李 璐

河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院,河北 石家莊 050061

0 引言

近年來(lái),全球碳排放超標(biāo)引發(fā)了氣候極端多變、溫室效應(yīng)加劇、能源供應(yīng)緊張等問(wèn)題,促進(jìn)節(jié)能減排、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)已成為全球重要關(guān)注的方面。黨的二十大提出應(yīng)推進(jìn)生態(tài)優(yōu)先、節(jié)約集約、綠色低碳發(fā)展,積極參與氣候變化治理。

由于目前我國(guó)對(duì)ESG信息披露相關(guān)領(lǐng)域的研究尚處于起步階段,且現(xiàn)有文獻(xiàn)多從企業(yè)的角度出發(fā),較少?gòu)膶徲?jì)的第三方視角研究ESG信息披露的經(jīng)濟(jì)后果。此外,我國(guó)企業(yè)普遍存在融資約束問(wèn)題,進(jìn)行ESG信息披露需要花費(fèi)大量資金,融資約束是否會(huì)對(duì)ESG信息披露與審計(jì)質(zhì)量的關(guān)系產(chǎn)生影響?對(duì)企業(yè)而言,能否通過(guò)ESG信息披露降低企業(yè)融資成本,幫助企業(yè)減輕資金負(fù)擔(dān)值得探析;對(duì)社會(huì)而言,注冊(cè)會(huì)計(jì)師是否可對(duì)披露ESG信息的企業(yè)防范更多的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn),提供更為準(zhǔn)確的審計(jì)報(bào)告,幫助報(bào)表使用者作出合理決策,需要進(jìn)一步研究;對(duì)政府而言,隨著ESG信息披露制度的不斷完善,信息披露質(zhì)量將對(duì)審計(jì)質(zhì)量產(chǎn)生重要影響,影響可能是積極的,也可能是消極的,也缺乏對(duì)影響程度與效益方面的研究。在此基礎(chǔ)上,本文研究ESG信息披露與審計(jì)質(zhì)量的關(guān)系時(shí),還研究了融資約束的調(diào)節(jié)作用。

本文研究ESG信息披露對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響,并分析了融資約束對(duì)兩者的調(diào)節(jié)作用,驗(yàn)證“雙碳”背景下我國(guó)企業(yè)相關(guān)信息披露與審計(jì)的發(fā)展,對(duì)加強(qiáng)我國(guó)ESG信息披露制度建設(shè)具有重要意義。

1 理論分析與研究假設(shè)

根據(jù)信息不對(duì)稱(chēng)理論,企業(yè)與利益相關(guān)者之間存在信息差,Bright[1]指出,投資者會(huì)根據(jù)企業(yè)傳遞的ESG信息披露及機(jī)構(gòu)評(píng)分來(lái)判斷企業(yè)聲譽(yù),ESG評(píng)分可增加注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)企業(yè)的了解程度,緩解信息不對(duì)稱(chēng),對(duì)企業(yè)做出更準(zhǔn)確的職業(yè)判斷,以在原有的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高審計(jì)質(zhì)量。

根據(jù)信號(hào)傳遞理論,企業(yè)進(jìn)行ESG信息披露是向財(cái)務(wù)報(bào)表使用者或其他利益相關(guān)者傳遞信號(hào),并傳遞公司可持續(xù)發(fā)展能力的信息。進(jìn)行ESG信息披露使公司管理層對(duì)企業(yè)環(huán)境、社會(huì)、公司治理信息相關(guān)工作的關(guān)注度提高,外部監(jiān)督水平更高,張金丹 等[2]指出,外部監(jiān)督水平的提高可使注冊(cè)會(huì)計(jì)師集中于重要的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域,對(duì)審計(jì)客觀的把握能力有所增強(qiáng),進(jìn)一步提高審計(jì)質(zhì)量?；诖?本文提出以下假設(shè)。

H1:企業(yè)進(jìn)行高水平的ESG信息披露對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)質(zhì)量具有顯著正向影響。

根據(jù)委托代理理論,委托人股東追求企業(yè)價(jià)值最大化,而代理人追求更少的工作壓力和更多的閑暇時(shí)間,股東為保障自身權(quán)益,聘請(qǐng)獨(dú)立的第三方進(jìn)行審計(jì)。由于企業(yè)在發(fā)展與擴(kuò)張過(guò)程中需要大量資金,因此,融資成為企業(yè)獲取更多資金的主要方式,張利娟[3]指出,為獲得更多的融資,一些企業(yè)傾向于粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表,這加劇了企業(yè)的融資約束,提高了企業(yè)進(jìn)行可操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)管理的動(dòng)機(jī),出于職業(yè)謹(jǐn)慎,注冊(cè)會(huì)計(jì)師可提高審計(jì)質(zhì)量。基于此,本文提出以下假設(shè)。

