周羽中 張詩含 張曉萍 宦錦瑤

1（浙江工商大學工商管理學院（MBA 學院），杭州 310018）2（中國人民大學信息學院，北京 100872）

引 言

雙循環(huán)新發(fā)展格局下，強大的國內(nèi)市場是中國外向型制造企業(yè)發(fā)展的巨大比較優(yōu)勢和可以有效利用的重大戰(zhàn)略資源［1］。過去40 年，受益于高度開放的全球市場，中國外向型制造企業(yè)通過嵌入全球價值鏈，利用國際市場和資源實現(xiàn)了技術追趕和績效提升。但在2008 年金融危機以后，全球化紅利枯竭、逆全球化思潮涌起，中國外向型制造企業(yè)面臨更嚴峻的來源國劣勢［2］，制約了中國企業(yè)全球戰(zhàn)略資產(chǎn)獲取，凸顯了國際跳板戰(zhàn)略的天花板效應，加深了價值鏈低端鎖定問題。與之同時，中國已經(jīng)形成超大規(guī)模國內(nèi)市場，也是全球最大、最具潛力的消費市場，擁有巨大的經(jīng)濟增長空間。因此，外向型制造企業(yè)有必要將發(fā)展立足點放在國內(nèi)，而且發(fā)揮國內(nèi)市場優(yōu)勢也是構建雙循環(huán)新發(fā)展格局的客觀要求［3］。那么，面對基于母國市場的機會窗口，哪些外向型制造企業(yè)愿意卷入母國市場參與雙循環(huán)建設？ 又有哪些因素促使中國外向型制造企業(yè)開拓母國市場？

已有研究強調(diào)了逆全球化背景下新興市場外向型制造企業(yè)利用母國市場實現(xiàn)功能升級的重要意義［4］。但對于長期卷入國際市場的外向型制造企業(yè)，由于“慣性” 和“惰性” 而難以脫嵌于國際市場。根據(jù)企業(yè)行為理論，企業(yè)在評價實際績效時通常設定一個令人滿意的期望水平作為參考，企業(yè)實際績效與期望水平之間的差距（本文主要關注績效期望落差）會影響企業(yè)對現(xiàn)有策略或管理的調(diào)整［5］。隨著期望落差的擴大，企業(yè)為解決困境和規(guī)避損失，實施戰(zhàn)略調(diào)整的傾向越強烈［6］。少量基于企業(yè)行為理論研究期望差距與跨國企業(yè)行為的文獻也未能形成一致的結論。Lin［7］以中國臺灣上市公司為樣本的研究表明，期望落差與企業(yè)國際化速度呈正相關關系； Xie 等［8］以中國A 股制造業(yè)上市公司為例，發(fā)現(xiàn)期望差距與企業(yè)國際化成長呈U 型關系； 宋鐵波等［9］的研究則發(fā)現(xiàn)期望落差與企業(yè)國際化速度呈倒U 型關系?？梢?，企業(yè)行為理論為跨國企業(yè)的戰(zhàn)略行為提供了一個很好的切入點，也取得了一定的研究成果，但現(xiàn)有關于績效差距與跨國企業(yè)行為的研究局限在探討績效差距與企業(yè)國際化速度上，尚未關注到跨國公司的另一種行為，即逆向國際化行為。聚焦于本文研究場景，當企業(yè)實際績效與期望水平存在差距時，外向型制造企業(yè)有可能通過調(diào)整市場結構進行響應，最終使具有不同期望差距的企業(yè)表現(xiàn)出不同的國際市場卷入行為和母國市場卷入行為。

