劉廷鋒

本文立足于城市建設投資公司（簡稱“城投公司”）發(fā)展實際，結(jié)合市場情況，分析了城投公司進行融資創(chuàng)新發(fā)展的重要性，仔細分析當前我國城投公司融資發(fā)展困境，結(jié)合城投公司發(fā)展狀況，基于業(yè)務、管理、融資三方面提出了城投公司市場化轉(zhuǎn)型的建議。

城投公司曾經(jīng)擔負著政府融資職能，是各級政府“代融資”主體，隸屬于事業(yè)單位或國有企業(yè)獨資單位。由于其市場主體的特殊性，城投公司的盈利能力較差。隨著城投公司市場業(yè)務不斷發(fā)展，現(xiàn)階段已經(jīng)實現(xiàn)集團化發(fā)展。城投公司在城市基礎設施建設中發(fā)揮著非常關(guān)鍵的作用，是促進我國城市化發(fā)展的重要主體。為了進一步提高城投公司的社會效益以及經(jīng)濟效益，國家對城投公司的監(jiān)督力度不斷加大。隨著城市建設的持續(xù)開展，城投公司在促進城市基礎設施建設的同時其自身也面臨著發(fā)展的壓力，融資難度不斷加大。為了改善這一狀況，本文基于融資角度分析了城投公司發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題，并提出了優(yōu)化建議。

一、城投公司融資的重要性分析

城投公司是城市建設與經(jīng)營發(fā)展的產(chǎn)物，為了推進城市化深入發(fā)展，城投公司需要資金的支撐，融資是籌集資金的重要途徑。城投公司擔負著城市發(fā)展的重要責任，通過公司融資的方式獲取資金，保證城市建設活動的穩(wěn)步開展，推動城市面貌的改變和城市經(jīng)濟的發(fā)展?；诔峭豆镜奶厥庑?，為了凸顯其政府職能，融資方式主要以銀行貸款以及發(fā)行股票等方式為主。城投公司信用等級較高，為公司融資發(fā)展奠定了基礎。

二、城投公司融資困境分析

（一）受經(jīng)營情況影響

基于城投公司的發(fā)展特點，公司的整體資產(chǎn)總量較低，內(nèi)部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在問題，無效資產(chǎn)比例高于有效資產(chǎn)，導致日常經(jīng)營支出高于收入，擔負著高額的運營成本以及稅率成本，這增加了公司的運行壓力。同時，城投公司投資項目的施工規(guī)模較大，施工工期較長，資金回流速度較慢，長此以往導致城投公司出現(xiàn)嚴重的財務問題。城投公司不以盈利為目的，建成的公共設施項目通常以低價或免費的方式運營。城投公司自身缺乏市場規(guī)劃設計，其常常在虧損的情況下運營。受財政資金的影響，財政負擔政府建設項目與政府購買服務的資金回收難，同時投入金額較大，項目建設周期長，城投公司內(nèi)部現(xiàn)金流日益減少，面臨嚴重的發(fā)展難題。因此，城投公司財務管理需要引起關(guān)注，降低城投公司融資難度，為其可持續(xù)發(fā)展奠定基礎。

（二）融資渠道單一

城投公司的融資渠道單一，主要依賴銀行貸款，憑借自身的國企優(yōu)勢，不斷積累銀行貸款優(yōu)勢，輕視其他融資途徑。結(jié)合當前市場經(jīng)濟以及城市化發(fā)展特點，公益性質(zhì)項目開發(fā)建設需求量較大，隨著城投公司投入項目的增多，公司資金壓力不斷提升，負債額度越來越高，有的城投公司存在運營現(xiàn)金流為負數(shù)的情況，還本付息的能力下降。另外，城投公司信譽不是界定貸款資格的唯一標準，還需要考量城投公司的還款能力，但城投公司的盈利項目較少，大多數(shù)采用行政手段緩解資金缺口，對于后期還本付息的思考較少，還款能力不足，導致融資途徑狹窄，促使很多城投公司逐漸走向破產(chǎn)，影響城市化發(fā)展進程。

