馮國莉，王 勇，莊 妍，王夢川

（中國海油集團(tuán)能源經(jīng)濟(jì)研究院，北京 100013）

乙烯工業(yè)是石油化工產(chǎn)業(yè)的核心，是決定化工產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)水平的關(guān)鍵指標(biāo)，在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。在化工產(chǎn)品及下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸中，乙烯也具有舉足輕重的影響。從中國乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展來看，乙烯行業(yè)起步于20 世紀(jì)70 年代，1988年，遼陽石化“北方爐”打通全線流程投產(chǎn)成功，標(biāo)志著我國乙烯工業(yè)具備全流程生產(chǎn)能力，技術(shù)裝備國產(chǎn)化程度逐步提升，對進(jìn)口的依存度不斷降低。雖然乙烯多屬于上下游一體化裝置，投資周期較長，但伴隨著乙烯工藝成熟、原料逐步豐富多元，近幾年全球乙烯處于較高擴(kuò)張階段。特別是中國乙烯產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，在2022 年已超越美國成為全球最大乙烯生產(chǎn)國［1］。關(guān)于石化產(chǎn)品的價格測算，目前有多種價格測算方法，例如定性預(yù)測分析法、時間序列分析預(yù)測［2］、因果回歸分析預(yù)測等［3］。隨著宏觀環(huán)境及市場供需的不斷變化，有必要結(jié)合乙烯產(chǎn)業(yè)最新的發(fā)展情況，對其價格影響因素及定價機(jī)制進(jìn)行研究，預(yù)測將來一定時期內(nèi)或一定國際油價水平下的價格，為企業(yè)生產(chǎn)實踐提供一定的指導(dǎo)。

1 乙烯產(chǎn)業(yè)鏈介紹

1.1 產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成

乙烯是石化工業(yè)的基礎(chǔ)原料，從產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)來看，其下游產(chǎn)品眾多，主要下游衍生物有：聚乙烯、乙二醇、聚氯乙烯、苯乙烯、環(huán)氧乙烷、PVC 等。目前，世界乙烯原料主要有煤炭（甲醇）、乙烷、丙烷、丁烷、LPG、凝析油、石腦油、加氫裂化尾油及粗柴油等產(chǎn)品，其產(chǎn)業(yè)鏈上下游的產(chǎn)品對乙烯價格均有不同程度的影響。由于世界各地區(qū)油氣資源結(jié)構(gòu)不同，各地區(qū)乙烯原料的構(gòu)成存在明顯差異。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，盡管近年來國內(nèi)煤制烯烴產(chǎn)業(yè)迎來了快速發(fā)展，乙烷和輕烴裂解也有一定的產(chǎn)能投放，但總體來看乙烯原料仍然以石腦油為主的化工輕油為主［4］，占比超過70%。目前，中國乙烯產(chǎn)業(yè)鏈所包含的主要產(chǎn)品以及下游產(chǎn)品對乙烯的大致消費比例見圖1。

圖1 乙烯產(chǎn)業(yè)鏈上下游消費乙烯比例

1.2 產(chǎn)業(yè)鏈供需情況

至2022年底，中國新增乙烯規(guī)模565×104t/a，總計乙烯規(guī)模達(dá)到4933×104t/a，中國乙烯消費結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)多元化趨勢。乙烯的主要下游產(chǎn)品有聚乙烯、聚氯乙烯、苯乙烯、乙二醇、環(huán)氧乙烷和醋酸乙烯等。聚乙烯是乙烯最大的下游衍生物，占比超過50%，其次是乙二醇、苯乙烯、環(huán)氧乙烷等。聚乙烯主要用于薄膜、注塑、吹塑、管材、編織等。

2022 年中國聚乙烯產(chǎn)能共計2 981×104t，較2021 年增幅5.11%，產(chǎn)量2 532×104t，較2021 年增幅8.71%。國內(nèi)聚乙烯產(chǎn)能按原料來源來看，主要有石腦油、煤炭和外購甲醇3 種。其中，石腦油制烯烴仍占聚乙烯產(chǎn)能的主導(dǎo)地位，占比77%；外購甲醇占比較小，為4%；煤制產(chǎn)能占比19%。

