何振華
(寧夏大學a.經(jīng)濟管理學院;b.新華學院,銀川 750021)
作為助推低碳化、綠色化高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵動力,企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升不僅有助于夯實經(jīng)濟社會發(fā)展基礎(chǔ),還為推進“雙碳”目標實現(xiàn)提供源頭活水[1]。但囿于資源配置效率低、環(huán)境污染嚴重、融資難與融資貴等問題,企業(yè)綠色創(chuàng)新活動受限,制約綠色全要素生產(chǎn)率提升[2]。受國內(nèi)外形勢所迫,探尋提升企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的“新引擎”,尋求政策優(yōu)化路徑,彌合現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展缺口,具有重要理論意義及現(xiàn)實價值。
綠色金融作為引領(lǐng)低碳時代的重要金融工具,能夠彌合傳統(tǒng)金融短板,更好地服務企業(yè)綠色發(fā)展,為企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提高注入資本力量。具體而言,綠色金融通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務,擴展綠色信貸業(yè)務范圍,有利于實現(xiàn)最大效率的資源配置,紓解企業(yè)融資困境,提高企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率[3]。與此同時,碳排放規(guī)制以碳排放權(quán)交易試點政策實施為依托,可推動綠色金融相關(guān)機構(gòu)探索碳租賃、碳資產(chǎn)抵押融資、碳保險等綠色產(chǎn)品與服務,精準引導資金流入企業(yè)碳減排、資源高效利用等領(lǐng)域[4]。這有助于碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新,鼓勵企業(yè)建立內(nèi)部碳定價機制,引導其選擇成本最優(yōu)金融服務產(chǎn)品并進行綠色生產(chǎn)與交易,降低綠色資源消耗、成本開支,推動綠色低碳產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效,助力企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升。那么,如何利用綠色金融提升企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率?如何通過碳排放規(guī)制放大綠色金融對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的促進作用?解答上述疑問已然成為學術(shù)界的熱點話題。
回溯既有文獻,國內(nèi)外學者針對綠色金融與綠色全要素生產(chǎn)率的研究集中在定量考察層面。部分學者采用非參數(shù)數(shù)據(jù)包絡(luò)分析、方向性距離函數(shù)(DEA-DFF)模型、閾值模型的研究表明,綠色金融對綠色全要素生產(chǎn)率提升具有正向影響[5]。另有學者研究發(fā)現(xiàn)綠色金融對綠色全要素生產(chǎn)率有地理異質(zhì)性影響[6]。綜上可知,現(xiàn)有關(guān)于綠色金融、綠色全要素生產(chǎn)相關(guān)研究較為豐富,但目前尚無文獻將綠色金融、碳排放規(guī)制與企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率三者納入統(tǒng)一分析框架,深入檢驗三者內(nèi)在邏輯關(guān)系。本文選用中介效應、多元回歸模型驗證綠色金融影響企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的作用機制,以及碳排放規(guī)制在二者關(guān)系中發(fā)揮的調(diào)節(jié)作用。與此同時,深入探究綠色技術(shù)創(chuàng)新、資源配置結(jié)構(gòu)在兩者之間的中介作用。
綠色金融作為經(jīng)濟增長新動能,具備“風險管理”“市場定價”等功能,能通過綠色金融產(chǎn)品、政策支持,為企業(yè)提升綠色全要素生產(chǎn)率提供切實的金融服務[7]。第一,綠色金融發(fā)展有助于完善“市場定價”,促進企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升。綠色金融價格體系構(gòu)建有利于提高內(nèi)外“市場定價”,實現(xiàn)綠色產(chǎn)業(yè)激勵與提高金融資產(chǎn)環(huán)境敏感性[8]。同時,綠色金融價格體系構(gòu)建可對各綠色低碳市場因素展開合理調(diào)配,全面落實各綠色低碳產(chǎn)業(yè)金融服務定價中“有扶有控”的目標原則。