摘 要：隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，經(jīng)濟(jì)主體參與者的行為日益被數(shù)字化，大量數(shù)據(jù)的產(chǎn)生給企業(yè)經(jīng)營者帶來了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。如何利用數(shù)據(jù)給企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成財(cái)務(wù)損失是值得探討的話題。在大數(shù)據(jù)環(huán)境下公司遭遇的各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其具體表現(xiàn)，并審視了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別及防控過程中的各種問題。根據(jù)這些分析，提出了一套應(yīng)對策略，以期為投資公司對自身和被投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和應(yīng)對提供借鑒。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；識別；策略

一、引言

圍繞大數(shù)據(jù)技術(shù)背景，以公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為研究主體，梳理公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型和外在表現(xiàn)形式，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)構(gòu)建多種綜合傳統(tǒng)和數(shù)據(jù)挖掘手段下的公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型和系統(tǒng)，并選取行業(yè)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，總結(jié)公司應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策，以期為投資公司對自身和被投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和應(yīng)對提供借鑒。

二、公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類別和表現(xiàn)形式

在不同的行業(yè)和公司規(guī)模中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)各異，而這些風(fēng)險(xiǎn)通常貫穿于企業(yè)的日常運(yùn)作各個(gè)階段。對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀分析，可以先將公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按照經(jīng)營環(huán)節(jié)進(jìn)行分類。

（一）公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類別

目前學(xué)界對于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定主要分為狹義和廣義兩個(gè)層次。

狹義觀點(diǎn)認(rèn)為：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)運(yùn)營中主要表現(xiàn)為籌資活動(dòng)的不確定性。當(dāng)企業(yè)債務(wù)超出預(yù)定的安全水平，會不僅增加運(yùn)營的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，同時(shí)還可能陷入無法償還短期債務(wù)的困境。這種財(cái)務(wù)壓力若持續(xù)加劇，有可能使公司面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

廣義觀點(diǎn)認(rèn)為：認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)僅關(guān)聯(lián)于籌資活動(dòng)是過于簡化的觀點(diǎn)。在更全面的視角下，企業(yè)在其生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)中遇到的財(cái)務(wù)決策，如資金募集、投資的時(shí)限選擇以及利潤的配置，都可能引入多級別的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在廣義上可以細(xì)分為四大核心領(lǐng)域：投資風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)以及利潤分配風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域均直接影響到企業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)營和長期成長。

投資風(fēng)險(xiǎn)：投資風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)于企業(yè)在進(jìn)行或完成投資時(shí)遇到的經(jīng)濟(jì)損失，包括無法收回資金或未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的盈利。這種風(fēng)險(xiǎn)通常表現(xiàn)為投資項(xiàng)目的低盈利性，收益較低，或者遭遇重大虧損。城投公司，其主要業(yè)務(wù)依賴于項(xiàng)目投資，因此可以利用多樣的營業(yè)性指標(biāo)對這類投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入的分析與評估。

資產(chǎn)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)：在企業(yè)的常規(guī)運(yùn)營中，資產(chǎn)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)主要指存貨、應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)管理未達(dá)到預(yù)期成效的風(fēng)險(xiǎn)。為準(zhǔn)確評估這些風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可依賴于指標(biāo)如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

籌資風(fēng)險(xiǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)源于企業(yè)為了滿足其生產(chǎn)與運(yùn)營所需而實(shí)施的不同籌資活動(dòng)，尤其在面臨自有資金短缺時(shí)。企業(yè)可能采用股權(quán)或債務(wù)方式來籌集資金，其中債務(wù)籌資要求定期償還本息。若企業(yè)在約定期限內(nèi)因資金短缺無法履行這些財(cái)務(wù)義務(wù)，可能會引發(fā)債務(wù)違約，進(jìn)而損害企業(yè)聲譽(yù)并潛在觸發(fā)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。通過對企業(yè)籌資規(guī)模、債務(wù)結(jié)構(gòu)及償債能力的深入分析，可以有效識別并控制籌資風(fēng)險(xiǎn)。

