詹良統(tǒng)，張二華

（寧波大學 商學院，浙江 寧波 315211）

一、引言

在日益激烈的市場競爭中，企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系到技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟增長等國民經(jīng)濟領(lǐng)域的重大問題，是中國邁向發(fā)達國家的核心機制之一[1]。一方面，黨的二十大報告提到“實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，最根本的是要增強自主創(chuàng)新能力，最緊迫的是要破除體制機制障礙”，中央和地方政府不斷出臺扶持企業(yè)創(chuàng)新的政策，為企業(yè)創(chuàng)新營造了良好的氛圍；另一方面，當前全球需求下降，企業(yè)間的競爭日益激烈，許多企業(yè)都面臨嚴峻的挑戰(zhàn)，這促使企業(yè)不得不將更多的目光投向創(chuàng)新。因此，如何提高企業(yè)的創(chuàng)新能力得到越來越廣泛的關(guān)注。

強化內(nèi)部控制成為全球各國尤其是發(fā)達國家提升企業(yè)治理水平的重要措施[2]。比如，美國在2002年出臺了薩班斯法案，簡稱SOX；我國在考慮實際國情的基礎上，也出臺了被稱為C-SOX 的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，規(guī)定上市企業(yè)對本企業(yè)內(nèi)部控制的效果進行自我評價，并披露相應的報告，另外聘請合格的中介機構(gòu)審計內(nèi)部控制的有效性。經(jīng)過近些年的發(fā)展，內(nèi)部控制在會計、審計、股票等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。內(nèi)部控制可以有效抑制股票市場操縱（李志輝等，2023）[3]；高質(zhì)量的內(nèi)部控制有助于提高我國上市企業(yè)信息披露的質(zhì)量（徐子堯等，2023）[4]；高水平的內(nèi)部控制可以提高審計效率，降低年報審計延遲（李瑛玫等，2016；David，2017）[5-6]。然而，關(guān)于內(nèi)部控制和企業(yè)創(chuàng)新績效之間的關(guān)系以及內(nèi)部控制與創(chuàng)先績效之間是如何傳導的研究較少。因此，本文以2012—2020 年上市企業(yè)的數(shù)據(jù)為樣本，探討了高水平的內(nèi)部控制能否促進企業(yè)創(chuàng)新績效的提升，并進一步分析了內(nèi)部控制與企業(yè)創(chuàng)新之間的傳導機制以及不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)的內(nèi)部控制對創(chuàng)新績效的影響是否存在差異。

二、理論分析與研究假設

（一）企業(yè)創(chuàng)新績效與內(nèi)部控制

奧地利經(jīng)濟學家Joseph A.Schumpeter 在1912年出版的《經(jīng)濟發(fā)展理論》中首次提出“創(chuàng)新理論”，并把創(chuàng)新的概念引入到經(jīng)濟學的研究中，為后續(xù)的研究奠定了基礎。Crossan 和Apaydin（2010）[7]在梳理和研究學界已有的關(guān)于創(chuàng)新概念的基礎上提出了具有代表性的概念，即創(chuàng)新既是一個產(chǎn)出，同時創(chuàng)新也是一個過程，是經(jīng)濟社會中可以創(chuàng)造價值的生產(chǎn)行為，包括產(chǎn)品、服務及市場的進步與擴展，也包括新的管理方法和新的生產(chǎn)方法。

