孫穎妮

2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)“成績(jī)單”出爐。1月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2023年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示，2023年全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）1260582億元，按不變價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)5.2%。

分季度看，一季度GDP同比增長(zhǎng)4.5%，二季度增長(zhǎng)6.3%，三季度增長(zhǎng)4.9%，四季度增長(zhǎng)5.2%。

具體看，全年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長(zhǎng)4.6%（2022年為增長(zhǎng)3.6%）。全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額471495億元，比上年增長(zhǎng)7.2%（2022年為下降0.2%），消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)82.5%。

2023年投資增速與2022年相比有所放緩，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）503036億元，比上年增長(zhǎng)3.0%（2022年為增長(zhǎng)5.1%）。2023年民間投資下降0.4%（2022年增長(zhǎng)0.9%）。2023外貿(mào)進(jìn)出口與2022年相比有所放緩，全年貨物進(jìn)出口總額417568億元，比上年增長(zhǎng)0.2%（2022年增長(zhǎng)7.7%）。其中，出口增長(zhǎng)0.6%（2022年增長(zhǎng)10.5%）；進(jìn)口下降0.3%。2023年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）比上年上漲0.2%（2022年為上漲2.0%），回落較為明顯。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒告訴《財(cái)經(jīng)》，2023年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行一波三折，呈現(xiàn)出三個(gè)核心特點(diǎn)：一是結(jié)構(gòu)性恢復(fù)，而非全面恢復(fù)，主要靠服務(wù)業(yè)、高端制造業(yè)帶動(dòng)，因此就業(yè)也是結(jié)構(gòu)性的，服務(wù)業(yè)和基建投資帶動(dòng)農(nóng)民工就業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，但青年就業(yè)壓力較大；二是不穩(wěn)定恢復(fù)，內(nèi)生動(dòng)能相對(duì)不足，表現(xiàn)在消費(fèi)、制造業(yè)投資恢復(fù)不足，受外部影響比較大；三是名義增速低于實(shí)際增速，導(dǎo)致居民收入增速、政府財(cái)政收入增速、企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)增速偏低，產(chǎn)生了宏觀與微觀感受的背離。

中國(guó)銀行研究院副院長(zhǎng)周景彤表示，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出四大轉(zhuǎn)變：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能由投資向消費(fèi)轉(zhuǎn)變；出口動(dòng)能由傳統(tǒng)商品向新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)變；供給端的生產(chǎn)動(dòng)能向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移，新能源和信息技術(shù)驅(qū)動(dòng)力較強(qiáng)；樓市優(yōu)化政策持續(xù)加碼，穩(wěn)預(yù)期的積極因素有所增多。

《財(cái)經(jīng)》采訪的多位專家表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突出問題依舊是有效需求不足、預(yù)期偏弱，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生修復(fù)動(dòng)能仍需加強(qiáng)，恢復(fù)和擴(kuò)大需求是2024年經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。

擴(kuò)大需求，消費(fèi)與投資是兩個(gè)核心引擎。2023年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，“要激發(fā)有潛能的消費(fèi)，擴(kuò)大有效益的投資，形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)”，為進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求提供了方向。

消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)82.5%反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)正從外需驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向內(nèi)需驅(qū)動(dòng)、從投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。羅志恒建議，2024年著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求主要從兩方面發(fā)力：一是解決居民消費(fèi)能力不足和消費(fèi)意愿不強(qiáng)兩個(gè)關(guān)鍵問題；二是擴(kuò)投資的同時(shí)要綜合考慮投資效益，把更多資金用于支持國(guó)家重大戰(zhàn)略、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、惠民生補(bǔ)短板領(lǐng)域。

與2022年相比，2023年消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率大幅上升。數(shù)據(jù)顯示，2023年，最終消費(fèi)支出拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年提高3.1個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)82.5%，提高43.1個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用顯著。

近日，中國(guó)銀行研究院發(fā)布《中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告（2024年）》顯示，2023年前三季度，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)83.2%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)4.4個(gè)百分點(diǎn)，高于2017年-2019年疫前水平（59.5%）。

值得注意的是，2023年服務(wù)消費(fèi)增長(zhǎng)較快，全年服務(wù)零售額比上年增長(zhǎng)20.0%。對(duì)此，中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇副理事長(zhǎng)、中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，這也反映出隨著居民對(duì)生活質(zhì)量追求的加大以及老齡化的加速，服務(wù)消費(fèi)的比重還會(huì)繼續(xù)上行。例如，隨著退休人員數(shù)量的增加，居民在旅游、休閑、養(yǎng)老、保健等方面的需求進(jìn)一步上升。