收益分配風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)在收益分配方案中顯現(xiàn)，當(dāng)管理層推出不適當(dāng)?shù)姆桨笗r(shí)，它可能對企業(yè)操作產(chǎn)生不利效果。在財(cái)務(wù)流程的末端，收益分配涉及兩個(gè)核心方面：處理留存收益以促進(jìn)投資擴(kuò)張，和滿足股東通過股息分配增加財(cái)富的需求。盡管這兩個(gè)元素是互補(bǔ)的，它們之間的平衡不當(dāng)可能引起內(nèi)部矛盾。與此同時(shí)，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展、金稅三期的實(shí)施、以及金稅四期的布局，稅務(wù)部門運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)能夠快速高效的獲取企業(yè)涉稅信息，若公司稅收籌劃不合理，如近期著名的薇婭、鄧倫等明星稅收罰款事件，都是以通過隱匿個(gè)人收入、虛構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換收入性質(zhì)、虛假申報(bào)等方式偷逃稅款，會給公司帶來非常大的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司不僅要承擔(dān)稅款和罰款，還會損失公司的商譽(yù)和信用。

（二）公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外在表現(xiàn)形式

1.公司投資風(fēng)險(xiǎn)的外在表現(xiàn)形式

公司投資能力體現(xiàn)在公司投資收益，創(chuàng)收水平高低方面。采用比較分析法，通過橫向與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)對比、縱向自身規(guī)模發(fā)展變化對比，以公司凈資產(chǎn)收益率為起點(diǎn)，運(yùn)用連環(huán)替代法，深入分析影響凈資產(chǎn)收益率的其他指標(biāo)如營業(yè)毛利率、營業(yè)凈利率、營業(yè)成本率、成本費(fèi)用率等指標(biāo)，觀察公司是否存在投資風(fēng)險(xiǎn)。

凈資產(chǎn)收益率是衡量公司稅后利潤與凈資產(chǎn)之間關(guān)系的百分比，作為評估企業(yè)自有資本使用效率的關(guān)鍵指標(biāo)。它不僅展示了企業(yè)的資本收益能力，還反映了整體運(yùn)營效益，因此被視為財(cái)務(wù)分析的核心與起點(diǎn)。凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算涉及營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，展現(xiàn)出高度的綜合性。通常，較高的凈資產(chǎn)收益率表示企業(yè)在使用自有資本方面具有強(qiáng)勁的收益能力，并且更好地保障了投資者和債權(quán)人的利益。相對而言，較低的凈資產(chǎn)收益率則暗示企業(yè)在資本運(yùn)用上的低效，預(yù)示著潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別時(shí)，首先應(yīng)通過凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行初步評估。

營業(yè)凈利率是企業(yè)在特定時(shí)期內(nèi)，凈利潤與營業(yè)收入之間的比例關(guān)系指標(biāo)。它直觀地展示了每單位營業(yè)收入所帶來的凈利潤比例，是評估企業(yè)經(jīng)營效率和盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)之一。營業(yè)凈利率常被稱作營業(yè)凈利潤率，直接揭示了企業(yè)營業(yè)活動(dòng)在利潤方面的表現(xiàn)。一般而言，營業(yè)凈利率在10%到30%之間視為較為理想的范圍。高營業(yè)凈利率通常暗示著企業(yè)有效控制成本、優(yōu)化營運(yùn)效率，并有效利用資源實(shí)現(xiàn)更高的盈利水平。

