□文/莫爭艷 郭秉礽

（湖南工商大學(xué)會計學(xué)院 湖南·長沙）

［提要］ 隨著“綠水青山就是金山銀山”理念深入人心，企業(yè)ESG 信息披露是在追求可持續(xù)發(fā)展時不可回避的一個重要話題。然而，現(xiàn)實(shí)表明上市公司ESG 信息披露“漂綠”現(xiàn)象時有發(fā)生。本文以中國鐵建為例，探尋上市公司ESG 信息披露“漂綠”具體方式及行為動機(jī)，并從企業(yè)以及政府部門兩個層面提出治理策略，以期為規(guī)范企業(yè)ESG 披露行為、推動“雙碳”目標(biāo)在市場主體層面落實(shí)落地、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展提供參考。

黨的二十大報告指出：全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的一個基本要求就是要尊重、保護(hù)自然，與自然和諧相處。這是ESG 評價體系E 所涵蓋的部分。二十大也提出“在發(fā)展中保障和改善民生”“進(jìn)一步完善公司治理”，分別對ESG 評價體系的S 和G 做出了要求。企業(yè)進(jìn)行的ESG 信息披露與我國的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略息息相關(guān)，但其“漂綠”現(xiàn)象的出現(xiàn)不僅與可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略背道而馳，還會導(dǎo)致公眾的憤怒與不信任。本文首先通過ESG 評價體系和“漂綠”的特征對ESG 信息披露“漂綠”行為的概念進(jìn)行界定，其次以中國鐵建的“漂綠”行為作為案例，研究其“漂綠”方式及動機(jī)，并提出國內(nèi)ESG“漂綠”行為的優(yōu)化方案與治理手段。

對于企業(yè)“漂綠”動機(jī)的研究，已有業(yè)績期望落差動機(jī)、缺乏靈活性和資金不足動機(jī)、市場競爭和財務(wù)績效動機(jī)等，本文建立了針對ESG 信息披露“漂綠”行為的理論框架，總結(jié)其動機(jī)及治理舉措，為政府完善相關(guān)政策提供參考。

一、概念界定

（一）ESG 評價體系。ESG 由聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署在2004 年提出，是一個關(guān)注環(huán)境、社會、治理績效的投資理念和評價標(biāo)準(zhǔn)。ESG 包含的內(nèi)容十分廣泛，既包括環(huán)境保護(hù)，又包含社會責(zé)任履行、公司治理情況等不同內(nèi)容，具有良好的概括性。與業(yè)績增長的財報相比，ESG 報告更能表現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展價值。在我國，ESG 評價體系處于一個高速發(fā)展的階段，目前ESG 評級不斷吸收更新，成為企業(yè)獲得投資的重要因素，ESG 在中國的主流化趨勢已經(jīng)開始顯現(xiàn)，未來國內(nèi)不管是企業(yè)還是投資者均會越來越重視ESG 信息。

（二）ESG 信息披露“漂綠”行為?！捌G”最早是指一家公司、政府或組織虛假宣傳自身對環(huán)保付出的現(xiàn)象，目前已經(jīng)衍生到許多領(lǐng)域，其主要表現(xiàn)形式有公然欺騙、故意隱瞞、前緊后松、模糊消費(fèi)者視線、本末倒置。隨著ESG 評價體系的出現(xiàn)和興起，“漂綠”行為就ESG 信息披露而言，在企業(yè)界、金融界乃至學(xué)術(shù)界都不同程度存在，表現(xiàn)形式也有了特定的變化。

斯坦福大學(xué)的尹和東京工業(yè)大學(xué)的舒馬赫將企業(yè)在碳排放方面的“漂綠”概括為十種形式。黃世忠研究發(fā)現(xiàn)這十種“漂綠”行為在我國上市公司的環(huán)境信息披露中均存在，所以我們基于這十種形式對ESG信息披露“漂綠”行為進(jìn)行界定：（1）企業(yè)的數(shù)據(jù)不真實(shí)；（2）釋放無關(guān)緊要的道德信號；（3）數(shù)據(jù)計量不充分、不完整；（4）模糊數(shù)據(jù)計量指標(biāo)；（5）過度強(qiáng)調(diào)節(jié)約、循環(huán)利用，故意使整個計劃充滿投機(jī)性；（6）報告不充分、不完整；（7）選擇性披露；（8）碎片化披露，把重要的數(shù)據(jù)放在不同報告或不同渠道中披露；（9）內(nèi)部驗(yàn)證機(jī)制不充分、不完整；（10）外部驗(yàn)證機(jī)制不充分、不完整。