2021 年，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)超過40 家。其中，中國石化聚乙烯產(chǎn)能占總產(chǎn)能的34.1%；中國石油占總產(chǎn)能的24.9%；其它企業(yè)占總產(chǎn)能的41.0%。2021年，聚乙烯產(chǎn)能超過100×104t/a的企業(yè)為浙江石油化工有限公司（150×104t/a）、中海殼牌石化有限公司（122.4×104t/a）、中國石油獨山子石化公司（110×104t/a）、中國石油大慶石化公司（108.5×104t/a），上述4 家企業(yè)產(chǎn)能之和占2021年全國總產(chǎn)能的19.2%。

2021年，聚乙烯進(jìn)口量為1 459×104t，同比減少21.3%；進(jìn)口金額為173 億美元，同比減少0.1%。聚乙烯出口量為51×104t，同比上漲102.8%；出口金額為8 億美元，同比上漲125.1%。2021 年，中國聚乙烯表觀消費量3 698×104t，同比下降4.2%；自給率61.9%，較上年增加9.3%。

中國聚乙烯產(chǎn)能仍處在擴(kuò)張階段，2023 年，計劃新增11 套聚乙烯裝置，新增產(chǎn)能622×104t/a。2023 年底，中國聚乙烯產(chǎn)能將達(dá)到3 180×104t/a。中國聚乙烯需求增長仍以內(nèi)需拉動為主，人均聚烯烴消費遠(yuǎn)低于西方發(fā)達(dá)國家水平，內(nèi)需增長潛力巨大［5］。從具體應(yīng)用領(lǐng)域看，塑料薄膜、房地產(chǎn)行業(yè)以塑代鋼、車用聚烯烴改性材料、醫(yī)療器械和家電行業(yè)都將帶動聚乙烯的消費增長。2023 年底，中國聚乙烯表觀消費量將達(dá)到4 550×104t。

1.3 乙烯鏈產(chǎn)品的價格走勢

中國石化企業(yè)的乙烯裝置都有下游配套裝置，乙烯幾乎沒有市場交易，所以也沒有市場化的定價機(jī)制。因此，在下文的分析中采用東南亞乙烯CFR 價格作為參照價格，從而分析乙烯產(chǎn)業(yè)鏈上各相關(guān)產(chǎn)品間的相互關(guān)系。2009 年1 月至2022年7月的乙烯鏈產(chǎn)品價格（不含稅）走勢見圖2、3。

圖2 2009年1月-2022年7月乙烯鏈產(chǎn)品的價格走勢

圖3 2009年1月-2022年7月乙烯鏈產(chǎn)品的價格走勢

從圖2、3可以看出，乙烯鏈產(chǎn)品價格的總體走勢基本一致。其中，環(huán)氧乙烷與原料乙烯的價格在2014 年后出現(xiàn)了階段性的倒掛，說明環(huán)氧乙烷這個產(chǎn)品價格變動的因素中原材料對其影響相對有限。接下來通過具體的相關(guān)性分析來詳細(xì)了解這些產(chǎn)品之間的價格聯(lián)動性。

2 乙烯價格影響因素

中國乙烯產(chǎn)品價格受多種因素的影響，隨著乙烯產(chǎn)業(yè)鏈條的逐步完善，市場機(jī)制在其價格方面發(fā)揮的作用愈發(fā)顯著［6］。從理論層面分析乙烯價格的影響因素及其對價格的傳導(dǎo)路徑，可以為其價格機(jī)制的制定奠定基礎(chǔ)。

2.1 原料價格

從乙烯生產(chǎn)來看，美國和中東地區(qū)的乙烯原料以乙烷為主，相對于石腦油原料的乙烯具有價格競爭優(yōu)勢。中國石腦油主要用作乙烯和芳烴的原料，少部分用作汽油的調(diào)油原料。從市場流通看，國內(nèi)市場上用于乙烯和芳烴原料的石腦油商品量相對產(chǎn)量而言比例很低，而乙烯也與下游聚乙烯等也多為聯(lián)合裝置，在商品量方面同樣較低。所以，盡管產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系上石腦油為乙烯的上游，但是石腦油價格走勢并不會完全主導(dǎo)乙烯的價格變化。目前乙烯生產(chǎn)成本中原料成本占70%～75%。

