吳紅艷，張曉駿,1b，徐良培，孫植華

（1.武漢工商學(xué)院a.經(jīng)濟(jì)與商務(wù)外語(yǔ)學(xué)院；b.湖北商務(wù)服務(wù)發(fā)展研究中心，武漢 430065；2.鄭州升達(dá)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院 經(jīng)濟(jì)研究所，鄭州 451191）

0 引言

黨的十八大以來，我國(guó)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)取得顯著成效，城鎮(zhèn)化水平大幅提高，2022 年年末，我國(guó)常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到65.22%。然而，快速度和大規(guī)模城鎮(zhèn)化的同時(shí)，也出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)支撐力不足、“大城市病”、中小城市發(fā)展力不足、生態(tài)環(huán)境惡化、城鎮(zhèn)化空間失衡等問題。新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展是破解這些問題的關(guān)鍵和必然要求。

近年來，在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)的驅(qū)動(dòng)下，金融服務(wù)不斷創(chuàng)新，數(shù)字金融產(chǎn)生并迅猛發(fā)展?！丁笆奈濉币?guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出“加快金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”，《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022—2025年）》強(qiáng)調(diào)“高質(zhì)量推進(jìn)金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型”，數(shù)字金融得到國(guó)家政策的大力支持，是未來發(fā)展的重點(diǎn)。相對(duì)于傳統(tǒng)金融，數(shù)字金融具有便捷高效、低成本、廣覆蓋等優(yōu)勢(shì)，是新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐。那么，數(shù)字金融是否有效促進(jìn)了新型城鎮(zhèn)化發(fā)展？其影響渠道機(jī)制是什么？對(duì)此，學(xué)者們采用多種評(píng)價(jià)方法測(cè)度新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展水平，一是基于人口、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境基本維度，增加城鄉(xiāng)統(tǒng)籌指標(biāo)[1]，或增加民生水平和公平與效率指標(biāo)[2]；二是根據(jù)新發(fā)展理念，從創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享五個(gè)維度構(gòu)建新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展評(píng)價(jià)指標(biāo)體系[3]?，F(xiàn)有文獻(xiàn)探討數(shù)字金融與新型城鎮(zhèn)化水平的關(guān)系，較多是從數(shù)字普惠金融或者金融科技的角度出發(fā)分析。研究結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融能夠促進(jìn)我國(guó)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是重要的中介渠道[4,5]；數(shù)字普惠金融能通過就業(yè)效應(yīng)、收入效應(yīng)及創(chuàng)新效應(yīng)對(duì)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)產(chǎn)生促進(jìn)作用[6]；金融科技對(duì)城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的影響呈現(xiàn)顯著“U”型非線性特征，技術(shù)創(chuàng)新和節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的公共財(cái)政支出起到中介作用[7]。另外，學(xué)者們還研究了數(shù)字金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展[8]、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)[9]、就業(yè)、綠色發(fā)展的影響?，F(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的綜合評(píng)價(jià)以及數(shù)字金融與新型城鎮(zhèn)化的關(guān)系進(jìn)行了有價(jià)值的研究，但鮮少研究數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的影響。作為數(shù)字技術(shù)與金融的結(jié)合，數(shù)字金融在很大程度上推進(jìn)了技術(shù)創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新又是推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的核心動(dòng)力，而將技術(shù)創(chuàng)新引入數(shù)字金融與新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展框架的研究更少。

鑒于此，考慮到城市角度可能存在不均衡的問題和數(shù)據(jù)的可獲得性以及省級(jí)數(shù)據(jù)的可解釋性，本文從技術(shù)創(chuàng)新的視角，基于2011—2021年中國(guó)30個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的影響及其作用機(jī)制。本文驗(yàn)證了數(shù)字金融與新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)系，同時(shí)探討其異質(zhì)性，為深化數(shù)字金融服務(wù)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展提供經(jīng)驗(yàn)支撐；引入了技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行機(jī)制檢驗(yàn)，厘清了數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)在的影響機(jī)制，補(bǔ)充了相關(guān)理論機(jī)制分析。

1 理論分析與研究假設(shè)