內(nèi)部控制是企業(yè)一系列管理活動的總和，是一項需要不斷發(fā)展變化的動態(tài)管理活動。一家企業(yè)內(nèi)部的信息不對稱和外部信息不對稱的問題會對企業(yè)的創(chuàng)新績效產(chǎn)生不利影響，內(nèi)外部信息的有效溝通有利于企業(yè)創(chuàng)新活動的資源共享（Zhong，2018）[8]。此外，內(nèi)部控制也能夠有效抑制舞弊造假等行為，確保用于研發(fā)的資金不會被挪用或者貪污，從而可以保證企業(yè)研發(fā)活動正常有序地進行。劉浩等（2015）[9]認為內(nèi)部控制可以降低信息傳遞的成本從而提高創(chuàng)新活動的運行效率。此外，風險評估作為內(nèi)部控制的重要內(nèi)容之一，也對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生正向的作用。馬永強和路媛媛（2019）[10]認為內(nèi)部控制可以對科研的立項進行風險評估及保證可行性，追蹤后續(xù)的資源投入和成本核算來抑制違規(guī)操作，確保創(chuàng)新活動的順利進行。另外，創(chuàng)新是一項高風險的活動，然而內(nèi)部控制會抑制企業(yè)的冒險行為[11]，在創(chuàng)新的立項和投入上有著更為嚴格的管理，這會使得企業(yè)放棄那些綜合水平較差的創(chuàng)新項目的投入，從而在一定程度上減少企業(yè)的創(chuàng)新投入。綜上所述，一方面，由于信息不對稱問題和代理等問題的存在，不利于企業(yè)的研發(fā)活動，而內(nèi)部控制可以有效抑制這些問題，從而促進企業(yè)的創(chuàng)新績效；另一方面，內(nèi)部控制會減少企業(yè)的冒險決策和冒險行為，從而抑制企業(yè)的研發(fā)投入。因此本文提出以下假設：

H1：在其他條件不變的情況下，高水平的內(nèi)部控制可以促進企業(yè)的創(chuàng)新績效；

H2：在其他條件不變的情況下，研發(fā)投入在內(nèi)部控制和創(chuàng)新績效之間發(fā)揮遮掩效應。

（二）創(chuàng)新績效與產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性

我國企業(yè)在總體上可以分為非國有企業(yè)和國有企業(yè)。對于非國有企業(yè)與國有企業(yè)的內(nèi)部控制會對一家上市企業(yè)的創(chuàng)新績效產(chǎn)生什么程度的影響，不同學者之間的觀點存在差異。一是國有企業(yè)促進論。國有企業(yè)有著較為雄厚的外部資源，這可以把創(chuàng)新過程中的不確定性降到最低，且可以通過政府或者自身直接干預來緩解市場失靈問題（曾鋮和郭兵，2014）[12]。李政和陸寅宏（2014）[13]認為制造業(yè)中國有企業(yè)的創(chuàng)新績效高于私營企業(yè)。李春濤和宋敏（2010）[14]指出國有企業(yè)有較高的政治關(guān)聯(lián)度，它不僅僅有經(jīng)濟目標，而且還承擔著社會責任和一定的政治責任，這會使國有企業(yè)不斷進行創(chuàng)新活動和提高創(chuàng)新的效益。二是國有企業(yè)抑制論。張曉紅等（2017）[15]認為國有企業(yè)的管理人員大多數(shù)是由政府官員兼任，創(chuàng)新是一項長期的活動，而他們往往比較重視短期的利益，這不利于企業(yè)創(chuàng)新。另外，國有企業(yè)中存在復雜的委托代理問題，受各種政策和信息不對稱的影響較大，因此創(chuàng)新的不確定性較大，使得國有企業(yè)創(chuàng)新能力和創(chuàng)新績效也會較非國有企業(yè)差（吳延兵，2014；韓少真等，2015）[16-17]。

根據(jù)上述的理論觀點，國有企業(yè)在創(chuàng)新過程中存在一定的問題。但是國有企業(yè)擁有豐富的資金、人才、政策等資源，這是大多數(shù)非國有企業(yè)不可能擁有的優(yōu)勢。此外，國有企業(yè)政治責任和社會責任也會推動國有企業(yè)攻堅克難，提升創(chuàng)新能力和創(chuàng)新績效。研發(fā)活動需要大量的資金投入且風險較大，大多數(shù)非國有企業(yè)有著較大的資金壓力且承擔不起創(chuàng)新失敗的結(jié)果，這會使得非國有企業(yè)減少研發(fā)活動，從而抑制非國有企業(yè)創(chuàng)新績效。因此，本文提出以下假設：