二、中國鐵建ESG 信息披露“漂綠”案例分析

建筑行業(yè)作為一個污染較為嚴(yán)重的行業(yè)，為響應(yīng)“碳達(dá)峰，碳中和”的目標(biāo)，正在打造綠色發(fā)展道路，而ESG 報告能體現(xiàn)出建筑公司的環(huán)保效果，反映建筑行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。中國鐵建是建筑行業(yè)的代表，包括中國鐵建在內(nèi)的部分央企對社會責(zé)任報告在頁數(shù)、報告編制準(zhǔn)則、實(shí)質(zhì)性議題、與利益相關(guān)者溝通、董事會聲明上都做了充分的討論，使報告更加具有系統(tǒng)性，更有利于進(jìn)行“漂綠”分析。因此，基于典型調(diào)查原則，我們選取中國鐵建來研究ESG 信息披露的“漂綠”行為。

（一）中國鐵建生產(chǎn)活動對環(huán)境的主要影響

1、空氣污染

（1）灰塵污染。施工現(xiàn)場的主要環(huán)境污染之一就是灰塵污染，這也是目前城市的主要污染。建筑施工過程中所需的材料在運(yùn)輸、儲存、使用以及后續(xù)的清理過程中都會產(chǎn)生大量的揚(yáng)塵。若灰塵防治不當(dāng)，會對人的身體造成慢性傷害。

（2）煙霧污染。在建筑施工過程中需要用到許多非道路移動機(jī)械，其排放物是大氣污染排放NOx 和PM 等污染物的關(guān)鍵來源，且其排放量較大，是一般機(jī)動車排放量的幾十倍。這些污染物的排放會造成灰霾、光化學(xué)煙霧等大氣污染，同時也會影響人的身體健康，嚴(yán)重的會引起肺氣腫、支氣管炎等重大疾病。

2、噪音污染。中國鐵建的設(shè)備與技術(shù)雖然都走在前端，但是使用挖掘機(jī)等各種不同性能的動力機(jī)械進(jìn)行建筑的施工搬運(yùn)，仍是不可避免的。這些設(shè)備在使用過程中會產(chǎn)生較大的噪音，若沒有得到較好的防治，將會影響居民的生活質(zhì)量。

3、固體廢棄物污染。固體廢棄物的處理是中國鐵建施工過程中需要解決的一個重大事項。施工中產(chǎn)生的廢棄混凝土、重金屬等固體廢棄物中含有大量的有害化學(xué)物質(zhì)，對其處理不當(dāng)將會對生態(tài)環(huán)境造成二次污染。

（二）中國鐵建ESG 信息披露“漂綠”主要形式。中國鐵建從2010年開始，每年都會發(fā)布社會責(zé)任報告，但總體來說，報告中對環(huán)境部分的披露相對來說較為簡單，也沒有特別詳細(xì)的數(shù)據(jù)支撐。本文重點(diǎn)對中國鐵建近五年（2017～2021 年）的社會責(zé)任進(jìn)行了研究分析，發(fā)現(xiàn)中國鐵建存在“漂綠”行為，主要分為以下三個方面：

1、象征性披露。中國鐵建在近五年的環(huán)保方針大致是響應(yīng)國家對綠色發(fā)展的要求，履行社會責(zé)任，做到企業(yè)與自然和諧發(fā)展。在中國鐵建這幾年的社會責(zé)任報告中存在許多象征性的致力于綠色環(huán)保的語言，并未落到實(shí)處。中國鐵建在2017～2020 年這四年的社會責(zé)任報告中都提到了綠色辦公，鼓勵員工節(jié)約紙張、通勤多使用交通工具、人走水?dāng)嗟龋摬糠值膬?nèi)容在這四年社會責(zé)任報表中的披露大體一致，但是中國鐵建對環(huán)境的影響主要來自于建筑施工過程，辦公對環(huán)保的影響只是中國鐵建對環(huán)境影響的冰山一角。此外，在2018～2020 年的社會責(zé)任報告中表示開展了節(jié)能環(huán)保管理干部培訓(xùn)班，旨在提升員工的環(huán)保意識，并披露了該培訓(xùn)的覆蓋率，但是并沒有附上任何相關(guān)的圖片與數(shù)據(jù)證明該活動的效果。在中國鐵建的社會責(zé)任報告的環(huán)境部分中披露了許多類似的環(huán)保措施，且篇幅較大。中國鐵建作為一家大型的建筑公司，對社會帶來的環(huán)境影響主要是由于施工造成的，對綠色辦公等進(jìn)行大量披露，顛倒了該公司環(huán)保工作的主次。

