胡超凡 陳柳欽

摘? ?要：本文基于新福利經(jīng)濟學(xué)的視角，通過結(jié)合使用SBM方向函數(shù)、空間面板回歸以及QAP分析等研究方法，探究了2013—2021年我國數(shù)字普惠金融服務(wù)實體經(jīng)濟效能、發(fā)展動力和空間不平衡性，并提出我國社會價值判斷下數(shù)字普惠金融發(fā)展路徑。研究結(jié)論表明，我國數(shù)字普惠金融發(fā)展有利于提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率，促進實體經(jīng)濟繁榮；經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、良好的內(nèi)外部投資環(huán)境和穩(wěn)步增長的金融科技水平是我國數(shù)字普惠金融發(fā)展的重要動力來源，而不當(dāng)?shù)恼深A(yù)和數(shù)字使用鴻溝則起了阻礙作用；在地區(qū)發(fā)展平衡性方面，地區(qū)間經(jīng)濟發(fā)展水平、居民收入和政府干預(yù)力度的差異是造成我國數(shù)字普惠金融發(fā)展空間不平衡的主要因素，金融開放程度、三級數(shù)字鴻溝以及市場與投資環(huán)境的地區(qū)差異則是次要因素。我國數(shù)字普惠金融發(fā)展理念趨近于乘法型社會福利函數(shù)，為進一步釋放數(shù)字普惠金融發(fā)展紅利，應(yīng)在充分激活數(shù)字普惠金融發(fā)展動能的基礎(chǔ)上，兼顧地區(qū)發(fā)展平衡性，優(yōu)化數(shù)字普惠金融發(fā)展路徑。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融；新福利經(jīng)濟學(xué)；服務(wù)實體經(jīng)濟效能；發(fā)展動能；空間不平衡性

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2023.11.006

中圖分類號：F321.1? ? ? ? ? 文獻標(biāo)識碼：A? ? ?文章編號：1003－9031（2023）11－0054－17

一、引言

2023年7月25日，中國人民銀行頒布了我國首個數(shù)字普惠金融領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準《銀行業(yè)普惠金融業(yè)務(wù)數(shù)字化模式規(guī)范》（JT/T0269—2023），強調(diào)以數(shù)據(jù)為關(guān)鍵生產(chǎn)要素，以科技為主要賦能手段，向小微企業(yè)等普惠金融客戶提供可負擔(dān)的信貸融資等綜合業(yè)務(wù)。經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展離不開普惠金融的有力支持，關(guān)鍵在于實現(xiàn)數(shù)字技術(shù)與數(shù)字要素的雙輪驅(qū)動（洪銀興和任保平，2023）。數(shù)字普惠金融通過數(shù)字技術(shù)與數(shù)字要素將土地、資本、勞動、技術(shù)等不同生產(chǎn)要素緊密相連，產(chǎn)生了倍增效果，實現(xiàn)了資源配置的優(yōu)化與重組。

近年來，我國數(shù)字普惠金融發(fā)展迅猛，以其便捷、成本低、易獲得的比較優(yōu)勢，通過推動企業(yè)間的協(xié)同式創(chuàng)新，提升了實體經(jīng)濟全要素生產(chǎn)率。數(shù)字普惠金融有利于緩解資源配置失衡、供需錯位、自發(fā)融資受限等問題（何錦、張銳，2010），助力構(gòu)建需求主導(dǎo)的農(nóng)村普惠金融體系，推動經(jīng)濟健康平穩(wěn)發(fā)展。我國數(shù)字普惠金融整體發(fā)展態(tài)勢良好，但受多重數(shù)字鴻溝（星焱，2021）、社會征信體系不完善（何慶紅，2019）、可持續(xù)發(fā)展能力差（蔣瑞琛、瞿艷平，2022）等因素制約，數(shù)字普惠金融發(fā)展區(qū)域失衡問題仍然存在，體現(xiàn)出多極化特征（王小華，2023）。2021年西部地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)接入用戶1160萬戶，移動互聯(lián)網(wǎng)使用用戶3125萬戶，低于全國均值。2019—2021年“淘寶村”數(shù)量后十的省份中，西部占比超過50%。根據(jù)資本邊際效率遞減的一般規(guī)律，經(jīng)濟落后地區(qū)的資本邊際回報率更高，金融資源應(yīng)向貧困的地區(qū)傾斜，但現(xiàn)實卻是區(qū)域金融資源分配不均，廣大中西部地區(qū)還未充分共享數(shù)字普惠金融發(fā)展紅利，“窮人拼命存錢，富人拼命借錢”的現(xiàn)象屢有發(fā)生，這不利于增強全民財富創(chuàng)造能力，對實體經(jīng)濟增長構(gòu)成了制約。

數(shù)字普惠金融是金融普惠新未來，但數(shù)字普惠金融能否真正服務(wù)于實體經(jīng)濟，助推經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，改善社會福利？如何處理好數(shù)字普惠金融整體發(fā)展和地區(qū)發(fā)展平衡性、協(xié)調(diào)性、包容性之間的關(guān)系？數(shù)字普惠金融應(yīng)該如何朝著社會福利改進的方向發(fā)展？這些問題仍有必要進一步探索。

二、理論分析

完善數(shù)字普惠金融發(fā)展激勵，構(gòu)建包容性金融體系是數(shù)字普惠金融領(lǐng)域關(guān)注的焦點問題，海內(nèi)外學(xué)者立足于該問題提出的豐富學(xué)說為本文提供了重要理論基礎(chǔ)，相關(guān)理論包括：新福利經(jīng)濟學(xué)與有序推進數(shù)字普惠金融發(fā)展、數(shù)字普惠金融發(fā)展動力研究、數(shù)字普惠金融空間不平衡研究。