第二,綠色金融有益于推進“風險管理”,扎實促進企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升。其一,綠色金融發(fā)展賦予金融機構(gòu)專業(yè)性高、成本低的代理監(jiān)督職責,可為企業(yè)綠色環(huán)保生產(chǎn)提供有效資金支持,減輕企業(yè)在綠色生產(chǎn)資金壓力。其二,綠色金融發(fā)展要求金融機構(gòu)借助全流程風險監(jiān)測功能,有效核查企業(yè)環(huán)保與安全生產(chǎn)貸前、貸中、貸后全流程生產(chǎn),監(jiān)督貸款資金有效利用于企業(yè)綠色生產(chǎn)中,助力推進企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提高。其三,金融機構(gòu)基于綠色金融服務要求,對企業(yè)進行專項檢查、風險排查,有效識別企業(yè)產(chǎn)品風險,為企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升提供安全保障。其四,金融機構(gòu)借助氣候風險壓力檢測、綠色保險、環(huán)保資產(chǎn)風險權(quán)重調(diào)整等金融信貸工具,為企業(yè)應對氣候變化提供綠色金融服務,有助于緩解企業(yè)應對不確定風險時的金融壓力?;谏鲜龇治觯疚奶岢觯?/p>
假設(shè)1:綠色金融可促進企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升。
碳排放規(guī)制作為促進企業(yè)控制碳排放總量的重要組成部分,對企業(yè)探索碳市場機制具有顯著影響?;诃h(huán)境理論,碳排放規(guī)制程度越大,企業(yè)低碳化發(fā)展進程越快,越有利于降低能源消耗,有效提升綠色全要素生產(chǎn)率。一方面,碳排放規(guī)制能夠提升成本壓力,倒逼企業(yè)升級綠色技術(shù)工藝,進而促使企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升。企業(yè)能夠依托綠色信貸服務在碳市場中購買超排額度,維持原有生產(chǎn),繼而以低成本模式推進碳控排[9]。這有利于企業(yè)優(yōu)化資源配置改進生產(chǎn)工藝,提高生產(chǎn)效率以降低單位產(chǎn)量的碳強度。另一方面,碳排放規(guī)制能夠提升減排收益,激勵企業(yè)綠色工藝升級,夯實企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率基礎(chǔ)。碳排放規(guī)制的政策預期及信號機制可促進高耗能企業(yè)市值下降,推動綠色金融的綠色債券發(fā)展。這能使企業(yè)有資金開展節(jié)能減排技術(shù)升級項目,達到碳市場排放總量控制的要求,助其從“能耗高、環(huán)壓大”逆境轉(zhuǎn)向“綠色低碳、強競爭力”順境。因此,企業(yè)不僅能夠獲得一般條件生產(chǎn)率提升的所有益處,還可通過出售多余碳排放配額以獲得額外減排收益[10]。企業(yè)管理層在獲得額外利潤后順利升級綠色生產(chǎn)工藝,助力企業(yè)綠色生產(chǎn)效率提升。綜上,本文提出:
假設(shè)2:碳排放規(guī)制能夠正向調(diào)節(jié)綠色金融對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的促進作用。
第一,綠色技術(shù)創(chuàng)新效應。首先,綠色金融借助易獲得、成本低等優(yōu)勢,催生出多元綠色金融產(chǎn)品,提高企業(yè)購買綠色保險服務產(chǎn)品的機遇,提供充足的研發(fā)資金,進而促進企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新[11]。企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新能力提高可推動先進綠色產(chǎn)品精益制造,提升產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展質(zhì)量,有效帶動綠色全要素生產(chǎn)率提升。其次,金融機構(gòu)借助綠色債券、信貸、投資等綠色金融工具,能為綠色環(huán)保企業(yè)增添資本投入量。最后,綠色金融發(fā)展能夠有效改善金融錯配情況,為企業(yè)引進新興技術(shù)、搭建綠色創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)平臺提供有效資金支持。這能夠有效提升企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新效率,為企業(yè)綠色生產(chǎn)提供有力技術(shù)支撐,助力企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升。