人口和城市高質(zhì)量發(fā)展是新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵目標(biāo)，高效低價(jià)的金融資本是新型城鎮(zhèn)化提質(zhì)增效的核心要素。然而，傳統(tǒng)金融服務(wù)模式在支持新型城鎮(zhèn)化發(fā)展過程中存在資源錯(cuò)配、供需矛盾等突出問題，導(dǎo)致金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的低效率和高成本，在一定程度上制約了新型城鎮(zhèn)化的高質(zhì)量發(fā)展。新興的數(shù)字金融與傳統(tǒng)金融模式相比，能通過大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段，精準(zhǔn)匹配供需，合理配置資源，有效降低了交易門檻和交易成本，并擴(kuò)展了金融的覆蓋面，提高了效率[10]。隨著數(shù)字金融的發(fā)展，城鎮(zhèn)人口實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量就業(yè)，城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得以調(diào)整和升級(jí)，城市綠色發(fā)展水平得以提升，進(jìn)而推動(dòng)了城鎮(zhèn)人口和城市的高質(zhì)量發(fā)展，最終促進(jìn)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展。基于上述分析，本文提出：

假設(shè)1：數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展有顯著的促進(jìn)作用。

由于資源稟賦、政策力度等的不同，我國(guó)區(qū)域數(shù)字金融的發(fā)展水平有著明顯的差異，從而導(dǎo)致數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展存在一定的異質(zhì)性影響。從分維度來看，數(shù)字金融覆蓋廣度主要通過電子賬戶數(shù)量等體現(xiàn)，測(cè)度數(shù)字金融覆蓋人群，強(qiáng)調(diào)數(shù)字金融的充足性和可獲得性。數(shù)字金融使用深度包含支付、貨幣基金、信貸、保險(xiǎn)、投資、信用等業(yè)務(wù)，測(cè)度其實(shí)際使用總數(shù)、使用活躍度和人均交易額。數(shù)字金融數(shù)字化程度反映數(shù)字金融的移動(dòng)化、實(shí)惠化、信用化和便利化，測(cè)度數(shù)字金融的便利性和效率。由于數(shù)字金融三個(gè)結(jié)構(gòu)維度發(fā)展水平存在差異，因此數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的影響也可能存在結(jié)構(gòu)異質(zhì)性。從區(qū)域來看，東、中、西部地區(qū)的數(shù)字金融水平差距較大，整體來說，東部地區(qū)的數(shù)字金融水平比中西部地區(qū)更高。因此，不同地區(qū)的數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的影響可能存在差別?；谏鲜龇治?，本文提出：

假設(shè)2：數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用具有結(jié)構(gòu)異質(zhì)性和區(qū)域異質(zhì)性。

數(shù)字金融發(fā)展對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新存在“結(jié)構(gòu)性”驅(qū)動(dòng)效果[11]，加速了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。數(shù)字金融還能通過增加研發(fā)投入來提升區(qū)域創(chuàng)新產(chǎn)出水平，最終實(shí)現(xiàn)整體技術(shù)進(jìn)步[12]。而技術(shù)創(chuàng)新能顯著提高新型城鎮(zhèn)化效率，并存在空間溢出效應(yīng)[13]，推進(jìn)了新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程。一方面，技術(shù)創(chuàng)新有利于促進(jìn)人口就業(yè)，實(shí)現(xiàn)人口進(jìn)步。另一方面，技術(shù)創(chuàng)新有利于推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。同時(shí)，隨著5G、光網(wǎng)等技術(shù)應(yīng)用于城市治理和管理，城市公共服務(wù)水平和基礎(chǔ)保障水平得到極大提升，推動(dòng)了生態(tài)宜居城市和智慧城市建設(shè)，對(duì)城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、服務(wù)水平、基礎(chǔ)保障和生態(tài)環(huán)境都起到促進(jìn)作用?；谏鲜龇治觯疚奶岢觯?/p>

假設(shè)3：數(shù)字金融通過技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 變量選取

2.1.1 被解釋變量

本文的被解釋變量為新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展水平（URB）。基于國(guó)家提出的推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，提升新型城鎮(zhèn)化質(zhì)量，提高人民生活質(zhì)量的任務(wù)要求，參考李豫新和趙奕萌（2021）[3]構(gòu)建的新發(fā)展理念下新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展水平評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，以及蔣正云和胡艷（2021）[1]構(gòu)建的新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，本文從人口進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、服務(wù)水平、基礎(chǔ)保障、生態(tài)宜居五個(gè)維度構(gòu)建新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，共選取24 個(gè)具體指標(biāo)，利用熵值法測(cè)度新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展水平，具體指標(biāo)見表1。

