劉馨蔚

作為中東地區(qū)規(guī)模最大的國際投資和創(chuàng)新論壇，“未來投資倡議”大會(huì)（FII）被譽(yù)為“沙漠達(dá)沃斯”。日前，以“新指南針”為主題的第七屆沙特阿拉伯未來投資倡議大會(huì)（下稱大會(huì)）舉行，旨在助力投資者在新時(shí)期的機(jī)遇和挑戰(zhàn)下制定新的策略和發(fā)展方向。

“全球經(jīng)濟(jì)和社會(huì)正面臨著各種挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)包括全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長、環(huán)境以及加速技術(shù)突破，包括人工智能、教育和健康。在這個(gè)關(guān)鍵的歷史時(shí)刻，我們召開這次會(huì)議，議程上的討論將有助于塑造人類的未來。”沙特公共投資基金理事長兼FII協(xié)會(huì)主席亞西爾·魯邁延在大會(huì)開幕式上表示。

“地緣政治是目前世界經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。最近發(fā)生的巴以沖突對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響十分嚴(yán)重，我們正處在一個(gè)危險(xiǎn)關(guān)頭。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)四處移動(dòng)。所以，不要只關(guān)注其中一個(gè)，而忽略其他的?！笔澜玢y行行長阿賈伊·班加在大會(huì)上表示。

IMF總裁格奧爾基耶娃表示，以色列和哈馬斯之間的激烈沖突已經(jīng)對周邊國家的經(jīng)濟(jì)造成了沖擊。同時(shí)，她警告稱，高利率將持續(xù)更長時(shí)間。

“好消息是，緊縮政策正在發(fā)揮作用，通脹正在下降；壞消息是，它下降的速度不夠快。通脹對經(jīng)濟(jì)增長來說是可怕的，它破壞了投資者和消費(fèi)者的信心，窮人的生活變得更加艱難?！备駣W爾基耶娃說。

華爾街頂級銀行家們齊聚大會(huì)，并不約而同地對2024年的全球經(jīng)濟(jì)前景表達(dá)了悲觀的看法。

橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐表示：“如果從時(shí)間跨度來看，我們將看到貨幣政策對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更大影響，很難對此感到樂觀。而即將到來的美國大選將圍繞財(cái)富和權(quán)力方面不可調(diào)和的分歧展開?！?/p>

花旗集團(tuán)首席執(zhí)行官簡·弗雷澤也認(rèn)同這些言論。她指出，以色列與哈馬斯之間緊張局勢的升級，促使全球商界領(lǐng)袖進(jìn)一步思考安全問題。ESG中有了一個(gè)新的S，就是Security（安全），無論是糧食安全、能源安全，還是國防或金融安全。

與此同時(shí)，貝萊德首席執(zhí)行官拉里·芬克認(rèn)為，美國利率將在更長時(shí)間內(nèi)維持在更高水平。

摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙認(rèn)為，這可能是世界幾十年來最危險(xiǎn)的時(shí)刻，必須為各種可能性做好準(zhǔn)備，而不是只提出一種行動(dòng)方案。

“如果你聽了今天的對話，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，CEO們在達(dá)成新交易方面存在很大的不確定性?！备呤⒓瘓F(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官大衛(wèi)·所羅門稱。

在大會(huì)舉行前夕，高盛公布其業(yè)績報(bào)告顯示，該行第三季度利潤下降33%，部分原因是企業(yè)的謹(jǐn)慎態(tài)度導(dǎo)致投行業(yè)務(wù)的長期低迷。

“隨著許多央行收緊政策以減緩?fù)?，各國政府和企業(yè)需努力調(diào)整適應(yīng)這一‘新現(xiàn)實(shí)’，并重視創(chuàng)新和科技來更好應(yīng)對?！濒斶~延建議。

2023年以來，美國國債收益率在迅速攀升。其中，10年期國債收益率在春季期間還不到3.5%，而疫情初期更是僅為0.5%。不久前，這一數(shù)字一度達(dá)到5.02%。這是自2007年以來，10年期美債收益率首破5%。

美國銀行全球市場主管Jim DeMare警告稱，短期美債收益率高達(dá)5%會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，利率上行正在對全球的行業(yè)趨勢產(chǎn)生巨大影響。具體而言，5%的短期美債收益率將促使人們“不做決定”，因?yàn)檫@樣的回報(bào)水平讓他們感到滿意。