（一）福利經(jīng)濟學(xué)理論與有序推進數(shù)字普惠金融發(fā)展

第一，新福利經(jīng)濟學(xué)理論。效率與公平問題的探討貫穿了新福利經(jīng)濟學(xué)發(fā)展的始終，新福利最早的奠基工作是由意大利經(jīng)濟學(xué)家帕累托完成，包括帕累托改進與帕累托最優(yōu)準則兩個主要內(nèi)容：在既定的收入分配下，如果經(jīng)濟情形的改變，使得社會中一些人的境況變好，而其他人并未變壞，這一資源分配效率的提升被稱之為帕累托改進，而當(dāng)帕累托改進不存在時，資源分配就處于帕累托最優(yōu)效率（安宇宏，2013）。圍繞著帕累托最適度條件的改進，新福利經(jīng)濟學(xué)可以進一步劃分為兩個分支理論。一是補償原則論，代表人物為英國的卡爾多、?？怂购臀魍蟹蛩够?，他們把價值判斷問題排除在福利經(jīng)濟學(xué)之外，單從生產(chǎn)效率來考察增進社會福利問題。Kaldor（1939）、Hicks（1940）關(guān)于補償原則論的基本思想是，對一項使一部分社會成員受益而使另一部分社會成員受損的社會變動，如果受益者得到的好處能夠補償受損者遭到的損失而有余，那么這一變動就能使社會福利增加。二是社會福利函數(shù)論派?，F(xiàn)代福利函數(shù)由伯格森和薩繆爾森提出，他們在補償論的基礎(chǔ)上進一步考慮了價值判斷因素，強調(diào)經(jīng)濟效率只是最大福利的必要條件，而合理分配才是最大福利的充分條件。范里安（2010）指出效用可能性區(qū)域上每一點的社會福利相對大小均可比較，并受社會無差異曲線形式的影響。

第二，有序推進數(shù)字普惠金融發(fā)展?；谛赂＠?jīng)濟學(xué)理論視角，考察數(shù)字普惠金融是否在服務(wù)實體經(jīng)濟方面提供更有力的金融支持，能否把更多的金融資源優(yōu)化配置到重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，有利于進一步分析其有序發(fā)展路徑。一是進一步探究數(shù)字普惠金融的實體經(jīng)濟服務(wù)效能。實體經(jīng)濟是社會經(jīng)濟發(fā)展的基石，是國民財富創(chuàng)造的基礎(chǔ)，而金融與經(jīng)濟是共生共融的。馬克思把金融邊界看作是經(jīng)濟可承受的金融發(fā)展的最大限度，金融超過合理邊界過度化發(fā)展則會出現(xiàn)資本過剩從而導(dǎo)致經(jīng)濟崩潰。姜松和許鑫悅（2021）發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的作用呈倒“N”型，一旦跨越某一臨界點，數(shù)字普惠金融發(fā)展就會抑制經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。吳金燕和滕建州（2019）的研究表明只有與實體經(jīng)濟相匹配的金融化水平才能夠促進經(jīng)濟發(fā)展，否則會起到抑制作用。數(shù)字普惠金融發(fā)展有其合理邊界，超越實體經(jīng)濟最大承受能力的金融發(fā)展必然造成經(jīng)濟脫實向虛，引發(fā)嚴重的金融危機。二是明確不同群體社會價值判斷下社會福利改進與數(shù)字普惠金融有序發(fā)展的關(guān)系，以確定重點服務(wù)人群和地區(qū)，優(yōu)化金融資源配置。在帕累托改進原則下，社會福利改進方向是在不犧牲其他地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展紅利的前提下，通過差異化、特色化發(fā)展的數(shù)字普惠金融，提高重點服務(wù)區(qū)域的金融可得性，更好地滿足當(dāng)?shù)貙嶓w經(jīng)濟多元化金融需求；在補償原則下，只要部分地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展紅利能夠彌補對其他地區(qū)的損害，那么數(shù)字普惠金融對于實體經(jīng)濟發(fā)展的賦能可以通過延緩部分地區(qū)發(fā)展實現(xiàn)；在社會福利函數(shù)理論中，代表不同公平價值觀的社會福利函數(shù)，如加法型、乘法型以及羅爾斯社會福利函數(shù)，會造成數(shù)字普惠金融服務(wù)的重點人群與區(qū)域發(fā)生改變，影響數(shù)字普惠金融發(fā)展路徑。

（二）數(shù)字普惠金融發(fā)展動力機制研究

關(guān)于數(shù)字普惠金融發(fā)展動力機制研究，已有文獻主要從相關(guān)影響因素及其作用方向的研究視角進行了有益探索。

第一，數(shù)字普惠金融發(fā)展的影響因素。王小華（2023）指出數(shù)字普惠金融發(fā)展動力包括市場應(yīng)用動力、結(jié)構(gòu)優(yōu)化動力、內(nèi)源釋放動力、創(chuàng)新驅(qū)動動力四類。陳銀娥等（2017）認為將農(nóng)村數(shù)字普惠金融發(fā)展受到農(nóng)村金融環(huán)境、農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展、農(nóng)村投資環(huán)境和城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展影響。雖然不同研究者劃分維度不同，但大都未脫離經(jīng)濟發(fā)展、社會環(huán)境、金融環(huán)境、地理稟賦的范疇。如董曉林和張曄（2021）探討了私營經(jīng)濟發(fā)展和政府教育科技對數(shù)字普惠金融的影響，王媛媛（2021）探究了商業(yè)服務(wù)活動和城市力度的作用機理等。

