王碧佳

在遭受重大金融危機(jī)、自然災(zāi)害或疫情等沖擊后，如何支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是個值得探討的話題。政策性金融作為商業(yè)化融資的補(bǔ)充，在經(jīng)濟(jì)遭受重大危機(jī)、企業(yè)面臨經(jīng)營困境時，應(yīng)充分發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用。R國地震等自然災(zāi)害頻發(fā)，加之近年來受到多次金融危機(jī)沖擊，形成了政策性金融危機(jī)應(yīng)對機(jī)制和體系。本文通過探究R國的危機(jī)應(yīng)對體系，分析其架構(gòu)、特點及不足之處，提出應(yīng)加大對中小微企業(yè)的融資支持力度，優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，發(fā)揮政策性金融的引領(lǐng)作用，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

一、R國政策金融危機(jī)應(yīng)對機(jī)制

（一）R國危機(jī)應(yīng)對的機(jī)構(gòu)簡介

R國的政策金融的危機(jī)應(yīng)對體系主要以A政策金融機(jī)構(gòu)為核心，政府通過兩步貸款的方式先將資金提供給A機(jī)構(gòu)，再由政策性金融公庫提供給兩家指定金融機(jī)構(gòu)。B政策銀行和C政策銀行主要承擔(dān)指定金融機(jī)構(gòu)的功能。

1.A政策金融機(jī)構(gòu)（以下簡稱A機(jī)構(gòu)）。A機(jī)構(gòu)由R國政府全資持有，其主要支持領(lǐng)域為微型企業(yè)和個體經(jīng)濟(jì)、農(nóng)林漁業(yè)和食品行業(yè)、中小企業(yè)，同時還建立了重大危機(jī)應(yīng)對和特定業(yè)務(wù)領(lǐng)域支持的機(jī)制。此外，A機(jī)構(gòu)還開拓了特殊商業(yè)領(lǐng)域支持業(yè)務(wù)，在支持綠色金融、促進(jìn)業(yè)務(wù)重組、促進(jìn)業(yè)務(wù)適應(yīng)、業(yè)務(wù)推廣等方面發(fā)揮重要作用。

2.B政策銀行（以下簡稱B銀行）。B銀行成立之初是為了重點支持鋼鐵、海運(yùn)、煤炭等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為重要、關(guān)鍵的工業(yè)部門提供資金支持，服務(wù)國家重點發(fā)展戰(zhàn)略。隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，政策性銀行規(guī)模逐漸龐大，與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)形成了交叉，造成不公平競爭、資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率低下等問題。此后經(jīng)歷合并重組，其改制成為一家股份公司。

3.C政策銀行（以下簡稱C銀行）。C銀行是由政府與中小企業(yè)行業(yè)組織共同出資設(shè)立的專門針對中小企業(yè)的政策性金融機(jī)構(gòu)。起初法律規(guī)定其存續(xù)期為50年，但由于其在組織中小企業(yè)融資方面發(fā)揮了非常重要的作用，后被設(shè)置為永久性機(jī)構(gòu)。2008年，其組織形態(tài)由協(xié)同組織轉(zhuǎn)變?yōu)樘厥獾墓煞萦邢薰尽Ｄ壳?，其在金融重組、業(yè)務(wù)振興和管理改進(jìn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)以及新行業(yè)挑戰(zhàn)和建立等領(lǐng)域為中小企業(yè)提供支持。

（二）R國政策金融危機(jī)應(yīng)對機(jī)制的基本架構(gòu)

1.立法規(guī)定危機(jī)應(yīng)對義務(wù)。該國政策性金融法律規(guī)定了在國內(nèi)外金融市場失序或大規(guī)模災(zāi)難等危機(jī)時期，A機(jī)構(gòu)提供必要的資金的義務(wù)，同時，規(guī)定了該義務(wù)為無限期。為應(yīng)對危機(jī)對經(jīng)濟(jì)帶來的破壞問題，A機(jī)構(gòu)向政府指定的金融機(jī)構(gòu)發(fā)放兩步貸款，提供必要的資金來應(yīng)對危機(jī)的沖擊。