2.公司資產(chǎn)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的外在表現(xiàn)形式

資產(chǎn)負(fù)債表詳細(xì)記錄了公司的流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)以及固定資產(chǎn)等重要信息，這些資產(chǎn)構(gòu)成了公司運(yùn)營的核心，直接影響其盈利能力和財(cái)務(wù)狀況。通過分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)，可以深入評估公司資產(chǎn)的運(yùn)營效率和潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)在經(jīng)營過程中各類資產(chǎn)（包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期資產(chǎn)、短期資產(chǎn)、有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等）從投入到產(chǎn)出的轉(zhuǎn)換速度，是評估企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)作效率的關(guān)鍵指標(biāo)之一。該指標(biāo)的高低直接反映了企業(yè)管理層在資產(chǎn)管理和利用效率方面的能力和水平。透過深入分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以清晰地評估企業(yè)在特定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)的運(yùn)營效益及其變化趨勢，同時(shí)比較不同企業(yè)在總資產(chǎn)利用上的異同，揭示出潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這種分析有助于企業(yè)管理層發(fā)現(xiàn)并釋放資產(chǎn)運(yùn)作的潛力，推動(dòng)企業(yè)盈利能力的提升，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)利用效率。一般而言，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加反映了企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換速度的提升，顯示出企業(yè)更高的運(yùn)營能力和更有效的資產(chǎn)利用效率。然而，如果公司的總資產(chǎn)增加，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻呈現(xiàn)不規(guī)則波動(dòng)并呈現(xiàn)下降趨勢，這可能意味著公司在資產(chǎn)運(yùn)營過程中存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為研究企業(yè)流動(dòng)性資產(chǎn)運(yùn)作效率的關(guān)鍵衡量指標(biāo)之一，反映了企業(yè)管理層對流動(dòng)性資產(chǎn)的有效管理水平和資產(chǎn)利用效率。高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率顯示企業(yè)能夠快速轉(zhuǎn)化流動(dòng)資產(chǎn)，展現(xiàn)出強(qiáng)大的營運(yùn)能力和高效的資本運(yùn)作能力。在評估流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，特別需要關(guān)注存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的動(dòng)態(tài)變化趨勢。

存貨周轉(zhuǎn)率反映了公司存貨資金占用效率，直接影響公司主營業(yè)務(wù)收入的創(chuàng)造速度和能力。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明公司的產(chǎn)品適銷對路，具有廣闊的發(fā)展前景，能夠給公司快速帶來現(xiàn)金流入，能夠提高企業(yè)應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

另一個(gè)需要關(guān)注的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，存貨周轉(zhuǎn)率的加快給企業(yè)帶來了營業(yè)收入的增長，但所有的營業(yè)收入并不一定都是及時(shí)的現(xiàn)金流入，還有一部分屬于應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款占用了公司的財(cái)務(wù)資金。應(yīng)收賬款規(guī)模越大，公司支付的購買原材料、產(chǎn)品和服務(wù)的現(xiàn)金流出規(guī)模就越大，但流入的周轉(zhuǎn)現(xiàn)金流卻減少，從而給公司的財(cái)務(wù)帶來了很大的壓力，一旦公司的客戶出現(xiàn)無法清償?shù)那闆r，公司的營運(yùn)資金就會受到很大的影響，甚至公司還會出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。因此，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在一定程度上決定了公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。

非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)在經(jīng)營過程中非流動(dòng)性資產(chǎn)投入與產(chǎn)出的速度和效率。這一指標(biāo)直接顯示了企業(yè)管理層在非流動(dòng)性資產(chǎn)管理及其利用效率方面的能力和水平。通過深入分析非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以清晰地評估企業(yè)特定時(shí)期內(nèi)非流動(dòng)資產(chǎn)的經(jīng)營效益及其變化趨勢，同時(shí)比較企業(yè)與同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)在非流動(dòng)資產(chǎn)利用方面的差距，識別可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。高非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)能夠快速有效地運(yùn)轉(zhuǎn)其非流動(dòng)資產(chǎn)，展示了其強(qiáng)大的經(jīng)營能力和高效的資產(chǎn)利用效率。

3.公司籌資風(fēng)險(xiǎn)的外在表現(xiàn)形式

公司籌資風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在公司能否籌集到足額的資金，籌集資金后能否保證有足夠的現(xiàn)金流償還債務(wù)利息等支出；公司采用債務(wù)籌資還是股權(quán)籌資，股權(quán)籌資后股東是否會喪失控制權(quán)等。公司籌資風(fēng)險(xiǎn)可以通過橫向和縱向比較公司權(quán)益乘數(shù)、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)的增減變動(dòng)來說明。

權(quán)益乘數(shù)衡量了企業(yè)資產(chǎn)總額相對于股東權(quán)益的比例，指標(biāo)較高表明較大比例的資產(chǎn)由債務(wù)融資，股東的直接資本投入較少；相對較低的乘數(shù)則表示股東對企業(yè)的資本投入較多，企業(yè)負(fù)債率較低，這有助于保障債權(quán)人利益。通常情況下，將權(quán)益乘數(shù)控制在2至3之間是理想的，這樣的水平顯示了企業(yè)在利用外部融資與維護(hù)財(cái)務(wù)穩(wěn)定性之間的平衡。