第二，影響因素作用方向。以往在探究不同影響因素的作用方向時，其結(jié)論往往存在異質(zhì)性。一是不同地區(qū)影響因素作用不一。蔣慶正等（2019）研究表明經(jīng)濟發(fā)展對于我國數(shù)字普惠金融具有顯著的正向影響。但葛和平和朱卉雯（2018）以中國數(shù)字普惠金融作為研究對象，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟水平與數(shù)字普惠金融呈現(xiàn)先負后正的U型關(guān)系。陳銀娥等（2020）基于時空地理加權(quán)回歸模型（GTWR）的研究，發(fā)現(xiàn)廣西、云南、四川、重慶、貴州、新疆等省份受教育程度抑制了數(shù)字普惠金融發(fā)展，而其他地區(qū)則呈現(xiàn)促進作用。二是不同研究方法下影響因素作用迥異。諸如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、傳統(tǒng)金融發(fā)展、政策干預(yù)扶持等經(jīng)濟社會因素，在OLS模型（李明賢等，2021）、GMM回歸模型（謝佳芳，2019）、空間面板回歸模型（謝佳芳，2019）、Tobit模型（任海軍和王藝璇，2021）、聚類分析（劉原宏楊治輝，2023）及地理探測器方法（王耕南等，2022）中均呈現(xiàn)出不同的作用方向與顯著性。這可能是部分研究未考慮不同地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展的空間關(guān)聯(lián)所致。各因素作用異質(zhì)性決定了數(shù)字普惠金融發(fā)展動力機制研究需要明確具體研究區(qū)域，并對數(shù)字普惠金融空間相關(guān)性進行檢驗，將地區(qū)發(fā)展的空間聯(lián)系納入分析框架。

（三）數(shù)字普惠金融空間不平衡研究

以往文獻關(guān)于數(shù)字普惠金融空間不平衡研究主要從數(shù)字普惠金融的空間不平衡性及其成因的研究視角開展。

第一，數(shù)字普惠金融空間不平衡性。楊繼梅和郭春梅（2022）發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融呈現(xiàn)“東部強，西部弱”的分布格局，但增速呈現(xiàn)“西快東慢”的態(tài)勢，整體極化現(xiàn)象不斷減弱。張德鋼和朱旭森（2020）發(fā)現(xiàn)中國九大城市群數(shù)字普惠金融發(fā)展存在σ收斂特征和β收斂的特征，不同城市群間差異縮小。焦云霞（2022）發(fā)現(xiàn)國家重大戰(zhàn)略區(qū)域數(shù)字普惠金融的空間不平衡性呈下降趨勢，且區(qū)域內(nèi)差異是其空間不平衡的主要來源。王雪和何廣文（2019）考察了中國縣域與空間收斂性，發(fā)現(xiàn)我國縣域普惠金融發(fā)展整體差異減少。梁榜和張建華（2020）發(fā)現(xiàn)地級市層面和三大區(qū)域?qū)用鏀?shù)字普惠金融發(fā)展呈現(xiàn)絕對β收斂和條件β收斂特征。

第二，成因分析。數(shù)字普惠金融空間不平衡成因分析研究較少，焦云霞（2022）指出傳統(tǒng)計量統(tǒng)計研究忽視了兩兩區(qū)域間的差異，并進行了數(shù)字普惠金融發(fā)展不平衡性的社會網(wǎng)絡(luò)回歸分析，發(fā)現(xiàn)地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平、城鎮(zhèn)化水平和數(shù)字技術(shù)水平的地區(qū)差距是造成我國數(shù)字普惠金融發(fā)展空間不平衡的重要因素，該研究具有創(chuàng)新開拓意義。

根據(jù)上述理論分析，以往學(xué)者們深入探究數(shù)字普惠金融發(fā)展動力與發(fā)展的空間不平衡，但少有研究綜合兩者，從新福利經(jīng)濟學(xué)視角對中國數(shù)字普惠金融發(fā)展路徑進行探索。數(shù)字普惠金融發(fā)展不僅要注重發(fā)展效率，亦要兼顧區(qū)域發(fā)展公平，而效率與公平問題的探討貫穿了新福利經(jīng)濟學(xué)發(fā)展始終。鑒此，本文通過SBM方向性函數(shù)和GML指數(shù)、空間面板回歸分析以及社會網(wǎng)絡(luò)回歸等研究方法，對2013—2021年間數(shù)字普惠金融服務(wù)實體經(jīng)濟效能進行測度，探究數(shù)字普惠金融發(fā)展是否跨越合理邊界，隨后通過分析數(shù)字普惠金融發(fā)展動力與不平衡成因，最后基于新福利經(jīng)濟學(xué)理論，提出符合我國群體價值判斷的數(shù)字普惠金融發(fā)展路徑選擇，以拓展和豐富現(xiàn)有研究。

三、研究方法、變量選取與數(shù)據(jù)說明

（一）研究方法

1.SBM方向性函數(shù)及GML指數(shù)