2.2 產(chǎn)品供求關(guān)系

產(chǎn)品價格除受成本影響外，還受市場需求的影響。即受供給與需求的相互關(guān)系的影響。當(dāng)產(chǎn)品的市場需求大于供給時，價格應(yīng)高一些；當(dāng)市場需求小于供給時，價格應(yīng)低一些。

2.3 下游產(chǎn)品價格

中國石化行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)由上游推動型轉(zhuǎn)變?yōu)樾枨罄瓌有?，下游產(chǎn)品的價格將直接影響到上游原料的價格。在市場穩(wěn)定發(fā)展期，乙烯可正常地將成本傳遞到下游聚乙烯產(chǎn)品。從產(chǎn)業(yè)鏈上來看，58%的乙烯用于生產(chǎn)聚乙烯，因此從乙烯到聚乙烯可以較好地傳導(dǎo)成本。

2.4 宏觀環(huán)境

宏觀經(jīng)濟(jì)的健康快速發(fā)展，對乙烯市場具有很強的支撐和拉動作用。宏觀經(jīng)濟(jì)主要是通過影響下游產(chǎn)業(yè)的需求，進(jìn)而影響乙烯市場變化。此外，隨著中國持續(xù)推進(jìn)綠色低碳發(fā)展，落實“雙碳”行動，未來將采取更加有力的政策及措施，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，人們對生存環(huán)境也愈發(fā)關(guān)注。整個石化行業(yè)都將面臨轉(zhuǎn)型發(fā)展、綠色發(fā)展的問題，其產(chǎn)品價格也必將收到影響。

2.5 原油價格

原油作為乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的初始原料，國際原油價格的變化，會沿著產(chǎn)品鏈自上游向下游逐步傳遞，最終影響乙烯市場價格。在傳導(dǎo)的過程中，理論上會有周期滯后效應(yīng)［7］。但是乙烯產(chǎn)品的市場價格與原油價格并不完全同步，從目前市場價格波動看，滯后效應(yīng)會逐步縮短。

乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的上游成本傳遞效應(yīng)和下游產(chǎn)品的需求拉動效應(yīng)比較明顯。中國乙烯工業(yè)原料依靠石腦油和其它重油，其產(chǎn)量受到煉油工業(yè)很大的制約。目前國內(nèi)煉油工業(yè)很大部分原油需要依靠進(jìn)口，乙烯生產(chǎn)的成本受國際油價影響很大。

3 乙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格機(jī)制分析

3.1 石化產(chǎn)品價格測算方法

關(guān)于石化產(chǎn)品的價格測算，目前有多種價格測算方法。在效益測算中價格測算的方法主要有現(xiàn)價法、計算分析法、歷史統(tǒng)計法和預(yù)測法［8］。

現(xiàn)價法：是指就近選取某時間段的價格作為項目評價的依據(jù)?，F(xiàn)價法主要運用于宏觀經(jīng)濟(jì)分析預(yù)測中，例如對于季度GDP 的核算，常用現(xiàn)價增加值核算方法［9］。但在微觀的項目效益測算中，此方法的弊端是偶然性太強，不具有普遍的代表性。對項目周期短、投資回收快的項目有一定的適用性，但對項目實際投資預(yù)算大、回收周期長的石化項目不具有適用性。

3.1.1 計算分析法該方法具有多樣性，如通過產(chǎn)品或原料的進(jìn)口或出口價格推算國內(nèi)市場價格，或者通過確定裝置的最低收益率（成本+利潤）來計算產(chǎn)品的價格等。油氣產(chǎn)品成本一般采用作業(yè)成本法或按照重點成本類別進(jìn)行核算［10］，2014 年財政部印發(fā)《企業(yè)產(chǎn)品成本核算制度—石油石化行業(yè)》（財會［2014］32 號），進(jìn)一步規(guī)范石油石化行業(yè)產(chǎn)品成本核算，保證企業(yè)產(chǎn)品成本信息真實、完整，提升企業(yè)之間成本信息的可比性，促進(jìn)行業(yè)和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。但該方法主要適用于企業(yè)采購過程中，用來滿足采購需求，控制采購成本。