2.A機(jī)構(gòu)為核心，兩家政策銀行作為指定金融機(jī)構(gòu)。R國危機(jī)應(yīng)對機(jī)制的基本架構(gòu)如圖1所示。在發(fā)生國內(nèi)或國際金融危機(jī)或主管部門認(rèn)定為危機(jī)的大規(guī)模自然災(zāi)害等事件時，政府會向A機(jī)構(gòu)提供貸款、政府擔(dān)保、資金支持以及利息補(bǔ)貼。A機(jī)構(gòu)進(jìn)一步通過多種方式向指定的金融機(jī)構(gòu)提供支持。一是提供兩步貸款，先將資金貸款給指定金融機(jī)構(gòu)，再由指定金融機(jī)構(gòu)發(fā)放給受到危機(jī)損害的企業(yè)。二是提供損失補(bǔ)償，由于在危機(jī)發(fā)生期間，針對受災(zāi)群體的貸款信貸風(fēng)險顯著增加，A機(jī)構(gòu)向指定金融機(jī)構(gòu)收取賠償費(fèi)，并按照一定比例賠償指定金融機(jī)構(gòu)的損失。損失賠償涵蓋貸款、股權(quán)參與和商業(yè)票據(jù)收購。三是將政府給予的貼息提供給指定金融機(jī)構(gòu)，再由指定金融機(jī)構(gòu)提供給企業(yè)或個人。

圖 1? 危機(jī)應(yīng)對架構(gòu)

3.危機(jī)應(yīng)對儲備注資支持。此外，政府還向指定金融機(jī)構(gòu)提供危機(jī)應(yīng)對儲備。2009年，政府向C銀行注資1500億①作為危機(jī)應(yīng)對儲備，以確保其順利實施危機(jī)應(yīng)對措施。為危機(jī)處理提供比較充足的資金保障，政府可在預(yù)算允許的范圍內(nèi)投資危機(jī)應(yīng)對準(zhǔn)備金。根據(jù)法律規(guī)定，為確保B銀行妥善開展危機(jī)應(yīng)對行動，政府應(yīng)無限期持有其已發(fā)行股份總數(shù)的1/3以上，同時，對于危機(jī)應(yīng)對業(yè)務(wù)，政府在必要時可在預(yù)算批準(zhǔn)的范圍內(nèi)向銀行無限期提供資本，作為危機(jī)應(yīng)對準(zhǔn)備金。

二、危機(jī)應(yīng)對的具體做法及作用

在重大自然災(zāi)害或重大負(fù)面事件被確認(rèn)為危機(jī)后，R國政策性金融機(jī)構(gòu)便會啟動系統(tǒng)化的危機(jī)救助。近年來，全球金融危機(jī)、大地震和新冠肺炎疫情三次危機(jī)的波及范圍廣，造成的負(fù)面影響較大，政策性金融對這三次危機(jī)的救助力度最大，值得探究。

（一）全球金融危機(jī)應(yīng)對的做法

2008年，由美國雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)的系統(tǒng)性金融危機(jī)席卷全球。R國作為出口依賴程度較高的國際經(jīng)濟(jì)體，受到了嚴(yán)重沖擊。自雷曼兄弟9月份破產(chǎn)后，R國經(jīng)濟(jì)急劇惡化，四季度經(jīng)濟(jì)增長率暴跌至-12.1%，陷入嚴(yán)重通縮和衰退。

為加強(qiáng)政府與受國際金融危機(jī)波及的中小企業(yè)之間的對話，2009年，A機(jī)構(gòu)決定增設(shè)中小企業(yè)金融危機(jī)情況特別溝通窗口，并開始實施安全網(wǎng)融資制度（Safety Net）。該制度規(guī)定，因受到金融危機(jī)的影響，銷售額或利潤下降，經(jīng)營出現(xiàn)惡化，或從原有融資渠道獲得資金融資困難，或因關(guān)聯(lián)企業(yè)破產(chǎn)而遭受經(jīng)營影響的企業(yè)可以分別向指定金融機(jī)構(gòu)申請“經(jīng)營環(huán)境變化應(yīng)對融資”“金融環(huán)境變化應(yīng)對融資”和“企業(yè)破產(chǎn)應(yīng)對融資”。政策性金融機(jī)構(gòu)提供優(yōu)惠利率貸款，支持新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資和中小企業(yè)再建復(fù)蘇。