中國鐵建雖然在報告中提到了要進(jìn)行綠色施工，但是中國鐵建在披露該公司在施工過程中對環(huán)境保護(hù)的目標(biāo)與方法也較為模糊，具體見表1。（表1）

表1 中國鐵建社會責(zé)任報告中綠色施工相關(guān)表述一覽表

綜上所述，中國鐵建存在通過大幅披露未徹底解決環(huán)保問題的措施來營造該公司致力于環(huán)境保護(hù)形象的“漂綠”行為。

2、片面環(huán)保。中國鐵建在2018 年的社會責(zé)任報告中指出，該公司會加大資金投入，推動技術(shù)進(jìn)步，淘汰落后產(chǎn)能，旨在從源頭控制能源消耗和污染物排放，但是該公司沒有考慮到環(huán)保的全面性。在2018年，中國鐵建在施工過程中被查出直接排放廢水、違規(guī)在水源旁設(shè)置施工營地、違規(guī)在河邊堆放廢棄物等行為。這是中國鐵建通過披露部分積極的環(huán)保措施來混淆大眾視野，以營造綠色環(huán)保形象的“漂綠”行為。

3、刻意隱瞞。中國鐵建在近五年的社會責(zé)任報告里面都沒有披露任何關(guān)于該公司受到的環(huán)境處罰，特別是在2021 年的報告中明確表明該公司未發(fā)生任何污染事件，然而根據(jù)公眾環(huán)境研究中心的資料發(fā)現(xiàn)中國鐵建在近五年累計受到的環(huán)保處罰多達(dá)50 條。這說明中國鐵建存在“漂綠行為”。具體情況見表2。（表2）

表2 中國鐵建隱瞞環(huán)境處罰情況一覽表

由表2 可知，中國鐵建存在許多違規(guī)行為。中國鐵建在2017～2021年被多次查出防塵措施不規(guī)范、噪音污染等違反環(huán)境保護(hù)的行為，說明中國鐵建并沒有積極解決所發(fā)現(xiàn)的環(huán)保問題。綜上，中國鐵建存在刻意隱瞞污染事實(shí)來營造綠色環(huán)保形象的“漂綠”行為。

三、中國鐵建ESG 信息披露“漂綠”動機(jī)分析

根據(jù)ESG 信息披露對中國鐵建帶來的積極與消極影響，我們可以將中國鐵建“漂綠”的動機(jī)分為正向動機(jī)與負(fù)向動機(jī)，涵蓋財務(wù)與非財務(wù)方面。正向動機(jī)指企業(yè)進(jìn)行“漂綠”會帶來的好處；負(fù)向動機(jī)指企業(yè)不進(jìn)行“漂綠”會受到的懲罰。

（一）正向動機(jī)

1、提升企業(yè)形象。信號傳遞理論認(rèn)為，企業(yè)的ESG 信息披露專業(yè)度越高，它的社會聲譽(yù)就越高。企業(yè)可以通過良好的ESG 信息披露，提高其社會聲譽(yù)，促進(jìn)商業(yè)信用融資。建筑行業(yè)進(jìn)行ESG 信息披露的公司較少，中國鐵建作為其中之一，為其贏得了良好的社會形象。

2、獲取利益相關(guān)者支持。利益相關(guān)者理論認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行ESG 信息披露，是對股東和其他利益相關(guān)者負(fù)責(zé)，這將得到各利益相關(guān)者的支持，從而促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)步向前發(fā)展。重大的利益相關(guān)者除了股東之外，還有上下游客戶、員工、政府等。根據(jù)中國鐵建2022 年發(fā)布的報告顯示，中國鐵建員工待遇較好，有利于吸引人才；該公司還在競標(biāo)中獲得了各級政府的支持，隨之而來的就是供應(yīng)商與客戶的信任與支持。這對中國鐵建的長期發(fā)展是十分有益的。

