徐珍珍

（立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）浙江分所，杭州 310000）

1 引言

根據(jù)IPO 日?qǐng)?bào)對(duì)近一年（2022 年9 月1 日至2023 年8月31 日）A 股新上市公司半年報(bào)的盤點(diǎn)，以“扣非后歸屬母公司股東凈利潤(rùn)” 作為衡量指標(biāo)。417 家新上市公司中，有225 家公司存在業(yè)績(jī)下滑的情況。這些業(yè)績(jī)下滑的公司中，民營(yíng)企業(yè)的占比較大，其中業(yè)績(jī)下滑幅度最大的15 家公司全部為民營(yíng)企業(yè)。因此，研究IPO 業(yè)績(jī)變臉下民營(yíng)企業(yè)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)促進(jìn)資本市場(chǎng)良性發(fā)展有著積極的作用[1]。

2 IPO 業(yè)績(jī)變臉概述

IPO 業(yè)績(jī)變臉又被稱為盈利水平變化，其特點(diǎn)是該企業(yè)上市之前的業(yè)績(jī)優(yōu)異，但上市年以及上市年之后的一段時(shí)間，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出顯著下降的趨勢(shì)。IPO 業(yè)績(jī)變臉企業(yè)的主要特征是應(yīng)收賬款異常增長(zhǎng)和關(guān)聯(lián)方交易頻繁。民營(yíng)企業(yè)IPO 業(yè)績(jī)變臉的動(dòng)因主要是盈余管理、政治關(guān)聯(lián)度以及公司治理結(jié)構(gòu)。企業(yè)盈利水平是反映IPO 業(yè)績(jī)變化的重要指標(biāo)。企業(yè)的盈利水平通常從利潤(rùn)、增長(zhǎng)、運(yùn)營(yíng)和償債4 個(gè)維度進(jìn)行分析，因此在IPO 業(yè)績(jī)變臉的分析方法上，采用基于財(cái)務(wù)盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力和成長(zhǎng)能力的綜合分析法，以利潤(rùn)、現(xiàn)金流量等度量指標(biāo)為基準(zhǔn)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行全面、系統(tǒng)的分析[2]。

3 IPO 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)及其模型

3.1 IPO 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

注冊(cè)會(huì)計(jì)師因IPO 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中含有重大錯(cuò)誤而發(fā)表不當(dāng)審計(jì)意見(jiàn)的可能性被稱為IPO 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。IPO 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)由重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)和檢查風(fēng)險(xiǎn)共同組成。在IPO 審計(jì)中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師需要先識(shí)別財(cái)務(wù)報(bào)表層次和認(rèn)定層次的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)一步實(shí)施審計(jì)程序，直至將檢查風(fēng)險(xiǎn)降低至可接受水平。

3.2 IPO 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型

IPO 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型主要表達(dá)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)各影響因素之間的關(guān)系，當(dāng)前以風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型審計(jì)模型為主，因此在本文的研究中IPO 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)就等于重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)和檢查風(fēng)險(xiǎn)之積。

4 YB 公司IPO 業(yè)績(jī)變化情況及其審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

YB 公司的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)在IPO 業(yè)績(jī)變臉下民營(yíng)企業(yè)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的案例中較為典型，囊括了幾乎所有的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)和檢查風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其進(jìn)行深入的研究，有利于提出IPO 業(yè)績(jī)變臉下民營(yíng)企業(yè)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防控措施。

4.1 YB 公司的基本情況

YB 公司是一家集研發(fā)、制造和銷售為一體的民營(yíng)制造業(yè)公司。公司成立于2012 年，并于2018 年在創(chuàng)業(yè)板上市。

4.2 YB 公司IPO 前后的業(yè)績(jī)變化情況

4.2.1 IPO 前后盈利能力變化情況

YB 公司的盈利能力變化主要通過(guò)銷售毛利率、銷售凈利率、基本每股收益和每股凈資產(chǎn)4 個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析，詳細(xì)數(shù)據(jù)如表1 所示。