H3：在其他因素不變的情況下，國有企業(yè)創(chuàng)新績效會高于非國有企業(yè)（即國有企業(yè)促進論）。

三、研究設計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

2010 年，證監(jiān)會發(fā)布了《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第15 號——財務報告的一般規(guī)定》，細化了企業(yè)披露研究開發(fā)費用的項目內(nèi)容。另外，財政部也于同年發(fā)布《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》。該指引有利于提升我國企業(yè)財務報告的質(zhì)量，減少商業(yè)欺詐風險。該指引于2012 年全面實施，我國所有上市公司從自愿披露內(nèi)部控制評價報告轉(zhuǎn)向強制披露并聘請具有證券期貨業(yè)務資格的會計師事務所對其財務報告內(nèi)部控制的有效性進行審計，并出具審計報告。因此，本文選用2012—2020 年的A股上市公司為研究對象，并對所選樣本進行如下處理：（1）由于金融保險行業(yè)與一般上市公司在報表上存在較大差異，數(shù)據(jù)不具有代表性，本文剔除了金融類上市公司：（2）由于ST 上市公司的財務狀況等出現(xiàn)異常，存在退市風險，股票波動較大，因此剔除ST 公司；（3）剔除研究期間缺少專利申請數(shù)量和幾乎沒有研發(fā)投入的樣本公司；（4）為避免極端值的影響，對連續(xù)變量的首尾各進行1%的Winsorize 處理。本文最終得到7 146 個觀測值，本文數(shù)據(jù)來源：內(nèi)部控制數(shù)據(jù)來自深圳迪博公司的“中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)”，研發(fā)投入數(shù)據(jù)來自CSMAR 數(shù)據(jù)庫，其他財務上的數(shù)據(jù)及指標都來自WIND 數(shù)據(jù)庫。

（二）變量定義與研究模型

1.變量的定義。被解釋變量—企業(yè)的創(chuàng)新績效。關(guān)于怎樣有效地衡量和評判我國上市企業(yè)的創(chuàng)新績效，國內(nèi)外學者還未形成一套完整的體系流程。目前，主流的衡量方法為研發(fā)投入（r&d）（王運陳等，2015；李瑛玫和史琦，2019；王德應和劉漸和，2011）[18-20]和企業(yè)的專利申請數(shù)（patent）（王亞男和戴文濤，2019；嚴焰和池仁勇，2013）[21-22]。企業(yè)進行創(chuàng)新活動，得到的直接結(jié)果為專利申請數(shù)量和專利授權(quán)數(shù)量，但相關(guān)部門的人為因素會在一定程度上影響到專利授權(quán)數(shù)量而具有時滯性。因此，本文以專利申請數(shù)量（patent）作為衡量創(chuàng)新績效的指標。

核心解釋變量—內(nèi)部控制。

借鑒其他學者的研究，本文采用迪博內(nèi)控指數(shù)（icq）來衡量企業(yè)的內(nèi)部控制。該指數(shù)是根據(jù)內(nèi)部控制合規(guī)、報告、資產(chǎn)安全、經(jīng)營、戰(zhàn)略五大維度得出的，可以綜合體現(xiàn)出我國上市企業(yè)的內(nèi)部控制水平。

中介變量—研發(fā)投入。

研發(fā)投入在企業(yè)創(chuàng)新過程中具有非常重要的作用。由于不同規(guī)模企業(yè)的研發(fā)投入存在較大的差異，為消除絕對值的影響，本文采用研發(fā)投入強度（r&d）來衡量企業(yè)的研發(fā)投入情況，即企業(yè)研發(fā)投入總額和企業(yè)營業(yè)收入的比值。

控制變量。通過對已有文獻的研究，股東持股比例（top10）、董事長和總經(jīng)理是否兩職合一（dual）、高管薪酬（salary）、政府補助（subsidy）等會對企業(yè)的創(chuàng)新績效產(chǎn)生影響（李萬福等，2011；方紅星和金玉娜，2013；許瑜等，2017）[2][23-24]。因此，本文控制上述變量。另外，參考王亞男和戴文濤（2019）[21]的做法，選取了負債水平（lev）、公司成長性（growth）等變量作為控制變量。具體的變量定義以及度量方式如表1所示。

