許欽城

北京市盈科（汕頭）律師事務(wù)所，廣東 汕頭 515041

隨著時代的發(fā)展與科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，我國部分企業(yè)在追求高質(zhì)量發(fā)展過程中暴露出許多問題，其中最常見于公司生產(chǎn)經(jīng)營中的問題為不同層級股東權(quán)利與利潤分配問題。由于股東是按照投入資金數(shù)額與持股比例來行使相應(yīng)權(quán)利的，因此資本會隨著時間的推移出現(xiàn)部分集中的局面，使公司中小股東越來越分散。由此看來，保障公司中小股東的合法權(quán)益對企業(yè)和整個市場都具有重要意義。

一、中小股東合法權(quán)益保護(hù)的重要意義

一是遵循了股東平等原則的要求。盡管公司每位股東的持資比例不同，但其身份和地位并無差別，對其合法權(quán)益進(jìn)行保護(hù)既有利于擺正其在公司中的正常地位，又能夠使其與大股東一起承擔(dān)經(jīng)營公司的責(zé)任。

二是為社會發(fā)展注入了新的動力。《中華人民共和國公司法》（以下簡稱《公司法》）的有關(guān)規(guī)定為許多中小股東提供強(qiáng)大的法律支撐，中小股東能夠在《公司法》的引導(dǎo)下積極參與公司相關(guān)決策，從多方角度對公司現(xiàn)實(shí)狀況進(jìn)行評判，并以此提出具有創(chuàng)新性的策略，在一定程度上為公司的發(fā)展注入了新的活力，調(diào)動了公司董事會和其他股東的工作積極性和主動性，以公司力量推動整個社會的高質(zhì)量發(fā)展。

三是樹立企業(yè)文化的必然選擇。中小股東合法權(quán)益的保護(hù)有利于增強(qiáng)公司內(nèi)部的凝聚力，為公司員工營造一個積極良好的工作環(huán)境和氛圍，從而使公司樹立起相應(yīng)的企業(yè)文化，遵循誠信經(jīng)營的理念繼續(xù)發(fā)展下去。

二、中小股東合法權(quán)益易受侵害的原因

（一）資本多數(shù)決原則的不合理利用

資本多數(shù)決原則為公司大股東行使相應(yīng)權(quán)利提供了方便，該原則在某種程度上可以說對企業(yè)決策有著直接影響。而對于投入資金和持股比例較小的中小股東來說，其在公司缺少一定的話語權(quán)，在大股東的權(quán)利壓迫下很可能導(dǎo)致自身所占有的股權(quán)存在被吞并的風(fēng)險，使其自身利益受損。

（二）相關(guān)法律法規(guī)制度尚未完善

目前我國現(xiàn)有的法律法規(guī)對中小股東的權(quán)益保護(hù)上還存在著細(xì)節(jié)劃分不完善、條文描述模糊、缺乏實(shí)施細(xì)則等問題，這就導(dǎo)致公司大股東或董事會可能借此機(jī)會實(shí)施各種不正當(dāng)行為，從而損害了中小股東和整個公司的權(quán)益。

（三）中小股東自身意識的束縛

部分中小股東由于持股比例較少，無法以積極向上的精神面貌和狀態(tài)參與公司決策，表決權(quán)等其他應(yīng)有權(quán)利很難從真正意義上得以實(shí)現(xiàn)。再加上許多中小股東往往會將交易價格當(dāng)做是否進(jìn)行投資的判斷依據(jù)，因此很容易被大股東所利用。

三、《公司法》對中小股東合法權(quán)益的有效保護(hù)

（一）拓展中小股東的知情權(quán)權(quán)利范圍

《公司法》拓寬了中小股東的知情權(quán)權(quán)利范圍。具體來說，《公司法》第十一條規(guī)定：“公司董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)當(dāng)了解與本公司業(yè)務(wù)有關(guān)的法律、法規(guī)以及公司章程，并如實(shí)反映其意見”；第十四條規(guī)定：“公司應(yīng)當(dāng)及時向股東提供公司經(jīng)營情況資料，對股東所持股份進(jìn)行登記管理；不得以虛假記載、偽造證明等方式侵害小股東的合法權(quán)益”。

