文/張辰光

供應(yīng)鏈金融多屬于間接融資，是中小企業(yè)融資的主要方式，對(duì)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展起到了重要的作用。供應(yīng)鏈金融不斷發(fā)展，其中存在的一些問(wèn)題也隨之產(chǎn)生。本文首先概述了區(qū)塊鏈和供應(yīng)鏈金融的概念，概述了前人對(duì)于區(qū)塊鏈與區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融相關(guān)的研究，其次對(duì)當(dāng)前供應(yīng)鏈金融發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行介紹并分析存在，最后對(duì)區(qū)塊鏈＋供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢(shì)與面臨的挑戰(zhàn)進(jìn)行分析。

1.引言

供應(yīng)鏈金融是一種基于供應(yīng)鏈的金融服務(wù)，通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)將上下游企業(yè)聯(lián)系在一起靈活提供金融產(chǎn)品與服務(wù)的模式。隨著供應(yīng)鏈金融的深入發(fā)展，一些問(wèn)題也逐漸顯現(xiàn)出來(lái)，主要有交易真實(shí)性難以確認(rèn)、企業(yè)融資成本依然過(guò)高、信息不對(duì)稱與信用難以傳遞等問(wèn)題，對(duì)供應(yīng)鏈金融行業(yè)的發(fā)展有一定影響。區(qū)塊鏈技術(shù)具有去中心化、共識(shí)機(jī)制、不可篡改等特征，能夠解決當(dāng)下供應(yīng)鏈金融所遇到的諸多問(wèn)題，提供新的解決方案，為中小企業(yè)能夠更為便利與低成本的獲得融資提供幫助。

2.區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融概述

供應(yīng)鏈金融是圍繞核心企業(yè)，對(duì)核心企業(yè)供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)信息流、資金流、進(jìn)行掌控，并為其提供金融服務(wù)的一種模式。通過(guò)將中小企業(yè)信用與核心企業(yè)進(jìn)行聯(lián)系來(lái)降低融資風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N新的儲(chǔ)存信息技術(shù)。每個(gè)人經(jīng)過(guò)授權(quán)后可以添加新的記錄，每次添加后使用哈希算法加密，記錄的數(shù)據(jù)允許所有人查看，區(qū)塊鏈的工作原理使其擁有不可篡改、可共享等特征。區(qū)塊鏈技術(shù)和供應(yīng)鏈金融相結(jié)合能更好地發(fā)揮供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢(shì)。

3.供應(yīng)鏈金融發(fā)展現(xiàn)狀與問(wèn)題

當(dāng)前，供應(yīng)鏈金融已經(jīng)成為了解決我國(guó)中小企業(yè)融資的重要方式，其特點(diǎn)是以供應(yīng)鏈整體的視角對(duì)鏈上企業(yè)提供金融服務(wù)，降低了企業(yè)的融資門檻。但可是從某些方面看，它依舊存在一些問(wèn)題需要改進(jìn)，需要我們進(jìn)一步思考。

3.1 信息不對(duì)稱及核心企業(yè)信用無(wú)法傳遞。企業(yè)數(shù)據(jù)的單邊化、私有化、封閉化造成信息孤島。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈體系中，由于建設(shè)成本及信任問(wèn)題，各級(jí)中小企業(yè)與核心企業(yè)貿(mào)易往來(lái)信息不互通，不共享，往往通過(guò)紙質(zhì)交易單據(jù)進(jìn)行傳遞，信息難以互通。在這種信息溝通方式下，難以判斷多級(jí)供應(yīng)鏈體系中小企業(yè)的單據(jù)真實(shí)性問(wèn)題。供應(yīng)鏈企業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)傳遞不暢，核心企業(yè)的信用拓展性受阻，難以傳遞到更需要獲得資金支持的二級(jí)、三級(jí)供應(yīng)商與銷售商，隨著鏈上企業(yè)距核心企業(yè)層級(jí)的增加，該企業(yè)在供應(yīng)鏈內(nèi)的信用等級(jí)也隨之降低，致使同等融資規(guī)模下距離核心企業(yè)越遠(yuǎn)的企業(yè)融資成本越高，或者由于銀企間建立信任困難、信用無(wú)法傳遞被拒絕授予信用額度，在這種情況下，供應(yīng)鏈金融上的參與者與合作者合作有限，供應(yīng)鏈整體的運(yùn)作效率與效益也隨之降低。