有關(guān)效率測度的方法主要有兩階段網(wǎng)絡(luò)SBM模型、Malmquist指數(shù)、超效率SBM-DEA 模型、DEA－Malmquist指數(shù)等。參考陸鳳芝和王群勇（2022）的研究，本文選用以DEA為基礎(chǔ)的SBM方向性距離函數(shù)和GML指數(shù)對金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率進行測算，該方法主要優(yōu)勢在于：其一，不需事先假定生產(chǎn)函數(shù)形式，考慮了松弛變量的影響，能有效地避免因生產(chǎn)函數(shù)設(shè)定而導(dǎo)致估計結(jié)果的偏誤，較其他模型更能反映效率評價的實質(zhì)；其二，由數(shù)學(xué)規(guī)劃模型根據(jù)實際數(shù)據(jù)生成投入產(chǎn)出變量權(quán)重，有效地避免人為主觀因素對估計結(jié)果造成的影響；其三，對投入產(chǎn)出指標(biāo)不需要進行無量綱化處理。SBM方向性函數(shù)及GML指數(shù)的計算方法較為復(fù)雜，得益于Stata自帶的sbmeff代碼，使得這一計算過程能以簡便的方式進行。

2.社會網(wǎng)絡(luò)回歸分析

社會網(wǎng)絡(luò)回歸分析（QAP）是一種半?yún)?shù)估計辦法，目前該方法也被學(xué)者用于區(qū)域發(fā)展的空間結(jié)構(gòu)研究等領(lǐng)域（李敬等，2014）。其分析結(jié)果能夠同時得出未標(biāo)準化和標(biāo)準化的回歸系數(shù)，未標(biāo)準化回歸系數(shù)通過直接對差距矩陣變量進行估計得到，其數(shù)值與原始數(shù)據(jù)的量綱密切相關(guān)；而標(biāo)準化回歸系數(shù)是對差距矩陣變量進行標(biāo)準化后再進行估計得到，能夠消除原始數(shù)據(jù)量綱的影響。標(biāo)準化回歸系數(shù)可以更穩(wěn)健地測度各解釋變量對被解釋變量的影響強度。此外，QAP回歸方法也具有減少多重共線性影響等優(yōu)勢。其公式如下：

Y=α0+α1X1+α2X2+V （1）

其中，Y、X和V分別為被解釋變量、解釋變量和殘差項；α0、α1和α2為系數(shù)。式（4）中所有變量都是n階方陣，形式如式（5）所示，其中矩陣元素均為各變量在兩兩地區(qū)間的差值，主對角線元素均為0。

（二）變量選取

在以往研究的基礎(chǔ)上，本文從經(jīng)濟基礎(chǔ)環(huán)境、社會收入結(jié)構(gòu)、金融發(fā)展環(huán)境三個方面選擇更多的因素深入進行研究，以揭示我國數(shù)字普惠金融的發(fā)展動力機制，拓展和豐富相關(guān)研究內(nèi)容。

1.經(jīng)濟基礎(chǔ)環(huán)境

經(jīng)濟發(fā)展水平以人均GDP表示。劉原宏和楊治輝（2023）發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展能夠促進資金流入效率提升、加快數(shù)字技術(shù)更新速度并緩解金融排斥現(xiàn)象，為數(shù)字普惠金融發(fā)展注入動力。李瓊等（2021）認為經(jīng)濟發(fā)展能增加收入，降低金融服務(wù)抵押門檻、創(chuàng)造消費信貸等新型金融需求。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以二、三產(chǎn)業(yè)占GDP比重表示。謝佳芳（2019）認為二、三產(chǎn)業(yè)占地低的地區(qū)，金融服務(wù)需求單一，從而導(dǎo)致金融創(chuàng)新與金融需求不足，不利于金融機構(gòu)的生存，造成金融排斥。王小華（2023）認為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級有利于提升多元化金融服務(wù)需求，拓展金融服務(wù)寬度。

投資水平以全社會固定資產(chǎn)投資的對數(shù)表示。根據(jù)投資水平的高低直接影響到經(jīng)濟發(fā)展活力與可持續(xù)發(fā)展，投資不僅僅是投入資金，更是投入生產(chǎn)要素和技術(shù)創(chuàng)新，提高生產(chǎn)力和生產(chǎn)效率，從而增加國家或地區(qū)的產(chǎn)出和就業(yè)機會，提高數(shù)字普惠金融需求。

對外開放程度。姚鳳閣（2021）認為提高對外開放可以促進優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展，引進先進技術(shù)，提高人力資本，推動經(jīng)濟增長，有利于數(shù)字普惠金融發(fā)展；但外部商品和資本市場的沖擊以及由此帶來的商品價格和生產(chǎn)要素價格的劇烈波動也可能對國內(nèi)金融產(chǎn)生負面影響。為細致地考察對外開放的影響，參照梁婧姝和張燕生（2019）的研究，將對外開放程度進一步分解為貿(mào)易開放度與金融開放度，其中金融開放度包含外商直接投資開放度與對外投資開放度兩個部分，以進出口總額占GDP比重、外商直接投資的對數(shù)、對外投資占GDP比重分別表示。

2.社會收入結(jié)構(gòu)

居民收入水平以居民人均可支配收入表示。易行健和周利（2018）發(fā)現(xiàn)金融資源往往向高收入群體傾斜，收入水平越高，對數(shù)字普惠金融刺激越明顯。

城鄉(xiāng)收入差距以城鄉(xiāng)收入比表示。任海軍（2021）認為城鄉(xiāng)收入差距擴大會阻礙農(nóng)村數(shù)字技術(shù)普及，資本、技術(shù)流向城市，產(chǎn)生金融排斥。鈔小靜和沈坤榮（2014）發(fā)現(xiàn)農(nóng)民初始稟賦過低阻礙了經(jīng)濟增長，造成金融供給排斥。

3.金融發(fā)展環(huán)境

傳統(tǒng)金融發(fā)展以存貸款總額占GDP比重表示。互補論觀點認為互聯(lián)網(wǎng)普惠金融發(fā)展受到傳統(tǒng)金融的影響，雙方存在一定的互補性。傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)雄厚的地區(qū)具有豐富人才儲備與知識儲備，能夠通過人才輸出、知識輸出助力數(shù)字普惠金融發(fā)展。