這些法律條款在企業(yè)日常經(jīng)營中主要體現(xiàn)在以下三個方面：第一，擴(kuò)大了對公司重大決策事項(xiàng)和重要經(jīng)營活動信息的公開；第二，放寬了股東查閱權(quán)限制，并允許公司根據(jù)需要向其提供查閱資料的機(jī)會；第三，明確了董事和高級管理人員的知情權(quán)與相應(yīng)義務(wù)。這些都有利于保護(hù)公司中小股東的合法權(quán)益。

不僅如此，這些規(guī)定還為中小股東參與公司治理提供了一定保障。例如《公司法》已經(jīng)作出明確規(guī)定：中小股東可以直接向董事會提出書面申請，要求董事會將公司重大決策程序及相關(guān)事宜告知股東，這也是《公司法》保障中小股東知情權(quán)的體現(xiàn)［1］。

此外，目前我國部分企業(yè)容易出現(xiàn)股東知情權(quán)救濟(jì)途徑單一的問題，而這類問題可以通過在中小股東知情權(quán)中加入專業(yè)檢查人選任請求權(quán)來解決。這種方式的好處是：若在實(shí)際工作中對企業(yè)現(xiàn)階段的生產(chǎn)經(jīng)營狀況持有懷疑態(tài)度并在請求質(zhì)詢過程中遭到董事會的駁回申請時，中小股東就可直接向監(jiān)事會匯報這一情況，并向其申請對企業(yè)信息、生產(chǎn)運(yùn)營模式等的審查。若中小股東認(rèn)為董事會和監(jiān)事會都未對此事件進(jìn)行合理解決，則還可以直接向當(dāng)?shù)卣嚓P(guān)部門和法院提交申請，讓法院派遣專業(yè)機(jī)構(gòu)或?qū)I(yè)人員對本企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行審查與核實(shí)，此環(huán)節(jié)中產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用消耗均由企業(yè)自身承擔(dān)。企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)者在此過程中如能向法院提交書面證據(jù)來證明中小股東知情權(quán)使用不當(dāng)或意圖不明，則法院可隨即駁回中小股東對該企業(yè)信息審查的申請。

（二）平均利潤分配請求權(quán)

《公司法》為企業(yè)中小股東賦予了平均利潤分配請求權(quán)。具體來說，就是在公司內(nèi)部的經(jīng)營管理中，公司可以依據(jù)法律規(guī)定，根據(jù)股東出資狀況和實(shí)際情況，對股東投資所形成的資產(chǎn)進(jìn)行合理分配。對于中小股東而言，股東投資所取得的收益是其實(shí)現(xiàn)自身利益最大化的主要途徑之一，也是其獲得投資回報的重要保障。

而《公司法》規(guī)定在公司的資本不完全或無法全部投入時，股東對公司資本中屬于自己所有部分或支配部分，享有分配剩余索取權(quán)和分享剩余收益的權(quán)利。因此平均利潤分配請求權(quán)也是對公司債權(quán)人享有債權(quán)保障的一項(xiàng)重要法律制度。股東對公司的平均利潤享有分配份額，即在公司內(nèi)部當(dāng)公司存在盈余時，股東有權(quán)向公司分配剩余利潤；而當(dāng)公司不存在盈余時，則可將公司的利潤全部或部分返還給公司的股東。這種利益分配機(jī)制，使得股東和管理者之間建立了一種“雙贏”關(guān)系［2］。

目前部分中小股東還存在無法真正參與公司實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營的現(xiàn)象，而其要想能夠快速掌握該公司在每一階段的盈余情況，很大一部分是要靠其知情權(quán)來實(shí)現(xiàn)的。對此，我國《公司法》已經(jīng)作出明確的規(guī)定，即原告股東需要向上級有關(guān)部門同時提交訴訟主體適格材料、公司現(xiàn)有經(jīng)營狀況證明、公司利潤分配明細(xì)表這三種證明材料，若缺少分配利潤明細(xì)或企業(yè)內(nèi)部各負(fù)責(zé)人尚未討論出統(tǒng)一規(guī)劃，則原告股東還需額外提交相關(guān)人員的股東權(quán)利濫用證明，但這一舉證的實(shí)施難度較大，在某種程度上來說并未對中小股東的合法權(quán)益做出明確保障。因此2018 年修正的《公司法》對這一環(huán)節(jié)作出相應(yīng)的調(diào)整，不僅降低了原告股東的舉證難度，還能將不在中小股東權(quán)利范圍之內(nèi)的舉證責(zé)任轉(zhuǎn)移到公司高層管理者或相關(guān)負(fù)責(zé)人身上，不僅使平衡利潤分配請求中的舉證責(zé)任得到有效處理，還能夠?qū)局行⊥顿Y者的切身利益進(jìn)行明確保障。

