文/種冠文

自2005年證監(jiān)會頒布《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》以來，股權(quán)激勵制度在上市公司中逐漸成為熱點。近些年市場對智能物流業(yè)的需求越來越大，隨著科創(chuàng)板正式成立，智能物流行業(yè)的發(fā)展迎來巨大契機。但是目前在科創(chuàng)板上市的智能物流企業(yè)數(shù)量較少，且實施股權(quán)激勵計劃的企業(yè)更是少數(shù)，隨著我國智能物流業(yè)的快速發(fā)展，未來將有更多的智能物流企業(yè)上市。本文通過對德馬科技的股權(quán)激勵方案進行研究，分析其如何制定股權(quán)激勵計劃，為未來將要在科創(chuàng)板上市的智能物流企業(yè)提供參考，豐富智能物流行業(yè)股權(quán)激勵的理論與實踐研究。

一、科創(chuàng)板企業(yè)股權(quán)激勵方式

2019年6月科創(chuàng)板正式開板，科創(chuàng)板更加注重企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，對科技型人才的需求大大提高，因此，通過實施股權(quán)激勵政策管理企業(yè)高科技人才成為科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)展的重要手段。同年九月，上交所發(fā)布了《科創(chuàng)板上市公司信息披露工作備忘錄第4號——股權(quán)激勵信息披露指引》，首次提出將第二類限制性股票激勵的概念。至此，科創(chuàng)板的股權(quán)激勵一共形成了以第二類限制性股票激勵、第一類限制性股票激勵、股票期權(quán)、員工持股計劃這四種多形式的股權(quán)激勵項目體系。據(jù)wind數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)顯示，截至2022年年底，共有289家科創(chuàng)板企業(yè)實施股權(quán)激勵政策，占科創(chuàng)板總企業(yè)的54.68%。2022年實施股權(quán)激勵的企業(yè)有156家，其中使用第二類限制性股票激勵工具的企業(yè)共137例，占2022年科創(chuàng)板實施股權(quán)激勵企業(yè)的87.82%。第二類限制性股票激勵工具逐漸成為科創(chuàng)板企業(yè)實施股權(quán)激勵的主要方案。一方面，第二類限制性股票激勵的出資時點具有優(yōu)勢，滿足歸屬條件才出資，緩解了激勵對象的資金壓力，減少資金被占用的時間；另一方面，授予價格可以自主定價，原則上可以為市場的50%甚至更低，更加具有靈活性。第二類股票激勵工具結(jié)合了第一類股票激勵中的折扣優(yōu)勢和股票期權(quán)的出資時點的優(yōu)勢，更加符合企業(yè)股東和科技人才的利益。

二、科創(chuàng)板智能物流類企業(yè)股權(quán)激勵實施現(xiàn)狀

目前物流行業(yè)整體上正在面臨著從傳統(tǒng)的勞動密集型向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變，從傳統(tǒng)模式向智能物流升級，如果物流企業(yè)不能通過新技術(shù)升級服務(wù)模式，企業(yè)能否走遠將是巨大問題。近幾年零售業(yè)的突變和技術(shù)升級一直是物流行業(yè)發(fā)展的核心動力，隨著物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域物流、人工智能物流技術(shù)逐漸發(fā)展和科創(chuàng)板的成立，智能物流將迎來發(fā)展的黃金時期。目前在我國科創(chuàng)板上市的歸屬于智能物流概念板塊的企業(yè)一共有七家，分別是步科股份、中科微至、瑞晟智能、井松智能、德馬科技、科捷智能和蘭劍智能。其中只有中科微知、德馬科技和蘭劍智能三家企業(yè)實施了股權(quán)激勵政策。目前在科創(chuàng)板上市的智能物流企業(yè)數(shù)量并不多，其中實施股權(quán)激勵的企業(yè)更是占少數(shù)，我國智能物流企業(yè)還有很大發(fā)展空間，如何實施股權(quán)激勵方案也將更值得思考。在已經(jīng)實施股權(quán)激勵的企業(yè)中，更傾向第二類限制性股票激勵工具。在企業(yè)的激勵范圍中，三家企業(yè)激勵范圍相對較小，中科微至的員工持股計劃中僅計劃不超過10人，激勵范圍最小。蘭劍智能計劃激勵113人，是目前科創(chuàng)板智能物流企業(yè)中激勵人數(shù)最多范圍最廣的企業(yè)。德馬科技和蘭劍智能的激勵對象均包括董事、高級管理人員、核心技術(shù)人員，但是董事和高級管理人員的股票授予比例明顯高出其他激勵對象，均未能突出對核心技術(shù)人員重點關(guān)注?？苿?chuàng)板上市的智能物流類企業(yè)股權(quán)激勵的實施尚處于初級階段，通過對已經(jīng)實施股權(quán)激勵的企業(yè)的股權(quán)激勵方案進行研究，將會對未來智能物流類企業(yè)的發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。