表1 新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

2.1.2 核心解釋變量

本文核心解釋變量為數(shù)字金融發(fā)展水平(DIF)，選取北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)[14]作為數(shù)字金融發(fā)展水平的代理指標(biāo)。該指標(biāo)除了總指數(shù)之外，還包括覆蓋廣度(COV)、使用深度(USE)和數(shù)字化程度(DIG)三個(gè)細(xì)分指數(shù)，為探討數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展影響的結(jié)構(gòu)異質(zhì)性效應(yīng)，將三個(gè)細(xì)分指標(biāo)納入考察范圍。

2.1.3 中介變量

技術(shù)創(chuàng)新(TEC)：專利授權(quán)數(shù)被認(rèn)為是測(cè)度技術(shù)創(chuàng)新的優(yōu)先選擇。本文借鑒文獻(xiàn)[15]，用地區(qū)每萬(wàn)人專利授權(quán)數(shù)作為技術(shù)創(chuàng)新(TEC)的代理變量。專利包括發(fā)明專利、實(shí)用新型專利、外觀設(shè)計(jì)專利，能反映地區(qū)整體創(chuàng)新水平。

2.1.4 控制變量

由于新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展受多重因素影響，因此為更為客觀地分析數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的作用，減少遺漏變量導(dǎo)致的估計(jì)偏差，本文基于文獻(xiàn)[4，6，7]，結(jié)合高質(zhì)量的內(nèi)涵，選取如下控制變量：政府支持力度(GOV)，用各地區(qū)財(cái)政支出與GDP的比值來衡量；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)(STR)，用第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值表示；人力資本水平(HR)，用地區(qū)人口平均受教育年限來衡量，其計(jì)算公式為HR=(H1*6+H2*9+H3*12+H4*16)/L，其中H1、H2、H3、H4分別為6歲及以上擁有小學(xué)、初中、高中及中職、大專及以上學(xué)歷的人口數(shù)，L 為6 歲及以上人口數(shù)；外商直接投資(FDI)，用外商直接投資額占GDP 的比重來衡量；環(huán)境規(guī)制(ENR)，用各地區(qū)碳排放量與GDP 的比值來衡量，其中碳排放量采用的是由清華大學(xué)等構(gòu)建的中國(guó)多尺度排放清單模型(MEIC)中的二氧化碳排放數(shù)據(jù)[16,17]。

2.2 模型構(gòu)建

為驗(yàn)證數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的影響，基于前文提出的研究假設(shè)，先進(jìn)行豪斯曼檢驗(yàn)，結(jié)果顯示豪斯曼檢驗(yàn)值為53.10，P值為0.0000，表明強(qiáng)烈拒絕原假設(shè)，應(yīng)采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)，為吸收相關(guān)的固定效應(yīng)，本文采用雙向固定效應(yīng)模型進(jìn)行檢驗(yàn)。在回歸檢驗(yàn)中，本文默認(rèn)采用穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤。同時(shí)，考慮到異常值和異方差問題，為保證數(shù)據(jù)的平滑性，對(duì)所有變量進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理，因此，本文構(gòu)建模型如下：

其中，URBit為被解釋變量，表示新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展水平；DIFit為核心解釋變量，表示數(shù)字金融發(fā)展水平；CVit為一組控制變量，包括政府支持力度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、人力資本水平、外商直接投資、環(huán)境規(guī)制；i和t分別表示省份和年份；μi表示地區(qū)固定效應(yīng)；λt表示時(shí)間固定效應(yīng)；εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，表示數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的總效應(yīng)。

為進(jìn)一步研究數(shù)字金融影響新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的渠道機(jī)制，基于前文假設(shè)，本文選取技術(shù)創(chuàng)新（TEC）作為中介變量，采用三步式中介效應(yīng)模型進(jìn)行分析：

其中，模型（2）的系數(shù)β1表示數(shù)字金融對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)，模型（3）的系數(shù)γ2表示控制數(shù)字金融的影響后，技術(shù)創(chuàng)新對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的影響效應(yīng)。

2.3 數(shù)據(jù)說明

考慮數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可獲得性，本文選取2011—2021年我國(guó)30個(gè)省份（不含西藏和港澳臺(tái)）的數(shù)據(jù)，共330個(gè)觀測(cè)值。數(shù)字金融的數(shù)據(jù)來自《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)》，環(huán)境規(guī)制中碳排放量的數(shù)據(jù)來自中國(guó)多尺度排放清單模型（MEIC）數(shù)據(jù)庫(kù)，其他數(shù)據(jù)主要來自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)、各省份統(tǒng)計(jì)年鑒、EPS數(shù)據(jù)平臺(tái)，缺失數(shù)據(jù)采用插值法補(bǔ)齊。各變量的描述性統(tǒng)計(jì)特征見表2。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

