尹星

上行周期并未結(jié)束

主持人：本周指數(shù)如期反彈，熱點(diǎn)板塊再次被泛舟精準(zhǔn)拿捏，基建地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈從起步到最后階段結(jié)束，雖然短短七八天，但爆發(fā)力和持續(xù)性真心不錯(cuò)，后續(xù)指數(shù)和熱點(diǎn)怎么看？

泛舟：指數(shù)趨勢(shì)的觀點(diǎn)不變，目前滬深300還處于正常波動(dòng)范圍內(nèi)，離正常波動(dòng)的底線還有2%左右的空間，創(chuàng)業(yè)板也是如此。指數(shù)自2月至今的整個(gè)上行周期尚未結(jié)束，最壞打算，還差一次弱反抽的動(dòng)作。這也是為何近兩周當(dāng)指數(shù)處于震蕩過程中，我始終不擔(dān)心。

主持人：如果站在弱反抽的角度，本周漲了這一下算不算完成了呢？

泛舟：對(duì)于接近完成弱反抽的部分指數(shù)來說，本周的上漲還差了點(diǎn)意思。所以我維持之前的觀點(diǎn)，后續(xù)還能彈。具體情況屆時(shí)具體分析，切記，這個(gè)世界惟一不變的就是變化本身。

主持人：近期的熱點(diǎn)板塊有什么特征？

泛舟：基建地產(chǎn)鏈的啟動(dòng)也不是莫名其妙，從三月上旬開始，部分一線城市的二手房銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)了突然大幅增長(zhǎng)的情況，這一現(xiàn)象甚至蔓延到了一手房，這不，上海再次出現(xiàn)開售即光盤的樓盤。所以整個(gè)基建地產(chǎn)鏈已經(jīng)算是這一年內(nèi)爆發(fā)力持續(xù)性能排得上前三的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊了。只是無論它怎么折騰，終歸還是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊，未來的核心屬于新質(zhì)生產(chǎn)力，這是兩種不同的行業(yè)組成結(jié)構(gòu)。當(dāng)下的場(chǎng)內(nèi)資金就不斷在這兩者間切換。

主持人：按照你的說法，新質(zhì)生產(chǎn)力才是未來，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊也會(huì)被顧及到，只是爆發(fā)力和持續(xù)性差不少。

泛舟：也不能一概而論，比如家電，是不是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)類的？這輪行情上漲至今就表現(xiàn)非常好，單說大市值白馬龍頭企業(yè)美的，股價(jià)自去年十二月初至今，就沒有出現(xiàn)過像樣的調(diào)整，這一路也漲了30%以上。但其有沒有超短們喜歡的爆發(fā)力？沒有吧！類似的行業(yè)還有銀行、能源、公用事業(yè)等等，都是沒有爆發(fā)力但有持續(xù)性的，我把它們定義為趨勢(shì)票。新質(zhì)生產(chǎn)力中也有類似的走勢(shì)，只不過更強(qiáng)，我定義為強(qiáng)趨勢(shì)。這些和之前的量能有一定的關(guān)聯(lián)性，但又完全獨(dú)立。它們的存在是要有天時(shí)地利人和的。不著急，等下個(gè)月見面會(huì)上，和大伙聊聊尋找趨勢(shì)票的經(jīng)驗(yàn)。熱點(diǎn)當(dāng)下不缺，指數(shù)也屬于正常波動(dòng)，大伙該干嘛繼續(xù)干嘛。

市場(chǎng)需要一個(gè)好聽的新故事

海風(fēng)若雨蕭蕭：這段時(shí)間市場(chǎng)已經(jīng)嘗試了多個(gè)權(quán)重股板塊，試圖帶動(dòng)市場(chǎng)上行。新能源板塊出動(dòng)了寧德和比亞迪，白酒消費(fèi)板塊出動(dòng)了五糧液，但是效果不佳，主要是板塊品種歷史阻力太大，拉不動(dòng)，持續(xù)性似乎也不強(qiáng)。我看就快要輪到中石油來“力拔山兮氣蓋世”了，麻煩之處在于，當(dāng)中石油拉動(dòng)的時(shí)候，市場(chǎng)熱炒的成長(zhǎng)股板塊就擺出一幅“死給你看”的架勢(shì)來添亂。?

主持人：其實(shí)去年同樣是3月末，中石油開拉，市場(chǎng)就并不在意藍(lán)籌品種的異動(dòng)。

海風(fēng)若雨蕭蕭：也可能是剛從2635點(diǎn)的“坑”里爬出來，市場(chǎng)還處于焦灼不安的情緒中。每年的春季行情都是主打成長(zhǎng)股板塊的，4月中旬后，市場(chǎng)才會(huì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)主線的重塑期。市場(chǎng)還存在另外一種可能，我研究了下2016年、2019年和2022年市場(chǎng)三次觸底反彈的月線組合，我認(rèn)為，目前的市場(chǎng)像2016年那樣展開的概率也比較大。