表1 2015- 2022 年YB 公司盈利能力指標(biāo)統(tǒng)計(jì)表

從表1 可以看出，YB 公司上市前的銷售毛利率和凈利率較為穩(wěn)定，上市后下降較為嚴(yán)重，這與上市前該公司管理層有意減少計(jì)提各項(xiàng)費(fèi)用以及資產(chǎn)減值有著密切的關(guān)聯(lián)。另外，YB 公司上市后的基本每股收益和每股凈資產(chǎn)大幅下降，說(shuō)明上市募集的資金并未得到高效的運(yùn)用，未給股東和投資者帶來(lái)更多的收益。

4.2.2 IPO 前后償債能力變化情況

企業(yè)的償債能力一般通過(guò)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率3 個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析，詳細(xì)數(shù)據(jù)如表2 所示。

表2 2015- 2022 年YB 公司償債能力指標(biāo)統(tǒng)計(jì)表 單位：%

YB 公司的3 個(gè)償債能力指標(biāo)在其上市后，均有劇烈的波動(dòng)，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率下降，表示其運(yùn)營(yíng)資金減少，清算能力下降，也就影響到其短期償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率越高，償債能力越差，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。上市后償債能力指標(biāo)的巨大波動(dòng)，可能是YB 公司在上市前虛增了償債能力。

4.2.3 IPO 前后運(yùn)營(yíng)能力變化情況

企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力主要通過(guò)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3 個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析，詳細(xì)數(shù)據(jù)如表3所示。

表3 2015- 2022 年YB 公司運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)統(tǒng)計(jì)表

2015-2022 年，YB 公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本呈現(xiàn)出逐年遞減的趨勢(shì)，說(shuō)明YB 公司募集資金的利用率低、回報(bào)率不高。同時(shí)YB 公司IPO 成功后，其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)大幅上漲，這與其招股說(shuō)明書中產(chǎn)品需求旺盛、產(chǎn)品銷售速度快的描述嚴(yán)重不符。

4.2.4 IPO 前后成長(zhǎng)能力變化情況

YB 公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的民營(yíng)企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率能很好地反映其IPO 前后的業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量能反映其經(jīng)營(yíng)水平。YB公司上述3 項(xiàng)指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)如表4 所示。

表4 2015- 2022 年YB 公司成長(zhǎng)能力指標(biāo)統(tǒng)計(jì)表

在行業(yè)產(chǎn)品銷售量節(jié)節(jié)攀升的大環(huán)境下，YB 公司上市后卻開(kāi)始虧損，其IPO 前后營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)的異常波動(dòng)，讓人不免懷疑YB 公司是否為了IPO 成功而進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，這些數(shù)據(jù)的真實(shí)性存疑。YB 公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量持續(xù)為負(fù)數(shù)，僅依靠籌資活動(dòng)難以維持公司的正常運(yùn)營(yíng)。

4.3 YB 公司IPO 業(yè)績(jī)變臉下重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

4.3.1 通過(guò)應(yīng)收賬款粉飾業(yè)績(jī)

YB 公司招股說(shuō)明書中披露，在2017 年沖刺IPO 的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，公司前五大客戶，貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入6.95 億元，占全年總營(yíng)收的80%，且基本為賒銷。根據(jù)表5 中YB 公司2015-2018年應(yīng)收賬款統(tǒng)計(jì)情況，2018 年YB 公司賬齡1～2 年的應(yīng)收賬款約6.63 億元，2017 年賒銷產(chǎn)生的應(yīng)收賬款在2018 年大部分未歸還，為此公司計(jì)提了大量的壞賬準(zhǔn)備，通過(guò)應(yīng)收賬款粉飾業(yè)績(jī)的可能性大。

