王振華,宋 革,高凌云

(沈陽農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟管理學(xué)院,遼寧沈陽 110866)

一、引 言

脫貧攻堅階段解決了貧困地區(qū)的絕對貧困,但這并不意味著貧困問題的全部消除,新時代反貧困的重點也發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變,即從解決絕對貧困地區(qū)的精準脫貧轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合施策推動相對貧困地區(qū)的高質(zhì)量發(fā)展。[1]尤其是原集中連片特困地區(qū)的縣域,雖已全部陸續(xù)實現(xiàn)脫貧摘帽,但長期形成的地理自然條件惡劣、生態(tài)脆弱、產(chǎn)業(yè)短板和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后等問題,很難在短期內(nèi)得到有效解決,返貧風(fēng)險仍然存在,相對貧困問題依然嚴峻。[2]2022年中央一號文件強調(diào)“牢牢守住不發(fā)生規(guī)模性返貧底線,推動脫貧地區(qū)更多依靠發(fā)展來鞏固拓展脫貧攻堅成果,讓脫貧群眾生活更上一層樓”。由此可見,在全面推進鄉(xiāng)村振興背景下,鞏固拓展脫貧攻堅成果的任務(wù)仍十分艱巨,如何提升脫貧摘帽地區(qū)的內(nèi)生發(fā)展動力,實現(xiàn)高質(zhì)量脫貧并以高質(zhì)量脫貧推動區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展成為新的脫貧挑戰(zhàn)。

金融發(fā)展被認為是減緩貧困的重要因素,[3]但由于傳統(tǒng)金融機構(gòu)具有“嫌貧愛富”的本質(zhì),[4]金融排斥問題一直是制約脫貧摘帽地區(qū)發(fā)展的主要障礙。隨著現(xiàn)代信息技術(shù)的迅速發(fā)展,一種新型的金融模式——數(shù)字普惠金融開始興起,如網(wǎng)上銀行、手機銀行等日益普及,[5]金融資源的利用不再受到時空制約,[6]脫貧摘帽地區(qū)也不再被排斥在正規(guī)金融體系之外,這在一定程度上彌補了傳統(tǒng)金融服務(wù)的缺失,保障了金融資源的供給。從理論上看,數(shù)字普惠金融的發(fā)展是提升脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力的有效途徑。因此,立足于脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力水平現(xiàn)狀,探究脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融對內(nèi)生發(fā)展動力的影響具有重要的現(xiàn)實意義。

從國內(nèi)外既有研究來看,數(shù)字普惠金融發(fā)展的經(jīng)濟效應(yīng)已逐漸成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點。學(xué)者們主要從增長的角度分析了數(shù)字普惠金融的作用,發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展對于提升農(nóng)村家庭收入、促進居民消費、推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、縮短城鄉(xiāng)收入差距與區(qū)域差距、減緩居民貧困、促進經(jīng)濟增長以及高質(zhì)量發(fā)展等均具有顯著的推動作用,[7-15]并且數(shù)字普惠金融的效應(yīng)具有顯著的異質(zhì)性,對于人力資本、物質(zhì)資本和社會資本較低的群體[16]以及城鎮(zhèn)化率較低的地區(qū)[10,14],數(shù)字普惠金融的邊際效用更大。這表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展具有普惠性的特征,從而實現(xiàn)了中國的包容性增長。[7]

綜觀既有研究可以發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟發(fā)展的積極作用已成為學(xué)者們的共識,然而,既有研究更多地僅關(guān)注了數(shù)字普惠金融對“數(shù)量型”增長的影響,而關(guān)于數(shù)字普惠金融對“質(zhì)量型”增長,即對內(nèi)生發(fā)展動力的影響則鮮有關(guān)注。盡管也有個別學(xué)者探討了數(shù)字普惠金融與高質(zhì)量發(fā)展之間的關(guān)系,如滕磊和馬德功,[15]但并未關(guān)注到脫貧摘帽地區(qū)。鑒于此,本文將以脫貧摘帽地區(qū)為研究對象,從經(jīng)濟質(zhì)量提升的角度分析脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融的作用。關(guān)注的問題包括:脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融對內(nèi)生發(fā)展動力有何影響?這種影響是否存在異質(zhì)性?具體的作用機制是什么?本文嘗試做出的貢獻是基于脫貧摘帽地區(qū)縣域面板數(shù)據(jù),在測度脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力水平的基礎(chǔ)上,采用空間計量模型實證考察脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融對內(nèi)生發(fā)展動力的影響,在為已有文獻做出補充的同時,為脫貧摘帽地區(qū)繼續(xù)優(yōu)化扶貧舉措、鞏固脫貧成果提供經(jīng)驗證據(jù)和決策思路。