（三）缺乏專業(yè)素養(yǎng)的融資團隊

城投公司融資管理工作內(nèi)容復雜，對于員工的專業(yè)要求較高，在充分了解當?shù)匾约皣艺吆褪袌鼋?jīng)濟發(fā)展趨勢的同時，結(jié)合公司自身發(fā)展情況，做出科學正確的發(fā)展決策，才能保證城投公司穩(wěn)定發(fā)展。但是，當前我國城投公司融資團隊人員的整體素質(zhì)普遍偏低，部分融資人員沒有取得相關(guān)資格證書，沒有經(jīng)過系統(tǒng)化專業(yè)知識訓練，缺乏城投公司融資工作經(jīng)驗，這為融資活動的開展增加了風險。另外，一些城投公司融資人員對自身工作的認知不夠深入，沒有正確認識自身崗位職責，工作懈怠，融資團隊專業(yè)素養(yǎng)有待提升。

（四）市場化意識較差

城投公司日常運行中行政色彩較為濃厚，融資受政府因素的影響很大，導致自身市場活力不足，市場化轉(zhuǎn)型發(fā)展的意識薄弱，過分依靠政府。在日常經(jīng)營管理中，沒有按照企業(yè)發(fā)展要求進行規(guī)劃管理，以政府財政撥款的方式支撐城投公司開展基礎設施建設活動。城投公司融資也是通過政府信用完成銀行貸款，難以靈活運用市場化手段。而城投公司經(jīng)營的最終目的是獲取經(jīng)濟效益，但城投公司的發(fā)展戰(zhàn)略目標以及融資管理過分依賴政府，缺乏自主發(fā)展的市場動力，難以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。城投公司是以城市基礎設施建設為主，項目規(guī)模較大，但是整體的經(jīng)濟收益較差，對市場資本的吸引力不足，而城投公司自身過分依賴政府，沒有重視市場化發(fā)展，這使得城投公司市場融資難度增加，長此以往，只能依靠政府財政支撐，難以實現(xiàn)市場化發(fā)展，與當前國家要求城投公司融資的發(fā)展方向不符，難以在市場經(jīng)濟中站穩(wěn)腳跟。

（五）管理模式不適應

城投公司是城市建設的重要載體，應打破傳統(tǒng)政府行為的發(fā)展模式，積極進行融資市場化轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)變城投公司職能，由政府融資、經(jīng)營建設轉(zhuǎn)為企業(yè)管理，明確劃分企業(yè)以及政府之間的職能關(guān)系。但是，在實際發(fā)展中，城投公司基于以往發(fā)展的特點，政府職能分離不夠完善，嚴重影響城投公司的發(fā)展，當前政府部門依舊參與城投公司項目建設，主要權(quán)力依舊掌握在政府手中，城投公司的自主發(fā)展動力不足，受管理制度因素的限制，導致城投公司的項目收益較差，市場融資難度較大，難以實現(xiàn)市場化轉(zhuǎn)型發(fā)展。

三、城投公司融資市場化轉(zhuǎn)型

（一）業(yè)務轉(zhuǎn)型

首先，城投公司主要開展政策性項目建設，與城市發(fā)展規(guī)劃相結(jié)合，開展項目主要以提升城市形象、提升城市公共服務水平、代表政府承擔社會責任為主。其次，為了推動城投公司多元化發(fā)展，需要積極開展市場化轉(zhuǎn)型，不斷拓寬自身的經(jīng)營業(yè)務領域，拓寬經(jīng)營業(yè)務項目，提升城投公司的經(jīng)濟效益，緩解融資壓力。在城投公司業(yè)務管理匯總中，應整合市場以及市政項目業(yè)務，結(jié)合自身的資源優(yōu)勢，積極開發(fā)新的業(yè)務經(jīng)營領域，如文旅建設、金融投資、智慧城市建設等，實現(xiàn)多種業(yè)務協(xié)同發(fā)展?；诔峭豆緲I(yè)務發(fā)展，以重點發(fā)展、大力培育、維持現(xiàn)狀和剝離退出“四個層次”進行業(yè)務劃分，針對業(yè)務板塊加強商業(yè)模式與城投公司經(jīng)營融合，強化城投公司各個板塊的競爭實力。區(qū)分公益性項目與經(jīng)濟性項目，以市場化轉(zhuǎn)型發(fā)展的理念開展業(yè)務轉(zhuǎn)型管理，優(yōu)化股權(quán)管理以及激勵機制，整合市場資源，提升城投公司的經(jīng)濟效益。