金融科技水平以基于百度指數(shù)構(gòu)建的金融科技指數(shù)表示。金融科技發(fā)展引發(fā)了數(shù)字金融創(chuàng)新，滿足不同人群的金融需求，隨著智能管家、語音助手等軟件應(yīng)用的推廣，數(shù)字使用鴻溝在一定程度上得到了緩解。

政府干預(yù)程度以一般公共財政支出占GDP比重表示。金融抑制理論和金融深化理論指出政府干預(yù)應(yīng)遵循“有效市場”應(yīng)與“有效政府”相適應(yīng)的原則，政府可以通過出臺金融發(fā)展政策，利用補貼、獎勵、貸款貼息等方式使金融加大對小微企業(yè)、農(nóng)民貸款的投放力度，引導(dǎo)金融資源向長尾群體傾斜。但在中小非正規(guī)金融機構(gòu)承擔(dān)普惠金融任務(wù)的地區(qū)，政府的財政投入可能擠出私人投資，從而產(chǎn)生負向影響。

市場化程度。孫英杰、林春（2018）發(fā)現(xiàn)市場化程度越高，市場競爭越激烈，為獲得更高的利潤回報，成本低、風(fēng)險小的大客戶更受金融機構(gòu)的青睞，小微企業(yè)等弱勢群體常被排斥在外。參照李文貴和余明桂（2015）的研究，構(gòu)建市場化指數(shù)表示市場化程度。

數(shù)字鴻溝。尹應(yīng)凱和陳乃青（2022）認為接入鴻溝、使用鴻溝與知識鴻溝阻礙了我國數(shù)字普惠金融發(fā)展。一級數(shù)字鴻溝與信息技術(shù)普及相關(guān)。信息技術(shù)普及可以拓展金融平臺銷售渠道，利用網(wǎng)絡(luò)支付降低時間成本，提高收付款效率。海量的信貸數(shù)字足跡與生產(chǎn)活動信息，也有利于降低金融系統(tǒng)風(fēng)險，發(fā)展數(shù)字普惠金融。老年人是存在使用鴻溝的主要群體之一。騰訊發(fā)布的《老年用戶移動互聯(lián)網(wǎng)報告》指出，基礎(chǔ)性操作是老年人使用手機中的最大問題，使用功能障礙是造成使用鴻溝的重要原因。張正平和陳楊（2021）認為人口老齡化通過抑制互聯(lián)網(wǎng)普及、增強風(fēng)險厭惡來抑制數(shù)字普惠金融的發(fā)展。知識鴻溝與金融素養(yǎng)相關(guān)，受教育程度提升可以增強使用者金融素養(yǎng)，進而提升信息處理運用和金融風(fēng)險防范能力，減少自我排斥，縮小知識鴻溝。由于農(nóng)村居民更多地是使用移動設(shè)備，因此以互聯(lián)網(wǎng)普及率和移動手機普及率綜合表示接入鴻溝，以老年撫養(yǎng)比及受教育程度表示使用鴻溝和知識鴻溝。相關(guān)變量說明見表1。

（三）數(shù)據(jù)說明

選取中國30個省級行政區(qū)域（省、自治區(qū)、直轄市，不含港澳臺西藏）作為研究對象。北大數(shù)字普惠金融指數(shù)來源于金融科技指數(shù)、市場化指數(shù)來源于馬克數(shù)據(jù)網(wǎng)，經(jīng)緯度數(shù)據(jù)來源于國家地理信息公共服務(wù)平臺，其他數(shù)據(jù)均直接來源于各個省、自治區(qū)、直轄市的統(tǒng)計年鑒或由統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)計算得出。

四、數(shù)字普惠金融服務(wù)實體經(jīng)濟效能、發(fā)展動力與不平衡性探析

（一）數(shù)字普惠金融服務(wù)實體經(jīng)濟效能

數(shù)字普惠金融作為一種新型金融模式，促進金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率提升是其有序發(fā)展的要求。首先測算金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率，然后將金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率作為被解釋變量，數(shù)字普惠金融發(fā)展作為核心解釋變量，其他影響因素作為次要解釋變量，進行空間面板回歸分析。如果數(shù)字普惠金融發(fā)展確實能夠顯著地促進金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率提升，那么就表明：數(shù)字普惠金融發(fā)展未觸達脫實向虛的邊界，有利于促進實體經(jīng)濟繁榮，增進社會總體福利水平。

1.金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率的測算方法

金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率測算的是金融資源投入所帶來的實體經(jīng)濟產(chǎn)出效率。本文以DEA為基礎(chǔ)的SBM方向函數(shù)及GML指數(shù)方法對30個省、自治區(qū)、直轄市2013—2021年金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率進行測算。借鑒任曉怡（2015）的研究，從人力資本、物質(zhì)資本和金融資本投入的角度構(gòu)造投入指標(biāo)，包括金融從業(yè)機構(gòu)從業(yè)人數(shù)和全社會固定資產(chǎn)投資和金融貸款余額，產(chǎn)出指標(biāo)以實體經(jīng)濟增加值（地區(qū)生產(chǎn)總值與房地產(chǎn)和金融增加值的差額）表示。

2.空間相關(guān)性檢驗

空間面板回歸分析的前提是因變量必須存在空間自相關(guān)，因此首先對于實體經(jīng)濟服務(wù)效率進行全局莫蘭指數(shù)檢驗，下同。檢驗結(jié)果見表2。