以上分析表明，逆全球化背景下，逆向國際化成為跨國企業(yè)的重要行為之一。企業(yè)行為理論的前期研究，將績效差距視為影響跨國企業(yè)行為的重要因素，但忽視了期望差距如何影響跨國企業(yè)的逆向國際化行為，同時也缺乏情境因素的考慮，如對母國情境因素調(diào)節(jié)作用的考察。已有研究強調(diào)了國際市場劣勢與母國市場優(yōu)勢對于新興市場國家國際化企業(yè)發(fā)展的重要影響，也從理論和案例層面分析了中國外向型制造企業(yè)母國市場卷入行為的驅動因素［10］，但還有待進一步的實證研究。那么，雙循環(huán)新發(fā)展格局下，期望差距與外向型制造企業(yè)母國市場卷入之間存在怎樣的邏輯關系？ 又受制于哪些情境因素？ 針對中國外向型制造企業(yè)母國市場卷入的離散現(xiàn)象，本文以期望差距為切入點，構建了一個績效期望落差作用于外向型制造企業(yè)母國市場卷入的理論框架，認為績效期望落差能夠影響其母國市場卷入行為，并采用2009～2020 年中國上市公司中336 家外向型制造企業(yè)的面板數(shù)據(jù)進行實證研究，以推動母國市場跳板戰(zhàn)略研究的深入。

1 理論分析與研究假設

1.1 期望差距與中國外向型制造企業(yè)母國市場卷入

母國市場卷入是指利用母國市場優(yōu)勢，在母國市場獲得更高收入的行為，集中表現(xiàn)為母國價值鏈延伸［1］、母國市場拓展［11］和內(nèi)向國際化［4］3類行動策略。本文把外向型制造企業(yè)的母國市場卷入界定為母國市場跳板的戰(zhàn)略轉型。企業(yè)行為理論認為，當績效未達到期望水平時會驅使企業(yè)開展“問題搜尋” 來改善績效狀況［5］。“問題搜尋” 可能是企業(yè)針對當前狀況的戰(zhàn)術調(diào)整，也可能是企業(yè)戰(zhàn)略的重新選擇。那么，結合中國外向型制造企業(yè)這一特殊群體以及逆全球化與雙循環(huán)新發(fā)展格局這一重要場景，期望落差如何影響中國外向型制造企業(yè)的行為，或者說，期望落差與母國市場卷入行為之間存在何種關系？ 本文認為，中國外向型制造企業(yè)未達到期望水平時，期望落差與母國市場卷入呈U 型關系。

資源基礎理論指出，企業(yè)國際化行為需要資源支撐。因此，是否具備足夠的資源是解釋期望差距下外向型企業(yè)行為的一個關鍵因素。企業(yè)實際績效與期望水平之間的差距代表了企業(yè)在資源配置和管理機制上存在的問題［9，12］。當期望落差比較小時，外向型制造企業(yè)在國際市場上并未受到實質性損害，風險性和不確定性依然在可控范圍之內(nèi)，此時企業(yè)面臨的資源壓力和市場壓力都不大，依然有充足的資源拓展國際市場。因此，以國際市場為主導的外向型制造企業(yè)依然會表現(xiàn)出比較強烈的國際市場卷入行為。

但是，隨著期望落差擴大，越過某個門檻時，企業(yè)面臨巨大虧損，決策者心理壓力增加，巨大的期望落差甚至威脅到外向型制造企業(yè)的生存?，F(xiàn)有研究表明，當面臨生存危機時，企業(yè)會加強資源保護，減少在海外市場的資源投入，進而規(guī)避風險［13］； 換言之，當外向型制造企業(yè)的期望落差越過某個門檻值時，企業(yè)會降低國際市場卷入程度轉而卷入母國市場，以期通過開拓母國市場獲取潛在收益。在雙循環(huán)新發(fā)展格局下，中國外向型制造企業(yè)母國市場卷入可以獲得以下潛在優(yōu)勢： （1） 母國創(chuàng)新資源要素優(yōu)勢。雙循環(huán)背景下，母國市場中集聚了各類高端資源要素，包括母國超大規(guī)模市場優(yōu)勢，特別是消費升級所形成的中高端市場優(yōu)勢，大國內(nèi)需效應所盤活的人才“蓄水池” 優(yōu)勢［14］，以及虹吸全球跨國公司進入所形成的全球戰(zhàn)略資產(chǎn)集聚優(yōu)勢； （2） 母國合法性優(yōu)勢。相對國際市場的“客場劣勢”，母國市場為中國外向型制造企業(yè)打造了“主場合法性氛圍優(yōu)勢”。特別是隨著中國“創(chuàng)新強國” 政策的推進，母國市場營造了推動中國企業(yè)發(fā)展的來自政府、專業(yè)機構和社會的合法性優(yōu)勢［15］。因此，在面臨較大的期望落差時，中國外向型制造企業(yè)會降低國際市場卷入程度并強化母國市場卷入程度。

