劉文玲 萬(wàn)美杉 鄭馨竺

1（北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院， 北京 100081）2（中國(guó)石油大學(xué)（北京）經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院， 北京 102249）

引 言

隨著互聯(lián)網(wǎng)、 人工智能、 云計(jì)算、 大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等數(shù)據(jù)科技的發(fā)展和普及， 數(shù)字經(jīng)濟(jì)已滲透進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的方方面面， 成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力量。 《中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究報(bào)告（2023 年）》 指出： 2012～2022 年間， 我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP 的比重由21.6%提升到41.5%， 數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到50.2 萬(wàn)億元。 以技術(shù)和數(shù)據(jù)為關(guān)鍵要素的數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展， 正成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展最為重要的推動(dòng)力， 在推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和促進(jìn)新產(chǎn)業(yè)、 新商業(yè)模式的創(chuàng)新方面都發(fā)揮著重要作用。 黨中央和國(guó)務(wù)院高度重視我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進(jìn)程， 《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》 中指出要高度重視產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型， 力爭(zhēng)在2025 年產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型邁上新臺(tái)階， 強(qiáng)調(diào)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中推進(jìn)綠色發(fā)展。 現(xiàn)有研究已從公司治理水平［1］、 企業(yè)專業(yè)化分工［2］、企業(yè)創(chuàng)新［3］、 企業(yè)產(chǎn)能利用率［4］等方面證明了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)的積極影響。 對(duì)于制造業(yè)而言， 其作為主要的資源能源消耗者和環(huán)境污染者［5］， 承擔(dān)著保護(hù)環(huán)境的責(zé)任， 綠色發(fā)展能夠激發(fā)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力， 是實(shí)現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路， 也是助力我國(guó)實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的重要手段。 隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合， 企業(yè)綠色研發(fā)水平的提升［6］、 資源調(diào)度能力的優(yōu)化［7］， 使企業(yè)在預(yù)防污染、 節(jié)能減耗等方面的措施有所加強(qiáng)； 同時(shí)， 基于數(shù)字技術(shù)搭建的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)， 豐富了企業(yè)獲取優(yōu)質(zhì)資源的渠道， 從而提高綜合價(jià)值。因此， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型為企業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展賦予了新的助力， 研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)綠色發(fā)展之間的影響， 對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的綠色發(fā)展， 更好地實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略具有重要意義。

在綠色發(fā)展績(jī)效評(píng)價(jià)的研究方面， 現(xiàn)有文獻(xiàn)大多聚焦于綠色績(jī)效某一方面， 涵蓋企業(yè)環(huán)境績(jī)效的評(píng)價(jià)［8］、 企業(yè)綠色創(chuàng)新績(jī)效的衡量［9］等方面的研究。 本文基于以往學(xué)者的研究， 建立了涵蓋經(jīng)濟(jì)、 社會(huì)、 環(huán)境、 創(chuàng)新4 方面的綠色發(fā)展綜合評(píng)價(jià)體系， 全面地衡量制造業(yè)綠色發(fā)展程度。 在影響機(jī)制方面， 以往學(xué)者大多研究投融資領(lǐng)域的信息效應(yīng)， 本文關(guān)注了信息效應(yīng)對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與綠色發(fā)展之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用， 豐富了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響機(jī)理。 在實(shí)踐層面， 本文對(duì)不同類型制造業(yè)企業(yè)的綠色發(fā)展戰(zhàn)略部署有著差異化的指導(dǎo)意義， 能夠針對(duì)性地提高不同企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力， 增強(qiáng)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感。

1 理論分析與研究假設(shè)

在數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響方面， 現(xiàn)有研究證明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色發(fā)展各方面均有顯著促進(jìn)作用。 企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面， 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著提高企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效［10，11］， 能夠提高公司治理水平［1］。 Li［12］認(rèn)為數(shù)字技術(shù)是商業(yè)模式創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)力， 公司可以使用數(shù)字技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程的自動(dòng)化、 支持新的業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型； 環(huán)境方面， 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠通過(guò)提升企業(yè)產(chǎn)能利用率來(lái)提高企業(yè)環(huán)境績(jī)效［4］；技術(shù)創(chuàng)新方面， 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)研發(fā)投入和發(fā)明專利的創(chuàng)新都有顯著促進(jìn)作用［13］， Chen 等［9］指出， 綠色創(chuàng)新， 如綠色產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)能夠使企業(yè)獲得更高的利潤(rùn)， 提高企業(yè)形象， 幫助企業(yè)開(kāi)發(fā)新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)， 從而提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 基于上述分析， 提出本文核心研究假設(shè)：