2009年4月到2010年3月，A機(jī)構(gòu)總計通過指定金融機(jī)構(gòu)發(fā)放金融危機(jī)相關(guān)貸款34.12萬筆，累計金額達(dá)到2.80萬億元。由于政府安全網(wǎng)資金的及時注入，穩(wěn)定了許多企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，避免了近16300個企業(yè)破產(chǎn)，支持了約3400個創(chuàng)新企業(yè)建立。此外，安全網(wǎng)貸款還保障了危機(jī)期間民眾的就業(yè)問題，面向中小企業(yè)的貸款為企業(yè)增加了6.6萬就業(yè)崗位，保住了44.9萬人的工作機(jī)會；面向農(nóng)林漁業(yè)及食品行業(yè)的貸款新創(chuàng)造了1.2萬個就業(yè)崗位，保住了2051個工作崗位，對穩(wěn)定社會起到重要作用。②

（二）大地震危機(jī)應(yīng)對的做法

2011年，R國發(fā)生大地震。此次地震引發(fā)的巨大海嘯，此次自然災(zāi)害對經(jīng)濟(jì)、社會、產(chǎn)業(yè)發(fā)展造成了嚴(yán)重打擊。

地震發(fā)生后，A機(jī)構(gòu)在全國各地的分支機(jī)構(gòu)設(shè)立了地震特別咨詢窗口，發(fā)揮安全網(wǎng)職能。一是向受災(zāi)的中小微企業(yè)發(fā)放大地震災(zāi)后特別恢復(fù)貸款。根據(jù)受災(zāi)程度和貸款品種的區(qū)別，設(shè)置不同的貸款條件，最高貸款總額可達(dá)7.2億元。二是向收到地震和海嘯影響的農(nóng)、林、漁業(yè)發(fā)放地震特別貸款，食品經(jīng)營者還可以辦理貸款展期或延長寬限期。此外，還通過利息補(bǔ)貼提供實際利率為零的貸款。三是擴(kuò)大教育貸款規(guī)模，為地震中遭受損失的人實行特別救助措施。四是承保與大地震恢復(fù)緊急保障計劃有關(guān)的保險，以及為中小企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲得重建資金提供給災(zāi)難相關(guān)擔(dān)保計劃和安全網(wǎng)擔(dān)保計劃。

B銀行和C銀行作為指定金融機(jī)構(gòu)，自大地震以來也在實施危機(jī)相應(yīng)行動。B銀行積極主動地為直接和間接受災(zāi)的客戶提供援助，設(shè)立了大地震重建基金。2014年，由企業(yè)發(fā)展的需要，B銀行與區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興公司合作，設(shè)立了重建與增長基金。C銀行不僅關(guān)注危機(jī)期間中小企業(yè)財務(wù)的可持續(xù)問題，還充分考慮企業(yè)的運(yùn)營、技術(shù)、高管能力等情況，努力為企業(yè)提供靈活應(yīng)對企業(yè)需求的服務(wù)，致力于幫助企業(yè)實現(xiàn)長期穩(wěn)定的經(jīng)營。

截至2013財年末，A機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供的大地震相關(guān)的安全網(wǎng)貸款數(shù)量達(dá)到23.57萬筆，總金額達(dá)到3.83萬億元。除此之外，累計支持5個受災(zāi)縣的初創(chuàng)企業(yè)1555家，較地震前增加了46%。截至2014年3月底，C銀行根據(jù)危機(jī)應(yīng)對措施，共實施了16.13萬個項目，總貸款金額超過9.57萬億元，累計已為5.1萬家公司提供服務(wù)，為約376萬員工的穩(wěn)定就業(yè)做出了貢獻(xiàn)。