綜上可知，在期望落差范圍內(nèi)，中國外向型制造企業(yè)母國市場卷入行為將隨期望落差的擴大呈現(xiàn)出先下降而后上升的U 型關系。據(jù)此，本文提出假設H1：

H1： 中國外向型制造企業(yè)期望落差與母國市場卷入呈顯著的U 型關系。

1.2 市場潛力的調(diào)節(jié)效應

母國市場潛力是母國在市場規(guī)模和市場結構方面的潛力和優(yōu)勢［1］。全國統(tǒng)一大市場建設有效破除了阻礙要素暢通流動的隱形市場壁壘，盤活了生產(chǎn)要素資源，形成了母國規(guī)模優(yōu)勢和多層次市場結構優(yōu)勢，成為中國外向型制造企業(yè)母國市場卷入的吸引力。本文認為，母國市場潛力為中國外向型制造企業(yè)提供了更廣闊的發(fā)展空間，會強化期望落差下企業(yè)母國市場卷入的U 型關系。

在全球經(jīng)濟疲軟和海外需求減弱的背景下，母國市場規(guī)模優(yōu)勢能夠帶來巨大市場需求，為外向型制造企業(yè)提供更大的市場空間，從而強化了期望落差下企業(yè)的母國市場卷入行為。超大規(guī)模市場優(yōu)勢可以實現(xiàn)內(nèi)部循環(huán)，更容易形成完整的產(chǎn)業(yè)體系，能夠保持產(chǎn)業(yè)鏈的豐富性，也確保了供應鏈的安全性和穩(wěn)定性。潛力巨大的母國市場還能夠有效緩解中國外向型制造企業(yè)因市場結構性調(diào)整而帶來的成本和風險； 另外，多層次市場結構優(yōu)勢為期望落差更大的外向型制造企業(yè)在母國市場發(fā)展提供了不同場景的發(fā)展空間，特別是多層次市場所帶來的不同結構需求能夠強化期望落差下企業(yè)的母國市場卷入行為。隨著國內(nèi)消費升級，消費者需求逐漸向個性化、定制化轉變，大批量、同質化產(chǎn)品難以滿足國內(nèi)不同層次的需求，這就為外向型制造企業(yè)提供了不同消費需求的市場空間，外向型制造企業(yè)得以憑借在國際市場習得的技術以及多元化的商品，更精準的嵌入母國多層次市場，有效地驅動期望落差下企業(yè)母國市場卷入行為。綜上，本文提出假設H2：

H2： 母國市場潛力強化了期望落差與母國市場卷入之間的U 型關系。

1.3 制度距離的調(diào)節(jié)效應

傳統(tǒng)研究認為，組織間的制度差異越大，知識轉移成本越高，知識利用效率越低，從而削弱外向型制造企業(yè)的母國市場卷入行為。但根據(jù)新制度主義理論的邏輯，差異化的制度場域壓力恰好為組織戰(zhàn)略轉型提供了機會［17］。因此，本文認為，制度距離為中國外向型制造企業(yè)基于母國市場的制度創(chuàng)業(yè)提供絕佳機會，從而強化了期望落差與企業(yè)母國市場卷入之間的U 型關系。