此外，盡管利潤分配包含于公司的自治范疇當(dāng)中，但若在司法介入過程中存在標(biāo)準(zhǔn)不明或公權(quán)力無法在該環(huán)節(jié)發(fā)揮出應(yīng)有的宏觀指導(dǎo)作用等問題時，都會將公司中小投資者拉回到被動局面中，不利于其利潤的正常分配和獲取。目前除了《公司法》以外，其他相關(guān)法律文獻(xiàn)也對中小股東的分紅問題進(jìn)行了合理規(guī)劃，并在此基礎(chǔ)上確定了適當(dāng)?shù)淖畹陀喾峙漕~。這一規(guī)定突出了司法干預(yù)的重要性，為廣大中小投資者的自身利益提供了強(qiáng)有力的司法保障。

（三）統(tǒng)一累積投票制度

1．累積投票

《公司法》所規(guī)定的統(tǒng)一累計(jì)投票制度也能在一定程度上對企業(yè)中小投資者的合法權(quán)益進(jìn)行有效保障。統(tǒng)一累計(jì)投票制度是指全體股東按照法定比例和方式，以同一公司為單位投票決定是否參加股東大會或董事會會議的一種公司治理機(jī)制。我國《公司法》對此作出了明確規(guī)定，“股東可以通過股東會、董事會或者監(jiān)事會決議，要求代表公司行使職權(quán)的人員按法定程序提出議案；也可以不經(jīng)其他同意就直接向法院提起訴訟”。

此外，《公司法》還實(shí)現(xiàn)了企業(yè)全體股東按照表決權(quán)大小和表決次數(shù)等因素，劃分為同一公司的不同層級股東，并通過不同層級的股東大會實(shí)現(xiàn)各自利益最大化的一種股份有限公司治理機(jī)制?！吨腥A人民共和國證券法》也明確規(guī)定了上市公司的法定最低注冊資本限額，但該條款僅適用于有限責(zé)任公司，且其適用范圍僅限于有限責(zé)任公司的中小股東［3］。

具體來說，統(tǒng)一累計(jì)投票制度是在公司法基本原則指導(dǎo)下，在我國現(xiàn)行法律框架內(nèi)構(gòu)建的一個全新的股權(quán)融資模式。它突破了傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論中關(guān)于單一股權(quán)結(jié)構(gòu)的限制，使之能夠適應(yīng)現(xiàn)代資本市場發(fā)展的需要，它不僅能夠防止大股東侵占小股東利益，而且可以促進(jìn)中小股東參與決策和監(jiān)督。同時，其對于完善公司治理結(jié)構(gòu)，保護(hù)中小股東權(quán)益有著積極作用。

2．選舉規(guī)則與當(dāng)選規(guī)則

在選舉規(guī)則方面，就目前我國企業(yè)的實(shí)際運(yùn)行狀況來看，相關(guān)法律法規(guī)尚未對擬選人數(shù)和候選人數(shù)之間的內(nèi)在聯(lián)系進(jìn)行明確規(guī)定，這也就導(dǎo)致部分企業(yè)或相關(guān)金融交易機(jī)構(gòu)在使用累積投票制度時不敢做出相關(guān)硬性要求，例如對于差額選舉的實(shí)施等。不僅如此，目前有相當(dāng)一部分?jǐn)?shù)量的公司利用這種法律上的空缺和金融交易機(jī)構(gòu)的模糊處理來制定內(nèi)部條款，利用等額選舉等方式來削弱累積投票制的作用。

