徐 建 韓慧敏

（天津財經大學商學院，天津 300222）

引 言

改革開放以來，在中央政府的持續(xù)關注下，中國的環(huán)境治理取得重要進展。企業(yè)是經濟發(fā)展的助推器，同時也是自然環(huán)境的破壞者，是環(huán)境治理的重要主體和關鍵行動者［1］。作為企業(yè)環(huán)境治理關鍵行為之一，綠色創(chuàng)新形成的綠色專利可以在生產經營活動過程中節(jié)約資源，提高能源效率，或者直接用于污染防治，而且對產業(yè)升級和轉型都具有重要意義［2］。然而，由于綠色創(chuàng)新獨具的雙重外部性，在實踐中，企業(yè)主動進行綠色創(chuàng)新的動機較弱。因此，深入探索公司治理機制，從而提高企業(yè)高管的綠色創(chuàng)新意愿，實現(xiàn)企業(yè)綠色高質量發(fā)展就顯得尤為必要和緊迫。

在媒體高度發(fā)達的網絡時代，企業(yè)隨時都接受著各種利益相關者的監(jiān)督。相較于企業(yè)主體，企業(yè)高管的個人特征、經歷等更受社會大眾關注［3］。出于迎合公眾認知偏好和獲取更多廣告收入的動機，媒體熱衷于推出企業(yè)界的“明星” 高管榜單［4］。明星高管榜單一經發(fā)布，社會各方的觀點、情緒等在網絡空間中迅速集聚、碰撞和流傳，信息量呈爆炸式增長，明星高管會在極短時間內受到社會公眾等各類利益相關者的關注。這對于高管而言是一把雙刃劍，在此過程中，高管的自信、薪酬、議價能力等得到提升；同時高管也將面臨更高的期望和更多的社會監(jiān)督［5］。雖然已有研究開始關注明星高管對企業(yè)會計行為［4，6－10］、企業(yè)責任行為［11，12］、企業(yè)績效后果［5］的影響，但明星高管對企業(yè)綠色創(chuàng)新所發(fā)揮的作用并未引起理論界的足夠關注。

人類和企業(yè)的活動影響自然環(huán)境，并受到自然環(huán)境的影響，人類和企業(yè)對自然環(huán)境負有道德責任。因此在利益相關者中，自然環(huán)境起著至關重要的作用［13］?；诶嫦嚓P者代理理論［12］，公司高管作為所有的利益相關者的代理人，他們負責協(xié)調不同利益相關者的差異化需求，并實現(xiàn)自己利益的最大化。實施綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略，對高管來說是“昂貴” 的，盡管從長期來看，可以為公司帶來競爭優(yōu)勢、實現(xiàn)財務增長，但短期內環(huán)境目標與財務目標存在較大沖突［14］。因此，當公司高管在分配資源去進行綠色創(chuàng)新時，存在機會主義行為。但高管成名后對自己“明星” 身份的認同會傾向于實施更多有利于利益相關者的道德行為［15］，包括應對自然環(huán)境訴求的綠色創(chuàng)新行為。這是因為，更多的關注意味著對明星高管的更多約束與監(jiān)督，明星高管所在企業(yè)實施不利于外部利益相關者的行為更容易被公眾發(fā)覺；同時，明星高管相對于普通高管在心理上更加自信，也更偏好于高風險的活動［16，17］。

基于此，本文選擇“年度經濟人物”、“中國上市公司最佳CEO”、“中國最佳商業(yè)領袖”、“中國最具影響力的50 位商界領袖” 4 項榜單中的高管為研究樣本，實證檢驗了明星高管對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。為了控制明星高管與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間可能存在的互為因果問題，本文首先采用傾向性得分匹配法對樣本進行匹配，之后再使用普通最小二乘估計方法進行回歸。研究發(fā)現(xiàn)明星高管顯著促進了企業(yè)綠色創(chuàng)新水平；代理成本在明星高管與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間起到中介作用；公眾環(huán)境關注度和產權性質對明星高管與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的促進關系起到正向調節(jié)作用。進一步研究發(fā)現(xiàn)明星高管不僅促進企業(yè)策略性綠色創(chuàng)新，而且有助于企業(yè)實質性綠色創(chuàng)新。