假設(shè)H1： 在給定其他條件不變的情況下， 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的提高將顯著促進(jìn)企業(yè)的綠色發(fā)展。

信息效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用。 信息效應(yīng)指的是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中的信息不對(duì)稱問(wèn)題。 信息不對(duì)稱理論認(rèn)為不同利益相關(guān)者之間所擁有的信息不同，其可能產(chǎn)生的委托代理等問(wèn)題阻礙了企業(yè)治理的有效運(yùn)行。 當(dāng)信息不對(duì)稱程度低時(shí)， 資源配置效率能夠得到提高， 基于數(shù)字技術(shù)的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在拓寬信息搜集渠道， 推動(dòng)信息、 技術(shù)等資源在企業(yè)各部門(mén)、 各利益相關(guān)者之間的共享等方面會(huì)更加有效［1］。 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型指的是利用人工智能、 大數(shù)據(jù)等技術(shù)， 來(lái)對(duì)企業(yè)的管理、 運(yùn)營(yíng)等模式進(jìn)行改變， 本質(zhì)是用新興技術(shù)驅(qū)動(dòng)商業(yè)模式的變革［14］。 當(dāng)信息不對(duì)稱程度低時(shí)， 企業(yè)的運(yùn)行治理更加平穩(wěn)， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)經(jīng)營(yíng)管理的影響會(huì)更加顯著。 此外， 利益相關(guān)者之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題的緩解， 有助于取得各利益相關(guān)者之間的信任， 有助于獲得企業(yè)可持續(xù)發(fā)展所需要的技術(shù)和資金支持， 有利于企業(yè)的綠色發(fā)展［15］。 基于上述分析， 本文提出如下機(jī)制假設(shè)：

假設(shè)H2： 信息效應(yīng)對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與綠色發(fā)展績(jī)效的關(guān)系起著調(diào)節(jié)作用， 隨著信息不對(duì)稱程度的降低， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色發(fā)展績(jī)效的影響逐漸增強(qiáng)。

研發(fā)效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用。 研發(fā)效應(yīng)指的是研發(fā)投入的增加有助于培養(yǎng)研發(fā)人員， 增強(qiáng)研發(fā)能力，推動(dòng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新與制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。 當(dāng)企業(yè)的研發(fā)投入處于較高水平時(shí)， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推動(dòng)力更強(qiáng)， 有研究指出研發(fā)投入對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有顯著的正向影響［16］； 當(dāng)企業(yè)的研發(fā)投入處于較高水平時(shí)， 能夠更有效的配置內(nèi)外部資源、 降低制造成本， 從而提高產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量； 此外， 研發(fā)支出中與環(huán)境保護(hù)、 資源節(jié)約、 綠色產(chǎn)品開(kāi)發(fā)有關(guān)的綠色研發(fā)投入的增加［9］， 對(duì)企業(yè)的綠色發(fā)展也有著重要影響。 從自然資源理論角度來(lái)看， 企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型減少了制造流程中的資源浪費(fèi)，推動(dòng)了企業(yè)的節(jié)能減耗， 能夠有效地降低環(huán)境壓力， 推動(dòng)企業(yè)綠色發(fā)展。 基于上述分析， 本文提出如下機(jī)制假設(shè)：

假設(shè)H3： 研發(fā)效應(yīng)對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與綠色發(fā)展績(jī)效的關(guān)系起著調(diào)節(jié)作用， 隨著研發(fā)水平的提高，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色發(fā)展績(jī)效的影響逐漸增強(qiáng)。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色發(fā)展績(jī)效的影響機(jī)制如圖1 所示。

圖1 數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色發(fā)展績(jī)效的影響機(jī)制

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 變量選取

在綠色發(fā)展績(jī)效方面， 本文參考He 等［17］、馬宗國(guó)和曹璐［18］的研究成果， 從經(jīng)濟(jì)績(jī)效、 環(huán)境績(jī)效、 創(chuàng)新績(jī)效、 社會(huì)績(jī)效4 方面構(gòu)建了企業(yè)綠色發(fā)展綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系， 共涵蓋15 個(gè)指標(biāo)， 具體如表1 所示。 在數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面， 本文參考吳非等［13］的研究， 從人工智能、 云計(jì)算、 大數(shù)據(jù)、 區(qū)塊鏈和數(shù)字技術(shù)應(yīng)用5 個(gè)維度構(gòu)建企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的結(jié)構(gòu)化特征圖譜， 共包含79 個(gè)關(guān)鍵詞， 如圖2 所示。

