2023年工業(yè)增加值增速4.6%，低于工業(yè)用電量增速6.6%。2024年1-2月工業(yè)增加值增速7%，與第二產(chǎn)業(yè)用電量增速9.7%進(jìn)一步拉開(kāi)差距。單位GDP電耗上升是導(dǎo)致工業(yè)用電量增速高于工業(yè)增加值的主因。

新能源產(chǎn)業(yè)鏈（光伏+新能源車+玻璃）、高耗能產(chǎn)業(yè)（黑色+有色）的快速崛起分別帶動(dòng)了第二產(chǎn)業(yè)GDP單位電耗提高4萬(wàn)千瓦時(shí)和2.2萬(wàn)千瓦時(shí)，大約能夠解釋27%的單位電耗提升。放在更大的背景下看，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和技術(shù)水平進(jìn)步，能源系統(tǒng)電氣化水平將會(huì)穩(wěn)步提升。電氣化水平的提升，在供給側(cè)體現(xiàn)為一次能源通過(guò)電能轉(zhuǎn)化的比重上升，在需求側(cè)體現(xiàn)為電能占終端能源消費(fèi)的比重上升。因此，單位GDP電耗的上升可能也是電氣化率提升帶來(lái)的必然趨勢(shì)。

——摘自天風(fēng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告

圖1 工業(yè)增加值與工業(yè)用電量（單位：%）

注：2024年1-2月工業(yè)用電量同比增速使用第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增速替代。資料來(lái)源：Wind，天風(fēng)證券研究所

圖2 電力消費(fèi)占比持續(xù)提高（單位：%）

資料來(lái)源：Wind，天風(fēng)證券研究所