資產(chǎn)負(fù)債率評估了企業(yè)運(yùn)用借入資金的策略及債權(quán)人貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度，這一指標(biāo)是通過比較企業(yè)總資產(chǎn)與總負(fù)債來確定的。理想的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)介于40%到60%，顯示企業(yè)在利用財(cái)務(wù)杠桿與避免過度債務(wù)之間取得平衡。極低的資產(chǎn)負(fù)債率（如接近0%）表明企業(yè)未充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的潛力，限制了盈利擴(kuò)張的可能；相反，資產(chǎn)負(fù)債率過高（接近或等于100%）通常預(yù)示著重大財(cái)務(wù)困境，甚至有破產(chǎn)的威脅。因此，企業(yè)應(yīng)控制適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債率，這種策略不僅促進(jìn)了生產(chǎn)力的提高和市場的拓展，還增強(qiáng)了企業(yè)的市場競爭力和盈利能力。

流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期財(cái)務(wù)健康的核心指標(biāo)，理想情況下，這一比率應(yīng)保持在約2的水平。如果流動(dòng)比率低于這一水平，它顯示出企業(yè)在短期債務(wù)償還上可能存在困難；而高于這個(gè)水平的流動(dòng)比率則可能指示流動(dòng)資產(chǎn)的過度積累，從而影響資金的有效運(yùn)用和周轉(zhuǎn)速度。

4.公司收益分配風(fēng)險(xiǎn)的外在表現(xiàn)形式

收益分配是公司經(jīng)營活動(dòng)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，收益要在債權(quán)人、國家稅務(wù)部門和股東所有者之間進(jìn)行分配，因此衡量公司收益分配風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體現(xiàn)在公司息稅前利潤、所得稅費(fèi)用和股利分配政策等方面。

息稅前利潤，是指扣除利息和所得稅前的利潤。通常情況下，該數(shù)據(jù)指標(biāo)越大，表明公司可用于分配的利潤越多，公司的盈利能力、償債能力越強(qiáng)。但是該指標(biāo)僅為會計(jì)計(jì)量后的數(shù)據(jù)，可能與企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)金流不匹配，企業(yè)的息稅前利潤可能被應(yīng)收賬款擠壓，造成賬上有錢而實(shí)際現(xiàn)金流短缺的情況。因此分析息稅前利潤的規(guī)模變化時(shí)，要綜合考慮企業(yè)的籌資和投資風(fēng)險(xiǎn)因素。

稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)類型的差異導(dǎo)致了所得稅稅率的顯著不同，這直接影響了各企業(yè)的稅務(wù)負(fù)擔(dān)。無論是個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)、有限責(zé)任公司還是股份有限公司，每種形態(tài)因其特定的商業(yè)特征而適用不同的稅率。尤其是近年來，隨著金稅三期的實(shí)施，區(qū)塊鏈技術(shù)在稅收系統(tǒng)中的應(yīng)用，提高了稅務(wù)部門稅務(wù)稽核的能力，使稅務(wù)部門能夠快速高效地識別企業(yè)存在的稅務(wù)行為，對弄虛作假，偷換所得的行為給予較大的稅收懲罰力度。公司財(cái)務(wù)面臨的稅收風(fēng)險(xiǎn)也不斷加大，公司要做好稅收風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對，梳理公司中存在的稅收漏洞，減少因稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給公司帶來的損失。

股利分配能增加投資者的積極性，但是過多的股利分配會減少公司的現(xiàn)金流，可能同時(shí)壓縮公司員工的福利待遇，影響公司員工的積極性，并給公司籌資帶來風(fēng)險(xiǎn)；股利分配過少，會打擊投資者的積極性，拉低公司的股價(jià)。因此股利分配政策也會給公司帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)

（一）傳統(tǒng)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)

在梳理財(cái)務(wù)指標(biāo)選取相關(guān)文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，企業(yè)盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力以及成長能力相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。