第二,資源配置結(jié)構(gòu)效應。在綠色金融政策(如稅費減免、市場準入等)的指引下,金融機構(gòu)適時調(diào)整信貸結(jié)構(gòu),把大部分資金投入低耗能低污染企業(yè),從而優(yōu)化資源配置結(jié)構(gòu)[12]。綠色金融能夠通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、移動支付等多種金融渠道,為能源環(huán)保相關(guān)投資者獲取融資提供融資平臺及服務,提高金融資源配置效能,擴大綠色企業(yè)融資渠道并緩解融資約束[13]。隨著資源配置結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化,社會資本逐步流向環(huán)境保護領(lǐng)域,促使企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型資金壓力得以減輕,既能提升生產(chǎn)部門資源使用效率,也可減少生產(chǎn)過程環(huán)境污染排放,有利于提升企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率。因此,本文提出:
假設(shè)3:綠色金融能通過推進綠色技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)化資源配置結(jié)構(gòu),進而賦能企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升。
為全方位探究綠色金融影響企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的作用機理,構(gòu)建多元回歸模型:
其中,ETFPit、DIFIit分別代表企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率、綠色金融;CONTROLSit為控制變量合集,包含宏觀、微觀兩個層面的變量;ICV與YEAR分別表示行業(yè)與年份控制變量;εit-1代表隨機誤差項。
為深入檢驗碳排放規(guī)制在綠色金融與企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率兩者關(guān)系中的作用,本文在模型(1)中納入碳排放規(guī)制與綠色金融的交叉項,表達式為:
其中,CZFQit-1代表碳排放規(guī)制指標。
為了探究“綠色金融—企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率”的內(nèi)部傳導機制,構(gòu)建如下遞歸方程組探究二者間的作用機制:
其中,MED代表中介變量組,包含綠色技術(shù)創(chuàng)新(ENTR)與資源配置結(jié)構(gòu)(RESO)。綠色技術(shù)創(chuàng)新采用發(fā)明專利和實用新型專利授權(quán)量衡量;資源配置結(jié)構(gòu)利用要素邊際產(chǎn)出與其實際價格衡量,要素邊際產(chǎn)出越高,資源配置效率越高。若式(4)、式(5)中的綠色金融系數(shù)顯著,則表明解釋變量與被解釋變量間具有中介效應,反之則表明不存在中介效應。
2.2.1 被解釋變量
企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率(ETFP)。企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率相較于企業(yè)全要素生產(chǎn)率,新增了非期望產(chǎn)出、能源投入兩大變量。本文參照邵慰等(2023)[14]的研究,選用MaxDEA 軟件,采用GML 指數(shù)模型和SBM-DDF 模型測算企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率。就投入變量而言,“能源投入”利用企業(yè)經(jīng)營、環(huán)保成本乘以行業(yè)總能源消費量衡量?!百Y本投入”選用永續(xù)盤存法對資本存量展開估算,即:Kt=(1-δ)×Kt-1+It/Pt,其中,K、Kt-1依次代表當期資本存量與前一期資本存量,δ、It、Pt分別指折舊率、當期新增固定資產(chǎn)投入、企業(yè)所在省份固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)?!皠趧恿ν度搿币云髽I(yè)年末就業(yè)人數(shù)度量。就產(chǎn)出變量而言,“非期望產(chǎn)出”采用工業(yè)二氧化硫排放量和工業(yè)廢水中化學需氧總量衡量。“期望產(chǎn)出”選取企業(yè)營業(yè)收入來衡量,并以2011年為基期折算為實際GDP。
2.2.2 解釋變量
綠色金融(DIFI)。借鑒朱雅錫和張建平(2023)[15]的研究,從綠色證券(GS)、綠色信貸(GC)、綠色保險(GL)、綠色投資(GI)4個維度構(gòu)建綠色金融評價指標體系(見表1),并采用熵值法進行測算。
表1 綠色金融評價指標體系
2.2.3 調(diào)節(jié)變量