本文豐富了明星高管帶來的組織后果的相關研究。不同于已有文獻都是關注明星高管對企業(yè)財務行為的負面影響，本文從明星高管容易引起更多社會關注的角度探討了明星高管對企業(yè)綠色創(chuàng)新的積極作用，并揭示了明星高管發(fā)揮積極作用的內在機理；本文還豐富了企業(yè)綠色創(chuàng)新影響因素的相關研究。不同于已有文獻從外部環(huán)境［18］或高管特質［19］的內部要素方面探討企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響因素，本文從明星高管角度探討高管如何驅動企業(yè)綠色創(chuàng)新，研究結果表明明星身份增強了高管的動機和能力，進而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新；此外，本文還討論了明星高管對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響在地區(qū)和產權層面的異質性，發(fā)現(xiàn)公眾環(huán)保關注度和產權性質會調節(jié)明星高管對企業(yè)綠色創(chuàng)新的關系，補充了關于明星高管如何影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的文獻。

1 理論分析與研究假設

1.1 明星高管與企業(yè)綠色創(chuàng)新

明星高管是指享有很高社會認可度和關注度、可以獲得來自公眾的積極情緒反應的人［20］。已有研究關注了明星高管的特征，該類研究為探討明星高管與企業(yè)綠色創(chuàng)新的關系奠定了基礎，如高管獲獎會提升其過度自信、傲慢等個人特質［16，21］，顯著提高了心理特權感［8］，但同時也帶來了壓力，增加了投資者對明星高管所在企業(yè)的更多期望［22］。關于明星高管與企業(yè)行為的研究，大多數(shù)文獻從財務視角關注了明星高管對企業(yè)投資效率［9］、盈余管理［6］、風險承擔［7］、信息披露［4］和財務不當行為［8］的影響，僅有少量文獻從社會責任角度關注明星高管對內外部社會責任活動［12］和ESG 績效［11］的影響，鮮有文獻探討明星高管與企業(yè)綠色創(chuàng)新的關系及其作用機制，而這正是本文關注的重點。

與一般創(chuàng)新相比，綠色創(chuàng)新具有更高風險、更大資金投入和更強外部性。公司實行綠色創(chuàng)新活動需要投入大量的資源和時間，同時在推向市場的過程中存在著大量的不確定性。此外，在短期內，實行綠色創(chuàng)新會降低實際和預期的財務業(yè)績，較低的財務業(yè)績將導致較低的高管薪酬。因此，出于理性人假設，高管因風險規(guī)避的考慮不會主動采取綠色創(chuàng)新，更不會主動實現(xiàn)企業(yè)綠色轉型［18］。但高管作為企業(yè)的重要決策者，其認知、觀點會影響整個企業(yè)的戰(zhàn)略決策和發(fā)展方向。高管的明星身份使得高管享有很高的社會關注度，社會公眾會對高管環(huán)境治理方面的決策施加更為嚴格的監(jiān)督。本文認為明星高管會實施更多企業(yè)綠色創(chuàng)新行為，具體原因如下：

（1） 與其他高管相比，明星高管在綠色創(chuàng)新方面具有更強的動機。由于綠色創(chuàng)新高投入、高風險、收益滯后等特征，高管在實施綠色創(chuàng)新時意愿不足。基于角色認同理論和角色約束理論，明星高管基于對自己“明星” 身份的認同，會傾向于實施更多有利于利益相關者的道德行為［15］，且高管成名后會面臨更多的外部關注。隨著社會大眾的環(huán)保意識不斷提升，公眾越來越重視企業(yè)的綠色表現(xiàn)。在關鍵利益相關者和公眾眼中，獲得名人身份的高管被認為是具有高質量和可信度的成功企業(yè)領導者［5，23］。所以，社會大眾會產生明星高管所在的企業(yè)應該積極承擔社會責任、綠色表現(xiàn)會更加完美、擔任行業(yè)內的領頭羊等高期望。更多的關注意味著更多的約束，高管以及企業(yè)的行為會受到無數(shù)“無形的眼睛” 的監(jiān)督。根據(jù)“愛惜羽毛假說”，高管為了持續(xù)獲得“明星” 身份的紅利，再加上中國獨特的“好面子” 文化背景的影響，明星高管會有更強烈的動機維護自己的良好聲譽和形象，進而傾向于實施更綠色創(chuàng)新行為來投“公眾所好”。