盈利能力指標(biāo)。通過成本費(fèi)用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和凈資產(chǎn)收益率這三個(gè)核心指標(biāo)來評價(jià)一個(gè)企業(yè)的盈利能力。成本費(fèi)用利潤率是度量企業(yè)在一定期間內(nèi)通過每單位成本生成利潤的效率，是判斷企業(yè)經(jīng)濟(jì)性能的關(guān)鍵指標(biāo)。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)顯示了企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比例，這個(gè)比值的增高直接提升了利潤的真實(shí)性和盈利的質(zhì)量。而凈資產(chǎn)收益率則反映了企業(yè)凈資產(chǎn)的盈利效率，說明了企業(yè)在利用其自有資本獲取收益的能力。這三個(gè)指標(biāo)綜合提供了對企業(yè)盈利性的深入分析。

營運(yùn)能力指標(biāo)。通過關(guān)鍵性指標(biāo)如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)，可以全面評價(jià)企業(yè)的運(yùn)營效率。存貨周轉(zhuǎn)率突顯了企業(yè)在將存貨快速變現(xiàn)的能力，較高的值指示出較優(yōu)的運(yùn)營效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率測量了企業(yè)收回銷售款項(xiàng)的迅速程度，較高的此比率表明企業(yè)賒銷較少，營運(yùn)能力較強(qiáng)。而現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)則反映了企業(yè)在回收營運(yùn)資金方面的質(zhì)量，若此指數(shù)低于1，意味著企業(yè)的部分收入還未完全轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，表明存在運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。這些指標(biāo)綜合提供了對企業(yè)資金管理和資產(chǎn)運(yùn)用的洞察。

償債能力指標(biāo)。在分析企業(yè)的短期償債能力方面，速動(dòng)比率被選用作為主要指標(biāo)，由于它排除了流動(dòng)性較低的資產(chǎn)，該比率更精確地揭示了企業(yè)對即期債務(wù)的償還能力。至于長期償債能力，通過資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)進(jìn)行評估，其中資產(chǎn)負(fù)債率說明了負(fù)債相對于總資產(chǎn)的比重，而利息保障倍數(shù)則評價(jià)了企業(yè)用營運(yùn)收入支付利息的能力。較高的利息保障倍數(shù)表明企業(yè)具有較強(qiáng)的利息支付能力，反映了其債務(wù)資金的較高安全水平。

發(fā)展能力指標(biāo)。企業(yè)的潛在成長能力可以通過分析總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率和經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增長率這三個(gè)核心指標(biāo)來確定?？傎Y產(chǎn)增長率衡量了企業(yè)在資產(chǎn)運(yùn)用和擴(kuò)張方面的表現(xiàn)，它是評估企業(yè)增長速度的關(guān)鍵指數(shù)；凈資產(chǎn)增長率則反映了企業(yè)在資本積累和增值方面的效率；同時(shí)，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增長率提供了對企業(yè)主要業(yè)務(wù)收入增長質(zhì)量和能力的深刻洞察。這些指標(biāo)綜合評估了企業(yè)的發(fā)展動(dòng)力和潛力。

（二）大數(shù)據(jù)技術(shù)下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)

隨著互聯(lián)網(wǎng)及人工智能技術(shù)，如海量數(shù)據(jù)分析和云計(jì)算的快速進(jìn)展，企業(yè)面臨的社會輿論和市場動(dòng)態(tài)變化日益頻繁。在這種背景下，企業(yè)能夠快速調(diào)整以適應(yīng)市場供應(yīng)和需求的變化，對于控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。因此，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，從企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)、行業(yè)趨勢及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況這三個(gè)維度，選取了14個(gè)高度相關(guān)的指標(biāo)來構(gòu)建一個(gè)全面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估模型。這一模型旨在幫助企業(yè)深入分析并有效管理其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)內(nèi)部信息指標(biāo)。在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理評估中，內(nèi)部控制質(zhì)量起著決定性作用，其水平通常與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)反向關(guān)系。得益于大數(shù)據(jù)技術(shù)，內(nèi)控系統(tǒng)的數(shù)據(jù)處理和計(jì)算功能得到了極大增強(qiáng)，新的算法讓許多過去難以實(shí)施的控制措施變得可能，并且這些控制的提升顯示了非線性與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的復(fù)雜相互作用。同時(shí)，明確企業(yè)在市場中的定位—無論是完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷還是完全壟斷—對于制訂戰(zhàn)略至關(guān)重要。研發(fā)能力的強(qiáng)弱也直接決定了企業(yè)是否能夠在生產(chǎn)中引入新技術(shù)，創(chuàng)造創(chuàng)新產(chǎn)品，提供區(qū)別于市場的產(chǎn)品與服務(wù)，以此增強(qiáng)市場競爭力。在信息披露方面，確保財(cái)務(wù)報(bào)表、業(yè)績公告及關(guān)鍵事項(xiàng)的披露不僅要合規(guī)，還需確保及時(shí)性和準(zhǔn)確性，以維護(hù)企業(yè)及其投資者的利益。