表1 變量的含義及其衡量的方式

2.研究模型。為驗證上述假設，本文在參考已有文獻的基礎上設計如下模型：

再利用逐步回歸法對中介變量進行機制性檢驗：

其中，patent為企業(yè)創(chuàng)新績效，以創(chuàng)新產(chǎn)出數(shù)量來衡量。企業(yè)的創(chuàng)新活動會產(chǎn)生兩種結(jié)果：一是創(chuàng)新成功，表現(xiàn)為專利申請、創(chuàng)新產(chǎn)品以及創(chuàng)新產(chǎn)品收入等增加；二是企業(yè)創(chuàng)新失敗，沒有產(chǎn)生創(chuàng)新成果?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性，本文采用專利申請數(shù)量對企業(yè)的創(chuàng)新績效進行衡量。medi為中介變量，本文的中介變量為研發(fā)投入r&d。control為控制變量，具體如表1 所示。。

四、實證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2 為變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。從中可以發(fā)現(xiàn)：各上市公司專利申請數(shù)（patent）的最小值為0.693，最大值為10.87 且標準差較大，這意味著我國上市公司之間的創(chuàng)新能力仍然存在著較大的差別，中位數(shù)為4.369，小于均值4.397，表明大多數(shù)上市公司創(chuàng)新能力仍處在較低的水平；內(nèi)部控制（icq）的中位數(shù)大于均值且方差較小，表明我國上市公司內(nèi)控水平總體上較好；其他變量的描述性統(tǒng)計如表2 所示。

表2 描述性統(tǒng)計

（二）相關(guān)性分析

表3 列出了主要變量間的相關(guān)性分析結(jié)果。從表中可知，內(nèi)部控制與創(chuàng)新績效之間在1%的置信水平上呈現(xiàn)出顯著的正相關(guān)關(guān)系，這與張娟和黃志忠（2016）[25]的研究結(jié)果相同，說明良好的內(nèi)部控制可以促進企業(yè)的創(chuàng)新績效，這初步驗證了假設H1。內(nèi)部控制與研發(fā)投入呈現(xiàn)出負相關(guān)關(guān)系，研發(fā)投入與企業(yè)創(chuàng)新績效呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，這初步驗證了假設H2。另外，其他變量間的相關(guān)系數(shù)均較小，說明各變量間不存在嚴重的多重共線性問題。

表3 相關(guān)性分析結(jié)果

（三）多元回歸分析

表4 為本文的基準回歸結(jié)果。列（1）為內(nèi)部控制與創(chuàng)新績效之間的回歸結(jié)果。結(jié)果顯示，核心解釋變量icq的系數(shù)為1.141，且在0.001 的置信水平上顯著，這表明企業(yè)加強內(nèi)部控制可以促進企業(yè)的創(chuàng)新能力，這一結(jié)果驗證了假設H1。列（2）為內(nèi)部控制（icq）對研發(fā)投入（r&d）的回歸結(jié)果，從中可以發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制（icq）的回歸系數(shù)在0.001 的置信水平上顯著為負，表明企業(yè)加強內(nèi)部控制會減少企業(yè)研發(fā)的投入。列（3）顯示的是逐步回歸法的二階段結(jié)果，結(jié)果顯示，中介變量研發(fā)投入（r&d）的回歸系數(shù)為2.481 且在0.001 的置信水平上顯著。這意味著研發(fā)投入的增加對企業(yè)的創(chuàng)新具有促進作用，這與國內(nèi)外大多數(shù)學者的研究結(jié)果一致。另外，我們可以看出，列（2）中icq的系數(shù)與列（3）中r&d系數(shù)的乘積與列（3）中icq的乘積異號，根據(jù)溫忠麟和葉寶娟（2014）[26]的判別方法，研發(fā)投入在內(nèi)部控制與創(chuàng)新績效之間發(fā)揮遮掩效應，假設H2 得到證實。