表5 YB公司2015- 2018年應(yīng)收賬款情況 單位：萬(wàn)元

4.3.2 內(nèi)部控制有效性嚴(yán)重缺失

YB 公司在IPO 過(guò)程中存在眾多違規(guī)行為。2018 年受到行業(yè)政策的影響，YB 公司客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化，對(duì)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重要影響，該公司未向證監(jiān)會(huì)說(shuō)明情況。招股說(shuō)明書中未完全披露重大銷售合同，甚至還擅自篡改了部分內(nèi)容。在其財(cái)務(wù)核算中，出現(xiàn)了跨月確認(rèn)收入的情況，部分合同蓋章審批記錄缺失，部分票據(jù)保管不當(dāng)，并且未明確資金使用權(quán)限和處罰標(biāo)準(zhǔn)。股東大會(huì)的參會(huì)人員身份證明和會(huì)議記錄缺失，這都說(shuō)明其內(nèi)控嚴(yán)重缺失[3]。

4.3.3 信息披露存在諸多問(wèn)題

YB 公司自上市后，兩個(gè)月內(nèi)發(fā)送了20 多份公告，但是公告中存在諸多問(wèn)題，如未按規(guī)定時(shí)間披露年報(bào)。在延遲披露的年報(bào)中，發(fā)生多處明顯的數(shù)字錯(cuò)誤，這讓外界對(duì)YB 公司的信息披露水平產(chǎn)生質(zhì)疑。隨后YB 公司發(fā)布了更正公告，解釋數(shù)據(jù)錄入有誤，并下調(diào)了第四季度的營(yíng)業(yè)收入，為此收到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注函，由此可見(jiàn)YB 公司信息披露存在重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。

4.3.4 隱瞞關(guān)聯(lián)方交易

YB 公司未披露DF 公司是其最大客戶，并且隱瞞與DF公司關(guān)聯(lián)方交易的信息，這樣的隱形關(guān)聯(lián)方交易，助力了YB公司的業(yè)績(jī)飆升。由于前五大客戶的銷售額占比達(dá)到65%以上，客戶集中度高，一旦客戶采購(gòu)需求發(fā)生變化，勢(shì)必影響YB 公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

4.4 YB 公司IPO 業(yè)績(jī)變臉下檢查風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

4.4.1 盈利質(zhì)量檢查風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)計(jì)師事務(wù)所向YB 公司收取的IPO 審計(jì)業(yè)務(wù)收費(fèi)金額低于行業(yè)平均水平，因此在審計(jì)過(guò)程中，會(huì)計(jì)師事務(wù)所經(jīng)常發(fā)生壓縮經(jīng)費(fèi)、節(jié)省成本的行為，并存在對(duì)審計(jì)單位所處外部市場(chǎng)環(huán)境不了解、行業(yè)收入和利潤(rùn)水平掌握度不夠的情況，也未結(jié)合企業(yè)在行業(yè)中所處的位置進(jìn)行經(jīng)營(yíng)模式和盈利水平的審查和分析，更未關(guān)注YB 公司的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的穩(wěn)定性，致使IPO 審計(jì)過(guò)程中存在盈利質(zhì)量檢查風(fēng)險(xiǎn)[4]。

4.4.2 內(nèi)部控制有效性檢查風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)計(jì)師事務(wù)所在對(duì)YB 公司進(jìn)行IPO 審計(jì)時(shí)，未充分了解YB 公司的內(nèi)控環(huán)境及其內(nèi)控制度是否完善，也沒(méi)有通過(guò)一些必要的程序和有效的手段檢查其內(nèi)控的有效性，亦未結(jié)合業(yè)務(wù)流程判斷YB 公司內(nèi)控執(zhí)行的效果，導(dǎo)致審計(jì)過(guò)程中產(chǎn)生內(nèi)控有效性檢查風(fēng)險(xiǎn)。

4.4.3 關(guān)聯(lián)方交易檢查風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)計(jì)師事務(wù)所雖然對(duì)招股說(shuō)明書中的關(guān)聯(lián)方有一定的關(guān)注，但是在審計(jì)過(guò)程中，未全程保持職業(yè)懷疑態(tài)度，也未深挖關(guān)聯(lián)方交易的相關(guān)線索、驗(yàn)證交易的真實(shí)性，因此存在關(guān)聯(lián)方交易檢查風(fēng)險(xiǎn)。