3 實(shí)證分析

3.1 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

本文對(duì)數(shù)字金融影響新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，回歸結(jié)果如表3所示。表3列（2）結(jié)果顯示，僅控制時(shí)間、地區(qū)雙向固定效應(yīng)下，數(shù)字金融（DIF）對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展（URB）的回歸系數(shù)為正值，且通過了1%水平上的顯著性檢驗(yàn)，說明數(shù)字金融的發(fā)展有助于新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展。在納入相關(guān)控制變量之后，表3 列（3）結(jié)果顯示，數(shù)字金融的回歸系數(shù)為0.309，且在1%的水平上顯著，上述結(jié)論維持不變，表明數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展具有顯著促進(jìn)作用，假設(shè)1得到驗(yàn)證。這說明數(shù)字金融的高效率、低成本和廣覆蓋特征，使得金融服務(wù)質(zhì)量更高，從而推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

3.2 異質(zhì)性分析

3.2.1 結(jié)構(gòu)異質(zhì)性分析

本文將納入數(shù)字金融的三個(gè)維度細(xì)分指標(biāo)，進(jìn)一步探究數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的具體影響?；貧w結(jié)果如下頁(yè)表4所示，覆蓋廣度的回歸系數(shù)為0.162，使用深度的回歸系數(shù)為0.156，且都通過顯著性檢驗(yàn)，表明數(shù)字金融的覆蓋廣度、使用深度對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生了積極影響。具體來說，一個(gè)地區(qū)隨數(shù)字金融覆蓋廣度的增加，金融服務(wù)更加充分，能為新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展提供更好的金融環(huán)境。同時(shí)，隨著使用深度的不斷拓展，為支付、信貸、投資等各項(xiàng)業(yè)務(wù)提供了多元化的金融服務(wù)，使用總數(shù)、使用活躍度和人均交易額顯著提升。還可以看出，數(shù)字金融覆蓋廣度對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的作用最大，使用深度次之。數(shù)字化程度的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，這說明數(shù)字化程度對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展起到一定的抑制作用，可能是因?yàn)楫?dāng)前整體的數(shù)字化程度不高，數(shù)字金融未充分發(fā)揮其便利性和高效率，在一定程度上阻礙了新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展。

表4 結(jié)構(gòu)異質(zhì)性分析

3.2.2 區(qū)域異質(zhì)性分析

我國(guó)不同地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展水平不同，本文分東部和中西部地區(qū)分析數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域異質(zhì)性影響。結(jié)果如表5 所示，東部地區(qū)和中西部地區(qū)數(shù)字金融系數(shù)都顯著為正，說明無(wú)論是東部地區(qū)還是中西部地區(qū)，數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展均存在顯著的促進(jìn)作用。但各地區(qū)數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的影響程度存在一定差異，中西部地區(qū)的促進(jìn)作用明顯高于東部地區(qū)，這可能是因?yàn)榻陙碇形鞑康貐^(qū)金融行業(yè)和數(shù)字產(chǎn)業(yè)在政府的大力支持下發(fā)展迅速，從而提升了數(shù)字金融的覆蓋廣度和使用深度，因此對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用更為明顯。綜上，假設(shè)2得到驗(yàn)證。

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

3.3.1 解釋變量滯后一期處理

考慮到各解釋變量對(duì)被解釋變量的影響可能存在滯后，對(duì)數(shù)字金融和所有控制變量進(jìn)行一階滯后處理，結(jié)果如表6 列（1）所示，數(shù)字金融的回歸系數(shù)為0.274，并在1%的水平上顯著，表明數(shù)字金融顯著促進(jìn)了新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展，支持了前文的結(jié)論。

表6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

3.3.2 替換變量

更換核心解釋變量，借鑒唐松等（2020）[11]的做法，對(duì)數(shù)字金融指數(shù)進(jìn)行了歸一化處理，結(jié)果如表6列（2）所示，數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的影響系數(shù)通過顯著性檢驗(yàn)，證明了估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性。

3.3.3 剔除地區(qū)樣本

我國(guó)的直轄市存在較大的經(jīng)濟(jì)特殊性，數(shù)字金融的發(fā)展和新型城鎮(zhèn)化水平等也可能存在不同。為此，本文剔除北京、天津、上海、重慶四個(gè)直轄市，對(duì)剩下的樣本重新進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。結(jié)果如表6 列（3）所示，估計(jì)參數(shù)與顯著性水平均與前文估計(jì)結(jié)果基本一致，前文結(jié)論仍然成立，證明估計(jì)結(jié)果穩(wěn)健。