表2 各企業(yè)股權(quán)激勵范圍

三、德馬科技股權(quán)激勵方案分析

1.公司簡介。德馬科技是中國領(lǐng)先的智能物流系統(tǒng)解決方案與關(guān)鍵設(shè)備提供商之一，公司于2020年6月2日在科創(chuàng)板正式上市，其核心技術(shù)是倉儲環(huán)節(jié)的自動分揀設(shè)備。公司主要從事智能物流系統(tǒng)的開發(fā)、物流分揀設(shè)備的生產(chǎn)以及其核心部件設(shè)計與研發(fā)。公司提供的輸送分揀系統(tǒng)、關(guān)鍵設(shè)備受到行業(yè)廣泛認可，行業(yè)競爭力不斷提高。同時，德馬科技也是物流裝備類企業(yè)中第一家在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，更是科創(chuàng)板物流類企業(yè)中較早實施股權(quán)激勵的企業(yè)，其股權(quán)激勵的實施方案及實施效果將受到同行業(yè)持續(xù)的關(guān)注。2.股權(quán)激勵實施動因。（1）進一步完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)。從德馬科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，雖然該企業(yè)的股東股權(quán)占比較為合理，但是第一大股東的持股比例較高，擁有超過三分之二的表決權(quán)，導(dǎo)致企業(yè)的決策權(quán)集中在大股東手里，企業(yè)剩下的中層管理人員以及核心技術(shù)人員無法參與到企業(yè)的決策中，企業(yè)通過第二類股票激勵工具，使得這部分人員有機會參與企業(yè)決策，提高決策的科學(xué)合理性，進一步完善企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)。德馬科技利用第二類股票激勵工具可以將公司管理層、股東以及核心技術(shù)人員的利益結(jié)合在一起，促使各方實現(xiàn)共同利益從而促進企業(yè)價值最大化，避免因利益沖突有損企業(yè)發(fā)展，通過實施第二類股票激勵工具形成團結(jié)穩(wěn)定的企業(yè)文化，從而進一步完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。（2）切實降低企業(yè)風(fēng)險。智能物流行業(yè)近幾年的快速發(fā)展使得行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)頭企業(yè)在依靠人才儲備和技術(shù)積累的優(yōu)勢下占據(jù)了大量市場份額，行業(yè)集中度進一步提高。在我國，受貿(mào)易戰(zhàn)的影響，對智能物流企業(yè)的海外市場造成了大量的不確定因素。在此行業(yè)大背景下，德馬科技面臨著多種風(fēng)險與挑戰(zhàn)。首先，德馬科技的產(chǎn)品應(yīng)用程度過于集中，結(jié)構(gòu)略為單一，使得企業(yè)受下游行業(yè)的影響非常嚴重，企業(yè)應(yīng)該提高生產(chǎn)規(guī)模，形成多元化的生產(chǎn)模式，減少對下游行業(yè)的依賴，這需要企業(yè)擁有更豐富的人才資源。其次，由于物流類企業(yè)的主要行業(yè)客戶對自身配送中心或物流系統(tǒng)的投資建設(shè)形成了對物流裝備的需求，例如電商類客戶往往在“電商購物節(jié)”前后購入物流設(shè)備，客戶的購買固定資產(chǎn)時間一般在下半年，導(dǎo)致行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)出季節(jié)性波動，德馬科技應(yīng)加強生產(chǎn)產(chǎn)品的定向功能，研發(fā)多功能產(chǎn)品，擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，這就要求企業(yè)具備高科技的技術(shù)水平，而技術(shù)的發(fā)展需要的是人才的積累。最后，由于受到貿(mào)易戰(zhàn)的影響，德馬科技需要及時調(diào)整海外市場的營銷策略降低海外市場的運營風(fēng)險，應(yīng)針對國外特定區(qū)域的物流現(xiàn)狀生產(chǎn)符合該地區(qū)特征的產(chǎn)品，確保物流裝備產(chǎn)品適配當(dāng)?shù)匚锪魉?，進一步擴大市場規(guī)模。（3）留住核心技術(shù)人員并提高公司創(chuàng)新能力。智能物流領(lǐng)域擁有著巨大的發(fā)展?jié)撃?，物流市場對自動化物流系統(tǒng)以及自動分揀設(shè)備的需求更是不斷加大。為了順應(yīng)市場環(huán)境的快速發(fā)展，德馬科技必須不斷加大研發(fā)投入，根據(jù)企業(yè)發(fā)展分辨自身的技術(shù)優(yōu)劣，再進行相應(yīng)的人才引進和資金支持。作為國內(nèi)智能物流裝備領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，更應(yīng)重視企業(yè)核心技術(shù)人員的作用，據(jù)2022年年報顯示，本期公司研發(fā)人員比上期研發(fā)人員減少15人且盡管德馬科技目前已經(jīng)獲得394項專利和軟件著作權(quán)，但公司取得與物流輸送分揀裝備相關(guān)的發(fā)明專利僅26項，想要在智能物流領(lǐng)域取得進一步突破就必須提高企業(yè)技術(shù)水平加大核心技術(shù)人才的培養(yǎng)，第二類限制性股票激勵工具為企業(yè)吸引高科技技術(shù)人員打下堅實基礎(chǔ)，為企業(yè)發(fā)展進一步發(fā)展打下地基。3.德馬科技股權(quán)激勵實施方案。（1）股權(quán)激勵基本方案。德馬科技本次股權(quán)激勵確定以2023年2月27日為首次授予日，本次激勵對象共有55名，授予價格為20.19元/股。其中，55名授予對象包括公司中、高層管理人員，核心技術(shù)人員以及公司董事。本次股權(quán)激勵的計劃有效期最長不超過51個月，激勵對象在滿足激勵條件后分兩個歸屬其按照提前約定的比例獲得相應(yīng)激勵股票，授予份額分別各占總額的50%且本激勵計劃獲授的限制性股票在歸屬前不得轉(zhuǎn)讓、用于擔(dān)保或償還債務(wù)。（2）股權(quán)激勵考核公正性。考核機制的公正性方面，公司設(shè)置了嚴格的執(zhí)行分工。首先，本次激勵計劃的組織和實施工作由董事會與考核委員會負責(zé)。其次，股權(quán)激勵的各考核指標(biāo)完成情況由人力資源部門負責(zé)。再次，公司財務(wù)部負責(zé)員工工作數(shù)據(jù)的真實可靠性核驗，以及數(shù)據(jù)的存儲工作。最后，由公司董事會負責(zé)本辦法的審批及考核結(jié)果的審核。（3）股權(quán)激勵考核指標(biāo)。在考核指標(biāo)的公司業(yè)績層方面，首次授予的考核年度為2023年和2024年這兩個會計年度，股權(quán)激勵的第一個歸屬期以2022年財務(wù)指標(biāo)為基數(shù)，2023年營業(yè)收入增長率不低于15%或2023年凈利潤增長率不低于25%；第二個歸屬期時，考核目標(biāo)為以2023年為基數(shù)，公司2024年營業(yè)收入增長率不低于50%或2024年凈利潤增長率不低于60%。在考核指標(biāo)的個人績效層方面，事業(yè)部總經(jīng)理、總監(jiān)等人員將根據(jù)每年年初制定的《員工年度個人業(yè)績目標(biāo)承諾》進行考核，績效考核分數(shù)分別是100、80-100以及80以下，個人歸屬比例相應(yīng)為100%、60%和0%。其他人員則按照目前的績效考核制度執(zhí)行，及績效考評結(jié)果為合格時，個人獲得100%比例的全部歸屬，若考評不合格則失去歸屬權(quán)力。