行業(yè)信息指標(biāo)。在行業(yè)分析中，通常通過四項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)來衡量：市場份額、行業(yè)排名、以及每股收益率。這些指標(biāo)至關(guān)重要，因?yàn)樗鼈兡軌蚪沂酒髽I(yè)與競爭對手之間的實(shí)力對比，并便于根據(jù)市場動(dòng)態(tài)作出戰(zhàn)略性調(diào)整。同時(shí)，對于生產(chǎn)要素成本的監(jiān)控也是必不可少的，涉及勞動(dòng)力、設(shè)備、原材料和技術(shù)等方面。通過有效管理這些成本，企業(yè)可以顯著降低操作成本，確保生產(chǎn)與經(jīng)營活動(dòng)的效率，從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品市場需求的波動(dòng)對企業(yè)營業(yè)收入具有根本性影響，這種波動(dòng)由多個(gè)因素驅(qū)動(dòng)，包括客戶基數(shù)、消費(fèi)群體的構(gòu)成以及其購買力的變化。產(chǎn)品質(zhì)量、價(jià)格設(shè)置、差異化水平以及營銷策略均能對需求產(chǎn)生深遠(yuǎn)的協(xié)同作用。同時(shí)，社會輿論的影響不可忽視，積極的公眾評價(jià)可提升企業(yè)知名度并促進(jìn)成長，而負(fù)面評價(jià)可能導(dǎo)致聲譽(yù)損害。

宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析中，四個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)具有至關(guān)重要的作用：政策環(huán)境、產(chǎn)業(yè)特征、貨幣政策和匯率變動(dòng)。具體來講，政策環(huán)境涉及貿(mào)易政策、財(cái)稅政策、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃及國際經(jīng)濟(jì)趨勢，這些都直接塑造企業(yè)的運(yùn)營環(huán)境與長期發(fā)展方向。在產(chǎn)業(yè)特征方面，分析產(chǎn)品生命周期、產(chǎn)業(yè)政策及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對企業(yè)的策略決策至關(guān)重要，使企業(yè)能夠應(yīng)對市場波動(dòng)，有效降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保持或提升盈利能力。貨幣政策的收緊或放寬、銀行貸款利率的調(diào)整以及國際匯率的波動(dòng)均需密切監(jiān)控，因?yàn)樗鼈儗ζ髽I(yè)的資金籌集、投資決策和日常運(yùn)營有直接影響。對這些宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的深入分析不僅幫助企業(yè)制定戰(zhàn)略，還能預(yù)測和緩解潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而在不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中保持競爭優(yōu)勢。

管理層語調(diào)。自然語言處理（Nature Language Processing，NLP）與文本分析的前沿發(fā)展，已經(jīng)成為解讀財(cái)務(wù)文件中情緒色彩的核心技術(shù)。文本中的情緒語調(diào)，作為信息傳遞的關(guān)鍵元素之一，在心理學(xué)研究中顯示，積極的語調(diào)可以激發(fā)接收者的正面感知，反之，消極的語調(diào)則傳遞負(fù)面信息。對于上市公司而言，其年報(bào)中的管理層討論與分析（Management Discussions and Analysis， MDamp;A）部分的語調(diào)分析，對于識別和預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有顯著的參考作用。MDamp;A文本由董事會回顧和未來展望兩部分內(nèi)容組成，而未來展望信息具有一定的前瞻性，對風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的預(yù)測具有互補(bǔ)性的作用。管理層在金融文件中更專注于討論“公司責(zé)任”“社會責(zé)任”等類似主題的上市公司更有可能被貼上罪股的標(biāo)簽，公司治理措施不當(dāng)，并在提交文件后的一年被起訴?？紤]到上市公司財(cái)務(wù)年報(bào)中MDamp;A部分能體現(xiàn)出管理層語調(diào)對公司持有一定程度的積極或消極態(tài)度，本研究對此部分文本納入財(cái)務(wù)指標(biāo)評價(jià)體系中。