（三）新冠肺炎疫情危機(jī)應(yīng)對的做法

新冠肺炎疫情防控期間，R國經(jīng)歷了數(shù)次新冠肺炎疫情大規(guī)模流行，多次宣布國家進(jìn)入緊急狀態(tài)，并建議民眾減少日常出行。疫情不僅影響了民眾正常的生產(chǎn)、生活和消費(fèi)，還導(dǎo)致跨境經(jīng)貿(mào)活動減少，跨境旅游、進(jìn)出口貿(mào)易及全球產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊。

為了應(yīng)對新冠肺炎疫情給經(jīng)濟(jì)日常運(yùn)轉(zhuǎn)帶來的影響，政策性金融機(jī)構(gòu)采取了多種舉措，為中小企業(yè)提供穩(wěn)定的資金來源，幫助企業(yè)脫離財務(wù)困境。A機(jī)構(gòu)設(shè)立“新冠肺炎疫情特別貸款”和“利息救助特別制度”。根據(jù)“新冠肺炎疫情特別貸款”制度，營業(yè)收入下降5%以上的中小企業(yè)可獲得設(shè)備投資與業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)方面的貸款，最高額度可達(dá)6億元，期限可達(dá)20年。其中，前3年的貸款利率執(zhí)行基礎(chǔ)利率減0.9%，達(dá)到接近零利率水平的0.18%。“利息補(bǔ)助特別制度”規(guī)定，營業(yè)收入下降超過20%的中小企業(yè)可以獲得進(jìn)一步貼息，最終實現(xiàn)無息免擔(dān)保融資。

B銀行則在2020年3月成立了新冠肺炎危機(jī)應(yīng)對總部，同時啟動了一項獨(dú)特的區(qū)域應(yīng)急計劃，以靈活應(yīng)對危機(jī)的發(fā)展變化。截至2020年6月底，其累計實施了130項危機(jī)應(yīng)對行動，并通過區(qū)域應(yīng)急計劃向20個實體提供了總計4290億元的融資。此外，在特殊投資行動方面，于2020年5月設(shè)立了冠狀病毒復(fù)興增長基金，旨在支持企業(yè)發(fā)展新業(yè)務(wù)和跨領(lǐng)域合作，以實現(xiàn)增長并從新冠肺炎疫情的影響中恢復(fù)。C銀行推出“新冠肺炎疫情次級債務(wù)貸款”，因營收下降而受到損失的中小微企業(yè)可以申請獲得5至20年的融資貸款，用于補(bǔ)充企業(yè)資本金，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)。

具體而言，新冠肺炎疫情期間的貸款投放主要有如下特征。一是借款人數(shù)量增加。截至2020財年末，微型及個體借款人增加34％，農(nóng)林漁業(yè)借款人增加８％，中小企業(yè)借款人增加39％。二是對受災(zāi)嚴(yán)重行業(yè)的支持力度加大。B銀行建立餐飲和酒店危機(jī)應(yīng)對團(tuán)隊，以加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)控，降低了大型及中型餐飲酒店公司次級資本貸款的利率，同時，設(shè)立了一個優(yōu)先股承銷基金，專門投資于經(jīng)營大型及中型餐飲酒店公司。截至2020財年末，A機(jī)構(gòu)新冠肺炎相關(guān)的中小企業(yè)貸款中投向餐飲和酒店行業(yè)的比例由11%上升至18%，投向服務(wù)業(yè)③的比例也由18%增加至21%。三是與私營金融機(jī)構(gòu)的合作進(jìn)一步加強(qiáng)。新冠肺炎疫情爆發(fā)后，A機(jī)構(gòu)積極通過以往與私營金融機(jī)構(gòu)形成的合作關(guān)系，為受到疫情影響的中小微企業(yè)提供聯(lián)合貸款。2020財年，與私營金融機(jī)構(gòu)合作放貸1.68萬億元貸款，較上一財年同比增加34.17%。