當(dāng)然，雖然消費(fèi)占比不斷提升，但當(dāng)前中國(guó)消費(fèi)存在的結(jié)構(gòu)性問題不容忽視。第一，居民消費(fèi)信心依舊不足，消費(fèi)需求偏弱。第二，消費(fèi)增長(zhǎng)速度依舊較低。社零總額增長(zhǎng)仍未恢復(fù)到2019年的漲幅水平，表明當(dāng)前消費(fèi)需求依舊偏弱。第三，高消費(fèi)人群消費(fèi)能力釋放不足。中國(guó)低收入人群占比大，收入差距決定了消費(fèi)的不平衡。

野村證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，疫情后大家普遍對(duì)2023年的消費(fèi)復(fù)蘇期待很高。有統(tǒng)計(jì)顯示在疫情期間，中國(guó)居民的超額儲(chǔ)蓄增加了10多萬億元，預(yù)計(jì)2023年將會(huì)出現(xiàn)巨大的報(bào)復(fù)性消費(fèi)反彈。然而，2023年居民在消費(fèi)上還較為謹(jǐn)慎。

據(jù)了解，過去一年，居民消費(fèi)需求受到抑制，三年疫情導(dǎo)致的線下服務(wù)業(yè)供給仍未恢復(fù)；部分期房樓盤未能順利交付、居民購(gòu)房更加謹(jǐn)慎，導(dǎo)致家電、家具、家裝等消費(fèi)低迷；資本市場(chǎng)低迷，導(dǎo)致居民對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的獲得感不強(qiáng)，也使得居民更傾向于增加儲(chǔ)蓄而非消費(fèi)。

瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，如果2024房地產(chǎn)市場(chǎng)基本穩(wěn)定，消費(fèi)者信心基本穩(wěn)定下來。在這樣的情況下，預(yù)測(cè)2024年消費(fèi)仍然能夠出現(xiàn)繼續(xù)恢復(fù)性的增長(zhǎng)。

那么，2024年消費(fèi)增長(zhǎng)的動(dòng)力在哪些領(lǐng)域？

2023年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“大力發(fā)展數(shù)字消費(fèi)、綠色消費(fèi)、健康消費(fèi)，積極培育智能家居、文娛旅游、體育賽事、國(guó)貨‘潮品’等新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)”，為持續(xù)擴(kuò)大消費(fèi)指明了方向。

《財(cái)經(jīng)》綜合各方面信息，個(gè)性化消費(fèi)和體驗(yàn)式消費(fèi)有望成為消費(fèi)市場(chǎng)的新趨勢(shì)。消費(fèi)者將更注重個(gè)性表達(dá)與情感體驗(yàn)，對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的定制化、場(chǎng)景化需求將不斷增加。同時(shí)，跨境電商和農(nóng)村電商也將成為消費(fèi)市場(chǎng)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。而以新能源汽車、文旅為代表的升級(jí)類消費(fèi)有望持續(xù)成為居民消費(fèi)熱點(diǎn)。

2024年1月17日，上海一商店內(nèi)排隊(duì)的消費(fèi)者。圖/IC

摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌認(rèn)為，消費(fèi)的修復(fù)是2024年的關(guān)鍵變數(shù)，尤其是中等收入家庭能否盡快企穩(wěn)修復(fù)。不過預(yù)計(jì)推出發(fā)消費(fèi)券、發(fā)現(xiàn)金等措施的可能性偏小。2023年7月底國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)了針對(duì)汽車、家居和文旅消費(fèi)等方面的支持政策，這也是2024年可以考慮的政策方向?！傲硗猓芊窦哟笊鐣?huì)保障支持力度，從中長(zhǎng)期層面降低家庭部門的預(yù)防性儲(chǔ)蓄，我們希望在2024年可以看到相關(guān)的政策方向轉(zhuǎn)變?！?/p>

2023年，房地產(chǎn)投資低迷拖累整體投資以及民間投資承受較大下行壓力。數(shù)據(jù)顯示，2023年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）503036億元，比上年增長(zhǎng)3.0%（2022年為增長(zhǎng)5.1%）；扣除價(jià)格因素影響，增長(zhǎng)6.4%。