（2） 與其他高管相比，“明星身份” 增強了高管在綠色創(chuàng)新方面的能力。高管成名后心理上會變得更加自信，獲取更高的薪酬和更強的議價能力、提升了高管權威和話語權，他們對自己的能力與判斷更加自信，而且也有足夠的權力去實施自己的抱負。這些作用會促使高管傾向于采取高風險的方案［16，17］，綠色創(chuàng)新就是其中的一種選擇。此外，明星高管需要通過綠色創(chuàng)新決策達到公眾的高期望來維護自己的聲譽。一旦企業(yè)達不到公眾的期望，明星高管聲譽崩塌可能會非常迅速、徹底［24］。綠色創(chuàng)新能夠滿足明星高管的對風險的追求、能夠維護自己良好聲譽、身份并且能夠應對外部監(jiān)督。

總的來說，相較于非明星高管，明星高管更具備提高綠色創(chuàng)新水平的動機和能力。因此，本文提出以下假設：

H1：明星高管會促進企業(yè)提高綠色創(chuàng)新水平。

1.2 代理成本的中介效應

高管作為所有利益相關者的代理人，不能僅僅為滿足股東利益最大化而努力，而應嘗試滿足更廣泛的利益相關者的訴求。但實行綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略需要投入大量的資源和時間，同時在短期內，實行綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略會降低實際和預期的財務業(yè)績。鑒于環(huán)境績效和財務績效之間的沖突，實施綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略無法使企業(yè)在短期內獲得實在的利益，一定程度上會削弱高管的實施動力。

但明星身份在一定程度上通過減少高管的代理成本，增加了高管實施綠色創(chuàng)新的動機和能力。原因在于高管成名后，自身的極度自信會提升，同時也將面臨更大的合法性壓力［11］，這可以部分減弱高管在心理上對綠色創(chuàng)新風險承擔的恐懼，增加其抗風險意愿，抑制高管對短期私利的追逐；同時，高管成名后，所面臨的社會公眾和媒體以及投資者的關注增多，這些利益相關者會對高管環(huán)境治理方面的決策施加更為嚴格的監(jiān)督。在此情況下，明星身份削弱了高管的機會主義行為，高管會積極實施綠色創(chuàng)新以響應眾多利益相關者的訴求。因此，本文提出以下假設：

H2：明星高管通過降低代理成本提高企業(yè)綠色創(chuàng)新水平。

1.3 公眾環(huán)保關注度的調節(jié)作用

環(huán)境治理主體不僅包括企業(yè)、政府和社會組織，還包括社會公眾，社會公眾是環(huán)境治理的最廣泛的參與者［1］。社會公眾能夠通過公眾輿論影響企業(yè)的環(huán)境治理行為，也能夠通過購買行為對企業(yè)的環(huán)境治理行為施加影響?？梢?，社會公眾對環(huán)境的關注度越高，明星高管實施綠色創(chuàng)新行為的動機越強烈。

國家綠色發(fā)展戰(zhàn)略的實施，不僅提高了社會公眾的環(huán)保意識和監(jiān)督動機，也使越來越多的公眾加入到環(huán)保實踐工作中來，使環(huán)境保護成為公眾廣泛認可的道德規(guī)范［25］。隨著公眾對環(huán)境的關注度提升，企業(yè)環(huán)境行為違規(guī)被發(fā)現(xiàn)的風險也越大。明星高管對“明星” 身份的認同和維護良好社會聲譽的動機，促使高管實施投“公眾所好” 的行為。此外，社會公眾的外部監(jiān)督會“倒逼” 企業(yè)開展合法合規(guī)的綠色創(chuàng)新活動，提升企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平。因此，公眾環(huán)保關注加強了明星高管對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。據(jù)此，本文提出以下假設：

H3：公眾環(huán)保關注度正向調節(jié)明星高管對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。

