張文魁

2022年，進(jìn)入世界500強(qiáng)的中國內(nèi)地和香港的企業(yè)有136家，美國企業(yè)有124家。盡管這只是一個(gè)按營業(yè)收入規(guī)模排名的榜單，并不代表每個(gè)企業(yè)真正很強(qiáng)，但其中許多的確是很具全球競爭力的跨國公司，也被公認(rèn)為世界一流企業(yè)。

對上榜的中美企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行一些比較分析，可以發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)仍然存在較大差距。由于2022年公布的榜單實(shí)際上顯示的是2021年的經(jīng)營數(shù)據(jù)，中國企業(yè)2021年受新冠疫情影響遠(yuǎn)低于2022年，所以這些數(shù)據(jù)有較強(qiáng)說服力。

總體而言，中國大陸上榜企業(yè)平均營業(yè)收入利潤率為5.1%，總資產(chǎn)收益率為1.2%，凈資產(chǎn)收益率則為9.5%，美國上榜企業(yè)分別為11.0%、3.2%和21.9%。中國大陸上榜企業(yè)有10家銀行，其利潤占上榜中國大陸企業(yè)全部利潤近42%；126家中國大陸非銀行上榜企業(yè)平均利潤為26億美元，而117家美國非銀行上榜企業(yè)平均利潤為92億美元。

在營業(yè)收入利潤率最高的50家企業(yè)中，美國有23家，包括微軟、甲骨文、Meta（臉書改名后的公司）、Alphabet（谷歌的母公司）、蘋果、高通、思科、輝瑞、英特爾、強(qiáng)生等企業(yè)；中國大陸只有6家，其中5家是銀行，其他1家非銀行企業(yè)是騰訊。在凈資產(chǎn)收益率最高的50家公司中，美國有25家，相當(dāng)一部分企業(yè)也正是營業(yè)收入利潤率最高的那23家企業(yè)；中國大陸有3家，分別是中國醫(yī)藥、聯(lián)想集團(tuán)、山東鋼鐵。

從這些數(shù)據(jù)可以看出，中國金融業(yè)之外的這些大企業(yè)排頭兵，與美國金融業(yè)之外的大企業(yè)排頭兵相比，經(jīng)濟(jì)效益有很大差距。而中國這些大企業(yè)排頭兵，其中許多還被認(rèn)為是中國相應(yīng)行業(yè)的龍頭企業(yè)，以及盈利能力很強(qiáng)的企業(yè)，并被遴選為世界一流示范企業(yè)或一流專精特新示范企業(yè)，譬如中國石油、國家電網(wǎng)、中國建筑、中國寶武、中國移動(dòng)、上海汽車、航天科技、中國中車等上榜企業(yè)，以及中國核工業(yè)、航天科工、中國船舶、安徽海螺等上榜企業(yè)，要么在一流示范企業(yè)名單上，要么其子企業(yè)在一流專精特新示范企業(yè)名單中。

即使對同行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行比較分析，效益差距同樣明顯。金屬制品行業(yè)具有很強(qiáng)的可比性，因此這個(gè)行業(yè)在中國和其他國家一樣都具有很高的市場化程度。在金屬制品行業(yè)，中國大陸上榜世界500強(qiáng)的企業(yè)有19家，但平均利潤額只有11億美元，凈資產(chǎn)收益率排名最高的山東鋼鐵為40.3%，中國寶武為6.1%、河北鋼鐵集團(tuán)為2.0%、首鋼集團(tuán)為1.1%；美國上榜企業(yè)只有1家，即紐柯鋼鐵公司，其利潤總額為70億美元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到48.7%；其他國家的上榜企業(yè)也有較好的效益指標(biāo)，譬如盧森堡的安賽樂米塔爾的凈資產(chǎn)收益率為30.5%，韓國浦項(xiàng)制鐵為13.6%，日本制鐵為19.9%。一些人可能會(huì)認(rèn)為，中國金屬制品行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度較低，存在過度競爭情況，從而導(dǎo)致利潤率太低。但從單個(gè)企業(yè)的產(chǎn)量規(guī)模來看，中國企業(yè)普遍更高一些，而且各有其比較穩(wěn)定的客戶群體和市場范圍，經(jīng)過2016年前后結(jié)構(gòu)性改革期間的“去產(chǎn)能”之后，并不存在明顯的產(chǎn)能過剩和嚴(yán)重的價(jià)格競爭等情況，所以，很難從產(chǎn)業(yè)組織角度來完全解釋利潤率的巨大差距。

可能電信行業(yè)更具可比性，該行業(yè)進(jìn)入世界500強(qiáng)的中國大陸和美國企業(yè)數(shù)量相差很小，各為3家和4家。該行業(yè)的對外開放程度不高，本國用戶人數(shù)對企業(yè)規(guī)模和效益的影響非常大，這方面中國企業(yè)更有優(yōu)勢。從設(shè)備先進(jìn)程度和技術(shù)迭代角度來看，中國企業(yè)也不處于劣勢。