表1 企業(yè)綠色發(fā)展綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

圖2 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的結(jié)構(gòu)化特征圖譜［13］

其余控制變量參考以往文獻(xiàn)［19－22，3］， 考慮了以下9 個(gè)方面： 公司年齡、 托賓Q 值、 財(cái)務(wù)杠桿、企業(yè)規(guī)模、 股權(quán)結(jié)構(gòu)、 兩職合一、 董事會(huì)規(guī)模、環(huán)保監(jiān)督管理和環(huán)境應(yīng)急管理， 具體如表2 所示。公司年齡反映了公司的成熟度與發(fā)展階段， 處于不同發(fā)展階段的公司對(duì)綠色發(fā)展的重視程度不同；托賓Q 值能夠反映企業(yè)的投資機(jī)會(huì)和成長(zhǎng)性， 有良好成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的企業(yè)能夠?yàn)槠渚G色發(fā)展提供可持續(xù)支持； 財(cái)務(wù)杠桿能夠體現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大， 證明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大， 越不利于企業(yè)的綠色發(fā)展； 企業(yè)規(guī)模采用了固定資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)， 固定資產(chǎn)是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)， 也是企業(yè)綠色發(fā)展的重要前提條件； 股權(quán)結(jié)構(gòu)反映了股東和管理者之間的相互制衡； 兩職合一反映了董事長(zhǎng)與總經(jīng)理之間的相互制衡；董事會(huì)規(guī)模反映了企業(yè)各利益團(tuán)體的制衡， 企業(yè)內(nèi)部的制衡約束能夠減少管理者和誤判對(duì)企業(yè)綠色發(fā)展的不利影響； 企業(yè)監(jiān)督和應(yīng)急管理是對(duì)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境管理制度提出的要求， 環(huán)境管理體系能夠顯著促進(jìn)企業(yè)環(huán)境創(chuàng)新［23］。

表2 主要變量及指標(biāo)說(shuō)明

2.2 模型構(gòu)建

在數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的測(cè)算上， 本文根據(jù)熵權(quán)法客觀計(jì)算指標(biāo)的權(quán)重， 最后得到企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型指標(biāo)［4］。 在企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效的測(cè)算上， 使用熵權(quán)法計(jì)算各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重， 而后使用TOPSIS模型對(duì)企業(yè)的綠色發(fā)展績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)估。TOPSIS法是一種比較常見(jiàn)的綜合評(píng)價(jià)方法， 它可以充分利用原始數(shù)據(jù)的信息量， 評(píng)估結(jié)果可以精確地反映出不同評(píng)價(jià)方案之間的差距。

為了研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效的影響， 本文構(gòu)建了固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)， 具體模型如下：

其中GDEit表示企業(yè)i在t年的綠色發(fā)展綜合績(jī)效，DIGit表示企業(yè)i在t年的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度，∑controls為一系列控制變量，∑FIRM表示企業(yè)固定效應(yīng)，∑YEAR表示年份固定效應(yīng)，εit表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。

2.3 數(shù)據(jù)來(lái)源

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)， 本文選取2015～2021 年滬深A(yù) 股制造業(yè)上市公司作為研究樣本， 剔除了ST、*ST 類企業(yè)以及缺少關(guān)鍵變量的公司， 最終獲得了1287 家制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)， 共涵蓋31 個(gè)行業(yè)， 并參考陽(yáng)立高等［24］的方法將制造業(yè)分為勞動(dòng)密集型、 資本密集型和技術(shù)密集型制造業(yè)， 如表3 所示。 為了避免極大值或極小值對(duì)實(shí)證分析帶來(lái)的負(fù)面影響， 本文中所有的連續(xù)變量都在1%和99%分位數(shù)上進(jìn)行縮尾處理。 主要數(shù)據(jù)來(lái)源為國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）， 企業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)自上海證券交易所和深圳證券交易所的官方網(wǎng)站。

表3 證監(jiān)會(huì)2012 版行業(yè)分類

3 研究結(jié)果及分析

3.1 制造業(yè)企業(yè)的綠色發(fā)展績(jī)效與數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度測(cè)算結(jié)果分析

