國內(nèi)旅游持續(xù)高熱，帶動出行鏈景氣度提升。綜合多家分析機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注以下八大標(biāo)的：

九華旅游持續(xù)全面推動項(xiàng)目升級改造，多業(yè)態(tài)并行發(fā)展有望賦能公司客流。公司同時規(guī)劃建設(shè)觀光、度假、養(yǎng)生、運(yùn)動、農(nóng)業(yè)等多業(yè)態(tài)項(xiàng)目，全力推動文宗古村項(xiàng)目發(fā)展，其中，文宗古村五溪山色大酒店已于2023 年5 月投入試運(yùn)營，酒店共47 間房間，未來有望拉動項(xiàng)目業(yè)績；大九華賓館商務(wù)樓改造項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，已完成建設(shè)并投入運(yùn)營；九華山交通轉(zhuǎn)換中心功能提升項(xiàng)目建設(shè)加快推進(jìn)，利于服務(wù)質(zhì)量優(yōu)化，提升公司旺季承載游客能力；獅子峰景區(qū)開發(fā)有望有序推進(jìn)，景區(qū)通過協(xié)同效應(yīng)提升產(chǎn)業(yè)盈利能力。此外，寺廟主題文旅有望賦能客流，公司主題性業(yè)績提升機(jī)遇值得關(guān)注。

首旅酒店是國內(nèi)大型綜合性旅游上市公司，主要從事酒店運(yùn)營管理及景區(qū)、旅行社等經(jīng)營活動。首旅酒店擁有豐富的品牌組合，其旗下不僅有豪華系列酒店，還涵蓋了中端及經(jīng)濟(jì)型酒店，這使得其可以覆蓋不同市場層次的需求，滿足不同消費(fèi)者群體。其品牌如京倫、和頤、云亭等，各具特色，覆蓋面廣，品牌力強(qiáng)。

在資源整合方面，首旅酒店憑借其歸屬于北京首都旅游（集團(tuán)）有限責(zé)任公司的背景，得以在旅游資源上實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)和整合，為客戶提供一站式的旅行體驗(yàn)，比如通過與航空公司、旅行社的合作，提供機(jī)酒一體化服務(wù)。此外，首旅酒店集團(tuán)在國內(nèi)主要城市的商圈、旅游熱點(diǎn)具備良好的地理位置，使得其在市場競爭中占據(jù)有利地位。展望今年，公司將進(jìn)一步拓展門店，且門店結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

三特索道以風(fēng)景區(qū)客運(yùn)索道運(yùn)輸服務(wù)為主，輔以旅游景區(qū)綜合運(yùn)營、主題公園及特色營地住宿業(yè)務(wù)。2023 年初，高科集團(tuán)受讓當(dāng)代建發(fā)與當(dāng)代科技轉(zhuǎn)讓2655 萬股后成為股東，公司成為武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會下的國有控股公司，國資進(jìn)入后組織勢能穩(wěn)步調(diào)整，理順機(jī)制后運(yùn)營效率有望提升。

此外，2019 年初以來公司財務(wù)費(fèi)用不斷下降，虧損項(xiàng)目清算及增發(fā)資金強(qiáng)債補(bǔ)流貢獻(xiàn)顯著，甩掉包袱后業(yè)績釋放明顯，2023 三季度收入僅恢復(fù)至2019 年100% 情況下，利潤恢復(fù)至150%，彰顯高彈性。

總而言之，公司在國資入駐后逐步理順機(jī)制，一方面受益旅游大盤修復(fù)，另一方面虧損項(xiàng)目清算及增發(fā)資金強(qiáng)債補(bǔ)流貢獻(xiàn)顯著，有望帶來業(yè)績超預(yù)期。

長白山是中華十大名山之一、首批國家5A 級旅游景區(qū)。因其夏季氣候溫涼、冬季積雪深厚的特點(diǎn)，長白山作為國內(nèi)避暑游目的地為大眾所熟知，冰雪游業(yè)務(wù)近年快速發(fā)展。

2016 年以來，國家多輪政策鼓勵冰雪運(yùn)動/冰雪游發(fā)展，吉林省近期發(fā)布《萬億產(chǎn)業(yè)攻堅(jiān)計劃》提出多項(xiàng)冰雪游發(fā)展指導(dǎo)意見，長白山冰雪游迎來全面提振期；冰雪資源方面，公司聚龍火山溫泉部落周邊分布三大滑雪場，周邊景區(qū)擁有雪谷穿越/圍爐煮茶等冰雪游相關(guān)業(yè)態(tài)，景區(qū)內(nèi)競爭優(yōu)勢顯著；線上宣傳方面，吉林省文旅廳通過“ 長白天下雪”話題延伸及社媒宣傳為長白山持續(xù)引流，推動景區(qū)冰雪游業(yè)務(wù)快速成長。三大驅(qū)動力共同作用下，長白山景區(qū)冰雪季客流引流能力有望持續(xù)提升，溫泉部落二期項(xiàng)目落地后有望成為業(yè)績新增長點(diǎn)。