三、R國危機(jī)應(yīng)對機(jī)制的不足與啟示

（一）R國危機(jī)應(yīng)對機(jī)制的問題

1.缺乏救助篩選的合理機(jī)制。R國政策性金融機(jī)構(gòu)在對遭受危機(jī)的企業(yè)進(jìn)行救助的過程中，缺乏對被救助企業(yè)的合理篩選機(jī)制。研究顯示，在新冠肺炎疫情之前信用評級本就較低的企業(yè)更有可能在2020年申請中小企業(yè)優(yōu)惠貸款。④相比未申請的企業(yè)，申請了政府援助措施的企業(yè)普遍在疫情暴發(fā)前生產(chǎn)效率較低。R國政策性金融體系在救助過程中并未區(qū)分企業(yè)的財務(wù)困境是在危機(jī)發(fā)生前就存在，還是由于突發(fā)性危機(jī)造成的臨時經(jīng)營困境，對造成危機(jī)的原因缺乏分析及篩選。因此，會導(dǎo)致政策性資金流向本就經(jīng)營不善的中小企業(yè)。

2.過度救助導(dǎo)致“僵尸”企業(yè)存續(xù)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)對于低效率、高成本及處于退出階段的企業(yè)具有凈化效應(yīng)。經(jīng)濟(jì)衰退時期，效率低下、缺乏盈利能力的企業(yè)會被迫退出市場，促進(jìn)生產(chǎn)要素向高生產(chǎn)效率的企業(yè)重新分配，一定程度上可以釋放經(jīng)濟(jì)活力。由于R國政策性金融對受災(zāi)企業(yè)的救助流向了很多本就缺乏效率的企業(yè)，因此，很多本來在正常時期就應(yīng)按照市場周期淘汰的企業(yè)，反而因為危機(jī)中政府的救助存活下來，助長了企業(yè)的“僵尸”化。盡管從短期來看，危機(jī)救助政策可以挽救很多瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，穩(wěn)定就業(yè)，但從長期來看，過度救助會導(dǎo)致較多“僵尸”企業(yè)存續(xù)，導(dǎo)致資源分配失衡，以及過度投資、產(chǎn)能過剩等問題。

3.對政府財政造成了沉重負(fù)擔(dān)。R國政策性金融機(jī)構(gòu)在危機(jī)救助的過程中，政府為其提供了較大力度的特殊資金支持。首先，政府為危機(jī)應(yīng)對專項貸款提供了貼息服務(wù)，使政策性金融機(jī)構(gòu)得以為受災(zāi)的中小微企業(yè)提供優(yōu)惠貸款。其次，政策性金融機(jī)構(gòu)在危機(jī)應(yīng)對的過程中造成的損失有專門的損失補(bǔ)償機(jī)制。該筆資金由政府提供給A機(jī)構(gòu)，再由其根據(jù)損失情況按照一定的比例補(bǔ)償給負(fù)責(zé)危機(jī)應(yīng)對的指定金融機(jī)構(gòu)。此外，政府還針對危機(jī)應(yīng)對業(yè)務(wù)對指定金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行注資，作為危機(jī)應(yīng)對準(zhǔn)備金，以更好實施危機(jī)救助措施。

上述危機(jī)救助措施給R國政府財政造成了極為嚴(yán)重的負(fù)擔(dān)。僅以新冠肺炎疫情期間為例，為應(yīng)對疫情，2020 年和2021年，R國政府總債務(wù)占 GDP比率上升至254%，達(dá)到了70年內(nèi)的最高水平，持續(xù)的“輸血”使得R國的債務(wù)比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過IMF建議的政府債務(wù)占GDP比重（60%），為主要經(jīng)濟(jì)體中的最高水平，在正常經(jīng)濟(jì)理論下，已經(jīng)處于破產(chǎn)邊緣。財政收支失衡給R國經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響：一是加大了央行的資金壓力。R國為了支撐政府財政支持，發(fā)行了大量國債，且國債50%由該國央行購入持有。疫情發(fā)生一年后，央行持有的短期國債從疫情前的9.32萬億增加至41萬億，給該國央行帶來嚴(yán)重的利率負(fù)擔(dān)。二是造成R國貨幣持續(xù)貶值。開放經(jīng)濟(jì)中，擴(kuò)張的貨幣政策會影響貨幣供給增加，國內(nèi)利率下降，進(jìn)而發(fā)生資本大規(guī)模外流，導(dǎo)致本幣貶值。相較疫情前匯率水平（2019年12月），2023年10月底，R國貨幣對人民幣的匯率水平已累計貶值33%，對美元的匯率水平已累計貶值37.5%。三是造成實體經(jīng)濟(jì)與股票市場的脫節(jié)表現(xiàn)，容易產(chǎn)生金融泡沫。貨幣擴(kuò)張導(dǎo)致股票市場實體在三年內(nèi)較為繁榮，但真實的實體經(jīng)濟(jì)卻未得到改善。