四、公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別和防控存在的問題

（一）缺乏健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控體系

未建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。在大數(shù)據(jù)技術(shù)快速發(fā)展的今天，數(shù)據(jù)的刷新速度顯著增快，進(jìn)而加劇了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性與變化性。面對這種市場的快速變動(dòng)，傳統(tǒng)的被動(dòng)財(cái)務(wù)管理模式已顯不足，因此，構(gòu)建一個(gè)綜合的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)成為企業(yè)的重要戰(zhàn)略。然而，當(dāng)前許多企業(yè)在實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制時(shí)仍停留在初級階段，沒有建立起涵蓋全公司的管理體系，也缺乏一個(gè)高效的財(cái)務(wù)信息共享平臺。此外，那些已經(jīng)嘗試建立預(yù)警系統(tǒng)的企業(yè)，也常常因預(yù)警指標(biāo)不全面而未能充分利用這一機(jī)制在關(guān)鍵時(shí)刻提供必要的支持。

（二）缺乏完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別系統(tǒng)

首先，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別范圍不全面大數(shù)據(jù)技術(shù)不斷發(fā)展，已經(jīng)進(jìn)入信息爆炸的大數(shù)據(jù)時(shí)代，涉及到企業(yè)財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營活動(dòng)的信息越來越廣泛，已經(jīng)不再局限于過去的收入、費(fèi)用、利潤等等傳統(tǒng)的信息數(shù)據(jù)，隨著影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的信息量的增加，企業(yè)需要超越傳統(tǒng)的信息挖掘方法以進(jìn)行更有效的財(cái)務(wù)管理。目前，很多企業(yè)在處理財(cái)務(wù)信息的過程中主要集中于直接相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而未能對其他類型的信息進(jìn)行充分的挖掘和多角度的分析。

其次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別方法不合理。在當(dāng)前大數(shù)據(jù)時(shí)代，非結(jié)構(gòu)化和非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中逐漸顯現(xiàn)出其關(guān)鍵作用。為了全面地識別潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須進(jìn)行跨類別數(shù)據(jù)的綜合分析。盡管如此，許多公司仍然主要依靠財(cái)務(wù)報(bào)表來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識別和分析，這種依賴導(dǎo)致難以從報(bào)表中直接量化的信息被忽視，可能會使企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)被系統(tǒng)性地低估。

（三）缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力

首先，財(cái)務(wù)管理模式存在很多不合理之處。在大數(shù)據(jù)技術(shù)的影響下，財(cái)務(wù)管理模式正逐步從傳統(tǒng)的服務(wù)型向管理型演變，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析對于支持決策過程變得尤為關(guān)鍵。盡管如此，很多企業(yè)仍然倚重于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)核算方法來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，這種方法往往只能提供有限的視角。同時(shí)，眾多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理體系中還缺少一個(gè)結(jié)構(gòu)化的成本預(yù)算模塊，常常只是將成本管理作為一種事后的調(diào)整而非從一個(gè)全局管理的視角來優(yōu)化部門之間的成本配置。這些做法可能使得企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評估上存在不足。

其次，現(xiàn)有的財(cái)務(wù)管理人員數(shù)據(jù)分析能力不夠。大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)展下的數(shù)據(jù)種類紛繁復(fù)雜，雖然云計(jì)算、數(shù)據(jù)庫等技術(shù)可以大大減輕財(cái)務(wù)管理人員的數(shù)據(jù)處理壓力，但是相應(yīng)地要求財(cái)務(wù)管理人員具有信息技術(shù)能力和較強(qiáng)的數(shù)據(jù)邏輯分析能力，而企業(yè)缺少這種專業(yè)化、綜合性的財(cái)務(wù)管理人才。