二、文獻綜述

近年來,信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)和云計算等創(chuàng)新技術(shù)的發(fā)展推動了數(shù)字普惠金融的進步,[17]給人們的生活帶來了全方位的沖擊,關(guān)于數(shù)字普惠金融的研究也日益受到學(xué)者們的重視。[18]數(shù)字普惠金融借助現(xiàn)代信息技術(shù),一定程度上解決了銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)在脫貧摘帽地區(qū)建設(shè)成本過高的問題,拉近了金融機構(gòu)與客戶之間的地理距離,能夠幫助不發(fā)達的地區(qū)破除長期以來金融服務(wù)的不足,使得金融服務(wù)的可得性大幅提高。[19]此外,數(shù)字普惠金融在減少信息不對稱、降低時間成本和交易成本、提高資源配置效率與能力等方面發(fā)揮的重要作用也已成為學(xué)者們的共識。[20]由此可見,數(shù)字普惠金融所發(fā)揮的優(yōu)勢將對人類生活產(chǎn)生根本性的影響,例如:就傳統(tǒng)的金融模式而言,一方面,數(shù)字普惠金融對商業(yè)銀行的負債業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)和資產(chǎn)業(yè)務(wù)都產(chǎn)生了極大的影響和沖擊,從而引起金融脫媒并危及到商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)績、商業(yè)模式;[21]另一方面,數(shù)字普惠金融會擠占傳統(tǒng)金融的市場份額,這促進了傳統(tǒng)金融的結(jié)構(gòu)變革與效率提升,實現(xiàn)金融的普惠性。[22]

關(guān)于數(shù)字普惠金融的實證研究從微觀視角和宏觀視角兩個方面展開,并得到了諸多有益的結(jié)論。在數(shù)字普惠金融與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)方面,有研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融能夠顯著促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè),[9,16,23]但具有異質(zhì)性,即數(shù)字普惠金融對不同創(chuàng)業(yè)類型的影響并不相同。另外通過研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融對那些人力資本、物質(zhì)資本和社會資本較低的群體影響更大,具有普惠性的特征。[16]總體來看,得益于信息技術(shù),數(shù)字普惠金融能夠有效整合大量用戶的信息,擴大了信息來源,[24]從而減少借款前的信息不對稱,為缺乏擔(dān)保與信用的弱勢群體提供金融借貸服務(wù),[25]提高欠發(fā)達地區(qū)和弱勢群體獲得金融服務(wù)的可能性,并且這種金融服務(wù)相比傳統(tǒng)金融服務(wù)更為便捷。[10]數(shù)字普惠金融還能改善社會信任氛圍,提升社會信任程度,[26]從而推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動。在數(shù)字普惠金融與消費方面,數(shù)字普惠金融發(fā)展能顯著地推動居民消費,[27]這種推動作用主要是通過提升支付便利性和緩解流動性約束而實現(xiàn)的,并且當(dāng)戶主的受教育程度越高、認知能力越強時,數(shù)字普惠金融對居民消費的促進效應(yīng)更為明顯。[8]此外,還有部分學(xué)者從宏觀層面討論數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟發(fā)展、區(qū)域不平等的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長[13]和縮小城鄉(xiāng)收入差距[11-12]有著顯著的正向促進作用。但考慮到城鄉(xiāng)收入差距僅僅是收入分配的一個部分,中國的城鄉(xiāng)內(nèi)部可能存在更大差距,而且數(shù)字普惠金融本身具有普惠性的特征,因此,張勛等進一步分析了數(shù)字普惠金融對包容性增長的影響,發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠顯著提升家庭收入,尤其是農(nóng)村低收入群體的收入。[7]可見,數(shù)字普惠金融的發(fā)展確實在實現(xiàn)中國包容性增長中發(fā)揮著重要的作用。數(shù)字普惠金融不僅能夠促進經(jīng)濟增長,有學(xué)者發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融還能夠促進高質(zhì)量發(fā)展。[15]