3.3.4 更換估計(jì)方法

前文雖然對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了對(duì)數(shù)化處理，并采取了省際聚類標(biāo)準(zhǔn)誤以減少異方差的影響，但考慮到本文所使用的數(shù)據(jù)是短面板數(shù)據(jù)，仍然需要關(guān)注自相關(guān)和截面相關(guān)的問題。Driscoll-Kraay 調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)誤可以有效解決異方差、自相關(guān)和截面相關(guān)的問題。因此，本文使用Driscoll-Kraay 調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)誤進(jìn)行回歸。結(jié)果如表6 列（4）所示，數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的回歸系數(shù)通過顯著性檢驗(yàn)，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本保持一致，數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展有顯著促進(jìn)作用，表明前文估計(jì)結(jié)果具有穩(wěn)健性。

4 機(jī)制分析

為進(jìn)一步探究數(shù)字金融影響新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的渠道機(jī)制，本文選取技術(shù)創(chuàng)新（TEC）作為中介變量，采用中介效應(yīng)模型進(jìn)行機(jī)制檢驗(yàn)，具體回歸結(jié)果如表7 所示。

表7 渠道機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果

由表7 列（2）可知，數(shù)字金融對(duì)技術(shù)創(chuàng)新有顯著促進(jìn)作用，系數(shù)為0.776，且通過1%水平上的顯著性檢驗(yàn)。當(dāng)加入中介變量技術(shù)創(chuàng)新（TEC）后，由表7 列（3）可知，數(shù)字金融與技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)均顯著為正，這表明通過技術(shù)創(chuàng)新這一中介渠道，能夠發(fā)揮數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用。具體來說，加入中介變量之后，數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)系數(shù)由0.309下降至0.260，這說明數(shù)字金融是通過技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)了新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展，假設(shè)3得到驗(yàn)證。

5 結(jié)論與啟示

本文基于中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字金融與新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)系及內(nèi)在機(jī)制，得到研究結(jié)論如下：第一，數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展有顯著的促進(jìn)作用。第二，數(shù)字金融結(jié)構(gòu)維度對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展有異質(zhì)性影響，覆蓋廣度的促進(jìn)作用最大，使用深度次之，而數(shù)字化程度卻起到一定的抑制作用。第三，區(qū)域異質(zhì)性明顯，中西部地區(qū)數(shù)字金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用高于東部地區(qū)。第四，數(shù)字金融可通過技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展。

基于以上研究結(jié)論，得到如下啟示：第一，以數(shù)字技術(shù)為支持，以數(shù)據(jù)要素為連接，大力發(fā)展數(shù)字金融，強(qiáng)化金融服務(wù)的高效率、低成本和廣覆蓋，從而推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展。第二，不斷提升數(shù)字金融各維度的發(fā)展水平，在積極推廣數(shù)字金融、提高覆蓋率的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)深度挖掘，擴(kuò)大數(shù)字金融產(chǎn)品有效供給，保證業(yè)務(wù)持續(xù)性發(fā)展，強(qiáng)化數(shù)字金融的使用深度，尤其是加強(qiáng)數(shù)字化程度建設(shè)，以提高對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)。第三，推進(jìn)數(shù)字金融區(qū)域平衡發(fā)展，尤其是西部地區(qū)應(yīng)加強(qiáng)信息技術(shù)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高數(shù)字金融發(fā)展水平，提升金融服務(wù)的可得性、使用度及有效性，同時(shí)有效發(fā)揮數(shù)字金融的溢出效應(yīng)，促進(jìn)各地區(qū)更好地協(xié)調(diào)與融合，縮小地區(qū)間數(shù)字金融水平的差距。第四，重視技術(shù)創(chuàng)新，各級(jí)政府應(yīng)制定有利于技術(shù)創(chuàng)新的政策措施，營(yíng)造尊重知識(shí)產(chǎn)權(quán)和鼓勵(lì)創(chuàng)新的良好環(huán)境，積極引導(dǎo)和支持相關(guān)科技創(chuàng)新活動(dòng)，鼓勵(lì)區(qū)域之間、產(chǎn)業(yè)之間、企業(yè)之間及科研單位之間融合共生，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化，增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力，發(fā)揮技術(shù)創(chuàng)新對(duì)新型城鎮(zhèn)化高質(zhì)量發(fā)展的推動(dòng)作用。