（二）管理轉(zhuǎn)型

城投公司管理轉(zhuǎn)型發(fā)展中，首先，明確政企職能，改變傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，政府與企業(yè)之間各司其職，不斷健全企業(yè)內(nèi)部管理制度，調(diào)整組織結(jié)構(gòu)框架，推動城投公司體制改革，以政府管控轉(zhuǎn)為市場化運營。其次，城投公司要積極結(jié)合市場發(fā)展趨勢以及自身的情況，積極調(diào)整人員組織框架，明確各個部門的職能劃分，保證責任分工明確，最大限度地發(fā)揮崗位價值。在投資控股型城投公司發(fā)展中，企業(yè)一定要加大對下屬分公司的管理力度，科學利用自身的職能權(quán)利，為下屬公司的發(fā)展進行科學規(guī)劃，保證規(guī)劃方案與子公司相匹配，實現(xiàn)子公司獨立自主發(fā)展。另外，為了促進城投公司管理轉(zhuǎn)型，需要積極引進現(xiàn)代化管理人才，開展勝任力考核，打造現(xiàn)代化管理團隊。為管理人員提供舒適的工作環(huán)境，促使其能夠更好地適應日常工作氛圍以及節(jié)奏，提升財務人員的業(yè)務素質(zhì)和道德品質(zhì)，完善績效考核以及激勵制度，提升管理人員的工作責任感，保證工作質(zhì)量。

（三）融資轉(zhuǎn)型

1.拓寬融資渠道。

當前我國城投公司融資發(fā)展主要依托于銀行借貸以及股票投資兩種手段，融資渠道狹窄同時金融風險集中，不利于城投公司融資市場化轉(zhuǎn)型發(fā)展，因此，在未來發(fā)展中，城投公司拓寬融資渠道是發(fā)展重點。首先，基于城投公司的經(jīng)營特點，日常內(nèi)部資金相對較少，為減輕融資成本，可以選擇債券以及股份融資方式，推行保險資金債券投資計劃，降低城投公司融資風險。其次，持續(xù)推進并購貸款工作，基于城投公司自身的發(fā)展情況，適當擴大融資租賃規(guī)模，積極研發(fā)各項融資產(chǎn)品以及理財產(chǎn)品，促進城投公司融資渠道多樣化發(fā)展，提升內(nèi)部流動資金的穩(wěn)定性，保證流動資金穩(wěn)定創(chuàng)造經(jīng)濟效益。另外，為了解決城投公司融資困難的現(xiàn)狀，積極組建融資委員會，由企業(yè)領導人員擔任委員長，設立專門的融資部門，主要負責企業(yè)日常融資管理工作，委員會中要包含企業(yè)總會計師以及相關(guān)財務管理人員，保證融資活動有專業(yè)技術(shù)以及管理人才的支撐。優(yōu)化城投公司融資管理機制，擴大管理人員職能，給予員工一定的能力發(fā)揮空間。

2.提升公司經(jīng)營水平。

城投公司市場化轉(zhuǎn)型發(fā)展期間，積極優(yōu)化內(nèi)部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是重點，不斷強化公司的經(jīng)營管理，積攢內(nèi)部流動資金，為強化市場競爭力奠定資金基礎。詳細來說，城投公司無效或低效資產(chǎn)交由地方政府管轄，再借助政府力量委托城投公司進行管理，進而減少項目占用城投公司大量的資金，提升城投公司資金流動性，將更多的流動資金應用到優(yōu)質(zhì)項目建設中，提升公司的經(jīng)濟效益，降低負債額度，提升融資能力。同時，城投公司要明確政企分離的優(yōu)勢，樹立現(xiàn)代化企業(yè)經(jīng)營理念，實施內(nèi)部管理轉(zhuǎn)型，不斷提升自身的信用等級，減輕對政府的依賴，提升城投公司融資能力。積極發(fā)揮政府的引導作用，逐漸改變城投公司政府融資模式，為城投公司提供一定的獨立經(jīng)營權(quán)，使其自主進行決策以及融資工作，成為市場主體。另外，城投公司自身需要具備創(chuàng)新發(fā)展管理意識，積極與市場融合，提升盈利能力，強化市場化發(fā)展意識。城投公司投資的項目較為復雜，涉及前期投資、資金籌集、項目建設、竣工、投入使用等多個環(huán)節(jié)。城投公司需要結(jié)合自身發(fā)展情況，明確市場定位，遵循市場發(fā)展規(guī)律，制定科學的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，完善市場管理體制，推動城投公司健康發(fā)展。城投公司投資建設項目的周期較長，資金回流慢，為了避免出現(xiàn)內(nèi)部資金鏈斷裂的情況，需要科學配置內(nèi)部資金，基于城市基礎設施建設情況，選擇適合的付款方式，合理開展融資工作，盤活城投公司存量資產(chǎn)，保證項目穩(wěn)定開展。