上述文獻為本文提供了借鑒和啟示,但也存在一些不足和需要補充的地方:第一,在研究對象方面,缺乏針對脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力提升的相關(guān)研究。脫貧摘帽地區(qū)盡管已經(jīng)由精準脫貧轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展階段,但仍面臨著脫貧后返貧的隱患,而以此為對象的研究卻并不多見。在研究內(nèi)容方面,已有文獻更多地僅關(guān)注了數(shù)字普惠金融對“數(shù)量型”增長的作用,關(guān)注數(shù)字普惠金融對內(nèi)生發(fā)展動力影響即“質(zhì)量型”的研究較少。因此,本文嘗試從上述兩個方面對已有文獻作出補充:首先,測度脫貧摘帽地區(qū)的內(nèi)生發(fā)展動力水平;其次,基于脫貧摘帽地區(qū)縣域面板數(shù)據(jù)構(gòu)建空間計量模型,實證考察數(shù)字普惠金融與內(nèi)生發(fā)展動力的關(guān)系,同時分別檢驗數(shù)字普惠金融的三個維度(覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度)對內(nèi)生發(fā)展動力的影響,并對此影響機制與異質(zhì)性進行討論。

三、理論分析與模型構(gòu)建

(一)理論分析

脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融的發(fā)展一方面能夠提高當(dāng)?shù)亟鹑诜?wù)的可得性,通過影響要素配置來直接提升內(nèi)生發(fā)展動力,另一方面通過促進產(chǎn)業(yè)規(guī)?；屯苿映擎?zhèn)化發(fā)展進而提升內(nèi)生發(fā)展動力。

首先,脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融的發(fā)展有效緩解了金融排斥的問題。由于脫貧摘帽地區(qū)地理位置偏遠、基礎(chǔ)設(shè)施落后、經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱,傳統(tǒng)金融機構(gòu)在脫貧摘帽地區(qū)布局網(wǎng)點往往需要較高的成本,并且受區(qū)位條件的束縛,脫貧摘帽地區(qū)的產(chǎn)品與各類生產(chǎn)要素難以對接市場,金融資源的“增值性”大打折扣,[4]因此傳統(tǒng)金融資源在脫貧摘帽地區(qū)尤為短缺,脫貧摘帽地區(qū)面臨著資本要素不足的制約。借助于現(xiàn)代信息技術(shù),信息與傳統(tǒng)金融相結(jié)合而衍生的新型金融模式——數(shù)字普惠金融使脫貧摘帽地區(qū)金融短缺的現(xiàn)狀得以緩解,即使傳統(tǒng)金融機構(gòu)不足、客戶準入門檻較高,但客戶只要使用手機等設(shè)備就能便捷快速地獲得金融服務(wù),[17]這在一定程度上彌補了傳統(tǒng)金融服務(wù)的缺失,保障了金融資源的供給。同時,數(shù)字普惠金融不僅促進了金融各個業(yè)態(tài)的競爭,提升了資金配置效率和能力,[22]并且資本要素作為龍頭要素,還能夠引領(lǐng)及帶動信息、技術(shù)等要素在區(qū)域內(nèi)的優(yōu)化配置,提高資源的整體利用效率,從而促進脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力的提升?；诖?我們提出本文將要驗證的第一個研究假說:

假說1脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展能夠有效提升內(nèi)生發(fā)展動力。

其次,脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融的發(fā)展加速了產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?。由于信用風(fēng)險高、抵押擔(dān)保能力低等原因,中小微弱企業(yè)獲得傳統(tǒng)形式的金融服務(wù)需要滿足諸多條件,[27]中小企業(yè)在發(fā)展中面臨棘手的資本短缺問題。而數(shù)字普惠金融的發(fā)展可以緩解中小微弱企業(yè)由于傳統(tǒng)金融機構(gòu)較高門檻而難以融資的壓力,提高了它們獲得貸款的可能性,使資金供需雙方直接進行交易,[10]從而提升了交易效率,改善了中小企業(yè)的融資狀況。同時,數(shù)字普惠金融能有效緩解信息不對稱并降低交易成本,[28]有利于企業(yè)增加利潤留存和資本積累,擴大生產(chǎn)規(guī)模,進而降低生產(chǎn)成本并深化分工,最終促進內(nèi)生發(fā)展動力的提升。鑒于此,我們提出本文將要驗證的第二個研究假說:

假說2脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展通過促進產(chǎn)業(yè)規(guī)?；瘉硖嵘齼?nèi)生發(fā)展動力。