（二）啟示

加大對中小微企業(yè)的融資支持力度。中央金融政策明確要求，要優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)。政策性金融應(yīng)支持小微經(jīng)營主體可持續(xù)發(fā)展，加大危機(jī)期間對于中小微企業(yè)的支持力度，突出金融的普惠性。由于中小微企業(yè)資金來源較單一、資金規(guī)模較小、經(jīng)營不穩(wěn)定、財務(wù)制度不健全等原因，抗風(fēng)險能力普遍較低，因此在發(fā)生重大危機(jī)時，最容易受到破壞甚至破產(chǎn)，因此在危機(jī)應(yīng)對中，對于中小微企業(yè)的救助和保護(hù)非常必要。

受疫情影響，我國出臺了多項金融舉措，幫助中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。2020年，工業(yè)和信息化部印發(fā)《關(guān)于應(yīng)對新型冠狀病毒肺炎疫情幫助中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)共渡難關(guān)有關(guān)工作的通知》（20條措施），提出進(jìn)一步加強(qiáng)對中小企業(yè)的金融扶持，推動金融機(jī)構(gòu)對有發(fā)展前景但受疫情影響暫遇困難的中小微企業(yè)，適當(dāng)下調(diào)貸款利率，增加信用貸款和中長期貸款，不得盲目抽貸、斷貸、壓貸，對到期還款困難的，可予以展期或續(xù)貸。政策性金融更應(yīng)開發(fā)符合小微企業(yè)、個體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營特點和發(fā)展需求的產(chǎn)品和服務(wù)，加大對專精特新、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)小微企業(yè)的支持力度，加大對小微外貿(mào)企業(yè)的支持力度。對于中小微企業(yè)的政策性扶持系統(tǒng)化、全面化、常態(tài)化，彌補(bǔ)特殊時期銀行“惜貸”對中小微企業(yè)資金鏈的沖擊。

（三）完善政策性金融的資金供給結(jié)構(gòu)

在發(fā)生重大危機(jī)的特殊時期，對于政策性金融機(jī)構(gòu)在危機(jī)應(yīng)對中開展高風(fēng)險業(yè)務(wù)所造成的虧損，政府可通過合理的方式進(jìn)行補(bǔ)償。在重大災(zāi)害發(fā)生時期，信貸風(fēng)險整體上會增加，如果缺少損失補(bǔ)償機(jī)制的補(bǔ)充，信貸資產(chǎn)則會規(guī)避風(fēng)險，出現(xiàn)“惜貸”問題。建立損失補(bǔ)償機(jī)制，可以使政策性金融機(jī)構(gòu)在面臨突然增大的信貸風(fēng)險時，不會畏首畏尾，給予受困企業(yè)充分流動性支持。我國在疫情防控期間對于中小企業(yè)的20條措施中，也提出鼓勵有條件的地方建立貸款風(fēng)險補(bǔ)償資金，對疫情防控期間金融機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)發(fā)放的貸款不良部分給予適當(dāng)補(bǔ)償。

另一方面，損失補(bǔ)償機(jī)制并不意味著對于中小微企業(yè)無限制的救助，也不意味著政策性金融銀行可以因此疏于風(fēng)險管理，隨意擴(kuò)大貸款規(guī)模。政策型銀行仍應(yīng)筑牢風(fēng)險防范意識，對于中小微企業(yè)貸款的各方面風(fēng)險進(jìn)行充分評估，對發(fā)放貸款后企業(yè)的受助效果進(jìn)行預(yù)測，避免出現(xiàn)R國過度救助的情況，合理配置政策性資金。