碳排放規(guī)制(CZFQ)。關(guān)于碳排放規(guī)制的代理變量設(shè)置,借鑒相關(guān)研究,采用“上市公司是否為碳市場的控排企業(yè)”來綜合反映企業(yè)的減排質(zhì)量?;诖耍疚氖止な占砹烁魈际袌龅目嘏牌髽I(yè),并將非上市控排企業(yè)歸入“對照組”,賦值為0;將上市控排企業(yè)定義為“處理組”,賦值為1。同時,CZFQ_post代表企業(yè)碳市場控排與其進入時間的交互項,并將納入碳市場年份賦值為1,反之為0,其系數(shù)能夠反映碳排放規(guī)則對企業(yè)全要素生產(chǎn)效率的影響。其中,若CZFQ_post>0,則碳排放規(guī)則實施前、后兩個期間控排企業(yè)生產(chǎn)效率提升程度高于其他企業(yè)。
2.2.4 控制變量
研究基于宏觀、微觀視角選取影響企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的控制變量。宏觀控制變量包含:外商直接投資(DGI),以某一地區(qū)實際運用外資總額與地區(qū)GDP之比度量;教育發(fā)展(HCS),選取高等教育在校生人數(shù)與總?cè)藬?shù)之比衡量;經(jīng)濟發(fā)展水平(LEB),以地區(qū)人均GDP 加1 取自然對數(shù)表示。微觀控制變量包括:企業(yè)盈利能力(COR),采用凈資產(chǎn)收益率來測度;企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(EAS),用流動資產(chǎn)總額與資產(chǎn)總額之比測度;企業(yè)股權(quán)激勵(EEI)為虛擬變量,若高管持股則為1,否則為0;應交稅費比重(ACT),選用企業(yè)稅收占營業(yè)收入的比重度量;現(xiàn)金持有水平(CHI),以公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與資產(chǎn)總額的比值表示;公司成長性(COM),運用公司營業(yè)收入增長率衡量。
依據(jù)《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》《上市公司行業(yè)分類指引》《上市公司環(huán)境信息披露指南》標準,以及國家發(fā)展改革委于2011 年出臺的《關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點工作的通知》,選取2011—2021年滬深A股上市能源企業(yè)為研究樣本。同時,將各個地區(qū)宏微觀數(shù)據(jù)匹配得到“企業(yè)-年度”數(shù)據(jù)集。研究樣本主要包含21 類碳排放權(quán)交易試點政策重點關(guān)注的行業(yè)上市企業(yè)①能源密集型行業(yè)包括:水泥制品制造、煉鋼、平板玻璃制造、非木竹漿制造、木竹漿制造、原料制造、氮肥制造、電力供應、鋁冶煉、有機化學原料制造、銅冶煉、鐵合金冶煉、專用化學產(chǎn)品制造、黑色金屬鑄造、煉鐵、砼結(jié)構(gòu)構(gòu)件制造、化學試劑和助劑制造、原油加工及石油制品制造、燃氣生產(chǎn)與供應業(yè)、熱力生產(chǎn)和供應、機制紙及紙板制造等類別上市能源企業(yè)。。研究數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》《中國能源統(tǒng)計年鑒》《中國保險年鑒》及各省份統(tǒng)計年鑒。另外,部分數(shù)據(jù)來自CEADs 數(shù)據(jù)庫、中國研究數(shù)據(jù)服務平臺(CNRDS)、CSMAR數(shù)據(jù)庫。為有效提高數(shù)據(jù)質(zhì)量,本文對原始數(shù)據(jù)進行如下處理:第一,剔除ST、*ST、PT 標記以及退市的企業(yè);第二,剔除上市時間不滿三年的企業(yè),以確保研究數(shù)據(jù)的連續(xù)性;第三,對數(shù)據(jù)進行1%、99%的縮尾處理,隨后獲得26795個“企業(yè)-年度”觀測數(shù)據(jù),以此減少奇異值干擾。
下頁表2 列示了綠色金融和企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的實證結(jié)果。其中,列(1)結(jié)果顯示,在綠色金融與企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率線性關(guān)系中,DIFI的系數(shù)為0.867,在1%的水平上顯著為正,說明綠色金融可推動企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升,證實了假設(shè)1。列(2)至列(5)的結(jié)果表明,綠色金融二級指標綠色證券(GS)、綠色信貸(GC)、綠色保險(GL)、綠色投資(GI)的回歸系數(shù)均顯著為正,意味著綠色證券、綠色信貸、綠色保險以及綠色投資均能驅(qū)動企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升。
表2 基準回歸結(jié)果