5 IPO 業(yè)績(jī)變臉下民營(yíng)企業(yè)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防控措施

5.1 完善民營(yíng)企業(yè)IPO 審計(jì)前的準(zhǔn)備工作

會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行IPO 審計(jì)前，第一，應(yīng)認(rèn)真審核企業(yè)在擬上市板塊的行業(yè)認(rèn)定情況，并判斷其是否符合擬上市板塊的上市條件；第二，了解并識(shí)別企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，包括對(duì)其行業(yè)狀況、核心產(chǎn)品技術(shù)、服務(wù)的市場(chǎng)影響力進(jìn)行評(píng)估；第三，通過(guò)被審計(jì)單位的發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展模式、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)策略的落實(shí)情況，分析公司的持續(xù)運(yùn)營(yíng)能力；第四，對(duì)被審計(jì)公司的組織架構(gòu)和內(nèi)部控制體系進(jìn)行盡職調(diào)查，并考核企業(yè)的內(nèi)部控制執(zhí)行、監(jiān)督情況；第五，對(duì)于具有研發(fā)環(huán)節(jié)的被審計(jì)公司，調(diào)查公司研發(fā)費(fèi)用的支出情況。

5.2 強(qiáng)化審計(jì)中的綜合審計(jì)能力

一是幫助審計(jì)人員提高專業(yè)勝任力。民營(yíng)企業(yè)IPO 審計(jì)較為復(fù)雜，除派遣高素質(zhì)的審計(jì)人員外，還需要充實(shí)一些有相關(guān)行業(yè)背景的復(fù)合型審計(jì)人才加入項(xiàng)目組。會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)通過(guò)多種激勵(lì)形式，調(diào)動(dòng)審計(jì)人員的主觀能動(dòng)性，加強(qiáng)審計(jì)相關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí)和積累。會(huì)計(jì)師事務(wù)所還應(yīng)該建立健全內(nèi)部培訓(xùn)體系，通過(guò)重點(diǎn)內(nèi)容培訓(xùn)和專家講解的方式，保證項(xiàng)目的審計(jì)質(zhì)量。二是利用好大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)輔助審計(jì)工作的開(kāi)展，這樣能提高審計(jì)證據(jù)的準(zhǔn)確性。三是提升會(huì)計(jì)師事務(wù)所內(nèi)部的審計(jì)業(yè)務(wù)復(fù)核質(zhì)量，健全自身的內(nèi)部質(zhì)量控制體系，選派經(jīng)驗(yàn)豐富的審計(jì)人員進(jìn)行復(fù)核，采用輪崗制有效降低審計(jì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。四是會(huì)計(jì)師事務(wù)所要合理配置審計(jì)資源，發(fā)揮每個(gè)審計(jì)人員的最大價(jià)值[5]。

5.3 做好IPO 審計(jì)后的相關(guān)工作

民營(yíng)企業(yè)對(duì)于審計(jì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題比較不重視，這就要求會(huì)計(jì)師事務(wù)所必須做好IPO 審計(jì)后的相關(guān)工作。首先是持續(xù)進(jìn)行審計(jì)過(guò)程中，已暴露問(wèn)題的跟蹤和整改工作，加強(qiáng)問(wèn)題整改的監(jiān)督和閉環(huán)，這樣能幫助會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)避一些IPO 業(yè)績(jī)變臉的風(fēng)險(xiǎn)。其次是建立行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，通過(guò)對(duì)企業(yè)及其業(yè)務(wù)建立完整的數(shù)字化檔案并共享，可以有效降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。最后是推動(dòng)相關(guān)法律、法規(guī)和制度的改革，明確監(jiān)管責(zé)任、加大業(yè)績(jī)變臉的處罰力度并規(guī)范IPO 審計(jì)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

6 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，IPO 審計(jì)質(zhì)量不足是民營(yíng)企業(yè)IPO 業(yè)績(jī)變臉的重要原因，會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)加大對(duì)審計(jì)項(xiàng)目的復(fù)盤，不斷提升自身的審計(jì)綜合能力，才能通過(guò)有效的控制措施，防止民營(yíng)企業(yè)IPO 業(yè)績(jī)變臉事件的發(fā)生，從而提高民營(yíng)企業(yè)IPO審計(jì)的質(zhì)量和效率。