H2:融資約束對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)質(zhì)量具有顯著正向影響。

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)理論,審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn),錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和舞弊風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)目前的ESG信息披露主要為自愿性披露[4],披露的真實(shí)性影響著注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)判斷,披露的復(fù)雜度影響注冊(cè)會(huì)計(jì)師的工作量,注冊(cè)會(huì)計(jì)師承擔(dān)的訴訟風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)受損風(fēng)險(xiǎn)更高,注冊(cè)會(huì)計(jì)師為了降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn),將對(duì)被審計(jì)單位進(jìn)行更嚴(yán)格的審查。在審計(jì)過(guò)程中,注冊(cè)會(huì)計(jì)師將增加與被審計(jì)單位的溝通工作,也促使企業(yè)的信息披露程度有所增加,進(jìn)而增強(qiáng)了審計(jì)報(bào)告的質(zhì)量水平,提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)質(zhì)量。由于企業(yè)資金有限,披露ESG信息需要花費(fèi)大量資金,企業(yè)整體資源對(duì)于披露信息的選擇具有限制約束性,陳玲芳 等[5]指出,當(dāng)企業(yè)的資源一定時(shí),如果企業(yè)存在較大的融資約束問(wèn)題,企業(yè)會(huì)降低對(duì)ESG信息披露的投入,不利于審計(jì)質(zhì)量的提高?；诖?本文提出以下假設(shè)。

H3:融資約束削弱了ESG信息披露對(duì)審計(jì)質(zhì)量的正向影響。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引(2012年修訂)》(證監(jiān)會(huì)公告[2012]31號(hào))所指的重污染行業(yè)篩選行業(yè)公司,數(shù)據(jù)取自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和Wind數(shù)據(jù)庫(kù),以2015—2022年重污染行業(yè)滬深A(yù)股上市公司為研究樣本,并對(duì)樣本進(jìn)行以下篩選和處理:剔除ST公司和*ST公司;剔除數(shù)據(jù)缺失及相關(guān)信息披露不完全的樣本;剔除金融、保險(xiǎn)類(lèi)企業(yè)。最終獲得了6 907個(gè)公司年度觀測(cè)值。此外,本文對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行上下1%的縮尾處理,以避免極端值的影響,運(yùn)用Excel 2021和Stata 17.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和分析。

2.2 變量選取

被解釋變量為審計(jì)質(zhì)量(YAQ),借鑒聶萍 等[6]選用的修正Jones模型,用企業(yè)盈余管理作為審計(jì)質(zhì)量的衡量指標(biāo)。

解釋變量為ESG信息披露(XESG),參考李志斌 等[7]的做法,根據(jù)華證發(fā)布的上市公司企業(yè)社會(huì)責(zé)任評(píng)級(jí)賦分衡量。

調(diào)節(jié)變量為融資約束(ASA),本文參考Charles et al.[8]構(gòu)建的SA指數(shù),采用SA指數(shù)的絕對(duì)值衡量企業(yè)融資約束程度。

本文設(shè)置企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率等控制變量,并控制行業(yè)效應(yīng)與年度效應(yīng)。具體變量定義與說(shuō)明如表1所示。

表1 變量定義和說(shuō)明

2.3 模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)H1,研究ESG信息披露對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響,構(gòu)建模型(1)。

YAQ=β0+β1XESG+β2Controls+∑Ind+∑Year+ε

(1)

為檢驗(yàn)H2,研究融資約束對(duì)審計(jì)量的正向影響,構(gòu)建模型(2)。

YAQ=β0+β1ASA+β2Controls+∑Ind+∑Year+ε

(2)

為檢驗(yàn)H3,研究融資約束會(huì)抑制ESG信息披露對(duì)審計(jì)質(zhì)量的正向影響,構(gòu)建模型(3)。

YAQ=β0+β1XESG+β2ASA+β3XESG×ASA+β4Controls+∑Ind+∑Year+ε

(3)

3 實(shí)證研究與結(jié)果分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)