控制變量中,就微觀層面而言,COR、EEI、EAS、CHI、COM的系數(shù)均顯著為正。這意味著盈利狀況越好、高管持股比例越高、流動資產(chǎn)額度越高、現(xiàn)金流越充足、營業(yè)收入增長率越快,越能促進企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升。ACT的回歸系數(shù)不顯著,說明加大稅負會抑制企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升。就宏觀層面而言,LEB回歸系數(shù)顯著為正,能夠正向影響企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率,說明經(jīng)濟發(fā)展水平越高,越能為企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升提供生產(chǎn)資金。而DGI回歸系數(shù)為負。究其原因,外商直接投資會促進產(chǎn)業(yè)集聚,引致要素市場扭曲、資源環(huán)境承載不足等問題,會抑制我國企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的提高。HCS回歸系數(shù)為正但不顯著,原因在于高校缺乏環(huán)境保護類專業(yè)相關(guān)課程,導致畢業(yè)生就業(yè)中并不能解決企業(yè)綠色生產(chǎn)的問題。
表3為碳排放規(guī)制的調(diào)節(jié)效應檢驗結(jié)果。觀察表3數(shù)據(jù)可知,綠色金融回歸系數(shù)為1.047,在1%的水平上顯著為正。這說明綠色金融會促進企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升,再次支持假設(shè)1。綠色金融和碳排放規(guī)制交叉項系數(shù)顯著為正,表明地方碳排放規(guī)制水平越高,越有益于綠色金融促進企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率,故假設(shè)2成立。產(chǎn)生上述結(jié)果的原因可能是,地方碳排放規(guī)制水平的提升能推進該地節(jié)能降碳,可供當?shù)仄髽I(yè)繼續(xù)開展綠色生產(chǎn)生活,促進能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、生態(tài)價值轉(zhuǎn)化,為該地區(qū)提升綠色金融服務質(zhì)效與提高企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提供助力。
表3 調(diào)節(jié)效應檢驗結(jié)果
(1)替換解釋變量。參考呂鯤等(2022)[16]的研究,以碳金融作為解釋變量進行回歸。表4列(1)結(jié)果顯示,解釋變量通過1%水平上的顯著性檢驗,且為正值,表示基準回歸結(jié)果相對穩(wěn)健。
表4 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果
(2)替換研究方法。參考已有研究做法,采用企業(yè)所在地是否屬于“國家低碳城市試點”作為準自然實驗,驗證解釋變量與被解釋變量間的關(guān)系,表4 列(2)結(jié)果表明,DID系數(shù)在1%的水平上顯著為正,代表開展“國家低碳城市試點”后,解釋變量及被解釋變量促進作用顯著增強,意味著表2的研究結(jié)論穩(wěn)健。
(3)工具變量法。將企業(yè)所在地同類綠色金融指數(shù)剔除后的均值作為工具變量,展示第一階段結(jié)果工具變量與綠色金融間的相關(guān)關(guān)系。表4 列(3)為第二階段回歸結(jié)果,可見綠色金融系數(shù)在1%的水平上顯著為正,說明運用工具變量控制內(nèi)生性后,綠色金融仍舊對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率具有促進作用。
下頁表5為中介效應檢驗結(jié)果,結(jié)果顯示,列(1)中綠色金融系數(shù)在1%的水平上顯著為正,表明綠色金融有利于激勵綠色技術(shù)創(chuàng)新。細究其因,綠色金融在不斷提升服務質(zhì)量時,可為企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新提供充足研發(fā)資金,滿足企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的資金需要,幫助其提升綠色技術(shù)創(chuàng)新效益,推動技術(shù)成果轉(zhuǎn)化和應用。這有利于企業(yè)做出科學合理的生產(chǎn)、投資決策,有利于開展創(chuàng)新活動,進而提高企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率。列(2)中綠色金融系數(shù)在1%的水平上顯著為正,表明綠色金融對資源配置結(jié)構(gòu)存在正向影響效應。溯其根源,綠色金融發(fā)展可降低企業(yè)對自然資源高消耗的依賴,推動地區(qū)資源配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化。