五、公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對策略

（一）健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

將數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)應(yīng)用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)中。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)其中關(guān)鍵在于數(shù)據(jù)信息的挖掘，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身經(jīng)營管理的實(shí)際情況確定數(shù)據(jù)信息需求，根據(jù)信息需求進(jìn)行大數(shù)據(jù)挖掘并加以歸集和篩選，利用先進(jìn)的大數(shù)據(jù)技術(shù)，我們可以構(gòu)建一個(gè)復(fù)雜的數(shù)據(jù)信息庫，進(jìn)而存儲和深入分析這些數(shù)據(jù)。

（二）完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別體系

首先，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)識別的范圍。在當(dāng)代信息過載的環(huán)境下，僅依靠傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表量化信息已遠(yuǎn)不能滿足風(fēng)險(xiǎn)評估的需求。風(fēng)險(xiǎn)識別必須突破傳統(tǒng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的局限，延伸至更加廣泛且復(fù)雜的領(lǐng)域。企業(yè)為了增強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的透明度和多維度解析能力，可采納包括但不限于增設(shè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告、拓展附表內(nèi)容、以及豐富旁注與腳注的策略，以此豐富財(cái)務(wù)報(bào)表的維度和深度，實(shí)現(xiàn)對數(shù)據(jù)的深層次補(bǔ)充與闡釋。

其次，要提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)處理效率。企業(yè)應(yīng)利用先進(jìn)的信息技術(shù)手段，增強(qiáng)內(nèi)部信息傳遞與協(xié)調(diào)。通過構(gòu)建一個(gè)綜合性的財(cái)務(wù)信息共享平臺，并細(xì)化共享機(jī)制，部門之間的信息交流可以變得更為高效和便捷。同時(shí)，實(shí)施精確的權(quán)限管理確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的安全性。這些策略能有效加快企業(yè)在識別和應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的能力，提升操作的效率和安全性。

（三）提升財(cái)務(wù)管理職能水平

首先，重新定位財(cái)務(wù)管理能力。企業(yè)應(yīng)該重視財(cái)務(wù)管理在整個(gè)企業(yè)管理中的地位，積極促進(jìn)財(cái)務(wù)管理從服務(wù)型向管理型轉(zhuǎn)變。從制度出發(fā)，針對企業(yè)的業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)開發(fā)相應(yīng)的財(cái)務(wù)流程管理制度，規(guī)范企業(yè)各個(gè)部門財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)獲取和歸集的標(biāo)準(zhǔn)，形成規(guī)范的制度規(guī)定。從財(cái)務(wù)監(jiān)管出發(fā)，企業(yè)要設(shè)置專業(yè)獨(dú)立的核算監(jiān)督部門對財(cái)務(wù)管理部門的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管，定期盤點(diǎn)存貨管理、審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和完整性，對內(nèi)部控制進(jìn)行檢查和監(jiān)督，提高財(cái)務(wù)管理在經(jīng)營決策中的重要性。

其次，為有效開展大數(shù)據(jù)分析，企業(yè)必須科學(xué)地安排財(cái)務(wù)部門的人員結(jié)構(gòu)及崗位職責(zé)，這樣的安排能夠?yàn)樨?cái)務(wù)管理系統(tǒng)的優(yōu)化提供強(qiáng)有力的支持。通過大數(shù)據(jù)工具全面評估財(cái)務(wù)人員的績效，是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)監(jiān)控最大化的關(guān)鍵。此外，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對財(cái)務(wù)人員的績效考核，依據(jù)對其工作能力的系統(tǒng)分析，制定更為精確的培訓(xùn)計(jì)劃。這些措施不僅促進(jìn)了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的建設(shè)，同時(shí)也降低了人為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

六、總結(jié)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控應(yīng)圍繞多維度及多角度來分析，通過健全內(nèi)控環(huán)境、完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度、改進(jìn)大數(shù)據(jù)管控制度、加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控能力的方式，第一時(shí)間找出企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對其開展科學(xué)控制，全面削弱風(fēng)險(xiǎn)的影響，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

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