新汽車需要磨合，引申開來，很多新事物初始都需要磨合。就當(dāng)前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和股市相應(yīng)的調(diào)整反彈而言，面臨許多新的問題，也需要磨合。磨合就有適應(yīng)的一面，即投資者要適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展模式的變化和股市運行的新態(tài)勢。

先說經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級階段的磨合。經(jīng)過三十多年的努力，中國經(jīng)濟總量已經(jīng)躍居全球第二位。但與此同時，信貸擴張，過度投資，地方債務(wù)風(fēng)險，出口依賴，生態(tài)破壞以及政府過度干預(yù)導(dǎo)致資源配置的不公與低效率等，也成了經(jīng)濟高速增長的沉重代價，目前已經(jīng)到了必須依靠經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級才能持續(xù)發(fā)展的階段。最近國內(nèi)外熱議的李克強經(jīng)濟學(xué)就是新一屆政府解決這一問題的指導(dǎo)思想和一整套規(guī)劃政策。對此，有的解讀為“不出臺刺激措施、去杠桿化及結(jié)構(gòu)性改革”，有的解讀為主旋律是“盤活存量”資金，還有的高度概括為“用短痛換取長期受益”。按照這種解讀，六月A股市場大跌就是難以避免的陣痛。但七月的行情又出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機，滬深主板在強周期股的帶動下又大幅反彈?；剡^頭來再看，投資者對李克強經(jīng)濟學(xué)的解讀是否i3h8qG4n1hma1P8OCBs98A==全面。其實早在六月底，央行面對“錢荒”就改變初衷，開始“放水”，對貨幣政策進行微調(diào)。而7月9日，李克強總理在部分省區(qū)經(jīng)濟形勢座談會講的更明確，即統(tǒng)籌推動穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，要保經(jīng)濟增長率、就業(yè)水平的“下限”和物價上漲的“上限”。強調(diào)“統(tǒng)籌”，就是要穩(wěn)，避免經(jīng)濟大起大落。此言一出，再加上伯南克關(guān)于美國QE的最新表態(tài)，A股市場第二天、第三天就連續(xù)放量大漲。這表明，市場預(yù)期下半年會出臺溫和的刺激措施。不過，新華網(wǎng)后來又重新報道，突出了李總理關(guān)于“中央政府經(jīng)濟政策從未改變”的講話，耐人尋味。經(jīng)過股市這么一下一上的折騰，投資者是否能夠真正讀懂李克強經(jīng)濟學(xué)，這也算是一種磨合吧。

再說股市，當(dāng)前經(jīng)濟的疲弱狀態(tài)和轉(zhuǎn)型升級及對政府宏觀調(diào)控政策的微調(diào)預(yù)期有著重大的影響。除此之外，股市還面臨一些新問題，如IPO如何改革，何時重啟，新三板要在全國試點鋪開，國債期貨重開在即，央行貨幣政策微調(diào)預(yù)調(diào)，美國QE推出預(yù)期變化等。這些都會影響到股市運行的態(tài)勢。還有證監(jiān)會主席的更換。前主席郭樹清在任一年半多，講的多，做的也多，據(jù)說改革舉措有70多項?，F(xiàn)任主席肖剛上任四個多月，謹言慎行，僅兩次公開講話，一次是“在中國資本市場踐行中國夢”，一次是“建設(shè)群眾滿意的監(jiān)管機構(gòu)”。至于有哪些具體的改革舉措，尚需等待?？梢哉f，兩個主席的風(fēng)格截然不同。這些都需要投資者與之磨合。下半年股市如何，變數(shù)很多，既要看宏觀經(jīng)濟調(diào)控及其狀況，又要看股市自身的改革。目前股市雖然強勢反彈，但不確定因素仍然較多，反彈之后仍會震蕩調(diào)整。如果確有溫和的刺激措施出臺，并且出臺有利于大盤藍籌股的交易措施，金融、地產(chǎn)、有色、能源和機械等會有獲利的機會。而中長期來看，還是要多關(guān)注創(chuàng)業(yè)板、中小板及其主板中的成長股。