基于熵權(quán)法可以得到企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效和數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的度量結(jié)果， 不同制造業(yè)企業(yè)各年綠色發(fā)展績(jī)效和數(shù)字化轉(zhuǎn)型均值如圖3 ～8 所示。從企業(yè)類型來(lái)看， 資本密集型、 國(guó)有企業(yè)、 大型企業(yè)的綠色發(fā)展績(jī)效較高； 數(shù)字化轉(zhuǎn)型則在技術(shù)密集型、 非國(guó)有企業(yè)和大型企業(yè)中體現(xiàn)出較高的程度。

圖3 不同類型制造業(yè)企業(yè)的綠色發(fā)展績(jī)效

圖4 不同類型制造業(yè)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度

圖5 不同股權(quán)性質(zhì)制造業(yè)企業(yè)的綠色發(fā)展績(jī)效

圖7 不同規(guī)模制造業(yè)企業(yè)的綠色發(fā)展績(jī)效

圖8 不同規(guī)模制造業(yè)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度

從年份來(lái)看， 2015～2019 年， 企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效逐步上升， 2020 年， 企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效驟減，2021 年有所上升。 經(jīng)分析， 2020 年企業(yè)環(huán)境目標(biāo)和環(huán)保榮譽(yù)指標(biāo)數(shù)值偏低， 即完成2020 年環(huán)保目標(biāo)、 2020 年在環(huán)境保護(hù)方面受到榮譽(yù)或獎(jiǎng)勵(lì)的企業(yè)數(shù)量較往年有所減少。 制造業(yè)依賴線下生產(chǎn)和物流運(yùn)輸， 而新冠肺炎疫情期間的封控限制了物資和人員的流動(dòng)， 導(dǎo)致原料短缺、 企業(yè)開(kāi)工困難、 工人返工不易等多重問(wèn)題［25］， 給制造業(yè)帶來(lái)了沉重打擊。 隨著新冠肺炎疫情的改善和封控的優(yōu)化， 制造業(yè)有了一定的發(fā)展空間， 行業(yè)形勢(shì)有所回暖， 故2021 年制造業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效增加， 回歸正常趨勢(shì)。

不同于企業(yè)綠色發(fā)展， 制造業(yè)企業(yè)數(shù)字化程度在2015～2021 年持續(xù)增加， 但其產(chǎn)業(yè)間的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度參差不齊。 從圖4 可以看出， 技術(shù)密集型制造業(yè)數(shù)字化程度突出， 食品、 紡織等勞動(dòng)密集型和石油、 金屬冶煉等資本密集型制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于技術(shù)密集型制造業(yè)。 技術(shù)密集型制造業(yè)對(duì)數(shù)字電子設(shè)備、 電子元器件的需求大［7］， 其中通用設(shè)備、 專用設(shè)備、 交通運(yùn)輸設(shè)備3 類行業(yè)的數(shù)字化密度持續(xù)上升， 技術(shù)密集型制造業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型的潛力較大［26］。

3.2 數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效的影響

為了檢驗(yàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效的影響， 本文對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了Hausman 檢驗(yàn)， 結(jié)果否決了采用隨機(jī)效應(yīng)的原假設(shè)， 因此選擇固定效應(yīng)模型來(lái)增加結(jié)果的可靠性。

表4 報(bào)告了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效影響的檢驗(yàn)結(jié)果， 模型（1） 使用混合OLS 進(jìn)行估計(jì)， 模型（2） 使用了固定效應(yīng)模型。 模型（1）的結(jié)果顯示， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（dig）的回歸系數(shù)為0.2834， 在1%水平上顯著為正， 模型（2） 的結(jié)果顯示， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（dig）的回歸系數(shù)為0.2960，在5%水平上顯著為正， 表明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的提升能顯著提高企業(yè)的綠色發(fā)展績(jī)效。 對(duì)于制造業(yè)來(lái)說(shuō)， 高能源消耗和環(huán)境污染是約束其自身高質(zhì)量發(fā)展的重要瓶頸， 企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著提高企業(yè)的產(chǎn)能利用率［4］， 從能源消耗端提升企業(yè)的綠色發(fā)展水平， 同時(shí)， 企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著提高企業(yè)專業(yè)化分工水平［12］， 減少資源的冗余和浪費(fèi)， 提高企業(yè)綠色治理能力。 從產(chǎn)品生產(chǎn)端來(lái)看， 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著提升供應(yīng)鏈的資源協(xié)同和運(yùn)營(yíng)創(chuàng)新［27］， 推動(dòng)供應(yīng)鏈的綠色建設(shè)。