自2022年3月以來，美聯(lián)儲(chǔ)已將利率上調(diào)超過5個(gè)百分點(diǎn)。這是40年來最快的利率增長速度。時(shí)至今日，美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響已體現(xiàn)在多個(gè)方面。例如，推高債券收益率，打擊房地產(chǎn)市場，并擾亂商業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)。

“最大的受害者可能是美國政府，它現(xiàn)在必須為33萬億美元的債務(wù)支付5%的利息?！毕策_(dá)屋資本首席執(zhí)行官巴里·史特里克認(rèn)為。在史特里克看來，利率必須開始下降了。沒有一個(gè)西方民主國家能保持這么高的利率，他們負(fù)擔(dān)不起。最終只能依靠無休止地印錢，來支付赤字的利息支出。

近年來，美國政府通過大規(guī)模財(cái)政刺激方案加重了美國債務(wù)的負(fù)擔(dān)。美國總統(tǒng)拜登的經(jīng)濟(jì)政策包括向經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域注入大量資金，諸如促進(jìn)國內(nèi)半導(dǎo)體生產(chǎn)的《芯片法案》《通脹削減法案》《基礎(chǔ)設(shè)施法案》等支出項(xiàng)目均涉及巨額政府支出。史特里克指出，這些支出計(jì)劃一直在支撐美國經(jīng)濟(jì)，而與此同時(shí)，加息意味著私營企業(yè)承受著借貸成本上升的沖擊。

美國道富銀行首席執(zhí)行官羅恩·奧漢利表示：“10年期美國國債的收益率可能已經(jīng)觸頂。債券收益率飆升是由于對通脹和債務(wù)成本上升的擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)的工作很艱難，他們應(yīng)該做他們需要做的事情，那就是真正關(guān)注數(shù)據(jù)，而不是過早地預(yù)測風(fēng)向?！?/p>

盡管如此，從長期角度講，大佬們還是持樂觀態(tài)度，主要驅(qū)動(dòng)力包括健康和長壽、科技和人工智能等領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步，以及能源轉(zhuǎn)型。這些都是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、創(chuàng)新和增長的重要驅(qū)動(dòng)力。

所羅門對當(dāng)下的企業(yè)并購交易前景還不確定，但對長期的回暖趨勢持樂觀態(tài)度。近日他出席在香港舉辦的國際金融領(lǐng)袖投資峰會(huì)時(shí)表示，隨著國際投資者重新調(diào)整對估值和融資成本的預(yù)期，資本市場活動(dòng)環(huán)境將逐步改善。

“雖然現(xiàn)在仍然存在不確定性，包括地緣政治不確定性、利率上升或會(huì)削弱市場信心等，短期內(nèi)難以預(yù)測資本市場方向，但相信市場在淡靜一段時(shí)間后，其間積壓的企業(yè)融資需求或?qū)?dòng)資本市場活動(dòng)重新活躍起來。預(yù)計(jì)，市場整體會(huì)在2024—2025年好轉(zhuǎn)。”所羅門說。

所羅門強(qiáng)烈認(rèn)為，在合理的一段時(shí)間內(nèi)，甚至是幾十年內(nèi)，并購活動(dòng)將與經(jīng)濟(jì)增長和市值擴(kuò)張同步增長。

在提及關(guān)于投資環(huán)境變化方面的問題時(shí)，紅杉中國創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬出席此次大會(huì)時(shí)認(rèn)為，投資從來都不是一件容易的事。無論在初創(chuàng)公司還是大型企業(yè)，很多行業(yè)的競爭都非常激烈。所以，投資人必須找到一種方法來定位自己。

“投資需要有長遠(yuǎn)的眼光。風(fēng)險(xiǎn)期投資、成長期投資、私募股權(quán)投資都是長尾資產(chǎn)。當(dāng)進(jìn)行投資決策時(shí)，從基本面和宏觀角度都需要看得更長遠(yuǎn)一些，盡管可能會(huì)面對高低起伏，但還是要堅(jiān)持下去?！鄙蚰嚣i稱。

在談到有關(guān)中國企業(yè)出海的話題時(shí)，沈南鵬表示，它們需要與當(dāng)?shù)鼗锇楹献?，確保自己被當(dāng)?shù)亟邮懿⒊蔀楹玫摹捌髽I(yè)公民”。