3、吸引投資。ESG 信息披露獨(dú)立于傳統(tǒng)的財務(wù)信息披露，它增加了讓投資者了解一家企業(yè)的經(jīng)營情況的途徑。如果企業(yè)在環(huán)境、公司治理、社會責(zé)任方面有較好的發(fā)展，投資者將會認(rèn)為其有發(fā)展?jié)摿Σ⑦M(jìn)行投資，也會使企業(yè)在資本市場上的定價更高，推動企業(yè)的發(fā)展。根據(jù)中國鐵建的財務(wù)指標(biāo)顯示，其每股收益一直是在穩(wěn)定增長，發(fā)行市盈率是30.56 倍，每股面值為1.00，而發(fā)行價為9.08，是面值的九倍，也說明中國鐵建的股票被投資者所看好。

4、增加收入。企業(yè)ESG 信息披露在環(huán)境方面的表現(xiàn)，可為企業(yè)拓展多種環(huán)保計劃或者綠色業(yè)務(wù)，能夠促使企業(yè)向可持續(xù)發(fā)展方向轉(zhuǎn)型。根據(jù)中國鐵建的企業(yè)研報顯示，其2022 年前三季度的綠色環(huán)保業(yè)務(wù)新簽訂單同比大增144%，產(chǎn)生了良好的收益。

（二）負(fù)向動機(jī)?！捌G”最主要、最根本的動機(jī)依然是隱瞞、虛報污染量數(shù)據(jù)，從而免受處罰并維護(hù)企業(yè)形象，且消極動機(jī)是“漂綠”動機(jī)的基礎(chǔ)。企業(yè)致力于通過ESG 實(shí)踐以及ESG 信息披露，向各界證明自身的合法性。根據(jù)中國鐵建官網(wǎng)公示，其在2016 年、2017 年、2018 年連續(xù)三年分別受到了水務(wù)局、建設(shè)局、環(huán)境局的行政處罰，而在進(jìn)行ESG 信息披露后卻從未受到過處罰。

四、上市公司ESG 信息披露“漂綠”行為治理建議

（一）加強(qiáng)硬性措施。讓企業(yè)“漂綠”有機(jī)可乘的重要原因是，目前我國ESG 發(fā)展迅速，但缺乏統(tǒng)一的披露標(biāo)準(zhǔn)。我國要根據(jù)實(shí)際情況，盡快找到相應(yīng)的治理舉措。同時，國家要加大對環(huán)保的檢查力度，監(jiān)督各企業(yè)將環(huán)保落到實(shí)處；提高對各企業(yè)報告發(fā)布的要求，落實(shí)報告的真實(shí)性；加強(qiáng)對上市公司內(nèi)部治理的管控，使環(huán)保工作得到重視。只有這樣才能使各企業(yè)做到真正的可持續(xù)發(fā)展，而不是通過“漂綠”手段來吸引利益相關(guān)者的眼球。

（二）調(diào)節(jié)獎懲力度。國家可加大關(guān)于環(huán)保的獎懲程度，針對環(huán)保治理制定并完善相關(guān)的政策，從而提升企業(yè)對環(huán)保治理的積極性，減少企業(yè)可“漂綠”因素；國家可加大對企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的支持力度，提升企業(yè)營利性，降低企業(yè)通過“漂綠”手段來提升自身形象的動機(jī)。

（三）提高投資者專業(yè)性。上司公司的ESG 信息披露“漂綠”就是為了得到利益相關(guān)者的更多信任，特別是吸引投資來促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。因此，國家要加強(qiáng)對投資者關(guān)于“漂綠”的宣傳及教育，讓投資者提升自身的專業(yè)性，提高對“漂綠”的識別能力，防止企業(yè)“漂綠”有機(jī)可乘。

綜上所述，本文根據(jù)中國鐵建這一比較典型的企業(yè)分析了ESG 信息披露中的“漂綠”行為，并進(jìn)一步研究了“漂綠”的相關(guān)動機(jī)與治理，可以幫助利益相關(guān)者更進(jìn)一步地認(rèn)識到真實(shí)的企業(yè)，也為國家治理“漂綠”行為提供了參考和建議，同時，激勵各企業(yè)規(guī)范自身行為，做到實(shí)事求是。對于ESG 信息披露“漂綠”的治理是一項任重而道遠(yuǎn)的事情，本文僅研究了建筑這一行業(yè)，對其他行業(yè)的“漂綠”行為了解得不夠透徹，我們要從企業(yè)“漂綠”動機(jī)這一源頭出發(fā)，共同努力規(guī)范市場的發(fā)展。