廣譽(yù)遠(yuǎn)（600771）最近熱度很高，一條信披違規(guī)立案調(diào)查的公告，炸出了很多小作文。筆者看了看，其中大部分是廣譽(yù)遠(yuǎn)的股東，長(zhǎng)期持有的堅(jiān)定看好者，為自己也為大家打氣。

就從立案這個(gè)事情來(lái)看，短期一定是利空，不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，其實(shí)沒(méi)什么影響，如果廣譽(yù)遠(yuǎn)本身足夠優(yōu)秀，反而是塑化劑之于貴州茅臺(tái)、三聚氰胺之于伊利股份、美國(guó)制裁之于中興通訊的投資良機(jī)。所以問(wèn)題的根本是廣譽(yù)遠(yuǎn)本身是不是金子。

總體評(píng)價(jià)的話，以目前的價(jià)格來(lái)看，對(duì)廣譽(yù)遠(yuǎn)筆者還是持中性的看法，主要原因是認(rèn)為廣譽(yù)遠(yuǎn)的經(jīng)營(yíng)模式不夠好，或者說(shuō)產(chǎn)品不夠好！

先說(shuō)有利因素吧：

1、廣譽(yù)遠(yuǎn)有幾百年的歷史了，是老字號(hào)。有一定的知名度和美譽(yù)度。幾款產(chǎn)品龜齡集、定坤丹、牛黃丸也有悠久的歷史，這點(diǎn)是其他同類(lèi)公司短期無(wú)法復(fù)制，是有一份歷史的厚重感的；

2、現(xiàn)在是國(guó)資控股，地方還是足夠重視的，有比較充足的動(dòng)力把這個(gè)品牌立起來(lái)，做大做強(qiáng)；

3、廣譽(yù)遠(yuǎn)還是有一批忠實(shí)的粉絲，更多的可能是股東，他們會(huì)默默的收集籌碼，給廣譽(yù)遠(yuǎn)寫(xiě)軟文、做宣傳、買(mǎi)產(chǎn)品、甚至開(kāi)專(zhuān)營(yíng)店。我們?nèi)€城市今年也看到新開(kāi)了一家廣譽(yù)遠(yuǎn)的門(mén)店，很多人對(duì)廣譽(yù)遠(yuǎn)的未來(lái)充滿(mǎn)希望；

4、短期看，這次利空其實(shí)對(duì)籌碼收集是有一定幫助的，也有了關(guān)注度，有可能會(huì)吸引一波游資的入場(chǎng)操作。

5、老齡化帶來(lái)生物醫(yī)藥需求的增量，中藥在國(guó)內(nèi)外的認(rèn)可程度是在提升過(guò)程中的。

6、對(duì)一個(gè)有可能永續(xù)經(jīng)營(yíng)的品牌來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)通常愿意給予更高一些的估值，當(dāng)然長(zhǎng)期來(lái)看就存在更多的發(fā)展可能。

再看看不利因素：

1、產(chǎn)品定位略顯尷尬。廣譽(yù)遠(yuǎn)的幾款產(chǎn)品說(shuō)是藥吧，但替代品很多，即使是藥老百姓也不愿意多吃，所以不能給消費(fèi)品的估值。你要說(shuō)是保健品吧，對(duì)幾款已經(jīng)存在百年以上的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，目前的銷(xiāo)量主要還是靠營(yíng)銷(xiāo)驅(qū)動(dòng)，不能做到口口相傳，銷(xiāo)量年年遞增。你去問(wèn)問(wèn)不炒股的人有幾個(gè)人知道廣譽(yù)遠(yuǎn)，知道龜齡集，定坤丹的？或許不多吧。而且保健品也不是剛需，保健品能延年益壽也難以用數(shù)據(jù)說(shuō)明。這和成癮性消費(fèi)品，給人帶來(lái)“快樂(lè)”的消費(fèi)品不在一個(gè)層次。

這個(gè)可能就是廣譽(yù)遠(yuǎn)和茅臺(tái)最大的區(qū)別了，茅臺(tái)銷(xiāo)量可是保持幾十年增長(zhǎng)的，這里有營(yíng)銷(xiāo)的功勞，不過(guò)不可否認(rèn)，去掉所以品牌光環(huán)，茅臺(tái)酒的品質(zhì)還是實(shí)打?qū)崒?duì)的起好酒的稱(chēng)號(hào)的，這個(gè)是營(yíng)銷(xiāo)的底氣，之后才可能產(chǎn)生“面子”、“金融產(chǎn)品”等附加的屬性。

2、股權(quán)結(jié)構(gòu)上，廣譽(yù)遠(yuǎn)目前還是太分散，國(guó)資占比太小。要做到業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)，分紅不斷增加，一股傳三代這樣的正向循環(huán)，任重而道遠(yuǎn)，起碼看目前還沒(méi)進(jìn)到這個(gè)節(jié)點(diǎn)中來(lái)。

所以這也是目前廣譽(yù)遠(yuǎn)現(xiàn)狀的原因，不過(guò)用這個(gè)百年品牌的老字號(hào)，做一些信用背書(shū)，產(chǎn)品賦能，帶來(lái)現(xiàn)有成熟產(chǎn)品的溢價(jià)，可能是不錯(cuò)的想法，就如現(xiàn)在在做的燕窩產(chǎn)品，這個(gè)可能是不錯(cuò)的一個(gè)思路和嘗試，帶來(lái)新的可能。這里會(huì)有不小的想象空間。

就單純從股價(jià)的角度看，廣譽(yù)遠(yuǎn)現(xiàn)在的市值也不高，長(zhǎng)期要虧錢(qián)的可能性也很小，只是未有質(zhì)變之前，是否值得在這里長(zhǎng)期持股就仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智了。

筆者最近也有一個(gè)有趣的發(fā)現(xiàn)，人都有一種自洽性，當(dāng)我們抱定一種想法的時(shí)候，其實(shí)很難被改變，哪怕出現(xiàn)很多利空或者與我們想法相違背的信息，我們都會(huì)自動(dòng)屏蔽它，甚至于會(huì)自圓其說(shuō)把它理解成利好，成為芒格口中手拿錘子滿(mǎn)世界找釘子的人！這也說(shuō)明想要客觀的評(píng)價(jià)事物是有多么的困難。所以說(shuō)這個(gè)世界總是充滿(mǎn)了偏見(jiàn)，誰(shuí)又能保證說(shuō)他的認(rèn)知才是客觀公正的呢！ （作者：索羅門(mén)）