表2給出了2013—2021年中國30個省、自治區(qū)、直轄市金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率的Global Morans I指數(shù)檢驗結(jié)果。結(jié)果顯示，在2013—2021年金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率的Global Morans I指數(shù)都通過了10%的顯著性檢驗且為正值， 說明金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率確實存在著正向的空間自相關(guān)。而未考慮這一空間相關(guān)性使以往部分文獻在模型設(shè)置上產(chǎn)生了偏誤，從而導(dǎo)致了不同文獻研究結(jié)論不同。

3.空間面板回歸估計結(jié)果

以經(jīng)濟地理嵌套矩陣作為空間權(quán)重矩陣，以一階滯后空間杜賓模型作為回歸模型，分析數(shù)字普惠金融對金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率的影響，并通過變換模型和空間權(quán)重矩陣的方式進行穩(wěn)健性檢驗，相關(guān)結(jié)果見表3。

劉偉國和董迎輝（2021）發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融可以抑制金融集聚對實體經(jīng)濟發(fā)展的負面效果，從而顯著地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。表5結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融發(fā)展回歸系數(shù)為正且顯著，且回歸結(jié)果較為穩(wěn)健，再次證實了數(shù)字普惠金融對金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率的提升作用。金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率的一階滯后項回歸系數(shù)為正且顯著，說明金融服務(wù)實體經(jīng)濟的效率受其發(fā)展基礎(chǔ)影響，具有一定的累積效應(yīng)。

（二）數(shù)字普惠金融發(fā)展動力探析

數(shù)字普惠金融發(fā)展增強了金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率，提升數(shù)字普惠金融發(fā)展動能，有利于增進社會總福利。因此，本節(jié)以數(shù)字普惠金融相關(guān)指數(shù)作為被解釋變量，以經(jīng)濟發(fā)展、社會收入結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展環(huán)境的相關(guān)因素作為核心解釋變量，深入探索不同因素對于數(shù)字普惠金融發(fā)展的影響，并總結(jié)數(shù)字普惠金融發(fā)展的動力機制。

1.空間相關(guān)性檢驗

為確認空間相關(guān)性，對數(shù)字普惠金融總指數(shù)、覆蓋廣度指數(shù)以及使用深度指數(shù)進行全局莫蘭指數(shù)檢驗，檢驗結(jié)果見表4。

表4結(jié)果顯示，在2013—2021年中國30個省、自治區(qū)、直轄市數(shù)字普惠金融總指數(shù)、覆蓋廣度指數(shù)以及使用深度指數(shù)均通過了1%置信水平下的顯著性檢驗，且Global Morans I指數(shù)均高于0.59，表明數(shù)字普惠金融整體發(fā)展、覆蓋面以及使用深度呈現(xiàn)出較強正向空間相關(guān)性，高－高集聚與低－低集聚特征明顯。

2.空間回歸估計結(jié)果

以經(jīng)濟地理嵌套矩陣作為空間權(quán)重矩陣，以一階滯后空間杜賓模型作為回歸模型，進行回歸。同時，并通過變量替換，即將老年撫養(yǎng)比替換為老年人口占比，進行穩(wěn)健性檢驗。相關(guān)結(jié)果見表5。

表5結(jié)果顯示，穩(wěn)健性檢驗結(jié)果與回歸結(jié)果的影響因素顯著性、作用大小及方向上保持一致，說明回歸結(jié)果可信度較高。

總指數(shù)回歸結(jié)果顯示，因變量一階滯后項和本地的經(jīng)濟發(fā)展水平、投資水平、對外投資開放度、金融科技水平的提升顯著促進了本地數(shù)字普惠金融發(fā)展，而周邊地區(qū)傳統(tǒng)金融發(fā)展水平、政府干預(yù)程度以及使用鴻溝的增強，顯著抑制了本地數(shù)字普惠金融的發(fā)展。

覆蓋廣度指數(shù)回歸結(jié)果顯示，因變量一階滯后項和本地的經(jīng)濟發(fā)展水平、傳統(tǒng)金融發(fā)展水平、金融科技水平、移動手機普及率、周邊地區(qū)的金融科技水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和政府干預(yù)程度的提升均顯著擴大了數(shù)字普惠金融覆蓋面，而本地的外商投資開放度、互聯(lián)網(wǎng)普及率以及周邊地區(qū)老年撫養(yǎng)比具有顯著抑制作用。

使用深度指數(shù)回歸結(jié)果顯示，因變量一階滯后項和本地的經(jīng)濟發(fā)展水平、投資水平、貿(mào)易開放度、外商投資開放度、對外投資開放度、傳統(tǒng)金融發(fā)展水平、金融科技水平的提升顯著深化了使用深度。而本地與周邊地區(qū)的政府干預(yù)程度增強起了阻礙作用。值得注意的是，本地居民收入增長及移動手機普及率提升并未進一步深化數(shù)字普惠金融使用，反而呈現(xiàn)出顯著抑制作用，而老年撫養(yǎng)比上升顯著抑制了周邊地區(qū)數(shù)字普惠金融深化。這進一步說明使用鴻溝的出現(xiàn)主要與數(shù)字使用能力相關(guān)。

3.空間效應(yīng)分解

為了避免回歸估計的誤差，在考慮反饋效應(yīng)即某地因素變動對其他地區(qū)的影響又會反過來影響該地區(qū)各因素對數(shù)字普惠金融發(fā)展的長期影響后，進一步對進行空間效應(yīng)分解。相關(guān)結(jié)果見表6。