表4 數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效關(guān)系的估計(jì)結(jié)果

續(xù) 表

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了驗(yàn)證結(jié)果的穩(wěn)健性， 本文參考吳非等［13］的做法將核心解釋變量替換為數(shù)字化轉(zhuǎn)型加總詞頻（Dig＿sum）。 此外， 鑒于綠色發(fā)展績(jī)效的取值范圍， 本文還采用Tobit 模型進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。 結(jié)果如表5 所示， 其中模型（1） 顯示數(shù)字化轉(zhuǎn)型加總詞頻（Dig＿sum）的系數(shù)在5%的水平上顯著為正， 模型（2） 顯示數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（dig）的系數(shù)為0.3134， 在1%的水平上顯著為正。 以上結(jié)果與基準(zhǔn)回歸中解釋變量的符號(hào)和顯著性一致， 驗(yàn)證了上述模型的穩(wěn)健性。

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

3.4 異質(zhì)性分析

基準(zhǔn)回歸結(jié)果證明了數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠提高企業(yè)的綠色發(fā)展績(jī)效， 如前所述， 不同類型企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度和綠色發(fā)展績(jī)效都存在明顯差異，為研究產(chǎn)業(yè)間數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色發(fā)展績(jī)效的影響差異， 本文對(duì)不同類型制造業(yè)進(jìn)行了分組回歸。結(jié)果如表6 所示， 在技術(shù)密集型制造業(yè)中， 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的提高對(duì)企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效有顯著的促進(jìn)效果， 而在勞動(dòng)密集型和資本密集型制造業(yè)中， 并未發(fā)現(xiàn)顯著的正向影響。

表6 不同類型制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色發(fā)展績(jī)效的回歸結(jié)果

相比于勞動(dòng)和資本密集型制造業(yè)， 技術(shù)密集型制造業(yè)生產(chǎn)要素依賴于機(jī)器與工藝， 其核心業(yè)務(wù)的技術(shù)水平要求高， 制造流程復(fù)雜， 經(jīng)濟(jì)附加值更高。 如汽車(chē)、 航天、 電氣、 通信等行業(yè)， 其制造過(guò)程無(wú)法僅僅依靠人力資本， 而更依賴于高精尖的制造裝備， 對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求更大。 如前文制造業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度所述， 技術(shù)密集型制造業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他兩類制造業(yè)。由于制造業(yè)的整體數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度較低， 所以在數(shù)字化程度高的技術(shù)型制造業(yè)， 其數(shù)字化紅利能夠更好地帶動(dòng)企業(yè)綠色發(fā)展。 李琦等［11］的研究也指出數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度較高的服務(wù)業(yè)的促進(jìn)效果比制造業(yè)企業(yè)更明顯， 這與本部分的結(jié)果一致。 而從全行業(yè)來(lái)看， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型在傳統(tǒng)行業(yè)能夠釋放出更大數(shù)字紅利， 其對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)創(chuàng)新水平的提高效果比數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度高的企業(yè)更加顯著［3］， 雖與本文研究結(jié)果不一致， 但底層邏輯相符， 即在數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度較低的產(chǎn)業(yè)間， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠釋放更大的數(shù)字紅利， 其對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響效果可能存在邊際效應(yīng)遞減。

產(chǎn)業(yè)的不同造就了企業(yè)生產(chǎn)性質(zhì)的差異， 而如前文所示， 制造業(yè)企業(yè)在管理模式、 資本規(guī)模等方面也存在顯著差異。 進(jìn)一步地， 根據(jù)實(shí)際控制人的性質(zhì)， 將樣本劃分為國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)兩種類型， 并構(gòu)造了命名為產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的虛擬變量（Nat）， 當(dāng)企業(yè)為國(guó)企時(shí)， 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（Nat）取值為1， 否則為0。 由表7 可以看出， 非國(guó)有企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色發(fā)展績(jī)效的正向影響更顯著。國(guó)企具備制度保障和政策保障， 一般有充足的人才儲(chǔ)備和資源存量， 穩(wěn)定性更強(qiáng)。 而非國(guó)企面臨著更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)， 對(duì)外部環(huán)境的敏感性更強(qiáng)，所以非國(guó)有企業(yè)借助數(shù)字化轉(zhuǎn)型來(lái)提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的能動(dòng)性更高。