3.1.2 歷史統(tǒng)計法指通過對較長一段時間歷史價格數(shù)據(jù)的分析，適當(dāng)?shù)倪x擇其平均值。與現(xiàn)價法相比，價格數(shù)據(jù)的時間跨度要求更長。該方法的弊端在于平均值的使用更多的是基于理想狀態(tài)，即其它價格影響因素變化不大的情況，但此理想狀態(tài)往往是不存在的。

3.1.3 預(yù)測法是指根據(jù)已有的原料或產(chǎn)品的歷史價格，通過對產(chǎn)品或原料價格相關(guān)性和變化規(guī)律的研究分析，通過引入相關(guān)價格影響因素，建立數(shù)學(xué)回歸模型，從而得出預(yù)測價格。目前，隨著計量經(jīng)濟(jì)學(xué)在實體產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用，國內(nèi)、國際各類權(quán)威和專業(yè)機(jī)構(gòu)在項目效益測算時采用預(yù)測法的價格數(shù)據(jù)已成為首選。例如在原油價格預(yù)測研究中，直接對原油價格或?qū)?shù)價格進(jìn)行預(yù)測或建模也是較常見的方法［11］，常用的預(yù)測法也包括變化預(yù)測［12］、時間序列分析預(yù)測［13］以及歷史均值預(yù)測［14，15］等。

預(yù)測法既有廣泛的適應(yīng)性，同時引入了計量經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，對影響價格的各類因素進(jìn)行了綜合分析，預(yù)測結(jié)果客觀性較強?？紤]到石化產(chǎn)品特有的上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系以及國際原油價格的連續(xù)性、統(tǒng)一性、公開性和預(yù)測性［16］。因此，預(yù)測法對于石化項目的經(jīng)濟(jì)評價具有較強的適用性。

3.2 歷史樣本對乙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格的影響

與油品一樣，首先考察了乙烯產(chǎn)業(yè)鏈下不同樣本量對價格傳導(dǎo)的影響。分別以2009 年1 月～2015 年5 月77 個樣本量、2009 年1 月～2016 年5 月89 個樣本量、2009 年1 月～2018 年6 月的114 個樣本量、2009 年1 月～2020 年7 月的139 個樣本量、2009 年1 月～2022 年7 月的163 個樣本量5 個不同樣本量體系，利用Excel 對乙烯產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品做相關(guān)性分析，找出乙烯產(chǎn)業(yè)鏈上最適數(shù)據(jù)周期和上下游關(guān)系，得到數(shù)據(jù)結(jié)果見表1～5。

表1 乙烯與上下游產(chǎn)品價格間的相關(guān)性分析表（2009-01～2015-05）

表2 乙烯與上下游產(chǎn)品價格間的相關(guān)性分析表（2009-01～2016-05）

表3 乙烯與上下游產(chǎn)品價格間的相關(guān)性分析表（2009-01～2018-06）

表4 乙烯與上下游產(chǎn)品價格間的相關(guān)性分析表（2009-01～2020-07）

表5 乙烯與上下游產(chǎn)品價格間的相關(guān)性分析表（2009-01～2022-07）

從表1～5可以得出，環(huán)氧乙烷與乙烯的價格相關(guān)性最差，驗證了圖2中出現(xiàn)的產(chǎn)品與原料價格的背離走勢。乙烯與石腦油、HDPE和LLDPE的價格相關(guān)性相對較高，R2值達(dá)到0.7以上，但與LDPE 和乙二醇的相關(guān)性稍差一點。由于乙二醇與石腦油有很好的相關(guān)性，在建立回歸模型時將嘗試用石腦油作為乙二醇價格變動的自變量進(jìn)行相關(guān)性分析。乙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格的擬合優(yōu)度見表6。