主持人：詳細(xì)說說。

海風(fēng)若雨蕭蕭：首先就是，2016年初出現(xiàn)了熔斷式去杠桿，今年初出現(xiàn)了量化資金式去杠桿，都是一輪踩踏后市場(chǎng)情緒的修復(fù)期，當(dāng)然也都換了村長(zhǎng)。新村長(zhǎng)都是肩負(fù)重任，主打嚴(yán)監(jiān)管思路，市場(chǎng)也需要適應(yīng)新形勢(shì)。其次，市場(chǎng)也都面臨著風(fēng)格切換的大背景，都知道2015年市場(chǎng)大震蕩期間其實(shí)一直是以小盤科技為主線，2016年之后，逐步過渡到以績(jī)優(yōu)藍(lán)籌為主線的過程，在監(jiān)管層努力下，諸如高送轉(zhuǎn)、杠桿式并購(gòu)重組的炒風(fēng)也逐漸消退。2024年要想重啟牛市，必須也必然重樹市場(chǎng)價(jià)值投資的大旗，炒爛、炒差、炒小的投機(jī)風(fēng)也需要遏制。最后就是，同樣都面對(duì)市場(chǎng)重重阻力，2016年被套資金無數(shù)，連某隊(duì)都深陷在其中，2024年同樣受制于3100點(diǎn)上方的成交密集區(qū)阻力，普漲是不可能的事情，但是又不得不漲，總不能跟今年2月前那幾個(gè)月一樣再重來一遍吧。

主持人：但歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)。

海風(fēng)若雨蕭蕭：當(dāng)然與2016年也有很多不同，最大的區(qū)別就是，2016年是美加息周期中，市場(chǎng)一直受到貶值壓力的束縛，而當(dāng)下，雖然還未進(jìn)入降息，但是降息已經(jīng)處于只會(huì)遲到的環(huán)節(jié)，外部壓力要緩和得多。其次，2016年的樓市可以用火爆來形容，而當(dāng)下，最多也就是個(gè)有所回暖的狀態(tài)，樓市的火爆帶動(dòng)了消費(fèi)升級(jí)績(jī)優(yōu)藍(lán)籌板塊，眾所周知，白酒就是受益地產(chǎn)周期的板塊。當(dāng)下的市場(chǎng)，僅從高股息的角度去理解資源股的價(jià)值，邏輯還不夠通順，還需要市場(chǎng)凝聚共識(shí)。更直白一點(diǎn)的說就是，需要一個(gè)比高股息更好聽的故事。2016年底部長(zhǎng)陽(yáng)出現(xiàn)在3月，4月和5月都是震蕩十字星，6月才在美暫停加息的利好推動(dòng)下走出盤局。2024年的底部長(zhǎng)陽(yáng)出現(xiàn)在2月，就看市場(chǎng)是不是在3-4月完成底部震蕩，5月展開慢牛推升行情了。

市場(chǎng)將加劇分化

主持人：本周真是大起大落，周三嚇?biāo)?，周四被驚死，驕陽(yáng)怎么看待后面走向？

驕陽(yáng)：技術(shù)上來說，創(chuàng)業(yè)板、深指都依然很難過10月線，還是需要足夠的時(shí)間。后面分化應(yīng)該更嚴(yán)重，指數(shù)這里30周線死死壓著，對(duì)于業(yè)績(jī)不行的眾多個(gè)股來說，需要注意風(fēng)險(xiǎn)。

主持人：飛行汽車和AI，你之前點(diǎn)評(píng)多次，如你所言，本周出現(xiàn)不少回踩重要均線的機(jī)會(huì)。

驕陽(yáng)：對(duì)，這2個(gè)主線板塊已經(jīng)走出了絕對(duì)多頭結(jié)構(gòu)，均線量線和周期都具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，回落自然就是戰(zhàn)法橫飛了，而且還都是非常標(biāo)準(zhǔn)的戰(zhàn)法，尤其飛行汽車，普遍20個(gè)點(diǎn)。越是指數(shù)震蕩，對(duì)戰(zhàn)法來說越是有用，要珍惜當(dāng)下局部的主線機(jī)會(huì)，拋棄大部分沒有價(jià)值的品種。

主持人：這兩個(gè)板塊后期你怎么看？

驕陽(yáng)：飛行汽車估計(jì)能炒作很久，就算龍頭后期調(diào)整，下面梯隊(duì)依然會(huì)有足夠長(zhǎng)的表現(xiàn)時(shí)間，本周高潮后，就等下一次機(jī)會(huì)吧，任何一次日線調(diào)整都要去重點(diǎn)關(guān)注。AI開始嚴(yán)重分化了，不少小弟破位，畢竟整體位置太高了，要博弈這個(gè)板塊，就看核心品種回到10周線后的機(jī)會(huì)吧。

主持人：高股息繼續(xù)走強(qiáng)，這是你堅(jiān)定看好的板塊，再來跟蹤分析一下。

驕陽(yáng)：分開說，金、銅的邏輯很硬，很可能比市場(chǎng)預(yù)期的走得更遠(yuǎn)，不一定快，但是趨勢(shì)可能會(huì)超長(zhǎng)。石油也是這個(gè)邏輯，煤炭雖然下跌了，但是基本面長(zhǎng)期供求關(guān)系還是沒有變化，未來有機(jī)會(huì)提高估值。電力就更簡(jiǎn)單了，我們說了2年了，觀點(diǎn)不必總是重復(fù)。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）