方斐

根據(jù)三季報，東方證券前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入137億元，同比增長13.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤28.6億元，同比增長42.7%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為3.67%（未年化），同比增加0.88個百分點。三季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入50億元，同比增長6%，環(huán)比增長17%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.6億元，同比下滑29.5%，環(huán)比增長102%。

。前三季度，東方證券實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入21.6億元，同比下降7%，主要是因為市場日均股基成交額同比下降3%至1.01萬億元，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入降幅高于股基成交額降幅，判斷系代銷收入降幅更大所致。雖然受市場波動的影響，財富管理收入有所下滑，但公司轉(zhuǎn)型基金投顧的步伐領(lǐng)先市場，截至上半年末，公司基金投顧規(guī)模約為153億元，累計服務(wù)客戶19.6萬人，客戶留存率達(dá)75%，復(fù)投率達(dá)73%，公司投顧策略平均盈利客戶占比高于公募基金平均盈利客戶占比。

東方證券前三季度實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)凈收入16.2億元，同比下降21%。截至2023年10月30日，匯添富、東方紅的管理規(guī)模分別為8599.95億元、1841.75億元，排名市場第8名、第33名，上半年，匯添富、東方紅合計對公司凈利潤貢獻(xiàn)達(dá)35%，在券商中排名領(lǐng)先。

股市震蕩以及公募權(quán)益產(chǎn)品管理費率下調(diào)導(dǎo)致東方證券資管收入下滑，截至10月30日，匯添富、東方紅的股票型以及混合型產(chǎn)品規(guī)模占比分別為30%、67%，高于行業(yè)的24%，致使公司資管收入短期承壓。

在資管收入承壓的同時，東方證券投資凈收入環(huán)比增速亮眼。預(yù)計主要是因為公司靈活調(diào)整配置策略，受股市下行影響較小所致。

在收費類業(yè)務(wù)方面，權(quán)益市場波動影響財富及資管業(yè)務(wù)收入。前三季度，東方證券累計實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入21.6億元，同比下降7%；三季度單季實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入6.9億元，同比下降9%，環(huán)比下降11%，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占證券主營收入的比重為21.4%，環(huán)比增長0.4個百分點。

前三季度，東方證券公司累計實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)收入16.2億元，同比下降21%；三季度單季實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)收入4.7億元，同比下降28%，環(huán)比下降15%，預(yù)計主要是因為公募基金費率改革后公司主動權(quán)益公募基金費率下降。前三季度累計增長股權(quán)投資收入（主要是匯添富基金）4.8億元，同比下降2%；三季度單季為1.3億元，同比下降48%，環(huán)比下降8%。從管理規(guī)模來看，三季度末匯添富基金非貨基AUM為4679億元，同比下降11%；東證資管非貨基AUM為1705億元，同比下降13%。

前三季度，東方證券累計實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入11.9億元，同比下降13%；三季度單季實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入4.6億元，同比下降11%，環(huán)比下降0.5%。前三季度，公司IPO規(guī)模為59億元，同比下降19%，市占率為1.8%；再融資規(guī)模為27億元，同比下降76%；債券承銷規(guī)模為3096億元，同比增長22%，市占率為3.1%。

在資金業(yè)務(wù)方面，東方證券投資業(yè)務(wù)顯著改善。前三季度，公司累計實現(xiàn)投資凈收入23.4億元，同比增長110%；三季度單季投資凈收入為9.5億元，同比增長20%，環(huán)比增長319%。三季度末金融投資規(guī)模為1910億元，較年初增長13%，其中，交易性金融資產(chǎn)為1068億元，較年初增長26%，；投資杠桿為2.43倍，環(huán)比增長0.09倍，較年初增長0.25倍；測算三季度年化投資收益率為1.73%，同比增長0.83個百分點。

前三季度，東方證券累計實現(xiàn)利息凈收入13.3億元，同比增長16%；三季度單季利息凈收入為3.3億元，同比下降29%，環(huán)比下降43%。在融資融券方面，三季度末，公司融出資金200億元，較年初增長2.6%。

總體來看，前三季度，東方證券投資收入逆勢環(huán)比增長，盡管資管收入受降費改革影響短暫承壓，但長期仍受益于公募行業(yè)擴(kuò)容以及居民財富轉(zhuǎn)移。