表6 乙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格的擬合優(yōu)度

從表6可見，當(dāng)樣本量由139個提高為163個，LDPE、HDPE 和LLDPE 的擬合優(yōu)度都得到了提高，說明此類產(chǎn)品的相關(guān)性擬合采用163 個樣本量的預(yù)測體系效果更好。但由于影響乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的擬合優(yōu)度的關(guān)鍵因素是所采用的乙烯價格，表6中乙烯采用中石化內(nèi)部結(jié)算價格。根據(jù)線性相關(guān)理論，當(dāng)R2>0.4 相關(guān)性明確存在，R2>0.7 可以使用該關(guān)系，但必須慎重；當(dāng)R2>0.8 時，可使用的關(guān)系存在；當(dāng)R2>0.9，證明線性關(guān)系良好。

從表1～6可以看出，無論是采用多大樣本量的數(shù)據(jù)，乙烯產(chǎn)業(yè)鏈上下游的擬合優(yōu)度R2都在0.7以下，即產(chǎn)品間的相關(guān)性無法使用，所以從樣本量方面來說，出于對該模型測算數(shù)據(jù)誤差偏大，造成參數(shù)估計缺乏準(zhǔn)確性與合理性的考慮，放棄使用回歸分析來測算聚乙烯的價格。筆者認(rèn)為以上結(jié)果產(chǎn)生的主要原因是國內(nèi)乙烯和石腦油商品量較少，中國石化內(nèi)部石腦油、乙烯結(jié)算價制定其它影響因素較多，因此原油價格漲跌反映到中石化內(nèi)部石腦油、乙烯結(jié)算價的波動有限，相關(guān)產(chǎn)品價格和國際市場價格有一定出入。

經(jīng)過比選，采用國際價格（新加坡地區(qū)）Brent—石腦油—乙烯—聚乙烯這條產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導(dǎo)比較順暢，而聚乙烯產(chǎn)品國內(nèi)價格和國際價格是聯(lián)動的，所以最終確定了Brent—新加坡石腦油—新加坡乙烯—新加坡聚乙烯—國內(nèi)聚乙烯回歸測算的技術(shù)路線。具體測算結(jié)果見表7。

表7 乙烯產(chǎn)業(yè)鏈回歸結(jié)果匯總

3.3 原油滯后期對于乙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格的影響

對于乙烯產(chǎn)業(yè)鏈而言，原油是化工品的間接上游原料，其價格對乙烯的價格影響不如直接原料那樣明顯。從產(chǎn)品鏈的角度來說，原油價格的變化會沿著產(chǎn)品鏈向下游傳遞，如此必然會有1個滯后的過程，所以要考察滯后因素，研究原油價格對下游產(chǎn)品價格的影響［17］。為了考察原油的滯后期對于乙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導(dǎo)的影響，將乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)性分析中的因變量全部替換為布倫特原油，考察原油價格滯后期對于乙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導(dǎo)的影響，數(shù)據(jù)周期從2009-01～2022-07 共163 個樣本量。滯后期對于乙烯產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品價格傳導(dǎo)的影響見圖4。

圖4 不同原油滯后期下乙烯產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品擬合優(yōu)度（2009-01～2022-07）

除乙烯和HDPE外，其它產(chǎn)品價格與原油擬合優(yōu)度隨著原油的滯后期的增加而下降，且此類產(chǎn)品與原油的擬合度并不高，從乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，原油滯后期對下游產(chǎn)品的影響不大。

3.4 乙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格優(yōu)化模型

上文中已經(jīng)對乙烯鏈上原料與產(chǎn)品間的相關(guān)關(guān)系作了分析，如果按照擬合優(yōu)度達(dá)到0.7 以上即可進(jìn)行回歸建模的要求，因此對LDPE、HDPE、LLDPE、環(huán)氧乙烷和乙二醇回歸模型分別進(jìn)行優(yōu)化。