東道國與母國的二元復雜制度環(huán)境對于企業(yè)而言，不只是約束，更是制度創(chuàng)業(yè)的機會［18］。逆全球化時代，中國外向型制造企業(yè)在國際市場面臨更嚴峻的合法性劣勢［2］，而雙循環(huán)新發(fā)展格局下，母國市場為其打造了基于“主場” 的合法性氛圍優(yōu)勢，有助于外向型制造企業(yè)通過對內(nèi)和對外的制度創(chuàng)業(yè)實現(xiàn)內(nèi)部合法性建設和外部合法性升級，以推動自身在母國市場的多方資源獲取。因此，外向型制造企業(yè)在期望落差較大時調(diào)整市場結構，若在兩國制度差異較大的情況下，企業(yè)會更傾向于卷入母國市場； 同時，差異化的制度環(huán)境能夠為外向型制造企業(yè)提供適宜生長的土壤，有利于企業(yè)將國際市場習得的知識和技術去粗取精，在繼承的基礎上實現(xiàn)創(chuàng)新。在制度距離更大的母國市場，企業(yè)不僅具備自身攜帶成熟市場的制度優(yōu)勢，還可以利用新興市場的比較優(yōu)勢和市場潛力［17］，從而為卷入母國市場的外向型制造企業(yè)提供了新的發(fā)展機遇。因此，當外向型制造企業(yè)出現(xiàn)嚴重績效下滑時，在更大的制度差異下，其會選擇進入母國市場尋找機會。即國家間制度距離越大，期望落差對企業(yè)母國市場卷入的影響越強。綜上，本文提出假設H3：

H3： 制度距離強化了期望落差與母國市場卷入之間的U 型關系。

1.4 政治關聯(lián)的調(diào)節(jié)效應

政治關聯(lián)的企業(yè)能夠得到政府保護和支持，往往成為企業(yè)在既有制度安排下獲取強勢地位的重要制度資本［20］。當企業(yè)出現(xiàn)績效下滑，面臨生存困境時，掌握稀缺資源的政府會加大對企業(yè)的保護［21］，尤其是具有政治關聯(lián)的企業(yè)，因此，本文認為，政治關聯(lián)會強化期望落差與中國外向型制造企業(yè)母國市場卷入之間的關系。

政治關聯(lián)能夠幫助企業(yè)獲得發(fā)展所需的關鍵資源，為企業(yè)提供有關母國市場政策等方面的信息，使企業(yè)及時了解政府的政策導向和優(yōu)惠政策［22］，從而有效的降低了雙方的信息不對稱，強化外向型制造企業(yè)在母國市場的合法性地位，降低經(jīng)營失敗的風險。因此，政治關聯(lián)企業(yè)績效落差比較大時，更有可能尋求政府幫助，甚至聽從政府安排。作為雙循環(huán)新發(fā)展格局建設的重要組成部分，政府也希望外向型制造企業(yè)參與國內(nèi)大循環(huán)，進而促使了外向型制造企業(yè)的母國市場卷入行為。與此同時，由于經(jīng)濟發(fā)展速度是各級政府的關鍵考核指標，這使得政治關聯(lián)具有較強的屬地性，政府對企業(yè)的資源支持主要局限在政治關聯(lián)的轄區(qū)，離開轄區(qū)會提升經(jīng)營風險，這無形中會影響外向型制造企業(yè)的母國市場行為，尤其是出現(xiàn)績效下滑等經(jīng)營困境時，外向型制造企業(yè)會傾向于通過母國市場卷入的方式獲取發(fā)展的關鍵資源。而建設雙循環(huán)新發(fā)展格局，政府在一定程度上也需要外向型制造企業(yè)利用自身在國際市場經(jīng)營經(jīng)驗、知識和信息協(xié)助（參與）政府制定和完善雙循環(huán)的相關政策［23］。因此，政治關聯(lián)程度更高的企業(yè)，期望落差對母國市場卷入的影響越強。綜上，本文提出假設H4：

H4： 政治關聯(lián)強化了期望落差與母國市場卷入之間的U 型關系。

圖1 研究模型

2 研究設計

2.1 樣本選取

現(xiàn)有研究普遍將國外業(yè)務收入占總業(yè)務收入50%以上［24－27］定義為外向型企業(yè)。因此，本文以2009～2020 年國外業(yè)務收入占總業(yè)務收入比重超過50%的A 股制造業(yè)上市公司為研究對象。在剔除ST、*ST 類、2017 年后上市的企業(yè)以及關鍵數(shù)據(jù)嚴重缺失的企業(yè)后，獲得336 家外向型上市公司總計2316 條觀測值，然后將所有連續(xù)變量進行1%和99%分位數(shù)縮尾處理。本文使用的數(shù)據(jù)均來源于國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫、國家統(tǒng)計局和世界銀行官方網(wǎng)站。