表6中LR_Direct代表直接效應(yīng)，表示本地因素對本地數(shù)字普惠金融的影響，LR_Indirect代表間接效應(yīng)，表示“鄰近”區(qū)域的因素對本地數(shù)字普惠金融的影響。表6結(jié)果顯示，除傳統(tǒng)金融發(fā)展水平外，其他因素的直接效應(yīng)與間接效應(yīng)的作用方向與顯著性與未分解前基本一致，進一步驗證了所提出動力機制的長期穩(wěn)定性。

（三）數(shù)字普惠金融空間不平衡性探析

在發(fā)展動力機制的基礎(chǔ)上，進一步對數(shù)字普惠金融空間不平衡性進行分析。首先使用基尼系數(shù)測算空間不平衡程度，再利用QAP回歸方法考察空間不平衡成因。

1.空間不平衡程度測算

利用基尼系數(shù)測算2013—2021年中國30個省、自治區(qū)、直轄市數(shù)字普惠金融發(fā)展的空間不平衡性，測算結(jié)果反映的是不同區(qū)域數(shù)字普惠金融發(fā)展的總差異情況，相關(guān)結(jié)果見表7。

表7結(jié)果表明，2013—2021年中國30個省、自治區(qū)、直轄市的數(shù)字普惠金融發(fā)展的空間不平衡程度呈現(xiàn)“下降－升高－下降”的趨勢。2013—2017年空間不平衡程度逐年下降，2018—2019年呈現(xiàn)上升趨勢，2020—2021年繼續(xù)逐年下降。進一步觀察可以發(fā)現(xiàn)2021年數(shù)字普惠金融的空間不平衡程度與2016年相近，但低于2013年。這表明2013—2021年數(shù)字普惠金融空間不平衡總體呈現(xiàn)下降趨勢，但2016—2021年數(shù)字普惠金融的不平衡現(xiàn)象卻未進一步改善。

2.基于QAP回歸的空間不平衡成因考察

參照李敬等（2014）的研究，首先對樣本期內(nèi)相關(guān)變量取均值，并以此構(gòu)建各變量均值的差距矩陣，接著以數(shù)字普惠金融總指數(shù)差距矩陣為被解釋變量，各影響因素差距矩陣為解釋變量，利用Ucinet軟件進行初始隨機種子為800，隨機置換次數(shù)為8000的QAP回歸分析?；貧w估計結(jié)果見表8。

由于標(biāo)準化回歸系數(shù)不受原始量綱的限制，因此以標(biāo)準化系數(shù)解釋各因素對空間不平衡的影響強度。由表8可知，經(jīng)濟發(fā)展水平、對外投資開放度、政府干預(yù)程度、市場化程度以及移動手機普及率標(biāo)準化回歸系數(shù)顯著為正，表明這些因素的區(qū)域差異擴大會加劇數(shù)字普惠金融空間不平衡程度。投資水平、外商投資開放度、使用鴻溝和知識鴻溝標(biāo)準化回歸系數(shù)為負，表明減少這些因素的區(qū)域差異并不能顯著降低數(shù)字普惠金融空間不平衡程度。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、貿(mào)易開放度、城鄉(xiāng)收入差距、傳統(tǒng)金融發(fā)展水平、金融科技水平、互聯(lián)網(wǎng)普及率標(biāo)準化回歸系數(shù)較小，且不顯著，表明這些因素并非影響數(shù)字普惠金融空間不平衡程度的主要力量。雖然這些因素可能會對數(shù)字普惠金融空間不平衡程度造成影響，但作用應(yīng)不是很顯著。

在影響顯著的因素中，對數(shù)字普惠金融空間不平衡影響從高到低依次為經(jīng)濟發(fā)展水平（0.438）、政府干預(yù)程度（0.307）、居民收入水平（0.29）、移動手機普及率（0.233）、知識鴻溝程度（-0.193）、對外投資開放度（0.135）、市場化程度（0.119）、投資水平（-0.09）、外商投資開放度（-0.06）、使用鴻溝（-0.051）。其中經(jīng)濟發(fā)展水平扮演了最重要的角色，這一結(jié)論與焦云霞（2022）的研究結(jié)果相似。

五、基于新福利經(jīng)濟學(xué)理論的數(shù)字普惠金融發(fā)展路徑探究

中國數(shù)字普惠金融水平位于促進金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率提升的范圍內(nèi)，其發(fā)展有利于夯實經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展底座，增進社會福祉。同步考察數(shù)字普惠金融發(fā)展動力機制和空間不平衡性對于社會福利的作用，從效率與公平權(quán)衡的視角，可以更為深入地探討數(shù)字普惠金融如何朝著社會福利改進的方向發(fā)展。鑒于此，本文基于新福利經(jīng)濟學(xué)理論，探究不同群體社會價值判斷下數(shù)字普惠金融發(fā)展、區(qū)域平衡性和社會福利三者間的關(guān)系，并以此提出中國數(shù)字普惠金融發(fā)展的優(yōu)化路徑。

它假設(shè)社會福利取決于社會成員效用之積，這意味著分配越公平，社會福利越大。因此社會普惠金融發(fā)展社會福利函數(shù)形式為：

顯然，根據(jù)該社會福利函數(shù)，當(dāng)不同地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展水平完全相同時，社會福利最大。那么社會福利增進的方向就是在數(shù)字普惠金融整體發(fā)展水平提升的同時，確保金融發(fā)展公平，這一改進方向與我國數(shù)字普惠金融“在成本持續(xù)可控的前提下，為社會各階層尤其是金融體系覆蓋不足的城鎮(zhèn)低收入人群、農(nóng)村人口特殊群體提供平等、有效、全面的金融產(chǎn)品與服務(wù)”的發(fā)展理念相契合。