表7 不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和企業(yè)規(guī)模數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色發(fā)展績(jī)效的回歸結(jié)果

最后， 按照企業(yè)總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)的均值， 將企業(yè)劃分為大型企業(yè)（樣本均值以上）和小型企業(yè)（樣本均值及以下）。 表7 的結(jié)果顯示大型企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的提高能夠顯著促進(jìn)綠色發(fā)展績(jī)效。大型企業(yè)的資本規(guī)模較大， 勞動(dòng)力較充足， 能夠依靠自身的資金和人力資本來(lái)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型，而中小企業(yè)很難整合充足的資源去支持企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。 另外， 大型企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、 規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益好， 企業(yè)對(duì)數(shù)字轉(zhuǎn)型以及綠色發(fā)展的投入能夠得到持續(xù)性的支持。

3.5 影響機(jī)制分析

根據(jù)前文的理論分析， 進(jìn)一步檢驗(yàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色發(fā)展的影響機(jī)制。 本文從信息效應(yīng)和研發(fā)效應(yīng)兩方面進(jìn)行檢驗(yàn)。 信息效應(yīng)采用修正Jones 模型殘差的絕對(duì)值（Residual）來(lái)衡量企業(yè)的信息不對(duì)稱程度， 研發(fā)效應(yīng)采用研發(fā)投入（rd）來(lái)衡量企業(yè)的研發(fā)水平。

進(jìn)行組間高低水平分組回歸。 按照信息不對(duì)稱均值， 將樣本劃分為信息不對(duì)稱程度低（樣本均值及以下）和信息不對(duì)稱程度高（樣本均值以上）， 該指標(biāo)越大表明信息不對(duì)稱程度越大； 研發(fā)效應(yīng)采用研發(fā)投入來(lái)衡量企業(yè)的研發(fā)水平， 并將樣本劃分為研發(fā)水平高（樣本均值以上）的企業(yè)和研發(fā)水平低（樣本均值及以下）的企業(yè)。 此外，在模型中加入數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度與信息不對(duì)稱程度和研發(fā)水平的交互項(xiàng)， 進(jìn)一步研究其調(diào)節(jié)效應(yīng)。

影響機(jī)制的估計(jì)結(jié)果如表8 所示。 列（1）、（2） 顯示， 在信息不對(duì)稱程度較低的樣本中， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（dig）的系數(shù)顯著為正， 表明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的提高能夠顯著提高企業(yè)的綠色發(fā)展績(jī)效， 而在信息不對(duì)稱程度較高的樣本中， 并未發(fā)現(xiàn)顯著的正向影響， 由此可以說(shuō)明， 企業(yè)的信息不對(duì)稱程度越低， 企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度與企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效的正相關(guān)關(guān)系越顯著。 列（3） 顯示， 引入數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度與信息不對(duì)稱程度的交互項(xiàng)之后， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（dig）的系數(shù)更加顯著， 交互項(xiàng)系數(shù)在15%的顯著性水平上顯著， 這說(shuō)明， 信息效應(yīng)起著調(diào)節(jié)作用。 當(dāng)企業(yè)信息不對(duì)稱程度低時(shí)，運(yùn)用數(shù)字技術(shù)更容易打破部門(mén)間的資源、 信息壁壘， 促進(jìn)企業(yè)組織間的有效溝通， 增強(qiáng)業(yè)務(wù)間的協(xié)作效率； 另外， 數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用使得資源的流通利用更加便利， 資源配置效率提升， 能夠提高公司的治理水平， 為企業(yè)綠色發(fā)展提供良好的環(huán)境。

表8 影響機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果

表8 列（4）、 （5） 是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)研發(fā)水平高和研發(fā)水平低的企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效的回歸結(jié)果， 可見(jiàn)在研發(fā)水平高的企業(yè)中， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（dig）對(duì)綠色發(fā)展績(jī)效的系數(shù)顯著為正， 企業(yè)的研發(fā)水平越高， 企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度與企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效的正相關(guān)關(guān)系越顯著。 列（6） 顯示， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（dig）和交互項(xiàng)（Dig*rd）的系數(shù)均顯著， 且交互項(xiàng)（Dig*rd）的系數(shù)在5%的顯著性水平上顯著， 說(shuō)明研發(fā)效應(yīng)起著顯著的調(diào)節(jié)作用。 企業(yè)研發(fā)水平的提高， 有利于激發(fā)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型創(chuàng)新活力， 提高數(shù)字化制造效率。 企業(yè)的綠色產(chǎn)品創(chuàng)新和綠色技術(shù)創(chuàng)新有利于打造企業(yè)形象， 提高在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)， 擴(kuò)大市場(chǎng)份額和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)， 促進(jìn)企業(yè)的綠色發(fā)展。