2.2 變量說明

（1） 被解釋變量： 母國市場卷入。母國市場卷入作為衡量外向型制造企業(yè)開拓母國市場程度的重要維度，是母國跳板戰(zhàn)略的重要載體，表示企業(yè)將業(yè)務范圍從國際市場回歸母國市場的結果。本文基于國際化程度的衡量方法［28］并參考符天藍和楊春（2018）［25］的研究，以母國業(yè)務收入占總業(yè)務收入的比重衡量母國市場卷入程度。

（2） 解釋變量： 績效期望落差（GAP）。

目前常用做法是同時使用行業(yè)比較和歷史比較方法度量期望差距以增強科學性與解釋力。借鑒連燕玲等（2014）［6］的測量方法，本文在主效應階段使用行業(yè)比較法，在穩(wěn)健性檢驗階段使用歷史比較法。

（3） 調(diào)節(jié)變量

母國市場潛力（HMP）。采用行業(yè)層面的數(shù)據(jù)，以行業(yè)可持續(xù)增長率表示，指標越大，代表該行業(yè)內(nèi)在增長能力越強，數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。

政治關聯(lián)（POL）。參考董婉怡和吳傳琦（2021）［29］的研究，若企業(yè)董事長或總經(jīng)理曾經(jīng)或當前擔任黨代表、人大代表或者政協(xié)委員，則區(qū)縣級及以下取值為1、市級取值為2、省級取值為3、國家級取值為4，無政治關聯(lián)取值為0。

制度距離（DIS）。制度距離通常反映兩個國家或地區(qū)在制度環(huán)境方面的差異，本文制度距離特指外向型制造企業(yè)與擁有海外子公司的東道國之間的制度差異。詳細計算過程可參考董婉怡和吳傳琦（2021）［29］的研究。

（4） 控制變量： 參考崔登峰和邵偉（2018）［30］、馬鴻佳等（2016）［31］、張曉濤等（2017）［32］的研究，選取盈利能力、母國政府支持、市場引力、成長性、董事會規(guī)模、企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模、外貿(mào)增速等作為控制變量。各變量具體取值如表1 所示。

表1 變量定義和說明

2.3 模型設定

為了檢驗績效期望落差與母國市場卷入之間的關系，本文構建了式（1） 所示的面板數(shù)據(jù)模型。其中，i代表企業(yè)，t代表年份，α表示產(chǎn)出彈性，controlsit表示所有控制變量，λi代表企業(yè)層面固定效應，vt代表年份層面的時間固定效應，μit表示殘差項。模型構建如下：

為了檢驗假設H2、H3 和H4 的調(diào)節(jié)效應，構建如下調(diào)節(jié)效應模型：

ADJ為調(diào)節(jié)變量，包括母國市場潛力（HMP）、政治關聯(lián)（POL）和制度距離（DIS），其他變量同式（1）。若式（2） 中調(diào)節(jié)變量與GAP2兩者的交互項系數(shù)顯著，則調(diào)節(jié)效應成立。

3 實證分析

3.1 描述性統(tǒng)計和相關性分析

為了解具體變量的數(shù)值特征，本文對樣本進行描述性統(tǒng)計和相關性分析，如表2 所示?？梢园l(fā)現(xiàn)，績效期望落差與母國市場卷入在10%的水平上顯著正相關，且模型重要解釋變量之間均存在顯著相關性，相關系數(shù)均低于經(jīng)典文獻中0.7 的多重共線性閾值［33］，表明用這些變量解釋是可行的。本文同時對變量進行了方差膨脹因子（VIF）檢驗，均值為1.21，最大值為1.42（符合均值小于5，最大值小于10），排除了多重共線性的干擾。