1.4 產權性質的調節(jié)作用

國有企業(yè)是國民經濟的重要組成部分，國有企業(yè)本身的性質和目標決定了承擔環(huán)境治理責任是與生俱來的重要職責。此外，相比非國有企業(yè)，國有企業(yè)面臨更多的公眾關注，對享有行政級別的國企高管而言，企業(yè)形象通過影響官員形象進而影響升遷；國有企業(yè)也受到更強的社會監(jiān)督，關于環(huán)境污染等負面信息的報道更容易受到媒體的關注，從而給國有企業(yè)帶來較強的輿論壓力。所以出于政治動機，國有企業(yè)更加主動、也更加愿意要求企業(yè)履行環(huán)境責任。

因此，相比于非國有企業(yè)，社會公眾對國有企業(yè)的環(huán)保責任期望更高。與之相對應，其國有企業(yè)的高管在成名后“負擔” 也更大。此外，政府官員對于聲譽的追求遠遠超過企業(yè)家。國企高管的“準官員” 身份，決定了其同樣會受到目標責任制和晉升錦標賽的影響。與政府官員類似，國有企業(yè)高管同樣具有追求政治晉升的強烈動機［26］。隨著中央政府將環(huán)境治理指標納入績效考核，地方官員開始在環(huán)境治理方面開展晉升錦標賽。這決定了國有企業(yè)高管在“明星” 身份和晉升激勵加持下，有更強烈的動機維護自己的良好聲譽和形象。因此，與非國有企業(yè)相比，國有企業(yè)明星高管對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響更強。據(jù)此，本文提出以下假設：

H4：產權性質正向調節(jié)明星高管對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。

2 研究設計

2.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源

本文選取2012～2022 年我國A 股上市公司作為初始樣本。綜合考慮媒體評選獎項的權威性、關注度和歷年數(shù)據(jù)的可獲得性，本文手工收集了2012～2022 年中國亞洲經濟發(fā)展協(xié)會、《環(huán)球時報》 等“年度經濟人物”、《福布斯》 “中國上市公司最佳CEO”、《第一財經》 “中國最佳商業(yè)領袖”、《財富》 “中國最具影響力的50 位商界領袖榜單” 4 項榜單的上榜高管作為明星高管的樣本數(shù)據(jù)，其他數(shù)據(jù)來源于Wind 數(shù)據(jù)庫和CSMAR 數(shù)據(jù)庫。根據(jù)研究的需要，樣本的篩選處理程序如下：（1） 剔除金融行業(yè)的上市公司；（2） 剔除ST、?ST 特殊處理的上市公司；（3） 剔除資產負債率大于1 的上市公司；（4） 剔除數(shù)據(jù)庫中財務數(shù)據(jù)缺失的樣本。最終可用的樣本有1479 個。為了消除極端值的影響，本文對連續(xù)變量處于0 ～1%和99% ～100%之間的極端值樣本采用Win?sorize 處理。

2.2 變量測量

（1） 被解釋變量：綠色創(chuàng)新（GI）

企業(yè)微觀個體層面的綠色創(chuàng)新水平主要采用企業(yè)當期綠色發(fā)明型專利申請量與綠色實用型專利申請量之和來衡量。其中，綠色專利的分類采用世界知識產權組（WIPO）于2010 年發(fā)布的《國際專利分類綠色清單》 中的IPC 分類號為分類標準。由于專利通過最終審查并授予需要花費大量時間，存在滯后性，企業(yè)申報專利就可以表明已經進行了創(chuàng)新活動。所以，本文參考王馨和王營［18］的做法，將綠色專利申請數(shù)量加1 后取自然對數(shù)作為企業(yè)綠色創(chuàng)新的代理變量。

（2） 解釋變量：明星高管（StarTM）

本文借鑒醋衛(wèi)華和李培功［27］的做法，將是否入選媒體發(fā)布的高管榜單作為明星高管的代理變量，如果公司高管當年入選明星榜單，則為1，否則為0。榜單具體包括中國亞洲經濟發(fā)展協(xié)會、《環(huán)球時報》 等“年度經濟人物”、《福布斯》 “中國上市公司最佳CEO”、《第一財經》 “中國最佳商業(yè)領袖”、《財富》 “中國最具影響力的50 位商界領袖榜單” 4 項?？紤]到從高管成為明星高管，到做出綠色創(chuàng)新決策，再到有綠色創(chuàng)新成果需要耗費一定的時間，所以，將明星高管做滯后1 期處理。