（四）堅持政策性金融引領(lǐng)帶動作用，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)

積極發(fā)揮政策性金融的引領(lǐng)作用，大力支持實體經(jīng)濟(jì)，推動高質(zhì)量發(fā)展。同時，政策性金融還應(yīng)積極發(fā)揮引導(dǎo)作用和撬動功能，通過加強(qiáng)與各方金融機(jī)構(gòu)開展合作，帶動商業(yè)性金融和民間投資等共同投入關(guān)乎國計民生的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。在危機(jī)期間，R國政策性金融與私營金融機(jī)構(gòu)充分合作，通過提供各種服務(wù)，為客戶提供各種便利。一方面，運(yùn)用多樣化且穩(wěn)定的資本手段，與私營金融機(jī)構(gòu)開展合作貸款業(yè)務(wù)，另一方面提供信息咨詢服務(wù)，與私營金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合主辦研討會、商務(wù)會議等。通過互相介紹中小微企業(yè)客戶，引導(dǎo)大量社會資本流入需要資金支持的中小企業(yè)。

疫情防控期間，為積極擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國政策性銀行按照黨中央、國務(wù)院部署，統(tǒng)籌實施政策性開發(fā)性金融工具等系列投資政策，有效彌補(bǔ)了專項債、專項貸款資本金不足等問題，對于解決項目資本金來源缺口發(fā)揮了關(guān)鍵作用。應(yīng)繼續(xù)深化政策性金融與其他金融機(jī)構(gòu)的合作，在堅守政策性職能定位的同時，積極發(fā)揮政策性金融的引導(dǎo)作用，擴(kuò)大與商業(yè)銀行和民間資本的合作范圍，撬動更多資金助力中小企業(yè)。政策性銀行及商業(yè)銀行可共同完善實體經(jīng)濟(jì)主體信息機(jī)制，建立覆蓋企業(yè)基本信息、信用歷史、項目情況等多方面的信息共享平臺。著手建立中小企業(yè)信息庫，完善信息收集和發(fā)布機(jī)制，進(jìn)一步解決中小微企業(yè)信息不對稱導(dǎo)致“融資難”的問題。

四、總結(jié)

一方面，R國制度在疫情期間發(fā)揮了重要作用，通過加大信貸投放、利息補(bǔ)貼、把握重點受災(zāi)領(lǐng)域及帶動民間投資等舉措，解救了諸多面臨破產(chǎn)的企業(yè)，穩(wěn)定了社會就業(yè)。另一方面，其在實施的過程中缺乏對于救助企業(yè)的篩選與甄別，造成了過度救助的問題，同時給政府財政造成了沉重負(fù)擔(dān)。

我國應(yīng)從R國的金融工作中吸取經(jīng)驗教訓(xùn)，持續(xù)加強(qiáng)對中小微企業(yè)的支持力度，適當(dāng)引入危機(jī)救助的風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，發(fā)揮政策性金融的引領(lǐng)帶動作用，建立并完善銀企政信用信息服務(wù)平臺，堅持金融工作的政治性、人民性、專業(yè)性，堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路。

注釋：

①本文所提到的貨幣單位均為R國法定貨幣，下同。

②本文數(shù)據(jù)來源為A機(jī)構(gòu)、B銀行及C銀行年報，下同。

③服務(wù)業(yè)包括美容美發(fā)、專業(yè)服務(wù)、管理咨詢、汽車維修、廣告、醫(yī)美整形、娛樂業(yè)（劇院、樂隊）。

④MORIKAWA M．Productivity of Firms Using Relief Policies During the COVID － 19 Crisis［J］． Economics Letters，2021 （ 203） ： 109869。

參考文獻(xiàn)：

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［3］MORIKAWA M．Productivity of Firms Using Relief Policies During the COVID － 19 Crisis［J］． Economics Letters，2021 （ 203） ： 109869．

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作者單位： 中國進(jìn)出口銀行