表2 描述性統(tǒng)計和相關性分析

3.2 基準回歸分析

表3 報告了研究假設的回歸結果。對于模型采用面板隨機效應還是面板固定效應，本文對模型進行Hausman 檢驗，Hausman 檢驗的結果顯示應當選擇固定效應模型，并且擬合優(yōu)度更好，因此本文采用面板固定效應回歸方法。模型1 分析了只加入個體層面控制變量并控制了時間效應時，核心解釋變量對母國市場卷入的影響； 模型2 分析了只加入宏觀層面控制變量并控制了時間效應時績效期望落差對母國市場卷入的影響； 模型3展示了同時加入個體層面和宏觀層面控制變量時的回歸結果； 模型4 展示了在模型3 的基礎上進一步控制了時間效應后的結果； 模型1～模型4 的結果均顯示績效期望落差的二次項對母國市場卷入具有顯著的正向影響，驗證了研究假設H1。

表3 基準回歸結果

3.3 穩(wěn)健性和內(nèi)生性檢驗

為檢驗上述結果的穩(wěn)健性，本文主要通過以下4 種方式進行穩(wěn)健性檢驗。（1） 更換核心變量。用企業(yè)的歷史業(yè)績預期差距作為核心解釋變量； （2） 采用面板混合效應模型檢驗。并同時控制時點效應、個體效應和聚類穩(wěn)健標準誤； （3）采用PCSE 模型檢驗； （4） 調(diào)整樣本。參照對天生國際化企業(yè)的定義［34，35］，在現(xiàn)有樣本基礎上，以2009 年為基期，將連續(xù)3 年及以上外貿(mào)收入占比都在50%以上的企業(yè)定義為外向型制造企業(yè)作為新樣本重新進行回歸。對于內(nèi)生性問題，Bond指出，系統(tǒng)GMM 方法優(yōu)于差分GMM［36］，所以本文采用系統(tǒng)GMM 方法進行內(nèi)生性檢驗。以上結果均與研究假設保持一致，詳細結果不再展示。

3.4 調(diào)節(jié)效應檢驗

表4 檢驗了市場潛力、制度距離與政治關聯(lián)的調(diào)節(jié)作用。其中，模型5 報告了市場潛力對績效期望落差與母國市場卷入的調(diào)節(jié)效應，由實證結果可知，市場潛力與績效期望落差二次項的交互項系數(shù)為13.05，在5%的置信水平下顯著為正，說明市場潛力正向調(diào)節(jié)績效期望落差與母國市場卷入之間的U 型關系，假設H2 得到驗證。模型6報告了制度距離對績效期望落差與母國市場卷入的調(diào)節(jié)效應，由實證結果可知，制度距離與績效期望落差二次項的交互項系數(shù)為6.46，在5%的置信水平下顯著為正，說明制度距離正向調(diào)節(jié)績效期望落差與母國市場卷入之間的U 型關系，從而驗證了假設H3。模型7 報告了政治關聯(lián)對績效期望落差與母國市場卷入的調(diào)節(jié)效應，由實證結果可知，政治關聯(lián)與績效期望落差二次項的交互項系數(shù)為1.75，在5%的置信水平下顯著為正，說明政治關聯(lián)正向調(diào)節(jié)績效期望落差與母國市場卷入之間的U 型關系，從而驗證了假設H4。

表4 調(diào)節(jié)效應檢驗

4 異質性分析

新興市場企業(yè)國際化理論認為，母國競爭壓力是新興市場企業(yè)國際化發(fā)展的主要原因之一。母國壟斷程度越高，企業(yè)會逃離母國市場以尋求海外發(fā)展，加大國際市場卷入程度［37］?？紤]到母國不同行業(yè)的壟斷程度可能影響外向型制造企業(yè)母國市場卷入行為，本部分將對比行業(yè)的高壟斷程度和低壟斷程度不同情境下，績效期望落差對外向型制造企業(yè)母國市場卷入的影響。參考張亞斌等（2019）［35］的研究，本文采用行業(yè)勒納指數(shù)衡量母國行業(yè)的壟斷程度，指標數(shù)值越大，壟斷程度越高； 借鑒蔡曉春和劉雨萱（2023）［36］的平均值分類法，以是否大于平均值將樣本劃分為高壟斷組和低壟斷組，并分別在兩組子樣本下對主效應進行回歸分析，回歸結果如表5 模型8 和模型9 所示。結果表明，在低壟斷組，績效期望落差的二次項系數(shù)顯著為正，而高壟斷組績效期望落差的二次項系數(shù)不顯著，即只有母國行業(yè)壟斷程度比較低的情況下，外向型制造企業(yè)在面臨績效期望落差增大時才會卷入國內(nèi)市場。