表4 基準回歸檢驗結(jié)果

（四）進一步分析

在之前的分析中，不同性質(zhì)企業(yè)內(nèi)部控制對創(chuàng)新績效的影響并沒有被區(qū)分出來。為得到這一結(jié)果，本文進行產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性分析，回歸結(jié)果如表5 所示。從表5 可知，國有企業(yè)和非國有企業(yè)內(nèi)部控制（icq）對創(chuàng)新績效（patent）的影響都顯著為正。這表明無論是國有企業(yè)還是非國有企業(yè)，良好的內(nèi)部控制（icq）可以促進企業(yè)創(chuàng)新，這進一步驗證了假設H1。另外，國有企業(yè)核心解釋變量（icq）的系數(shù)大于非國有企業(yè)核心解釋變量（icq）的系數(shù)，這說明內(nèi)部控制對國有企業(yè)的影響更為顯著，假設H3 得到驗證。

表5 產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性回歸分析

（五）穩(wěn)健性檢驗

1.Sobel-Goodman 檢驗和Bootstrap 法。參考已有文獻做法（尉曉亮等，2023）[27]，本文采用Sobel-Goodman 檢驗和Bootstrap 法重復抽樣1 000 次對結(jié)果進行穩(wěn)健性檢驗，結(jié)果如表6、表7 所示。表6 為Sobel-Goodman 檢驗的結(jié)果，結(jié)果表明，Sobel 統(tǒng)計量的p值小于0.001，說明結(jié)果是顯著的，研發(fā)投入（r&d）的中介效應存在。表中a coefficient表示的是內(nèi)部控制（icq）對研發(fā)投入（r&d）的系數(shù)為負值且表現(xiàn)出較強的顯著性，b coefficient表示的是中介變量研發(fā)投入（r&d）對創(chuàng)新績效（patent）的影響，結(jié)果顯著為正值。此外，我們可以發(fā)現(xiàn)總效應為正值，間接效應為負值，直接效應為正值且大于間接效應，表明遮掩效應存在。Sobel-Goodman 檢驗的結(jié)果與前文一致。表7 為Bootstrap 的檢驗結(jié)果。表中第一行_bs_1表示的是間接效應得到回歸結(jié)果，第二行_bs_2 為直接效應得到的回歸結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)，間接效應系數(shù)和直接效應系數(shù)的置信度為95%置信區(qū)間均不包含0，并且間接效應的置信區(qū)間為負值，直接效應的置信區(qū)間為正值。Bootstrap 的檢驗結(jié)果與前文的研究結(jié)果一致，表明這一結(jié)果是穩(wěn)健的。

表6 Sobel-Goodman 檢驗結(jié)果

表7 Bootstrap 檢驗結(jié)果

2.被解釋變量滯后一期。由于企業(yè)的創(chuàng)新是一項高投入、高風險、周期長的活動，因此企業(yè)的創(chuàng)新活動需要經(jīng)過一段時間才能取得創(chuàng)新成果，專利申請數(shù)量具有一定的滯后性，故本文將被解釋變量滯后一期進行回歸，即用t-1 年的內(nèi)部控制（icq）來對t年的創(chuàng)新績效（patent）做回歸，回歸結(jié)果如表8 所示。通過對表8 的分析，可以發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制與創(chuàng)新績效直接呈現(xiàn)出顯著的正向關(guān)系，列（2）中內(nèi)部控制（icq）對研發(fā)投入（r&d）的系數(shù)與列（3）中研發(fā)投入（r&d）對創(chuàng)新績效（patent）的系數(shù)的乘積顯著為負值，這仍然與前文的實證結(jié)果一致，表明結(jié)果是穩(wěn)健的。