對此類產(chǎn)品進(jìn)行單獨分析重新擬合。

（1）環(huán)氧乙烷（EO），又名氧化乙烯，是最簡單的環(huán)狀醚是石油化學(xué)工業(yè)的重要產(chǎn)品，也是1種基本有機(jī)化工原料，廣泛用于生產(chǎn)乙二醇、非離子表面活性劑、乙醇胺、乙醇醚溶劑、醫(yī)藥中間體、油田化學(xué)品、農(nóng)藥乳化劑等各種精細(xì)化學(xué)品。EO 最早采用氯醇法生產(chǎn)工藝，原料為氯氣、水和乙烯?，F(xiàn)世界上普遍采用乙烯氧化法生產(chǎn)EO，主要原料為乙烯和氧氣或空氣。2021 年，中國EO 生產(chǎn)企業(yè)超過30 家，總產(chǎn)能603×104t/a，其中，中國石化占總產(chǎn)能的34.9%；中國石油占總產(chǎn)能的11.1%；其它企業(yè)占總產(chǎn)能的54.0%［18］。國內(nèi)EO 產(chǎn)能集中度一般，民營企業(yè)在市場中占據(jù)的份額逐漸提升，企業(yè)多以EO/乙二醇聯(lián)產(chǎn)居多。EO 的主要原料為乙烯，乙烯的上游是石腦油。對EO 進(jìn)行重新擬合，當(dāng)周期采用2013-01～2022-07，因變量采用石腦油，并通過剔除異值，可得到較高的R2，為0.924。

（2）乙二醇又名“甘醇”，是最簡單的二元醇，主要用作制聚酯滌綸、聚酯樹脂、吸濕劑、增塑劑、表面活性劑、合成纖維、化妝品和炸藥，并用作染料、油墨等溶劑，可生產(chǎn)合成樹脂PET。生產(chǎn)乙二醇的方法主要有石油路線中的EO 水合法、碳酸乙烯酯直接水解法、乙二醇聯(lián)產(chǎn)碳酸二甲酯法和非石油路線中的草酸二酯法。EO水合法是當(dāng)今世界上生產(chǎn)乙二醇的最主要的方法，近幾年，煤制乙二醇裝置貢獻(xiàn)國內(nèi)超過50%的新增產(chǎn)能，緩解了乙二醇依靠進(jìn)口的現(xiàn)狀，未來發(fā)展方向?qū)⒅饕獮槊褐埔叶迹栽趯ζ渲匦聰M合時，加入煤價作為因變量之一。經(jīng)過重新擬合后，將原R2值提升至0.797，時間周期為2013-01～2022-07，因變量采用原油和煤。同時給出了煤制乙二醇、石油路線乙二醇（國內(nèi)、國外）的完全成此經(jīng)驗公式。

（3）HDPE、LDPE 和LLDPE 重新擬合分析后效果仍不理想，考慮到國內(nèi)幾乎沒有乙烯商品量，因此引入新加坡石腦油價格以及東南亞的乙烯CFR 價格、HDPE、LDPE 和LLDPE 作為中間變量對下游HDPE、LDPE和LLDPE。2021年，中國聚乙烯（PE）對外依存度下降至38.1%?？紤]國內(nèi)聚烯烴內(nèi)盤、外盤價格聯(lián)動性較好，因此選取新加坡石腦油、東南亞乙烯、HDPE（東南亞）為中間體，首先通過布倫特原油價格回歸得到新加坡石腦油價格，由新加坡石腦油價格回歸得到東南亞乙烯價格，由新加坡石腦油價格回歸得到HDPE（東南亞）價格，最終由HDPE（東南亞）價格回歸得到國內(nèi)HDPE 相關(guān)牌號產(chǎn)品價格。通過引入新加坡石腦油、東南亞乙烯、HDPE（東南亞）價格作為中間體進(jìn)行回歸分析，得到在不同布倫特原油價格水平下HDPE的價格，同樣用此方法也可以測算出不同布倫特原油價格水平下國內(nèi)相關(guān)牌號LDPE、LLDPE產(chǎn)品的價格，見表8。

表8 乙烯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品測算價格

4 結(jié)束語

通過引入新產(chǎn)品，調(diào)整滯后期等對模型的逐步優(yōu)化，并與布倫特原油價格聯(lián)動，最終發(fā)現(xiàn)國際價格（新加坡地區(qū)）Brent—石腦油—乙烯—聚乙烯的產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導(dǎo)較順暢，而聚乙烯國內(nèi)價格和國際價格是聯(lián)動的，最終確定了Brent—新加坡石腦油—新加坡乙烯—新加坡聚乙烯—國內(nèi)聚乙烯回歸測算的技術(shù)路線，預(yù)測在不同布倫特原油價格水平下乙烯產(chǎn)品價格水平。