分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)5.9%（2022年為增長(zhǎng)9.4%），制造業(yè)投資增長(zhǎng)6.5%（2022年為投資增長(zhǎng)9.1%）。房地產(chǎn)開發(fā)投資下降9.6%（2022年為下降10.0%），全國(guó)商品房銷售面積111735萬平方米，下降8.5%；商品房銷售額116622億元，下降6.5%。房地產(chǎn)對(duì)中國(guó)GDP的實(shí)際貢獻(xiàn)達(dá)到四分之一左右，2023年，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，對(duì)基建投資增速造成一定拖累，也成為2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路上的主要障礙之一。

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)10.3%，快于全部投資7.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，高技術(shù)制造業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長(zhǎng)9.9%、11.4%。

2023年民間投資也較為低迷。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年民間投資下降0.4%；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，民間投資增長(zhǎng)9.2%。前幾個(gè)月民間投資增速持續(xù)回落，1月-2月、1月-3月、1月-4月分別為0.8%、0.6%、0.4%。1月-5月民間投資下滑至-0.1%，出現(xiàn)了較為罕見的負(fù)增長(zhǎng)。到了1月-6月，已經(jīng)回落至-0.2%。在多位專家看來，除了受房地產(chǎn)投資低迷的影響，民營(yíng)企業(yè)信心不足也是導(dǎo)致民間投資回落的重要原因。

2023年，《財(cái)經(jīng)》記者在京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等地調(diào)研中了解到，民營(yíng)企業(yè)信心不足一方面來自中國(guó)經(jīng)濟(jì)還未出現(xiàn)強(qiáng)勁的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，另一方面則是因?yàn)檫^去幾年內(nèi)外復(fù)雜因素對(duì)企業(yè)和企業(yè)家的影響還未消退，企業(yè)家缺乏投資信心。

展望2024年，國(guó)家發(fā)改委固定資產(chǎn)投資司司長(zhǎng)羅國(guó)三表示，將合理把握投資方向，確保投資形成高質(zhì)量供給，著力擴(kuò)大有效益的投資。

羅志恒表示，積極擴(kuò)大有效投資仍是2024年穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，預(yù)計(jì)2024年固定資產(chǎn)投資增速回升至4.9%.2024年房地產(chǎn)投資拖累減小，降幅收窄至-3%，基建和制造業(yè)投資保持高增，分別保持8.5%和6.6%的較高增速。

中國(guó)銀行研究院發(fā)布的《中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》預(yù)計(jì)，2024年基建和制造業(yè)投資有望較快增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2024年固定資產(chǎn)投資增速為4.5%左右，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降7%左右。

投資與消費(fèi)對(duì)擴(kuò)大需求都十分重要，如何形成二者相互促進(jìn)的良性循環(huán)？

在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)吳薩看來，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)，就要找到投資和消費(fèi)的契合點(diǎn)，使得投資方向真正匹配需求、帶動(dòng)需求，通過高質(zhì)量供給帶動(dòng)潛在消費(fèi)釋放。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)了“有潛能的消費(fèi)”和“有效益的投資”的重點(diǎn)方面，要在這些重點(diǎn)領(lǐng)域著力擴(kuò)大有效投資、挖潛消費(fèi)空間。

具體來看，“擴(kuò)大有效益的投資”，核心在于提高投資效率和針對(duì)性，充分發(fā)揮投資在科技創(chuàng)新中的重要作用。第一，需要加大投資強(qiáng)度。制造業(yè)特別是高端制造業(yè)、裝備制造業(yè)、智能制造業(yè)領(lǐng)域需要大量投資。第二，推動(dòng)鄉(xiāng)村全面振興和以人為中心的城鎮(zhèn)化仍存在投資缺口。第三，公共服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及房地產(chǎn)等傳統(tǒng)領(lǐng)域，也需要投資來滿足改善型需求。