（3） 中介變量：代理成本（Mfee）

借鑒戴亦一等［28］的研究，將經營費用率作為代理成本的度量指標，即（銷售費用＋管理費用）除以營業(yè)收入。

（4） 調節(jié)變量：公眾環(huán)境關注度（Pc）和產權性質（Soe）

本文借鑒楊柳等［29］的做法，以“環(huán)境污染”為關鍵詞在百度指數(shù)趨勢分析中檢索，計算各地區(qū)各年的均值為公眾環(huán)保關注度（Pc）的代理變量。借鑒于連超等［30］的做法，國有企業(yè)取1，否則取0，構成Soe這一指標衡量企業(yè)產權性質。

（5） 控制變量

參考醋衛(wèi)華和李培功［27］、李青原和肖澤華［31］、李江雁和鄒立凱［32］的研究，本文在企業(yè)特征方面，選擇公司規(guī)模、員工規(guī)模、公司年齡、產權性質、市場績效、現(xiàn)金流水平、總資產凈利率作為控制變量；在企業(yè)所處地區(qū)方面，選擇人均GDP作為控制變量；在公司治理方面，選擇管理層平均年齡、管理層薪酬作為控制變量。此外，還同時控制了行業(yè)和年度效應。具體變量定義如表1所示。

表1 變量定義

表2 匹配后的明星高管分年度分榜單統(tǒng)計

2.3 PSM 樣本選擇

媒體按照其標準評選高管的過程不完全是客觀的，會受到企業(yè)所處行業(yè)、高管采取主動行為等多重因素的影響，同時綠色創(chuàng)新水平高也可能是高管入選榜單的原因之一。這些因素可能會導致明星高管與非明星高管之間存在自選擇及反向因果問題。本文使用傾向得分匹配法（PSM），為實驗組匹配對照組樣本來緩解這種問題。借鑒Malmendier 和Tate［6］、呂文棟等［7］的做法，選擇公司市值、賬面市值比、公司規(guī)模、資產負債率、公司績效、高管年齡、高管任期、行業(yè)、年份作為匹配變量。借鑒于李勝等［4］的匹配方法，運用Logit 回歸，進行有放回的、1 對4 最近鄰匹配，最終得到1479 個匹配觀測值。為了確保匹配的有效性，用Pstest 命令進行平衡性檢驗，結果顯示匹配后所有協(xié)變量的t 檢驗結果均遠遠大于10%，表明所有協(xié)變量均通過平衡性測試（4 個獎項涉及439 名高管，其中31 名高管在同一年被評選為多個獎項）。

2.4 模型設定

本文構建模型（1） 檢驗明星高管對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。

為了檢驗代理成本對于明星高管和企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的中介效應，構建模型（2） 和（3）。

為了進一步研究公眾環(huán)保關注度和產權性質對明星高管與企業(yè)綠色創(chuàng)新關系的調節(jié)效應，引入調節(jié)變量與明星高管的交互項，構建模型（4）。

模型中的i、t分別代表企業(yè)和年份，Modi，t為調節(jié)變量，分別表示公眾環(huán)保關注度（Pc）和產權性質（Soe）。

3 實證結果分析

3.1 描述性統(tǒng)計

表3 報告了全樣本中主要變量的描述性統(tǒng)計結果。GI的均值為0.930，標準差為1.476，表明樣本企業(yè)在綠色創(chuàng)新水平方面差異較大。StarTM的均值為0.270，表明在PSM 匹配后的樣本1479個觀測值中有27%的企業(yè)高管登上了《福布斯》、《第一財經》、《財富》 等媒體評選的高管榜單。