最后,脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融的發(fā)展有利于推進城鎮(zhèn)化進程。數(shù)字普惠金融具有信息傳遞的功能,[28]有助于勞動力把握市場動態(tài)和政策信息,加快勞動力在區(qū)域間的流動,尤其是推動高素質(zhì)勞動力的轉(zhuǎn)移。同時,數(shù)字普惠金融的支付功能具有便利性的優(yōu)勢,激發(fā)了農(nóng)村新型需求,使得消費方式變得更加多樣,[29]餐飲、娛樂等服務(wù)類消費明顯增加,[14]推動了服務(wù)業(yè)發(fā)展,有效吸納農(nóng)村剩余勞動力,從而加快城鎮(zhèn)化進程。此外,數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠盤活民間存量資金,為脫貧摘帽地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共服務(wù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展等發(fā)展短板提供資金支持,在提高金融資金利用效率的同時,推進了脫貧摘帽地區(qū)城鎮(zhèn)化建設(shè),最終促進內(nèi)生發(fā)展動力的提升?；谏鲜龇治?本文提出將要驗證的第三個假說:

假說3脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展通過推動城鎮(zhèn)化發(fā)展來提升內(nèi)生發(fā)展動力。

(二)空間計量模型的建立

考慮到宏觀經(jīng)濟變量可能存在空間相關(guān)關(guān)系,普通的面板數(shù)據(jù)模型會忽略空間依賴性而無法得到準確的估計,因此本文將建立空間自回歸模型來驗證數(shù)字普惠金融發(fā)展對內(nèi)生發(fā)展動力的影響,空間自回歸模型的基本形式為

Y=λWY+Xβ+ε

(1)

式(1)中,Y表示被解釋變量,X代表相關(guān)解釋變量及控制變量,W為空間權(quán)重矩陣,ε表示隨機擾動項,λ為空間自回歸系數(shù)。據(jù)此,本文構(gòu)建的空間自回歸模型的具體形式為

TFPit=λWTFPit+β1ifiit-1+ΘControlit+εit

(2)

式(2)中,i代表縣域,t代表年份,λ為空間自回歸系數(shù),W為空間權(quán)重矩陣,εit為隨機干擾項,被解釋變量為全要素生產(chǎn)率TFP,核心解釋變量為數(shù)字普惠金融指數(shù)ifi,Control為相關(guān)控制變量。考慮到數(shù)字普惠金融影響內(nèi)生發(fā)展動力,同時也可能會受到內(nèi)生發(fā)展動力的反向影響,為了減弱反向因果的可能性,本文將數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)滯后一期(1)借鑒張勛等(2019)的做法,[9]直接將數(shù)字普惠金融指數(shù)滯后一期處理,以此來解決潛在的內(nèi)生性問題。處理。

四、數(shù)據(jù)來源、處理與描述

(一)樣本及數(shù)據(jù)來源

本研究選取了2015-2018年我國連片特困地區(qū)的縣域面板數(shù)據(jù)(2)北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)縣域數(shù)據(jù)時間范圍為2014-2018年,中國縣域統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)截止到2019年?？紤]到數(shù)字普惠金融和內(nèi)生發(fā)展動力可能存在互為因果的關(guān)系,本文將數(shù)字普惠金融指數(shù)滯后一期處理。,在剔除部分數(shù)據(jù)指標(biāo)缺失的縣域后,最終獲得433個貧困縣域數(shù)據(jù)。所用數(shù)據(jù)是基于以下兩套數(shù)據(jù)匹配構(gòu)造得到:一是北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù),該數(shù)據(jù)由北京大學(xué)數(shù)字普惠金融研究中心和螞蟻金融服務(wù)集團共同編制;二是《中國縣域統(tǒng)計年鑒(縣市卷)》《中國縣(市)社會經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》《中國區(qū)域社會經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》,其中部分價格平減指數(shù)數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》及各省市統(tǒng)計年鑒。

(二)內(nèi)生發(fā)展動力的測度

借鑒已有研究的主流做法,本文以全要素生產(chǎn)率作為內(nèi)生發(fā)展動力的衡量指標(biāo)。產(chǎn)出指標(biāo)為各縣域國內(nèi)生產(chǎn)總值,投入指標(biāo)包括物質(zhì)資本和勞動力兩項。學(xué)者對資本存量的估算方法各不相同,本文借鑒張軍等和孫學(xué)濤等的研究,[30-31]接受中國資本產(chǎn)出比為3的假設(shè)。在折舊率的選擇上,龔六堂和謝丹陽假定為10%,[32]張軍等選擇為9.6%,[33]本文采用9.6%的折舊率。勞動力要素投入采用年末總?cè)丝诹炕?。[34]相關(guān)物質(zhì)資本變量均已進行平減處理。接下來本文運用SFA模型進行測度。