羅志恒也表示，擴(kuò)大有效益的投資，把更多的資金用于支持國(guó)家重大戰(zhàn)略、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、惠民生補(bǔ)短板等領(lǐng)域，而不是盲目上項(xiàng)目、片面追求“量”的增長(zhǎng)。投資具體方向上，一是部署推進(jìn)實(shí)施“十四五”規(guī)劃綱要確定的重大工程項(xiàng)目。加快推進(jìn)量子信息、科技攻關(guān)等引領(lǐng)未來發(fā)展的重大攻關(guān)項(xiàng)目，以及基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的世界性標(biāo)志性工程。二是推動(dòng)都市圈軌道交通、5G基建、特高壓、新能源充電樁等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落地。三是投向養(yǎng)老、托幼、城市排水排污系統(tǒng)等重要民生補(bǔ)短板領(lǐng)域，提高居民消費(fèi)能力。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生認(rèn)為，消費(fèi)和投資“良性循環(huán)”的最佳結(jié)合點(diǎn)或在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。服務(wù)消費(fèi)具備充分潛能，與新興服務(wù)業(yè)領(lǐng)域投資有望形成良性循環(huán)，將成為2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)幽堋?/p>

據(jù)測(cè)算，2023年前十個(gè)月，高技術(shù)服務(wù)業(yè)、社會(huì)領(lǐng)域服務(wù)業(yè)在固定資產(chǎn)投資中的占比均在9%左右，二者加總占投資總額的18%，僅較房地產(chǎn)的占比低5個(gè)百分點(diǎn)。新興服務(wù)業(yè)已成為制造業(yè)、基建和房地產(chǎn)三大板塊之外，固定資產(chǎn)投資中的“第四極”。

市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，高技術(shù)服務(wù)業(yè)以信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)為代表，相關(guān)投資有助于完善數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，加強(qiáng)服務(wù)消費(fèi)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的融合度，繼而滿足消費(fèi)者多元化、多樣化、多層次的需求。而教育、衛(wèi)生和社會(huì)工作、文化體育和娛樂業(yè)等領(lǐng)域以政府為主導(dǎo)，投資擴(kuò)大也有助于改善優(yōu)質(zhì)教育、醫(yī)療等公共資源緊張的現(xiàn)狀，減緩居民消費(fèi)的后顧之憂。

展望2024年，多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家都表示，2024年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)應(yīng)在5%左右。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定認(rèn)為，2024年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)不應(yīng)該低于5%，由于2023年中國(guó)GDP增速達(dá)到了5%以上，2024年5%的增長(zhǎng)目標(biāo)就是扣除了相當(dāng)一部分基數(shù)效應(yīng)的、更貨真價(jià)實(shí)的5%。鑒于2024年全球經(jīng)濟(jì)增速將低于2023年，如果中國(guó)能夠在2024年實(shí)現(xiàn)5%的經(jīng)濟(jì)增速，是一個(gè)不錯(cuò)的結(jié)果。

羅志恒認(rèn)為，2024年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能主要有六個(gè)方面。第一，線下聚集性服務(wù)業(yè)繼續(xù)回補(bǔ)此前疫情沖擊導(dǎo)致的供需缺口；第二，基建投資持續(xù)發(fā)力，2023年底增發(fā)1萬億元國(guó)債、2024年赤字率或破3%、政策性開發(fā)性金融工具等都是支撐力量；第三，高端制造業(yè)保持高增長(zhǎng)，受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)安全需要和金融資源的重點(diǎn)支持；第四，房地產(chǎn)的拖累減弱，經(jīng)歷近三年的市場(chǎng)調(diào)整和穩(wěn)地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力后，房地產(chǎn)銷售和投資降幅將會(huì)收窄，城中村改造等“三大工程”建設(shè)也會(huì)起到促進(jìn)作用；第五，出口增速有望小幅轉(zhuǎn)正，美國(guó)制造商和批發(fā)商均將開啟補(bǔ)庫(kù)存周期，提振我國(guó)中間品、資本品、消費(fèi)品出口；第六，中美補(bǔ)庫(kù)存周期共振，有助于加快工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)和投資。

管濤也認(rèn)為，2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有一些有利的條件。一方面財(cái)政政策可能會(huì)更加積極，赤字率可能在4%左右。另一方面，貨幣政策無論數(shù)量工具還是價(jià)格工具仍然有空間，關(guān)鍵取決于對(duì)匯率波動(dòng)的容忍度。

據(jù)了解，當(dāng)前多部門都在醞釀2024年政策“組合拳”。2023年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合，把非經(jīng)濟(jì)性政策納入宏觀政策取向一致性評(píng)估，強(qiáng)化政策統(tǒng)籌，確保同向發(fā)力、形成合力。

《財(cái)經(jīng)》采訪的多位專家表示，提信心、穩(wěn)預(yù)期將是2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的重中之重，尤其是提振民營(yíng)企業(yè)信心。

（《財(cái)經(jīng)》記者鄒碧穎對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）