表5 異質性分析

交易成本理論指出，縱向一體化能夠節(jié)省交易費用，降低企業(yè)風險［38］。對于以國際市場為重心的外向型制造企業(yè)而言，在市場轉向過程中必然面臨供應鏈上下游的調(diào)整，而縱向一體化可以最大限度降低針對新客戶和供應商的搜尋成本和談判成本。考慮到企業(yè)一體化程度可能影響外向型制造企業(yè)母國市場卷入行為，本部分將對比企業(yè)的高一體化程度和低一體化程度不同情境下，績效期望落差對外向型制造企業(yè)母國市場卷入的影響。參考袁淳等（2021）［39］的研究，本文采用修正的價值增值法衡量企業(yè)一體化程度，指標數(shù)值越大，一體化程度越高； 同樣借鑒蔡曉春和劉雨萱（2023）［36］的平均值分類法，以是否大于平均值將樣本劃分為高一體化組和低一體化組，并分別在兩組子樣本下對主效應進行回歸分析，回歸結果如表5 模型10 和模型11 所示。結果表明，在高一體化組，績效期望落差的二次項系數(shù)顯著為正，而低一體化組績效期望落差的二次項系數(shù)不顯著，即只有外向型制造企業(yè)一體化程度比較高的情況下，外向型企業(yè)在面臨績效期望落差增大時才會卷入國內(nèi)市場。

5 結論與政策建議

本文聚焦期望差距與母國市場卷入之間的關系，利用上市公司面板數(shù)據(jù)，實證檢驗了企業(yè)期望差距對母國市場卷入的影響機理，得出如下幾個方面的研究結論： （1） 期望落差與外向型制造企業(yè)母國市場卷入之間并非簡單的線性關系。在期望落差較小的情形中外向型制造企業(yè)母國市場卷入程度很弱，但期望落差較大的情形中外向型制造企業(yè)則會提高母國市場卷入程度，即存在一個閾值使得期望落差與企業(yè)母國市場卷入之間呈U 型關系； （2） 期望落差與企業(yè)母國市場卷入之間的關系受到了國家間制度距離、母國市場發(fā)展?jié)摿σ约捌髽I(yè)政治關聯(lián)的調(diào)節(jié)，這三者通過強化決策者母國市場卷入行為的意愿、提高企業(yè)母國市場卷入的資源優(yōu)勢，最終顯著強化了期望落差與母國市場卷入之間的U 型關系； （3） 在母國行業(yè)壟斷程度更低、外向型制造企業(yè)一體化程度更高的情況下，期望落差與企業(yè)母國市場卷入之間的U 型關系更加顯著。

結合以上研究結論，本文提出以下政策建議：

（1） 中國政府要持續(xù)深化雙循環(huán)新發(fā)展格局，營造國內(nèi)市場的優(yōu)勢資源基礎和合法性氛圍是吸引外向型企業(yè)回歸發(fā)展的核心策略。擴展內(nèi)需，建設國內(nèi)統(tǒng)一大市場是中國應對逆全球化、構建雙循環(huán)新發(fā)展格局的核心舉措； 進一步推進全國統(tǒng)一大市場建設，打破多重要素壁壘釋放國內(nèi)市場潛力； 打破行業(yè)壟斷，形成行業(yè)間有效、有序發(fā)展格局，全方位提升中國市場吸引力； （2）外向型制造企業(yè)而要充分重視雙循環(huán)新發(fā)展格局下母國市場發(fā)展所帶來的巨大機遇。在國際化進程中不斷實現(xiàn)高質量發(fā)展的同時，也要搶抓雙循環(huán)新發(fā)展格局的戰(zhàn)略紅利，充分利用國內(nèi)市場優(yōu)勢。但卷入母國市場時，企業(yè)應意識到自身的有限理性以及行為過程中的“滿意策略”，以使行為更加符合外向型制造企業(yè)的實際情況。