表3 描述性統(tǒng)計結果

3.2 基準回歸結果分析

表4 模型（1） 和（2） 是全樣本基準回歸結果，其中模型（1） 是控制了年度和行業(yè)虛擬變量的結果，模型（2） 是在模型（1） 的基礎上加入控制變量的結果。無論是模型（1） 還是模型（2），明星高管的回歸系數(shù)均為正，且在1%的置信水平上顯著。結果表明，明星高管與企業(yè)綠色創(chuàng)新正相關，假設H1 得到驗證。這主要是因為：與非明星高管相比，明星高管更具綠色創(chuàng)新的動機和能力，有助于提高綠色創(chuàng)新水平。

表4 明星高管對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響

3.3 影響機制檢驗

明星高管影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的機制的回歸結果如表5 所示。模型（2） 是明星高管對代理成本的回歸結果，回歸系數(shù)為－0.017，且在5%的置信水平上顯著，表明高管的明星身份可以降低代理成本；模型（3） 是將明星高管與代理成本同時代入回歸模型的結果，其中明星高管的系數(shù)為正，且在1%的置信水平上顯著；并且代理成本的回歸系數(shù)為負，且在1%的置信水平上顯著。兩者的聯(lián)合回歸結果表明代理成本在明星高管與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間起到了中介作用，即明星高管通過降低代理成本的路徑提升企業(yè)綠色創(chuàng)新水平，研究假設H2 得到驗證。

表5 明星高管影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的機制檢驗

3.4 調節(jié)效應檢驗

表4 模型（3） 和（4） 是分別加入調節(jié)變量公眾環(huán)保關注度和產權性質的回歸結果。其中，模型（3） 是在基準回歸的基礎上加入公眾環(huán)保關注度與明星高管的交互項的結果，明星高管與公眾環(huán)保度交互項的回歸系數(shù)為0.004，且在10%水平上顯著，表明公眾環(huán)保關注度對明星高管與企業(yè)綠色創(chuàng)新的關系起到正向調節(jié)作用，研究假設H3 得到驗證。這是因為公眾環(huán)保關注度越高的地區(qū)，明星高管面臨著更高強度的綠色行為監(jiān)督，因此進行綠色創(chuàng)新的動機更為強烈。模型（4） 是在基準回歸的基礎上加入產權性質與明星高管的交互項的回歸結果，明星高管與產權性質交互項的回歸系數(shù)為0.597，且在1%水平上顯著，表明企業(yè)產權性質正向調節(jié)了明星高管與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的關系，研究假設H4 得到驗證。這主要因為，相較于非國有企業(yè)，社會公眾對國有企業(yè)明星高管的關注更高，對他們提升企業(yè)綠色創(chuàng)新水平的期望也更強。

4 穩(wěn)健性檢驗

4.1 替換自變量的度量方式

為了使研究結果更具穩(wěn)定性，本文通過調整自變量的度量方式進行穩(wěn)健性檢驗。具體而言，使用高管當年登上榜單的次數(shù)取自然對數(shù)作為明星高管的代理變量（Cstar）重新代入基準回歸模型進行檢驗。實證結果如表6 模型（1） 所示，Cstar的系數(shù)為正，并且在1%的置信水平上顯著，與前文的實證結果基本一致。

表6 穩(wěn)健性檢驗回歸結果

4.2 替換因變量的度量方式

參照李青原和肖澤華［31］的研究，本文使用企業(yè)獲得授權的綠色專利申請量取自然對數(shù)作為企業(yè)綠色創(chuàng)新（HGI）的代理變量，重新代入前文的基準回歸模型進行檢驗。實證結果如表6 模型（2）所示。其中，明星高管的系數(shù)為正，并且在1%的置信水平上顯著，與前文的實證結果保持一致。

4.3 工具變量法

考慮到可能存在遺漏變量等內生性問題，本文通過尋找工具變量并且使用兩階段最小二乘估計法解決內生性問題。由于自變量為滯后1 期的明星高管，使用滯后1 期的同年份同行業(yè)同地區(qū)明星高管的均值為工具變量?；貧w結果表明，在考慮內生性問題后，前文主效應回歸結果基本保持不變。

