何己派

萬億市值的中國(guó)移動(dòng)，投資動(dòng)作頻頻。

2023年12月初，啟明星辰公告稱，40億元定增獲批，發(fā)行完成后，中國(guó)移動(dòng)將成為其第一大股東及實(shí)控人。

去年，這家通信巨頭頻繁出手，次次都是大手筆。

不僅7億元入股東航、20億元入股鳳凰傳媒、51億元投資大華股份，還豪擲450億元入股郵政儲(chǔ)蓄銀行，單單這幾筆大額“采購(gòu)”，中移動(dòng)就花費(fèi)了528億元。

草蛇灰線，伏脈千里，中移動(dòng)隱隱有成為風(fēng)投之王的勢(shì)頭。

中移動(dòng)看中的啟明星辰，什么來頭？

其是網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域龍頭，客戶主要是政府、金融、能源和交通行業(yè)的大型企業(yè)。

創(chuàng)始人夫婦王佳與嚴(yán)立，海歸創(chuàng)業(yè)，打拼27年將公司做大。二人交出控制權(quán)，與其生意模式有關(guān)。

政企是啟明星辰的主力市場(chǎng)，政府行業(yè)貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比，長(zhǎng)期在20%～30%左右。

這塊市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)安全類需求量大，處在高速增長(zhǎng)期，競(jìng)爭(zhēng)激烈，有太多定制化需求，安全服務(wù)很強(qiáng)調(diào)“堆人頭”。

同時(shí)，政企類客戶，往往傾向于選擇可信度高的“國(guó)家隊(duì)”。

有中國(guó)移動(dòng)做大股東，啟明星辰可借助其渠道拓寬業(yè)務(wù)邊界，搶下更多地盤，還多了一層國(guó)資背景的加持。

獨(dú)立電信分析師付亮向《21CBR》記者分析稱，中移動(dòng)入主啟明星辰，有三大原因。

一是國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域，私營(yíng)公司越來越難掙到錢；二是中國(guó)移動(dòng)需要整合安全服務(wù)，以提升服務(wù)能力，中國(guó)電信有類似做法；三是中國(guó)移動(dòng)能盤活手頭資金，賺取更多收益。

自前年發(fā)布定增公告起，中移動(dòng)與啟明星辰的協(xié)同合作，持續(xù)推進(jìn)。

去年1—9月，啟明星辰營(yíng)收25.34億元，凈利潤(rùn)2.41億元，同比增長(zhǎng)約197%，創(chuàng)歷史新高，這背后離不開中移動(dòng)的助力。

定增批文落地，監(jiān)管流程走完，二者的戰(zhàn)略協(xié)同，即將提速。

“預(yù)計(jì)2024年雙方的關(guān)聯(lián)交易將加速落地，關(guān)聯(lián)交易金額有望向上限靠近。”安信證券在研報(bào)中指出。

從所投標(biāo)的來看，中移動(dòng)不囿于軟件業(yè)務(wù)，出手闊綽。

去年初，中移動(dòng)以每股6.64元的價(jià)格，共斥資450億元現(xiàn)金，入股郵儲(chǔ)銀行。按當(dāng)日郵儲(chǔ)銀行4.65元/股的收盤價(jià)計(jì)，溢價(jià)42.8%。

交易完成后，中移動(dòng)持有郵儲(chǔ)銀行6.83%股份，一躍成為第三大股東。

中移動(dòng)斥資51億元，參與安防龍頭大華股份定增，成為后者第二大股東，合計(jì)持股8.9%。

兩者已在大規(guī)模視聯(lián)網(wǎng)、可視化前端感知及監(jiān)測(cè)等領(lǐng)域展開深度合作。

另外，中移動(dòng)還投資了一批To B領(lǐng)域的明星企業(yè)，典型標(biāo)的包括科大訊飛、金山辦公、優(yōu)刻得等，均是細(xì)分行業(yè)龍頭。