4 研究結(jié)論與政策建議

近年來(lái)， 數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速， 其所涉及的領(lǐng)域和影響的深度前所未有。 在數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合的大背景下， 研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能企業(yè)綠色發(fā)展， 為典型工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了機(jī)會(huì)窗口， 也為我國(guó)環(huán)境治理提供了理論指導(dǎo)。 本文基于2015 ～2021 年制造業(yè)A 股上市公司數(shù)據(jù)， 研究企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)其綠色發(fā)展績(jī)效的影響。 研究結(jié)果表明：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著地提高企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效， 經(jīng)過(guò)穩(wěn)健性檢驗(yàn)后， 結(jié)論依然成立。 異質(zhì)性研究表明： 在技術(shù)密集型制造業(yè)、 非國(guó)有企業(yè)、 大型企業(yè)樣本中， 數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效的正向影響更加顯著。 進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)， 當(dāng)公司的信息不對(duì)稱程度較低、 研發(fā)水平較高時(shí)， 企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度與企業(yè)綠色發(fā)展績(jī)效的正相關(guān)關(guān)系更顯著。

本文的研究結(jié)論將為企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、 實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展提供理論指導(dǎo)。

（1） 制造業(yè)企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身行業(yè)特征來(lái)發(fā)展數(shù)字化。 相比于勞動(dòng)密集型和資本密集型制造業(yè)企業(yè)， 技術(shù)密集型制造業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度較高，但低于第三產(chǎn)業(yè)。 技術(shù)密集型制造業(yè)的數(shù)字技術(shù)賦能綠色發(fā)展有很大的潛力與空間， 也是助力我國(guó)環(huán)境治理的重要力量。 勞動(dòng)密集型和資本密集型制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度較低， 原因在于該類行業(yè)大多為傳統(tǒng)工業(yè)， 對(duì)數(shù)字化需求低， 數(shù)字經(jīng)濟(jì)嵌入產(chǎn)業(yè)鏈困難。 為減少產(chǎn)業(yè)間的數(shù)字化差異， 提升制造業(yè)的整體現(xiàn)代化高質(zhì)量發(fā)展， 政府應(yīng)積極引導(dǎo)該類企業(yè)對(duì)數(shù)字化的投入力度。

（2） 企業(yè)應(yīng)抓住數(shù)字化轉(zhuǎn)型機(jī)遇， 形成企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 數(shù)字經(jīng)濟(jì)的空前影響重塑了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局， 全方位地影響了企業(yè)生存和發(fā)展的方式。企業(yè)應(yīng)注重底層核心技術(shù)的引進(jìn)， 積極探索大數(shù)據(jù)、 云計(jì)算等創(chuàng)新技術(shù)與業(yè)務(wù)的融合； 合理使用數(shù)字技術(shù)， 破除資源流通的信息障礙， 推進(jìn)內(nèi)部治理的有效運(yùn)行； 構(gòu)建數(shù)字化交流平臺(tái)， 更加精準(zhǔn)地把握用戶需求的變化和市場(chǎng)痛點(diǎn)， 提升企業(yè)內(nèi)外部的交互效率。

（3） 企業(yè)應(yīng)積極部署綠色發(fā)展戰(zhàn)略， 逐步提升綠色發(fā)展水平。 數(shù)字化轉(zhuǎn)型為實(shí)現(xiàn)制造業(yè)發(fā)展過(guò)程中的環(huán)境與經(jīng)濟(jì)平衡提供了新的視角， 而綠色發(fā)展不能僅僅依靠數(shù)字化轉(zhuǎn)型。 若想最終實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展， 人與自然和諧共生， 企業(yè)綠色發(fā)展之路任重道遠(yuǎn)。 企業(yè)環(huán)境目標(biāo)的制定和實(shí)施、 污染物排放治理、 環(huán)保措施等都是企業(yè)綠色發(fā)展中需要考慮的問(wèn)題， 完善的環(huán)境監(jiān)督機(jī)制和應(yīng)急管理體系對(duì)環(huán)境保護(hù)有積極的影響。