5 明星高管對綠色創(chuàng)新的分類影響

根據(jù)高管實施綠色創(chuàng)新的動機可將綠色創(chuàng)新分為策略性創(chuàng)新和實質性創(chuàng)新［18］。實質性創(chuàng)新是以推動企業(yè)技術進步和獲取競爭優(yōu)勢為目的的“高質量” 創(chuàng)新行為；策略性創(chuàng)新是以謀求其他利益為目的，通過追求創(chuàng)新“數(shù)量” 和“速度” 來迎合監(jiān)管與政府的創(chuàng)新策略。為了驗證明星高管對企業(yè)綠色創(chuàng)新的分類影響，本文參考王馨和王營［18］的做法，將企業(yè)綠色創(chuàng)新分為實質性綠色創(chuàng)新（Sub）與策略性綠色創(chuàng)新（Stra）兩個方面，把企業(yè)申請發(fā)明專利的行為認定為實質性創(chuàng)新，把企業(yè)申請實用新型專利和外觀設計專利的行為認定為策略性創(chuàng)新。實證結果如表7 模型（1） 和模型（2）所示。由結果可知，無論是策略性創(chuàng)新還是實質性創(chuàng)新，明星高管的系數(shù)均為正，且在1%的置信水平上顯著。以上結果表明高管的明星身份不僅有助于提高企業(yè)策略性綠色創(chuàng)新水平，也有助于提高企業(yè)實質性綠色創(chuàng)新水平。

表7 明星高管對綠色創(chuàng)新的分類影響

6 結論與啟示

6.1 研究結論

隨著“雙碳” 目標戰(zhàn)略的提出，企業(yè)綠色創(chuàng)新行為受到大量關注。那么，明星高管是否會驅動企業(yè)綠色創(chuàng)新行為？ 目前，國內對于此方面研究比較匱乏。為此，本文以“年度經濟人物”、“中國上市公司最佳CEO” 等4 項榜單中的明星高管為研究對象，實證檢驗了明星高管對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響及其作用機制。研究發(fā)現(xiàn)：（1） 明星高管顯著促進了企業(yè)綠色創(chuàng)新水平，可能原因在于高管的明星身份提高了高管推動企業(yè)綠色創(chuàng)新的動機和能力；（2） 機制檢驗發(fā)現(xiàn)，代理成本在明星高管與企業(yè)綠色創(chuàng)新關系中起到中介作用，即高管的明星身份是由于降低了高管的機會主義行為，進而增加了其綠色創(chuàng)新的動機和能力；（3）調節(jié)效應發(fā)現(xiàn)，公眾環(huán)保關注度正向調節(jié)明星高管與企業(yè)綠色創(chuàng)新的關系，這是因為公眾環(huán)保關注度越高，明星高管進行綠色創(chuàng)新的壓力和動力越強；產權性質正向調節(jié)了明星高管與企業(yè)綠色創(chuàng)新的關系，是由于與非國有企業(yè)相比，國有企業(yè)明星高管的環(huán)保責任更重，增加了高管的綠色創(chuàng)新動力；（4） 進一步研究發(fā)現(xiàn)，明星高管同時促進企業(yè)策略性綠色創(chuàng)新和實質性綠色創(chuàng)新。

6.2 政策建議

基于本文研究成果，可以得到以下啟示：（1）提高權威明星高管榜單的數(shù)量和質量。①在保證權威性的前提下，社會媒體可以進一步提升高管榜單的數(shù)量。為了提升高管明星榜單的效果，可以嘗試由政府、企業(yè)和社會組織聯(lián)合評選和發(fā)布，不僅提高明星榜單的權威性，而且增強社會公眾對明星榜單以及所入選高管的監(jiān)督；②嘗試推出特定行業(yè)、特定領域的明星榜單，如綠色高管榜單、ESG 榜單，以進一步提升明星高管的示范效應；（2） 企業(yè)通過選聘明星高管提升企業(yè)綠色創(chuàng)新水平。雖然通常情況下明星高管的薪酬高于普通高管，但本文研究發(fā)現(xiàn)明星高管可以減少高管的機會主義等代理成本，因此企業(yè)可以根據(jù)自身的綠色發(fā)展戰(zhàn)略，結合企業(yè)發(fā)展狀況靈活地選聘明星高管。