此外,綠色金融通過信貸資金來優(yōu)化企業(yè)外部技術(shù)綠色資源配置,使企業(yè)在吸收、模仿、改進的基礎(chǔ)上提升技術(shù)能力,實現(xiàn)技術(shù)趕超,以此對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升產(chǎn)生正向催化作用。列(3)中綠色技術(shù)創(chuàng)新系數(shù)為正,意味著綠色技術(shù)創(chuàng)新越強,越能快速提升企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率。列(4)中資源配置結(jié)構(gòu)系數(shù)在1%的水平上顯著為正,表明資源配置結(jié)構(gòu)在綠色金融影響企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率過程中發(fā)揮中介作用。綜上可知,假設(shè)3 成立。進一步發(fā)現(xiàn),ENTR*RESO交叉項系數(shù)均顯著為正,意味著綠色技術(shù)創(chuàng)新越強、資源配置結(jié)構(gòu)越完整,越能推動全要素生產(chǎn)率提升。
表5 中介效應檢驗結(jié)果
本文選用2011—2021 年中國滬深A 股上市能源企業(yè)數(shù)據(jù),探究綠色金融對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的影響,以及碳排放規(guī)制在兩者間的調(diào)節(jié)效應,同時,還檢驗了綠色技術(shù)創(chuàng)新與資源配置結(jié)構(gòu)在兩者間的中介效應。結(jié)果表明:首先,綠色金融能顯著促進企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提升,該結(jié)論在歷經(jīng)更換解釋變量、研究方法與采用工具變量法這一系列穩(wěn)健性檢驗后仍舊成立。其次,碳排放規(guī)制是綠色金融影響企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率過程中的關(guān)鍵調(diào)節(jié)機制,即地方政府碳排放規(guī)制程度越高,綠色金融促進企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提高的作用越強。最后,中介效應檢驗結(jié)果顯示,資源配置結(jié)構(gòu)與綠色技術(shù)創(chuàng)新在綠色金融對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率作用過程中發(fā)揮顯著中介作用。
基于上述研究結(jié)論,對進一步提升企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率、推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出以下建議。第一,構(gòu)建“常態(tài)化”的綠色金融服務體系。打造一批“專精特新”和“隱形冠軍”綠色生產(chǎn)企業(yè),持續(xù)完善綠色金融創(chuàng)新、服務政策,統(tǒng)籌綠色金融領(lǐng)域中的各類財政補貼、稅收優(yōu)惠、貼息、獎補等激勵政策[17]。第二,建設(shè)“規(guī)范化”的碳排放治理機制。明確企業(yè)碳排放總量目標和碳排放權(quán)交易配額總量,建立動態(tài)碳排放治理機制,使碳排放治理設(shè)計同企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)及其經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展相適應。第三,實現(xiàn)“科學化”的創(chuàng)新基地平臺建設(shè)。需培育一批綠色生產(chǎn)研究中心、科技資源共享服務平臺、綠色技術(shù)創(chuàng)新中心等綠色創(chuàng)新基地平臺,建立綜合性綠色技術(shù)交易市場,建立綠色技術(shù)創(chuàng)新侵權(quán)行為信息記錄平臺,為提升企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提供基礎(chǔ)支撐。第四,加快“精準化”的資源配置結(jié)構(gòu)升級。首先,在提升資源配置效率中,政府應該將“放活+管好”有機融合,使得各種要素協(xié)同向先進生產(chǎn)力集聚。其次,政府要理順與市場之間的關(guān)系,深化“放管服效”改革,降低對微觀主體的干預。最后,政府要積極推動產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)型,提高企業(yè)綠色服務意識,提倡企業(yè)間的公平競爭,實現(xiàn)資源優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)升級。