3.2 融資成本依然較高。供應(yīng)鏈金融模式能夠一定程度上緩解我國(guó)中小企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題，就目前而言供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)上的融資利率在8%到20%之間雖然遠(yuǎn)低于民間貸款利率27%但仍然處于較高水平。成本較高的現(xiàn)狀主要由于存在以下兩點(diǎn)問(wèn)題。供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)涉及多方主體的參與且業(yè)務(wù)過(guò)程較為繁雜，這些業(yè)務(wù)過(guò)程會(huì)產(chǎn)生大量的憑證。銀行等機(jī)構(gòu)會(huì)通過(guò)審核大量的單據(jù)憑證對(duì)眾多交易的真實(shí)性進(jìn)行核查驗(yàn)證需要投入大量的人力物力，有時(shí)審查需要跨地區(qū)進(jìn)行，大大增加了成本，銀行等機(jī)構(gòu)會(huì)將成本轉(zhuǎn)嫁到需要融資的企業(yè)。

3.3 信用風(fēng)險(xiǎn)較高。供應(yīng)鏈金融模式下所產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)具有擴(kuò)散性，供應(yīng)鏈的上下游企業(yè)具有較為緊密的黏合性，供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)上某一企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高可能會(huì)導(dǎo)致整個(gè)供應(yīng)鏈的企業(yè)整體還款能力受到嚴(yán)重影響，讓供應(yīng)鏈整體信用風(fēng)險(xiǎn)增加。區(qū)塊鏈本質(zhì)是一個(gè)通過(guò)密碼學(xué)建立的一個(gè)不依賴中心分布式數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)，是屬于一種新的在虛擬空間記錄歷史事件的方式，區(qū)塊鏈應(yīng)用的場(chǎng)景是互相不信任的假設(shè)下，以參與區(qū)塊鏈各方的理性為基礎(chǔ)，大家共同承認(rèn)已經(jīng)確認(rèn)發(fā)生的交易由一系列獨(dú)立的部分組成，并通過(guò)加密連接使這些數(shù)據(jù)塊組成一個(gè)數(shù)據(jù)鏈，由于信息傳遞不依賴于中心機(jī)制，所以能夠在沒(méi)有中介的情況下，實(shí)現(xiàn)高透明、穩(wěn)安全，直接地進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易。它的具體步驟是：第一，交易雙方的其中一方利用私鑰簽名建立交易。第二，建立的交易信息在共識(shí)網(wǎng)絡(luò)上廣播并確保每個(gè)部分都能接受到信息并進(jìn)行檢驗(yàn)。第三，確保各個(gè)部分進(jìn)行檢驗(yàn)的信息相一致，并計(jì)入到分類賬頁(yè)中。區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融具有較好的匹配性，以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)，供應(yīng)鏈各參與方共同搭建一個(gè)聯(lián)盟鏈，形成生態(tài)圈。在這個(gè)聯(lián)盟鏈條上參與供應(yīng)鏈的核心企業(yè)、各級(jí)供應(yīng)商、分銷商與金融機(jī)構(gòu)能夠共享一個(gè)信息高效傳遞、數(shù)據(jù)安全透明可塑源的平臺(tái)。

4.區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)