在當(dāng)選規(guī)則方面，在累積投票制度的作用下，公司各個股東對董事會和監(jiān)理會候選人的表決就可以按照其分配的具體數(shù)量進(jìn)行投票，這種只適用于差額選舉的投票模式削弱了“支持票”與“反對票”的作用，這也就導(dǎo)致公司內(nèi)部原有的多數(shù)決原則失去了其自身價值和意義。需要注意的是，在這一環(huán)節(jié)中很容易出現(xiàn)實(shí)施細(xì)則對股東表決形式的過分限制，從而限制累積投票制度作用的完全發(fā)揮，使其只流于表面形式。對此，我國《公司法》已經(jīng)規(guī)定應(yīng)當(dāng)將累積投票權(quán)授予股東大會和監(jiān)事會，而不是僅僅授予董事長和總經(jīng)理，并明確累積投票權(quán)的行使期限，即如果累計(jì)投票權(quán)到期則該權(quán)利不得轉(zhuǎn)讓給他人，同時還允許股東大會和監(jiān)事會以一定的條件變更累積投票的結(jié)果，公司董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)當(dāng)采用累計(jì)投票制，并且不得低于半數(shù)。

這種對于公司股東表決權(quán)的規(guī)定一方面能夠保證累積投票權(quán)的有效實(shí)現(xiàn)，另一方面又能確保累積投票制在特定情況下不被濫用。不僅有利于提高公司的治理效率，而且更有利于保障廣大股東的合法權(quán)益。

（四）表決權(quán)與回避機(jī)制的完善

1．表決權(quán)

新《公司法》對中小股東的表決權(quán)和相應(yīng)的回避機(jī)制進(jìn)行了調(diào)整與完善，在一定程度上對公司中小投資者的合法權(quán)益進(jìn)行了保障。具體來說，《公司法》規(guī)定股東表決權(quán)可以行使三種方式：一是通過投票程序來決定；二是以書面形式向董事會或監(jiān)事會提交提案；三是以口頭形式直接通知董事或監(jiān)事會議。

中小股東對其的行使方式有三種：一是直接表決權(quán)；二是派生表決權(quán)；三是表決權(quán)限制制度。對于直接表決權(quán)來說，它是指在股東大會召開時，股東可以不經(jīng)投票選舉，而是通過自己所持有股份或者其他方式直接參加股東大會的一種權(quán)利；對派生表決權(quán)來講，則要求公司應(yīng)當(dāng)在公司章程中明確規(guī)定，并賦予中小股東權(quán)益人享有直接表決權(quán)的權(quán)利，這就是所謂的派生表決權(quán)［4］。派生表決權(quán)是股東對自身利益的一項(xiàng)重要保護(hù)方法，同時也是現(xiàn)代公司制下一種非常普遍的股權(quán)結(jié)構(gòu)安排；而對于表決權(quán)限制制度來說，它既能使中小股東獲得某些特定的權(quán)益，又能夠保證公司經(jīng)營管理活動正常有序地進(jìn)行，從而為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展打下穩(wěn)定可靠的基礎(chǔ)。

2．回避機(jī)制

《公司法》所規(guī)定的回避機(jī)制是在公司資本制度和公司治理結(jié)構(gòu)中引入的一種特殊的程序，它旨在保障股東知情權(quán)和對公司法人人格否認(rèn)權(quán)。主要是指公司在股東大會決議事項(xiàng)中，為避免或減少可能會造成公司重大損害的不利后果而設(shè)立的一種臨時措施。

對于公司中小股東而言，回避機(jī)制的建立有利于保護(hù)其合法權(quán)益，同時也能使其行使表決權(quán)更加便捷與自由。具體來說，它有以下幾方面功能：一是回避機(jī)制具有一定的法律地位，可作為公司的一項(xiàng)重要法律制度；二是回避機(jī)制可以有效地防止大股東侵害中小股東權(quán)益，維護(hù)債權(quán)人利益和社會公共利益；三是通過設(shè)置專門的回避機(jī)構(gòu)來加強(qiáng)公司內(nèi)部管理，以確保公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展。

四、結(jié)束語

保障中小股東合法權(quán)益目前已成為相關(guān)從業(yè)者的共識，但在具體實(shí)踐過程中還存在諸多問題。因此企業(yè)中小投資者應(yīng)盡快轉(zhuǎn)變自身傳統(tǒng)思維和觀念，通過各種方法來加強(qiáng)對《公司法》相關(guān)內(nèi)容的認(rèn)識和了解，并站在全局視角下對現(xiàn)有工作和企業(yè)現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營狀況進(jìn)行重新審視，明確如何充分利用現(xiàn)有資源來保障自己的合法權(quán)益。這樣才能推動股東與企業(yè)管理者的合作共贏。