表8 被解釋變量滯后一期回歸結(jié)果

五、研究結(jié)論與政策建議

本文以2012—2020 年我國上市企業(yè)的數(shù)據(jù)為樣本，實證分析了企業(yè)內(nèi)部控制和創(chuàng)新績效之間的關(guān)系，并探討了作為中介變量的研發(fā)投入在這兩者之間發(fā)揮了什么樣的作用，并進一步探討了不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)的內(nèi)部控制與創(chuàng)新績效之間是否存在差異。實證結(jié)果表明：（1）內(nèi)部控制與創(chuàng)新績效存在顯著的正向關(guān)系，企業(yè)加強內(nèi)部控制可以有效促進企業(yè)的創(chuàng)新績效。（2）研發(fā)投入與創(chuàng)新績效之間存在顯著的正向關(guān)系，且在內(nèi)部控制和創(chuàng)新績效之間發(fā)揮遮掩效應。（3）對于國有企業(yè)和非國有企業(yè)，高水平的內(nèi)部控制均能提升創(chuàng)新績效，進一步分析得出，相對于非國有企業(yè)，國有企業(yè)的提升程度更為明顯。本文基于研究結(jié)果提出以下政策建議。

（一）重視內(nèi)部控制，進一步完善內(nèi)部控制的體系和規(guī)范

內(nèi)部控制作為現(xiàn)代企業(yè)治理的重要手段，對企業(yè)的發(fā)展起著重要作用。然而，我國企業(yè)目前的內(nèi)部控制體系仍然不夠成熟，缺乏一些標準和控制機制，需要更好地發(fā)揮內(nèi)部控制的作用，才能提高企業(yè)的創(chuàng)新能力。此外，當今世界正在經(jīng)歷百年未有之大變局，在美元加息、俄烏沖突、全球需求下降等外部環(huán)境的沖擊下，許多企業(yè)在較長的一段時間都會面臨不斷惡化的生存環(huán)境。在外部環(huán)境不斷惡化的情況下，企業(yè)可以把更多的注意力放在增強自身的內(nèi)部管理和成功創(chuàng)新上來，以增強其在市場上的競爭力和抵御風險的能力。完善內(nèi)部控制作為內(nèi)部管理的重要目標和手段，應當被企業(yè)放在更加重要的位置。各個企業(yè)需要根據(jù)自身的實際情況來不斷完善內(nèi)部控制體系，防范各種可能出現(xiàn)的風險以及推動創(chuàng)新能力的提升。

（二）增加研發(fā)資金的投入

無論是國有企業(yè)還是非國有企業(yè)，企業(yè)的研發(fā)活動離不開資金的支持。國有企業(yè)有著雄厚的外部資源，但可能存在較為嚴重的貪污腐敗問題，從而使得實際投入研發(fā)活動的資金不足。許多非國有企業(yè)有著較大的資金壓力，從而導致研發(fā)投入不足。對于國有企業(yè)，可以通過加強內(nèi)部監(jiān)督和管理來抑制貪污和腐敗問題，保證研發(fā)資金能夠真正投入到實際研發(fā)活動中，從而提高國有企業(yè)的創(chuàng)新能力。而對于非國有企業(yè)來說，加強內(nèi)部控制可以有效促進企業(yè)內(nèi)外部信息的交流與溝通，吸引更多的投資者進行投資，以此來獲得更多的融資機會和更低成本的資金，從而保證企業(yè)有足夠的資金投入來支撐企業(yè)的研發(fā)活動，從而提高企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出。

（三）加強國有企業(yè)的社會責任感，推動其自主創(chuàng)新能力的提升

國有企業(yè)與非國有企業(yè)的創(chuàng)新驅(qū)動力有所差異，非國有企業(yè)創(chuàng)新的核心驅(qū)動力來自對超額利潤的追求和競爭生產(chǎn)壓力；然而國有企業(yè)的驅(qū)動力來自國家任務和社會責任，國有企業(yè)的創(chuàng)新更注重于國家發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)濟社會的需求。國有企業(yè)作為國家宏觀調(diào)控的重要載體，應更加注重自身的創(chuàng)新能力。為此，要通過加強自主創(chuàng)新的必要性教育和競爭機制的進一步完善，增強我國國有企業(yè)和其高層領(lǐng)導的危機感、使命感、責任感，進而增強其社會責任感來提升創(chuàng)新能力。