步提升，尤其是主產(chǎn)成品中高位波動(dòng)占比更多的大宗商品類中藥材原材料，其廣泛應(yīng)用于多種中成藥及中藥配方顆粒等產(chǎn)品中，若中藥材綜合200市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)不能盡快回歸合理區(qū)間，在高位時(shí)間越長(zhǎng)，中下游產(chǎn)業(yè)鏈損失將日趨擴(kuò)大。

就影響程度而言，鑒于成本向下傳導(dǎo)能力的差異，不同規(guī)模藥企面臨的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力也有所不同。對(duì)于中藥上市公司而言，其大都擁有自己的原料種植基地，來(lái)保證主要原料的供應(yīng)，加之其通過(guò)及時(shí)制定采購(gòu)計(jì)劃、強(qiáng)化與原輔料廠商的對(duì)接溝通，最大限度對(duì)沖原鋪料價(jià)格上漲帶來(lái)的成本增加，且利潤(rùn)損失相對(duì)有限。如資源品中藥——片仔癀就具備持續(xù)調(diào)價(jià)能力，其基于此次主要原料及人工成本上漲等因素，于2023年5月6日發(fā)布公告，片仔癀錠劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)零售價(jià)從590元／粒上調(diào)至760元／粒，供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)170元／粒，本次國(guó)內(nèi)零售價(jià)提價(jià)28.8%且提價(jià)漲幅達(dá)到歷史之最。但對(duì)于本就在產(chǎn)業(yè)鏈中處于弱勢(shì)的藥企占比達(dá)到90％以上，若想通過(guò)提高產(chǎn)品價(jià)格降低源頭成本，則有面臨客戶流失甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）市場(chǎng)終端消費(fèi)市場(chǎng)亦然承壓，患者藥費(fèi)負(fù)擔(dān)成倍增加

中藥材價(jià)格暴漲的蝴蝶效應(yīng)正逐步向消費(fèi)終端傳導(dǎo)，部分醫(yī)院“剛需藥材”缺貨，零售藥店也同樣面臨庫(kù)存壓力，伴隨進(jìn)貨價(jià)格上漲，院方及零售市場(chǎng)同樣面臨缺貨或調(diào)價(jià)壓力。如合肥市某中醫(yī)院藥劑科主任表示，“中藥價(jià)格持續(xù)上漲導(dǎo)致醫(yī)院壓力驟增，雖和供貨商簽訂了協(xié)議價(jià)，當(dāng)前價(jià)格尚未調(diào)整，但該醫(yī)院目前已有30余藥材缺貨，包括常用的當(dāng)歸、柴胡、黨參、白術(shù)等，若中藥材價(jià)格高位不減，勢(shì)必會(huì)影響到廠家對(duì)醫(yī)院的供貨?！彼幤纷鳛殛P(guān)系國(guó)計(jì)民生的特殊產(chǎn)品，中藥材價(jià)格虛高不僅影響了醫(yī)院的正常使用，尤其是患有慢性疾病長(zhǎng)期服用中藥的患者，藥費(fèi)負(fù)擔(dān)愈加明顯。如鄭州長(zhǎng)葛南席鎮(zhèn)居民魏某為常年喝中藥調(diào)理腸胃的父親抓藥（含當(dāng)歸、藿香、白蔻、砂仁等），受近期中藥材漲價(jià)影響，2023年一個(gè)療程的費(fèi)用已由上年的1180元上漲至1930元，漲幅63.55％，直言藥費(fèi)負(fù)擔(dān)確實(shí)很大。

四、后續(xù)走勢(shì)預(yù)測(cè)

調(diào)查顯示，55.56％（15家）涉藥企業(yè)、50.34％（73戶）藥材種植主體預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍高位震蕩，全年中藥材價(jià)格上漲空間或在10%以上。展望后市，從供需基本面來(lái)看，供需偏緊格局短期難以改善。供給端，當(dāng)歸從2021年開(kāi)始減產(chǎn)50%以上，2023年由于前兩年氣溫變化、土壤退化等因素，出現(xiàn)大面積提早抽薹，且減產(chǎn)死亡還在加劇。加之此前種植戶盲目種植生產(chǎn)但中藥材價(jià)格長(zhǎng)期低位造成“藥賤傷農(nóng)”、勞動(dòng)力青黃不接，出現(xiàn)大面積拋荒現(xiàn)象，短期供應(yīng)仍然偏緊；需求端，群眾診療需求及保健需求上升，中醫(yī)藥下游市場(chǎng)規(guī)模提升，此外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也助推中藥材消費(fèi)需求復(fù)蘇，進(jìn)而推高中藥材市場(chǎng)價(jià)格?？偟膩?lái)看，基于供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)階段性不均衡，預(yù)計(jì)下階段生長(zhǎng)周期較短、庫(kù)存相對(duì)充裕的中藥材價(jià)格應(yīng)會(huì)逐漸回落，但生長(zhǎng)周期較長(zhǎng)諸如當(dāng)歸、防風(fēng)等品種，且市場(chǎng)低庫(kù)存的藥材價(jià)格仍存在高位震蕩可能。雖然游資炒作推升此次中藥材價(jià)格暴漲異常，但其并非是決定中藥材價(jià)格長(zhǎng)期保持高位的核心因素，中藥材漲價(jià)是具有周期性的，隨著市場(chǎng)監(jiān)管加強(qiáng)，資本炒作得到遏制，中藥材生產(chǎn)逐步恢復(fù)，沖高回落逐漸回歸合理區(qū)間必然是市場(chǎng)運(yùn)行主流。