結(jié)合表6和表8的回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟發(fā)展水平和對外投資開放度的提升顯著促進了數(shù)字普惠金融發(fā)展，而其差異擴大也會加重數(shù)字普惠金融發(fā)展不平衡程度，因此需要采取區(qū)域協(xié)調(diào)策略，關(guān)注落后地區(qū)發(fā)展。投資水平的提升顯著促進了數(shù)字普惠金融發(fā)展，地區(qū)差異的縮小反而擴大了數(shù)字普惠金融發(fā)展的不平衡程度，因此需要根據(jù)各地資源條件布局項目，因地制宜地完善擴大投資機制，拓展有效投資空間。政府干預(yù)抑制了周邊地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展，政府干預(yù)區(qū)域不平衡也可能擴大數(shù)字普惠金融空間不平衡程度，因此需要減少政府不當(dāng)干預(yù)造成的金融資源配置扭曲。使用鴻溝的擴大抑制了周邊地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展，其區(qū)域差異的擴大反而減弱了數(shù)字普惠金融發(fā)展的空間不平衡程度，這是因為使用鴻溝較大的區(qū)域通過人口流動等機制阻礙了周邊地區(qū)數(shù)字普惠發(fā)展，縮小數(shù)字普惠金融發(fā)展差異，因此需要著力強化金融適老化功能的開發(fā)。金融科技水平的提升顯著促進了數(shù)字普惠金融發(fā)展，且金融科技區(qū)域差異未加劇數(shù)字普惠金融的空間不平衡程度，發(fā)展金融科技需要堅持“數(shù)字驅(qū)動、智慧為民、綠色低碳、公平普惠”的發(fā)展原則，將數(shù)字元素注入金融服務(wù)全流程，將數(shù)字思維貫穿業(yè)務(wù)運營全鏈條，注重金融創(chuàng)新的科技驅(qū)動和數(shù)據(jù)賦能，讓金融科技發(fā)展全面邁入“積厚成勢”新階段。居民收入、接入鴻溝、市場化程度對數(shù)字普惠金融發(fā)展影響不顯著，但這些因素的區(qū)域差異縮小會減弱數(shù)字普惠金融的空間不平衡程度，因此應(yīng)聚焦加快建設(shè)全國統(tǒng)一的大市場，著力鞏固脫貧攻堅成果，促進偏遠地區(qū)脫貧群眾持續(xù)增收，持續(xù)優(yōu)化基礎(chǔ)薄弱地區(qū)4G移動通信網(wǎng)絡(luò)覆蓋。外商直接投資開放度對于數(shù)字普惠金融發(fā)展影響不顯著，其區(qū)域差異縮小會加劇數(shù)字普惠金融的空間不平衡程度，外商投資對于基礎(chǔ)設(shè)施和投資環(huán)境均有較高要求，各地應(yīng)引入符合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟社會環(huán)境，對實體經(jīng)濟發(fā)展有創(chuàng)新驅(qū)動作用的外資企業(yè)。知識鴻溝顯著抑制了周邊地區(qū)發(fā)展，其區(qū)域差異的減小反而加劇了數(shù)字普惠金融空間不平衡，與理論相悖，這是由于數(shù)字普惠金融要求使用者具備一定的金融素養(yǎng)，經(jīng)計算，2013—2021年我國平均教育時長為9年左右，處于正好完成初中教育的階段，而當(dāng)前中小學(xué)金融教育仍有待加強，這可能是數(shù)字普惠金融空間不平衡性產(chǎn)生的原因之一。

六、研究結(jié)論

本文從新福利經(jīng)濟學(xué)視角，通過SBM方向性距離函數(shù)和GML指數(shù)，測度金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率，并通過空間面板回歸模型對數(shù)字普惠金融服務(wù)實體經(jīng)濟效能進行了探究，確定了數(shù)字普惠金融發(fā)展位于合理邊界之內(nèi)，接著分別用空間面板回歸和QAP分析方法探究了我國數(shù)字普惠金融發(fā)展動力機制和空間不平衡性，并從不同社會價值判斷出發(fā)提出數(shù)字普惠金融的發(fā)展路徑。

研究結(jié)論如下：我國數(shù)字普惠金融發(fā)展為實體經(jīng)濟提供了金融拉動力，有利于夯實實體經(jīng)濟發(fā)展根基，筑牢經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的底座，增進社會總福利；有序推進數(shù)字普惠金融發(fā)展不可一蹴而就，我國數(shù)字普惠金融發(fā)展受阻的主要原因是政府不當(dāng)干預(yù)和數(shù)字使用鴻溝，經(jīng)濟發(fā)展是數(shù)字普惠金融發(fā)展最重要的驅(qū)動力，營造良好的內(nèi)外部投資環(huán)境、全面深化數(shù)字技術(shù)金融應(yīng)用可以挖掘多元化金融使用需求，增強數(shù)字普惠金融發(fā)展動能；中國數(shù)字普惠金融空間不平衡程度雖有所下降，但近年來并未進一步改善，不同地區(qū)間存在的經(jīng)濟發(fā)達程度、居民收入和政府干預(yù)力度的差異是造成這一現(xiàn)象的主要原因；不同社會價值判斷下，數(shù)字普惠金融發(fā)展路徑不同，我國數(shù)字普惠金融發(fā)展的社會福利函數(shù)偏向于乘法型，應(yīng)采取區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展策略和差異化投資策略，發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，避免政府不當(dāng)干預(yù)造成金融資源錯配，以深化金融科技持續(xù)賦能為抓手，縮小貧富差距，減少數(shù)字接入鴻溝與使用鴻溝，增強全民財富創(chuàng)造能力，增進社會總福利。

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