描述性統(tǒng)計(jì)特征如表2所示。由表2可知,審計(jì)質(zhì)量(YAQ)的最小值為-0.379,最大值為0.265,說(shuō)明我國(guó)的審計(jì)質(zhì)量存在較大差異;均值為0.007,中位數(shù)為0.010,說(shuō)明注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)質(zhì)量整體偏低,應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)質(zhì)量水平;ESG信息披露(XESG)的最小值為1,最大值為8,均值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為4.072和1.129,可以看出我國(guó)重污染行業(yè)上市公司ESG信息披露水平較高,但不同企業(yè)之間存在較大差異。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)特征

3.2 相關(guān)性分析

為初步判斷各變量關(guān)系并檢驗(yàn)共線性問(wèn)題,本文對(duì)全樣本進(jìn)行相關(guān)性分析。變量間的相關(guān)系數(shù)如表3所示,由表3可知,各解釋變量間及控制變量間的相關(guān)系數(shù)均小于0.5,說(shuō)明不存在強(qiáng)相關(guān)關(guān)系,不會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。ESG信息披露(XESG)與審計(jì)質(zhì)量(YAQ)的相關(guān)系數(shù)為0.089,初步支持H1。融資約束(ASA)與審計(jì)質(zhì)量(YAQ)的相關(guān)系數(shù)為0.006,初步支持H2。

表3 變量間的相關(guān)系數(shù)

3.3 回歸分析

模型(1)～(3)的回歸結(jié)果如表4所示,由表4可知,在模型(1)中,核心解釋變量XESG的系數(shù)為0.002,且在5%的水平上顯著,表明企業(yè)進(jìn)行高質(zhì)量的ESG信息披露能夠提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)質(zhì)量,驗(yàn)證H1。在模型(2)中,調(diào)節(jié)變量ASA的系數(shù)為0.019,且在1%的水平上顯著,表明融資約束對(duì)審計(jì)質(zhì)量具有一定的促進(jìn)作用,驗(yàn)證H2。在模型(3)中,交乘項(xiàng)(XESG×ASA)的系數(shù)為-0.008,與核心解釋變量XESG的系數(shù)相反,在5%的水平上顯著,表明融資約束會(huì)弱化ESG信息披露對(duì)審計(jì)質(zhì)量的正向影響作用,驗(yàn)證H3。

表4 ESG信息披露、融資約束與審計(jì)質(zhì)量的回歸結(jié)果

3.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為使實(shí)證結(jié)果更加可靠,本文對(duì)被解釋變量進(jìn)行替換,選擇審計(jì)費(fèi)用作為審計(jì)質(zhì)量的衡量指標(biāo)。模型(2)中融資約束(ASA)的系數(shù)符號(hào)與表4相反,可能是因?yàn)槠髽I(yè)的融資約束問(wèn)題越大,越會(huì)降低各方面的支出,實(shí)際支付的審計(jì)費(fèi)用越少。模型(1)、(3)的回歸結(jié)果與上述結(jié)論一致,說(shuō)明ESG信息披露對(duì)審計(jì)質(zhì)量仍具有顯著的正向影響,融資約束抑制了這種正向影響,說(shuō)明上述回歸結(jié)果較為穩(wěn)健。

4 結(jié)束語(yǔ)

本文以我國(guó)重污染行業(yè)滬深A(yù)股上市公司2015—2022年數(shù)據(jù)為研究樣本,研究ESG信息披露對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響,并分析了融資約束對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)果表明,企業(yè)進(jìn)行高質(zhì)量的ESG信息披露促進(jìn)了注冊(cè)會(huì)計(jì)師提高審計(jì)質(zhì)量,融資約束能夠?qū)Χ叩年P(guān)系產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用,融資約束程度越高,越會(huì)抑制ESG信息披露對(duì)審計(jì)質(zhì)量的正向影響。

從審計(jì)的第三方視角研究ESG信息披露的經(jīng)濟(jì)后果,可為企業(yè)進(jìn)行ESG信息披露,為注冊(cè)會(huì)計(jì)師提高審計(jì)質(zhì)量,為政府制定和完善相關(guān)制度提供數(shù)據(jù)支持?；谝陨涎芯?我國(guó)企業(yè),特別是重污染行業(yè)中的企業(yè),應(yīng)合理分配企業(yè)資源,提高ESG信息披露水平,關(guān)注企業(yè)的融資約束,以提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)質(zhì)量,使企業(yè)內(nèi)外部共同發(fā)展,最終實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。