不過，在網(wǎng)絡(luò)通訊設(shè)備行業(yè)，中國上榜企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率高于美國上榜企業(yè)。該行業(yè)上榜企業(yè)只有2家，恰好中美各1家，中國華為的凈資產(chǎn)收益率為27.0%，美國思科為25.7%。這都是很不錯(cuò)的收益率指標(biāo)，而華為還高一些。

中國專精特新小巨人企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益

根據(jù)工信部中國中小企業(yè)發(fā)展中心等機(jī)構(gòu)發(fā)布的《專精特新中小企業(yè)發(fā)展報(bào)告（2022）》，2021年已入選專精特新小巨人的企業(yè)，營業(yè)收入為3.7萬億元，利潤總額為3800億元；截至2022年年中，其中有765家專精特新小巨人企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市。無論從經(jīng)營狀況、綜合實(shí)力、發(fā)展勢頭來看，還是從在細(xì)分行業(yè)中的地位來看，這幾百家上市企業(yè)都是全部中小企業(yè)和全部專精特新企業(yè)中的表現(xiàn)優(yōu)異者，其中，許多是國有企業(yè)集團(tuán)的下級公司。

不過，若與國外同類企業(yè)相比，就略遜一籌。根據(jù)德國隱形冠軍之父西蒙的統(tǒng)計(jì)分析，德國有1307家隱形冠軍企業(yè)，其稅前和稅后的營業(yè)收入利潤率分別為11%和8%，遠(yuǎn)高于德國工業(yè)企業(yè)為3.3%、德國最大500家家族企業(yè)為6.6%、世界500強(qiáng)企業(yè)為4.7%的平均稅后營業(yè)收入利潤率；其稅前總資產(chǎn)收益率達(dá)到14%、稅前凈資產(chǎn)收益率達(dá)到25%。如果將中國719家上市與掛牌的專精特新小巨人企業(yè)，視為自己的隱形冠軍企業(yè)，大致是不錯(cuò)的?，F(xiàn)在可將它們與德國1307家隱形冠軍企業(yè)進(jìn)行比較，我國專精特新企業(yè)總資產(chǎn)收益率為4.01%，德國的是14%?？梢?，德國隱形冠軍企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益的能力，明顯高于中國專精特新小巨人上市企業(yè)。

對這些企業(yè)創(chuàng)新能力進(jìn)行衡量，則可從更深層次來認(rèn)識(shí)它們創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益的能力。德國隱形冠軍的研發(fā)投入強(qiáng)度達(dá)到6%，是一般德國公司的2倍，其創(chuàng)新效率是大企業(yè)的25倍，而且許多隱形冠軍企業(yè)并不申請專利；即使在成熟行業(yè)，隱形冠軍的創(chuàng)新也層出不窮，而且它們特別重視持續(xù)改良式創(chuàng)新。中國專精特新小巨人企業(yè)在創(chuàng)新方面也有優(yōu)良表現(xiàn)。一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)分析顯示，中國專精特新小巨人企業(yè)于2021年共有專利申請48.18萬件，平均每戶98件，不過這還是明顯低于德國隱形冠軍每戶大約200件的水平；其中有效發(fā)明專利平均每戶只有13件；專精特新小巨人在A股上市和新三板掛牌的企業(yè)，研發(fā)投入強(qiáng)度的中位數(shù)達(dá)到5.6%，遠(yuǎn)高于中證1000企業(yè)的3.7%和創(chuàng)業(yè)板全部企業(yè)的4.8%。

可以看出，中國專精特新小巨人企業(yè)中的上市和掛牌公司，研發(fā)投入強(qiáng)度已接近德國隱形冠軍企業(yè)，不過所積累的專利數(shù)量則少得多。此外，中國專精特新小巨人企業(yè)的專利質(zhì)量，或者技術(shù)含量和有用性，可能也不太高。浙江大學(xué)管理學(xué)院與安永研究所分析了中國719家上市或掛牌的專精特新小巨人企業(yè)的有效發(fā)明專利，發(fā)現(xiàn)只有8家企業(yè)有專利自引用行為，這8家公司的自引用率平均值為0.35，最大值為0.5，其中7家公司僅有1次自引用，另一家公司有2次自引用。這可能從一個(gè)側(cè)面表明這些發(fā)明的價(jià)值偏低。

（摘自“澎湃新聞”）

推進(jìn)中國式現(xiàn)代化，跨越中等收入陷阱，更多要依靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，因此比以往任何時(shí)候都需要企業(yè)家精神。要在這個(gè)意義上理解民營企業(yè)家創(chuàng)辦的企業(yè)。企業(yè)家精神，簡而言之就是創(chuàng)新精神，不僅民營企業(yè)需要，國有企業(yè)、外資企業(yè)同樣需要。

——?jiǎng)⑹厘\《供給側(cè)改革要充分發(fā)揮企業(yè)家才能》