現(xiàn)在資金不再像以前那么充裕，缺乏生命力的公司逐漸融不到下一輪了。但與此同時(shí)，那些有頑強(qiáng)生命力的公司會(huì)更受追捧，不愁融資。

恐懼與希望推動(dòng)了人類命運(yùn)的發(fā)展，也同樣是我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)投資這個(gè)領(lǐng)域的火箭推進(jìn)器。我是做風(fēng)險(xiǎn)投資的，需要在紛繁蕪雜中保持底層樂觀。

看了現(xiàn)實(shí)中很多困難的例子，我越來越認(rèn)為，現(xiàn)在大環(huán)境的挑戰(zhàn)帶來了一個(gè)明顯結(jié)果：我們進(jìn)入了一個(gè)“良幣驅(qū)逐劣幣”的時(shí)代。現(xiàn)在資金不再像以前那么充裕，缺乏生命力的公司逐漸融不到下一輪了。但與此同時(shí)，那些有頑強(qiáng)生命力的公司會(huì)更受追捧，不愁融資。沒有以前那么多非理性的資金攪局，優(yōu)質(zhì)公司反而能夠獲得更長遠(yuǎn)的發(fā)展。

這些變化對(duì)于有準(zhǔn)備、有能力的創(chuàng)始人都是機(jī)會(huì)，以前那種“劣幣擾市”的現(xiàn)象會(huì)少很多。所以創(chuàng)始人需要思考：自己是不是“良幣”？怎么證明自己是“良幣”？如果是，當(dāng)前怎么跟競爭對(duì)手拉開更大的距離……現(xiàn)在確實(shí)不是遍地黃金的時(shí)候了，全球都是如此。這兩年很少見到中國企業(yè)在美上市，在以前的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，只要是一個(gè)相對(duì)閉環(huán)、增長大于一切的商業(yè)模式，哪怕巨額虧損也可以去上市，但現(xiàn)在幾乎不可能了。有不少創(chuàng)始人現(xiàn)在還樂觀地認(rèn)為，哪怕比以前稍微少一點(diǎn)的融資金額就能上市。結(jié)果真的到那一天才發(fā)現(xiàn)，最后融到的美元資金幾乎是零。我們不去討論對(duì)與錯(cuò)，但這就是美國市場的現(xiàn)實(shí)。

如果要說其他市場，比如我國香港，現(xiàn)在成交量大概是美國市場的三十四分之一。A股則是因?yàn)樘岣吡薎PO標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)“科創(chuàng)屬性”和持續(xù)盈利性都提高了要求，以及“窗口指導(dǎo)”也支持了一些行業(yè)、限制了一些行業(yè)，雖然上市節(jié)奏總體在放緩，但質(zhì)量在快速地提升。這些現(xiàn)實(shí)導(dǎo)致了身邊很多朋友變得悲觀，但如果你回顧歷史，慘痛的“壞時(shí)候”數(shù)不勝數(shù)。我們現(xiàn)在面臨的這些困難，在歷史的維度里比較，其實(shí)算不上什么。

現(xiàn)在，我們需要更好的心態(tài)，要相信中國的國運(yùn)，在這個(gè)基礎(chǔ)上要有足夠的耐心。我在內(nèi)部也經(jīng)常說：“彈藥充足，總有機(jī)會(huì)?！蔽覀円浞终J(rèn)清客觀條件的限制，充分認(rèn)識(shí)自身能力的限制，關(guān)注那些容易在順境里被忽略的、本質(zhì)的、不變的東西。

從純投資的角度來說，雖然移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)賽道已經(jīng)停滯好幾年了，但中國市場蓬勃發(fā)展，持續(xù)有新的領(lǐng)域在崛起和超越，甚至達(dá)到全球最頂尖的水平。比如電動(dòng)車、新能源產(chǎn)業(yè)鏈、智能制造等，都在不同的細(xì)分方向上持續(xù)超越海外。

經(jīng)緯中國至今已經(jīng)成立了15年，我們能走到今天，取得了一些成績，靠的不是預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期的變化，而是一直在尋找一些不變的東西。比如就投資的實(shí)操來說，“快”就是不變的。我們不要小看速度，速度背后體現(xiàn)了戰(zhàn)略取舍，意味著你能比競爭對(duì)手更早預(yù)知、預(yù)判、屢屢勝利；同時(shí)你又有更好的團(tuán)隊(duì)配置、靈活的作戰(zhàn)單元與不冗長的決策流程等。如今在智能制造時(shí)代，“快”依然是不變的。中國發(fā)展到今天，就是靠速度取勝，公司也是如此。

（編輯 周靜 charm1121@sina.com）