首先將生產(chǎn)函數(shù)設(shè)定為柯布—道格拉斯形式的隨機前沿模型,具體形式如下:

lnYit=β0+β1lnKit+β2lnLit+β3t+ (vit-uit)

(3)

(4)

上式中,Kit和Lit分別表示第i個縣域第t年的物質(zhì)資本存量和勞動投入;β0～β3為待估計參數(shù);vit為隨機干擾項,服從標(biāo)準正態(tài)分布;uit為技術(shù)無效率項,服從零點截斷的半正態(tài)分布;η表示技術(shù)無效率項的變化率,η>0表示技術(shù)效率改進;η<0表示技術(shù)效率退化。估計結(jié)果如表1所示。

表1 模型估計結(jié)果

表1顯示,所有參數(shù)的系數(shù)均在5%的水平上顯著。其中,γ=0.990表明模型具有明顯的復(fù)合誤差結(jié)構(gòu),同時也通過了LR檢驗。以上結(jié)果表明使用隨機前沿生產(chǎn)模型能夠更好地擬合生產(chǎn)函數(shù)。由于Frontier 4.1軟件只能直接估算各決策單元的技術(shù)效率,故借鑒劉秉鐮和李清彬的方法,[34]各縣域全要素生產(chǎn)率可通過下式求得:

TFPit= exp(β0+β3t)TEit

(5)

其中,exp(β0+β3t)為第t年的生產(chǎn)前沿面,TEit為第i個地區(qū)第t年的技術(shù)效率值。經(jīng)核算,我國脫貧摘帽地區(qū)全要素生產(chǎn)率隨著時間的推移平穩(wěn)增長,全要素生產(chǎn)率均值從1.743上升到1.856。

(三)控制變量的選取

為了控制其他因素對內(nèi)生發(fā)展動力的影響,借鑒既有相關(guān)研究,[14,31,34-37]本文的控制變量包括信息化水平(Inf)、人力資本水平(Edu)、財政支出占比(Fin)、醫(yī)療保障水平(Hos)、產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?Idu)和城鎮(zhèn)化水平(Urb)。信息化是影響內(nèi)生發(fā)展動力的重要因素,在獲取外界信息和開拓市場中發(fā)揮重要作用,[35]本文采用人均年末電話用戶數(shù)來量化。人力資本水平是推動技術(shù)進步、實現(xiàn)長期經(jīng)濟增長的重要因素,[34]本文采用人均普通中學(xué)在校學(xué)生數(shù)來測算。醫(yī)療保障水平也會影響經(jīng)濟發(fā)展,[36]本文采用每百人醫(yī)院衛(wèi)生床位數(shù)來衡量。政府干預(yù)程度是影響內(nèi)生發(fā)展動力不可忽視的因素,其中,政府財政支出既可能促進各地區(qū)資源優(yōu)化配置,也可能因支出的低效率而導(dǎo)致資源浪費,對內(nèi)生發(fā)展動力產(chǎn)生影響,[14]本文采用財政支出與地區(qū)生產(chǎn)總值之比來量化。產(chǎn)業(yè)規(guī)?；从沉水a(chǎn)業(yè)在生產(chǎn)上的集中程度,能夠降低生產(chǎn)成本,實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng),有利于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展,[31]本文以規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值與地區(qū)生產(chǎn)總值之比量化。城鎮(zhèn)化水平會在要素供給端和需求端促進經(jīng)濟發(fā)展,[37]本文采用城鎮(zhèn)人口占年末總?cè)丝诒戎貋砹炕?。各變量的描述性統(tǒng)計如表2所示。

表2 主要變量的描述性統(tǒng)計

五、實證結(jié)果分析

(一)數(shù)字普惠金融發(fā)展對內(nèi)生發(fā)展動力的影響

空間相關(guān)關(guān)系檢驗是空間計量模型估計的必要前提。本文以空間鄰接矩陣為空間權(quán)重矩陣,采用Moran’s I指數(shù)法進行檢驗。從檢驗結(jié)果看,Moran’s I指數(shù)的系數(shù)均顯著為正,說明脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展對內(nèi)生發(fā)展動力的影響具有顯著的正向空間相關(guān)關(guān)系,且該相關(guān)關(guān)系表現(xiàn)為空間溢出效應(yīng)。