四、總結(jié)

總體而言，德馬科技的本次股權(quán)激勵方案覆蓋面較廣，包含了公司的各層管理人員以及核心技術(shù)人員，設(shè)置的股權(quán)激勵考核指標(biāo)科學(xué)合理，并將企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、長期發(fā)展目標(biāo)以及高科技技術(shù)人員的專業(yè)水平相結(jié)合，有利于實現(xiàn)公司價值最大化的目標(biāo)，激勵考核設(shè)置嚴格程序和分工，進一步保證了各方利益。此次股權(quán)激勵方案不僅僅促進了員工的工作積極性，更是在企業(yè)長期發(fā)展、吸引人才、提高企業(yè)核心競爭力等方面起到了關(guān)鍵性作用。

目前在科創(chuàng)板上市的智能物流企業(yè)相對較少，其中實施股權(quán)激勵的企業(yè)更是少數(shù)，本文通過分析德馬科技的股權(quán)激勵實施背景、動因以及具體的實施細節(jié)進一步說明了企業(yè)實施股權(quán)激勵對促進員工積極性的重要作用。隨著我國智能物流行業(yè)的發(fā)展，越來越多的智能物流企業(yè)將會在科創(chuàng)板上市，希望借此研究對未來智能物流企業(yè)的股權(quán)激勵方案制定起到參考借鑒作用，從而進一步促進智能物流行業(yè)的長遠發(fā)展。

引用出處

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