大連圣亞主要負(fù)責(zé)景區(qū)經(jīng)營、商業(yè)運(yùn)營、會展服務(wù)和動物經(jīng)營業(yè)務(wù)。公司存量項(xiàng)目提質(zhì)升級，受到游客廣泛好評：哈爾濱極地公園創(chuàng)新推出冰川秀及全國首創(chuàng)的企鵝表演，并全面優(yōu)化升級原有五大主題表演，真正實(shí)現(xiàn)了五大場館、七大主題秀，提升了游客體驗(yàn)感和獲得感；哈爾濱極地公園北極熊酒店作為全國首家北極熊主題特色酒店，開業(yè)以來持續(xù)受游客熱捧，榮獲攜程口碑榜2022哈爾濱親子樂園酒店榜第一。

此外，公司與全球知名IP“ 小黃人”開展授權(quán)合作，舉辦“神偷奶爸大視界”特展，“神偷奶爸大視界”巡展提供折扣與門票優(yōu)惠，10.20-11.31 期間學(xué)生優(yōu)惠單價49 元/人。大連景區(qū)旅游產(chǎn)品體系由“四館一塔”升級為“四館一塔一展”，該展于2023 年8 月在大連地標(biāo)性景點(diǎn)星海廣場開業(yè)，借助小黃人IP 自身流量吸附力，有望持續(xù)撬動公司獲得增量業(yè)績。

天目湖背靠長三角經(jīng)濟(jì)帶，區(qū)位優(yōu)勢顯著，旗下?lián)碛刑炷亢剿畧@、南山竹海、御水溫泉三大國家5級景區(qū)，經(jīng)過30 余年發(fā)展，現(xiàn)已打造出集行、游、住、食、購、娛為一體的一站式旅游目的地。溧陽國資三次增資形成控股，進(jìn)一步強(qiáng)化公司本地旅游資源開發(fā)+外延擴(kuò)張能力，助力公司長遠(yuǎn)發(fā)展。

公司不斷強(qiáng)化一站式旅游目的地的產(chǎn)品打造，在手項(xiàng)目眾多，包括南山小寨二期、平橋漂流、動物王國項(xiàng)目等。其中，平橋漂流項(xiàng)目預(yù)計2024 年暑期旺季前投運(yùn)，銀河證券測算漂流項(xiàng)目的成熟體量收入貢獻(xiàn)近1 億元；動物王國項(xiàng)目是公司與政企成立合資公司共同打造，項(xiàng)目對標(biāo)奧蘭多動物王國，“一站式旅游目的地”成功模式有望再次得到驗(yàn)證，一期項(xiàng)目計劃于2026 年投運(yùn)，預(yù)計項(xiàng)目每年?duì)I收可達(dá)10 億元。

公司深耕演藝行業(yè)二十多年，積累了豐富的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。首輪異地擴(kuò)張中部分項(xiàng)目首選址失誤等因素未開業(yè)或停演，積累了經(jīng)驗(yàn)后，公司通過重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目選擇、自建+合作+授權(quán)多方式輕重結(jié)合擴(kuò)張等方式及時調(diào)整，次輪擴(kuò)張普遍取得了成功，公司業(yè)績大幅增長。

公司獨(dú)創(chuàng)了“主題公園+室內(nèi)演藝”的經(jīng)營模式，較單獨(dú)的演藝公司更具吸引力，較單獨(dú)的主題公園公司具備因占地面積更小選址相對不受限、投資額較低的優(yōu)勢，更有利于異地擴(kuò)張。公司各景區(qū)千古情具備模式化、標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)，根據(jù)當(dāng)?shù)貧v史、文化、風(fēng)景等特色進(jìn)行調(diào)整，兼具可復(fù)制性和靈活性。強(qiáng)異地復(fù)制能力將為公司的長期業(yè)績增長持續(xù)供能。

米奧會展為中國境外辦展領(lǐng)先企業(yè)。根據(jù)《2019 年中國展覽數(shù)據(jù)統(tǒng)計報告》，2022 年，米奧會展境外辦展面積占比達(dá)到66%，境外辦展數(shù)量位居第一。

公司兩大IP 筑牢品牌先發(fā)優(yōu)勢，先后收購了北米、上廣展、嘉米、上米、深圳華富展覽服務(wù)有限公司、中紡廣告展覽有限公司。其中，深圳華富旗下?lián)碛兄麑I(yè)展覽CEET 創(chuàng)教展，展會覆蓋深圳、四川等六個省市，有利于提高公司在專業(yè)展會上的布局及打造能力，幫助公司打開國內(nèi)市場，彌補(bǔ)公司在境內(nèi)市場的空缺。