基于空間相關(guān)關(guān)系檢驗的結(jié)果,本文采用空間自回歸模型來檢驗數(shù)字普惠金融發(fā)展對內(nèi)生發(fā)展動力的影響。為保證結(jié)果的穩(wěn)健性,本文也匯報了普通面板模型、空間誤差模型和空間SARAR模型的估計結(jié)果。具體如表4所示。

表4 基準模型回歸結(jié)果

從普通面板模型的估計結(jié)果來看,數(shù)字普惠金融的系數(shù)顯著為正,即脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融的發(fā)展對內(nèi)生發(fā)展動力具有促進作用。此外,空間系數(shù)均顯著,說明數(shù)字普惠金融與內(nèi)生發(fā)展動力存在顯著的空間效應(yīng)。同時,各模型的估計結(jié)果基本穩(wěn)健,故后文的分析主要根據(jù)空間自回歸模型來展開。

具體而言,從空間自回歸模型的估計結(jié)果來看,脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展對內(nèi)生發(fā)展動力的影響顯著為正,說明數(shù)字普惠金融發(fā)展會顯著提升脫貧摘帽地區(qū)的內(nèi)生發(fā)展動力。這與現(xiàn)有文獻關(guān)于金融發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展具有正面影響的觀點是一致的。[38-39]從理論上看,數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠有效解決脫貧摘帽地區(qū)金融排斥的問題,推動其他生產(chǎn)要素在區(qū)域間的優(yōu)化配置;同時,通過緩解信息不對稱和降低交易成本,能夠使企業(yè)增加利潤留存和資本積累,進而促進產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。此外,還能通過促進勞動力流動、消費結(jié)構(gòu)升級和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等來推進城鎮(zhèn)化進程,從而對脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力產(chǎn)生影響。因此,研究假說1得以驗證。

(二)數(shù)字普惠金融發(fā)展各維度對內(nèi)生發(fā)展動力的影響

為進一步厘清數(shù)字普惠金融發(fā)展對內(nèi)生發(fā)展動力的內(nèi)在影響機理,本文依次將覆蓋廣度指數(shù)、使用深度指數(shù)和數(shù)字化程度指數(shù)作為核心解釋變量,從不同角度考察脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融對內(nèi)生發(fā)展動力的影響。具體如表5所示。

表5 數(shù)字普惠金融各維度回歸結(jié)果

從結(jié)果來看,數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度均顯著為正,表明三者的改善均有利于脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力的提升。數(shù)字普惠金融不同維度的效應(yīng)與其內(nèi)涵密切相關(guān)。具體而言,在數(shù)字普惠金融覆蓋廣度方面,與傳統(tǒng)金融機構(gòu)網(wǎng)點數(shù)不同,數(shù)字普惠金融服務(wù)的覆蓋狀況體現(xiàn)為電子賬戶的數(shù)量,[17]這說明數(shù)字普惠金融服務(wù)的供給有助于緩解脫貧摘帽地區(qū)金融排斥問題,彌補傳統(tǒng)金融服務(wù)的不足,最終提升當(dāng)?shù)貎?nèi)生發(fā)展動力。數(shù)字普惠金融使用深度包括了支付服務(wù)、貨幣基金服務(wù)、信貸服務(wù)、保險服務(wù)、投資服務(wù)和信用服務(wù)等,這說明多樣化的金融產(chǎn)品和服務(wù)能夠滿足各種金融需求,便利籌資與交易,從而顯著提升脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力。在數(shù)字普惠金融數(shù)字化程度方面,所強調(diào)的是金融服務(wù)的低成本、便利化和信用化,交易成本與時間成本的降低顯然能夠有利于脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力的提升。