針對(duì)科大訊飛、啟明星辰等科技企業(yè)，中移動(dòng)一出手就拿下控制權(quán)或大股東位置。

它也沒有錯(cuò)過新銳獨(dú)角獸，例如GPU芯片公司摩爾線程、動(dòng)力電池企業(yè)蜂巢能源、算力基礎(chǔ)設(shè)施與算力服務(wù)提供商超聚變等。

中移動(dòng)四處采購(gòu)的底氣在于，賬上有錢。

去年3月，中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)楊杰透露，2023年公司業(yè)績(jī)要實(shí)現(xiàn)兩個(gè)突破：一是收入規(guī)模破萬億；二是利潤(rùn)要?jiǎng)?chuàng)新高。

這家巨頭的現(xiàn)金儲(chǔ)備量龐大，截至去年9月末，擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總額為1773.8億元，主業(yè)還有穩(wěn)定的現(xiàn)金入賬。

公司還有一整套班子負(fù)責(zé)投資事宜。

其投資運(yùn)作，靠的是兩個(gè)直投主體——中移資本和中移投資，均于2016年掛牌運(yùn)營(yíng)，主打“一套人馬，兩塊牌子”。

剛成立的上海中移數(shù)字轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)私募基金，也將成為一張新牌。

該基金計(jì)劃規(guī)模100億元，將聚焦數(shù)字經(jīng)濟(jì)和移動(dòng)信息現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈兩大領(lǐng)域，以芯片器件軟件、信息通信設(shè)備等為重點(diǎn)投資方向。

此外，中移動(dòng)還有三個(gè)基金平臺(tái)：母基金（中移和創(chuàng)）、主控基金（中移股權(quán)基金）和政策基金（中移創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基金）。

中移動(dòng)正顯露做大股權(quán)投資的野心。

去年10月底，該公司首次舉辦產(chǎn)業(yè)投資生態(tài)合作大會(huì)。

其披露，中移投資公司的年投資額度不低于200億元，累計(jì)投資企業(yè)超500家，投資規(guī)模超1900億元，在管資產(chǎn)規(guī)模超2500億元。

值得注意的是，在芯片、半導(dǎo)體、量子通信等“卡脖子”關(guān)鍵領(lǐng)域，投資企業(yè)超150家。

高歌猛進(jìn)，離不開一位得力干將，中國(guó)移動(dòng)投資公司董事長(zhǎng)范冰。

他在移動(dòng)體系內(nèi)資歷頗深，曾先后擔(dān)任北京移動(dòng)副總經(jīng)理、西藏移動(dòng)總經(jīng)理等職位。

范冰帶隊(duì)突破，投資公司在集團(tuán)內(nèi)的價(jià)值和作用體現(xiàn)，快速提升。

去年9月，中移動(dòng)公布“2022年度業(yè)績(jī)優(yōu)秀單位”名單，投資公司是上榜的五家專業(yè)公司之一。

范冰曾提到，2020—2025年期間，新增股權(quán)投資規(guī)模要達(dá)到千億級(jí)。

圍繞投資，管理層提得較多的，是三個(gè)關(guān)鍵詞：價(jià)值貢獻(xiàn)、生態(tài)構(gòu)建、產(chǎn)投協(xié)同。

一是要能給公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)；二是要與公司主業(yè)緊密關(guān)聯(lián)，起到協(xié)同作用；三是要形成一個(gè)良好的合作生態(tài)。

只有業(yè)務(wù)層面關(guān)系的合作公司，中移動(dòng)稱之為“朋友圈”；有資本紐帶的，被視作有血緣關(guān)系，上升為“親戚圈”。

做大“朋友圈”“親戚圈”，是中移動(dòng)擺脫運(yùn)營(yíng)商“管道化”角色定位的重要一環(huán)。

回復(fù)投資人有關(guān)AI、大模型的提問時(shí)，中移動(dòng)表示，AI方面的策略，要“投資孵化為補(bǔ)”。

“適時(shí)推進(jìn)投資并購(gòu)、補(bǔ)齊關(guān)鍵能力。”中移動(dòng)表示。

眼下，是走向萬億營(yíng)收的沖刺階段，中移動(dòng)正憑借投資路徑，做大規(guī)模，奮力一擊。