4.1 供應(yīng)鏈內(nèi)信息共享，多級(jí)信用傳遞。區(qū)塊鏈的智能合約能夠保證信息高效透明地使用，凡是需要公平、信任、信息對(duì)稱的行為皆可使用區(qū)塊鏈技術(shù)作為保證，同時(shí)也指出在隱私方面、效率方面存在新的問(wèn)題[1]。核心企業(yè)信用無(wú)法傳遞通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)，可以將各個(gè)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)當(dāng)中的企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)，對(duì)分布式賬本技術(shù)進(jìn)行應(yīng)用。這樣在供應(yīng)鏈金融鏈體系當(dāng)中，能夠融合到多個(gè)參與方，并利用該項(xiàng)技術(shù)，將交易數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)在供應(yīng)鏈條內(nèi)的互通、共享實(shí)現(xiàn)透明化記賬，不同的參與者能夠獲得同等數(shù)量、質(zhì)量的信息，機(jī)構(gòu)間難以逾越的信息溝壑就會(huì)被填平。區(qū)塊鏈依據(jù)供應(yīng)鏈上的節(jié)點(diǎn)的結(jié)構(gòu)來(lái)布置分布式賬本，通過(guò)去中心化這個(gè)過(guò)程實(shí)現(xiàn)弱中心化，數(shù)據(jù)無(wú)須單一的中心化機(jī)構(gòu)來(lái)統(tǒng)一維護(hù)，銀行等金融機(jī)構(gòu)可以訪問(wèn)開放式的賬簿根據(jù)需要獲取中小企業(yè)的各項(xiàng)交易數(shù)據(jù)、單證信息，節(jié)點(diǎn)按照有利于自己的規(guī)則對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行篡改的可能性極小，構(gòu)建了一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的強(qiáng)信任關(guān)系，極大改變了由于信息不對(duì)稱造成的信用逐級(jí)遞減[2]。

4.2 降低融資成本。在供應(yīng)鏈金融中將區(qū)塊鏈技術(shù)中的共識(shí)機(jī)制和智能合約的嵌入，運(yùn)用非對(duì)稱密碼學(xué)技術(shù)進(jìn)行人員的認(rèn)證，共享性的特征降低了機(jī)構(gòu)之間的交流成本。中小企業(yè)的每一筆交易都在相關(guān)聯(lián)的企業(yè)中得到共同認(rèn)可，為該交易的真實(shí)性背書，因此對(duì)企業(yè)的各種交易單據(jù)、應(yīng)收應(yīng)付憑證的真實(shí)性、相關(guān)性的核查變的沒(méi)有必要，這些都大大降低了銀行的征信成本。當(dāng)需要時(shí)相關(guān)數(shù)據(jù)時(shí)便可以從當(dāng)中調(diào)取，進(jìn)行比對(duì)和查證，無(wú)須供應(yīng)鏈上各節(jié)點(diǎn)的企業(yè)尋找需要數(shù)據(jù)，提高了企業(yè)獲取數(shù)據(jù)的便利性。區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)具有重復(fù)使用的特點(diǎn)，簡(jiǎn)化人工審核和整前期工作的流程，減少了大量人力物力的投入，進(jìn)而表現(xiàn)為在同等條件下融資利率的降低。

4.3 信息不可篡改，全程可溯源。一個(gè)區(qū)塊鏈項(xiàng)目都是由一個(gè)或多個(gè)“區(qū)塊鏈”組成，每個(gè)賬頁(yè)前后相聯(lián)系，不是單獨(dú)的孤立存在，每個(gè)區(qū)塊鏈都從生成第一個(gè)創(chuàng)始區(qū)塊開始記賬，每次記錄時(shí)都將上一期的全部?jī)?nèi)容先用哈希算法加密成固定長(zhǎng)度字符，本期的交易數(shù)據(jù)也用哈希加密成固定長(zhǎng)度字符，兩個(gè)字符串連在一起第一行，這個(gè)叫做區(qū)塊。這樣區(qū)塊鏈不僅透明、公開，還具有哈希算法使得信息不可逆，除非改變51%以上的節(jié)點(diǎn)才可能使偽造數(shù)據(jù)，用這樣的記賬方式加上證明的機(jī)制，保障了信息的不可篡改的特點(diǎn)從而避免了中小企業(yè)偽造交易單據(jù)，核心企業(yè)與中小企業(yè)相互串通的情況發(fā)生。

5.區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈面臨的挑戰(zhàn)