(三)異質(zhì)性討論

1.區(qū)域異質(zhì)性

由于中國地域面積廣闊,脫貧摘帽地區(qū)縣域之間在要素稟賦結(jié)構(gòu)、地理環(huán)境等方面可能存在顯著差異,這會導(dǎo)致數(shù)字普惠金融對內(nèi)生發(fā)展動力的影響存在異質(zhì)性特征。因此,本文將總樣本劃分為西部脫貧摘帽地區(qū)和中東部脫貧摘帽地區(qū)兩個子樣本進行回歸,結(jié)果如表6所示。回歸結(jié)果表明,數(shù)字普惠金融能顯著提升中東部和西部脫貧摘帽地區(qū)的內(nèi)生發(fā)展動力,但存在區(qū)域異質(zhì)性,即數(shù)字普惠金融對中東部脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力的促進效應(yīng)明顯大于西部脫貧摘帽地區(qū)?？赡艿脑蚴窍噍^于西部脫貧摘帽地區(qū),中東部脫貧摘帽地區(qū)不僅地理條件優(yōu)越,基礎(chǔ)設(shè)施較為健全,傳統(tǒng)金融機構(gòu)覆蓋率較高,而且其信息化水平、受教育水平較高,數(shù)字普惠金融普及的基礎(chǔ)條件較好,使用程度更高,由此導(dǎo)致數(shù)字普惠金融的發(fā)展對內(nèi)生發(fā)展動力的提升效應(yīng)更為明顯。

表6 地區(qū)異質(zhì)性

2.人力資本水平的異質(zhì)性

人力資本是影響居民進入金融市場的潛在因素之一,[40]人力資本水平的差異可能會使數(shù)字普惠金融對內(nèi)生發(fā)展動力有著不同的影響。本文基于縣域人力資本水平,將總樣本分為低人力資本水平(中位數(shù)以下)和高人力資本水平(中位數(shù)以上)兩個子樣本進行回歸,結(jié)果如表7所示。研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融發(fā)展促進了兩個樣本的內(nèi)生發(fā)展動力,但通過對比系數(shù)可以看出,數(shù)字普惠金融對高人力資本水平的脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力促進作用更大?？赡艿慕忉屖菙?shù)字普惠金融以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐,人力資本水平越高,知識儲備越多,對新事物的接受能力也就更強,因此,數(shù)字普惠金融發(fā)展在高人力資本水平的地區(qū)發(fā)揮了更大的作用,這與現(xiàn)有研究關(guān)于人力資本水平在數(shù)字普惠金融對居民消費和包容性增長影響中的差異時所得出的結(jié)論相一致。[7-8]

表7 人力資本水平異質(zhì)性

3.信息化水平的異質(zhì)性

數(shù)字普惠金融借助信息化技術(shù)對金融服務(wù)實現(xiàn)廣覆蓋,因此信息化水平的不同可能會使數(shù)字普惠金融對內(nèi)生發(fā)展動力的影響存在差異。本文基于縣域信息化發(fā)展水平,將總樣本分為低信息化水平(中位數(shù)以下)和高信息化水平(中位數(shù)以上)兩個子樣本進行回歸,結(jié)果如表8所示。研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字普惠金融發(fā)展均能夠促進兩個樣本的內(nèi)生發(fā)展動力,但高信息化水平分組下數(shù)字普惠金融對脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力的促進作用更大,這與預(yù)期相符,即信息化水平越高的地區(qū),越有利于數(shù)字普惠金融的普及,從而促進經(jīng)濟質(zhì)量的提升。

表8 信息化水平異質(zhì)性

(四)影響機制檢驗

前文理論分析表明,數(shù)字普惠金融發(fā)展對脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力的影響主要通過促進產(chǎn)業(yè)規(guī)?；屯苿映擎?zhèn)化發(fā)展等路徑實現(xiàn),因此本部分進一步針對該機制進行檢驗。具體而言,主要通過交互項的形式進行分析,如表9所示。