3.彌補人才缺口。

在市場經(jīng)濟條件下，傳統(tǒng)的資源競爭轉(zhuǎn)化為企業(yè)人才競爭，強化企業(yè)人才隊伍建設，實現(xiàn)競爭實力最大化，推動企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。在城投公司融資發(fā)展中，要重視人才培養(yǎng)工作，積極打造高素質(zhì)、高凝聚力的公司融資團隊。在當前城投公司發(fā)展中，全員參與融資工作難以實現(xiàn)，但是，基于人才建設能夠逐漸轉(zhuǎn)變企業(yè)員工的思想，使員工參與到公司融資管理工作中，為城投公司融資創(chuàng)新發(fā)展奠定基礎。因此，重視城投公司融資團隊建設，保證工作人員能夠全面了解國內(nèi)外市場經(jīng)濟發(fā)展形勢，掌握國家以及當?shù)匕l(fā)展政策，整合建設資源，以客觀的視角分析城投公司融資投資項目。

為了滿足城投公司融資創(chuàng)新發(fā)展的需求，首先，應積極引進專業(yè)人才，在人才招聘管理工作中，基于大數(shù)據(jù)等信息技術(shù)手段對崗位需求進行數(shù)字化分析，通過與應聘人員數(shù)據(jù)信息進行對比，保證崗位與員工的契合度，同時能夠有效地提升人才招聘效率，通過數(shù)字化人力資源管理模式，將應聘人員的個人信息、優(yōu)勢特長以及性格特點以符號象征的形式表現(xiàn)出來，針對城投公司融資崗位的需求引進人才，為城投公司融資發(fā)展奠定人才基礎。其次，定期開展專業(yè)知識培訓，積極鼓勵員工參加，提升員工的專業(yè)素養(yǎng)，提升日常工作質(zhì)量以及效率。另外，為了提升企業(yè)人才崗位吸引力，要制定完善的績效考核制度，提升員工的薪酬待遇，為員工提供晉升機會以及外出學習機會，引導員工主動參與到能力提升訓練中，充分發(fā)揮出人才的作用，提升城投公司融資效果，為城市基礎設施建設活動開展提供科學決策以及財務風險管理。

4.強化市場化意識。

城投公司雖然具備政府職能，自身帶有濃厚的行政色彩，但其本質(zhì)是以盈利為目的。政府要明確剝離城投公司融資職能，徹底擺脫政府融資思想，強化市場意識。實現(xiàn)政企分離，推進城投公司向市場化發(fā)展，實現(xiàn)自給自足、獨立發(fā)展。針對當前城投公司經(jīng)營發(fā)展特點，融資過分依賴政府財政資金支撐，市場化手段應用不完全，城投公司的盈利效果較差的狀況，城投公司應積極轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y思想，強化市場意識，積極吸引資本投入，明確城投公司發(fā)展定位，積極整合發(fā)展資源，不斷尋找新的發(fā)展路徑。

結(jié)語：

城市發(fā)展與城投公司關(guān)系密切，創(chuàng)新城投公司發(fā)展途徑，提升公司的融資能力，為城市基礎設施建設穩(wěn)定開展提供資金基礎。綜合當前我國城投公司融資發(fā)展現(xiàn)狀，受自身發(fā)展、市場、政策等因素的影響，企業(yè)融資難度較大，融資管理存在問題，嚴重影響城投公司的穩(wěn)定發(fā)展?；诖耍瑸榱税l(fā)揮城投公司的社會價值，應積極開展融資市場化轉(zhuǎn)型發(fā)展，轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y理念，優(yōu)化融資途徑，調(diào)整城投公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進融資發(fā)展。