5.1 潛在的安全性風(fēng)險(xiǎn)。哈希函數(shù)的設(shè)計(jì)原理讓黑客難以隨機(jī)改變鏈中某個(gè)節(jié)點(diǎn)，只有在使用更精密的算法，消耗大量的成本的情況下存在攻破51%的節(jié)點(diǎn)的可能，在這時(shí)數(shù)據(jù)會(huì)受到侵襲，改變鏈中的數(shù)據(jù)。這種方式在經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上都不太可行，但是從概率上說(shuō)這種情況是存在的。由于區(qū)塊鏈上儲(chǔ)存著大量的企業(yè)關(guān)鍵信息，一旦發(fā)生信息被破獲、被竊取的情況就會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理造成巨大沖擊，供應(yīng)鏈上的所有企業(yè)信息都會(huì)被破壞。融入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融采用智能合約自動(dòng)交易，系統(tǒng)自行對(duì)信息進(jìn)行判斷，判斷可行后自動(dòng)履約，這樣保證了交易高效的實(shí)施，可是交易發(fā)生后，中途區(qū)塊鏈?zhǔn)艿胶诳凸?，改變了運(yùn)行機(jī)制，人為進(jìn)行止損難度較大。所以說(shuō)對(duì)于整個(gè)供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)來(lái)說(shuō)，一個(gè)輕微的漏洞也可能會(huì)產(chǎn)生巨大的損失，造成難以估量的后果。那么密鑰在生成、保管、導(dǎo)入的環(huán)節(jié)過(guò)程中都有存在風(fēng)險(xiǎn)，這是因?yàn)槊荑€在生成過(guò)程中缺乏第三方的監(jiān)管，也沒(méi)有自動(dòng)機(jī)制來(lái)抑制密鑰傳遞等違規(guī)行為。

5.2 運(yùn)行成本與效率問(wèn)題。區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融結(jié)合后可以提高效率，擴(kuò)大供應(yīng)鏈金融的受眾，擴(kuò)大市場(chǎng)容量[3]。區(qū)塊鏈的分布式賬本對(duì)數(shù)據(jù)的完整性要求很高，每一個(gè)區(qū)塊都要以前一個(gè)區(qū)塊的記錄達(dá)成共識(shí)并進(jìn)行記錄。所以為了追求數(shù)據(jù)的安全性和準(zhǔn)確性，區(qū)塊鏈上需要錄入大量的數(shù)據(jù)，會(huì)占用大量的存儲(chǔ)空間。隨著供應(yīng)鏈金融的普及更多的企業(yè)參與其中，信息孤島和核心企業(yè)信用難以跨級(jí)傳遞的問(wèn)題解決后，核心企業(yè)的信用可以逐級(jí)進(jìn)行傳遞到更需要資金支持的二級(jí)供應(yīng)商、三級(jí)供應(yīng)商，這些企業(yè)也會(huì)參與到活動(dòng)中來(lái)，這樣區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)便會(huì)成倍數(shù)的增長(zhǎng)，每次交易都需要完整的、大量的信息進(jìn)行錄入，由此所帶來(lái)的儲(chǔ)存成本也不能忽視。通常情況下會(huì)比傳統(tǒng)方式錄入花費(fèi)的時(shí)間還長(zhǎng)，將會(huì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)處理的吞吐量和交易速度造成影響。

6.結(jié)語(yǔ)

區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)，對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生了深刻的影響，將區(qū)塊鏈技術(shù)嵌入供應(yīng)鏈金融活動(dòng)之中，以分布式的賬頁(yè)記錄、處理業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、基于共識(shí)機(jī)制、時(shí)間戳、哈希算法加密，將數(shù)據(jù)錄入?yún)^(qū)塊鏈中，確保了信息共享、數(shù)據(jù)不可篡改、可溯源，解決了當(dāng)下供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)活動(dòng)中存在的一系列問(wèn)題。區(qū)塊鏈作為一種新興技術(shù)手段，在應(yīng)用中還會(huì)產(chǎn)生一些新的問(wèn)題，需要供應(yīng)鏈上的各方和監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同努力才能更好地應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)之中，企業(yè)需要加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，借鑒行業(yè)領(lǐng)先經(jīng)驗(yàn)與高校、科研院所合作搭建技術(shù)平臺(tái)，解決在方案在實(shí)際應(yīng)用中所遇到的問(wèn)題；金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)完善行業(yè)法規(guī)及監(jiān)管機(jī)制，促進(jìn)相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則的制定，推動(dòng)法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)的落地實(shí)施，同時(shí)對(duì)相關(guān)企業(yè)進(jìn)行資質(zhì)審核，對(duì)各種接入平臺(tái)進(jìn)行安全檢查，明確風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任主體，督促企業(yè)完善風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融行業(yè)更好地發(fā)展。