表9 數(shù)字普惠金融發(fā)展對內(nèi)生發(fā)展動力的影響機制檢驗

數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?、城鎮(zhèn)化發(fā)展水平兩個交互項指標(biāo)均顯著為正,說明數(shù)字普惠金融發(fā)展通過促進產(chǎn)業(yè)規(guī)?；统擎?zhèn)化兩個途徑提升脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力,證實了前文的理論假說。首先,數(shù)字普惠金融發(fā)展促進了產(chǎn)業(yè)規(guī)模化,進而提升了脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力。數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠有效突破地域限制,通過企業(yè)經(jīng)營所產(chǎn)生的數(shù)據(jù),有效緩解信息不對稱,使得中小企業(yè)能夠以較低的成本獲得所需的金融服務(wù),提高了金融服務(wù)的可得性,為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營提供了資金支持。同時,以信息技術(shù)為支撐的數(shù)字普惠金融可以減少信息不對稱、降低交易成本、提高資源利用效率與能力,在促進金融穩(wěn)定的同時,實現(xiàn)整體盈利水平的提高,從而促進企業(yè)增加資本積累并提高企業(yè)的投資能力,實現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模的擴大,進而取得規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。其次,數(shù)字普惠金融的發(fā)展推動了城鎮(zhèn)化進程,進而提升了脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力。數(shù)字普惠金融憑借支付便利性和緩解流動性約束的優(yōu)勢,在電子商務(wù)的發(fā)展下激發(fā)了農(nóng)村各種新型需求,拓展出更多的消費方式,促進農(nóng)村居民消費結(jié)構(gòu)升級,從而推動服務(wù)業(yè)的發(fā)展,有效吸納農(nóng)村剩余勞動力,進而提高城鎮(zhèn)化水平。數(shù)字普惠金融的發(fā)展還加快了勞動力在區(qū)域間的流動,尤其是推動高素質(zhì)勞動力的轉(zhuǎn)移。此外,數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠盤活民間存量資金,使閑置的民間資本投資于脫貧摘帽地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共服務(wù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展等,在提高資金利用效率的同時,推進了脫貧摘帽地區(qū)的城鎮(zhèn)化建設(shè),最終促進內(nèi)生發(fā)展動力的提升。綜上,研究假說2和假說3得以驗證。

六、結(jié)論和啟示

本文利用北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)和中國縣域數(shù)據(jù),以全要素生產(chǎn)率作為脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力的衡量指標(biāo),并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建空間計量模型,實證分析了數(shù)字普惠金融對脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力的影響。研究發(fā)現(xiàn),脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力和數(shù)字普惠金融發(fā)展存在顯著的空間相關(guān)關(guān)系,這種空間相關(guān)關(guān)系表現(xiàn)為正向的空間溢出效應(yīng)。在樣本期內(nèi),脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展及其三個維度均呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢,但仍低于全國平均水平。實證分析結(jié)果表明,數(shù)字普惠金融發(fā)展對脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力提升有顯著的推動作用,數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度以及數(shù)字化程度均能顯著提升內(nèi)生發(fā)展動力。進一步地,對連片特困區(qū)按照區(qū)域位置、人力資本水平和信息化水平進行異質(zhì)性討論,發(fā)現(xiàn)在中東部脫貧摘帽地區(qū)、人力資本水平和信息化水平較高的脫貧摘帽地區(qū),數(shù)字普惠金融發(fā)展對內(nèi)生發(fā)展動力的促進作用更為明顯。最后,影響機制檢驗結(jié)果表明,數(shù)字普惠金融發(fā)展主要通過促進產(chǎn)業(yè)規(guī)?；⑼七M城鎮(zhèn)化等路徑提升脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力。

本文的政策啟示如下:首先,政府應(yīng)充分意識到數(shù)字普惠金融發(fā)展在提升脫貧摘帽地區(qū)內(nèi)生發(fā)展動力過程中的重要作用。在尊重市場規(guī)律的基礎(chǔ)上,通過適當(dāng)?shù)男姓深A(yù),加強脫貧摘帽地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展的扶持力度,不斷完善數(shù)字普惠金融的各項服務(wù)功能,為脫貧摘帽地區(qū)提供更豐富的金融資源,進一步提升金融服務(wù)可得性。更為重要的是,政府在實施相應(yīng)政策時,應(yīng)充分考慮不同脫貧摘帽地區(qū)金融發(fā)展的異質(zhì)性,差異化地制定數(shù)字普惠金融發(fā)展策略。其次,在推進數(shù)字普惠金融發(fā)展的同時,要加強脫貧摘帽地區(qū)信息化水平的建設(shè),為數(shù)字普惠金融的發(fā)展提供基礎(chǔ)保障,同時注重人力資本水平的提升,使得脫貧摘帽地區(qū)的居民能夠通過自身知識儲備和技能更好地享有數(shù)字普惠金融所帶來的普惠性。最后,脫貧摘帽地區(qū)縣域之間應(yīng)充分發(fā)揮協(xié)同作用,消除地方保護主義,按照區(qū)域互惠共贏的原則,促進信息與資源共享,實現(xiàn)區(qū)域內(nèi)的互補式發(fā)展。