李弗莫爾曾說(shuō)：“財(cái)富來(lái)來(lái)去去，股票此起彼落，但是華爾街從未有所改變，因?yàn)槿诵杂肋h(yuǎn)不會(huì)改變。”不論你是否愿意承認(rèn)，總之，在交易的整個(gè)過(guò)程中，你個(gè)人的情緒，你個(gè)人的想法左右著成敗。

有人跟我講堅(jiān)持是最好的交易策略，但真正能堅(jiān)持下來(lái)的人很少很少，主要是人們?cè)趦r(jià)格波動(dòng)開(kāi)始不按照預(yù)期變化時(shí)，思想上已經(jīng)開(kāi)始動(dòng)搖了最初的想法。

本周確實(shí)是個(gè)震蕩劇烈的一周，下跌的過(guò)程中突然懸崖勒馬，反彈快速的程度一度讓大家認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)底，可是冷靜下來(lái)去思考，可以發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的基本面沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)的變化，而任何市場(chǎng)的底部也不太可能是大多數(shù)人抄底抄起來(lái)的。

綜觀全球經(jīng)濟(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)去杠桿周期已經(jīng)逐步完成，但經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還需時(shí)日，歐洲債務(wù)危機(jī)依舊是體制結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期博弈過(guò)程，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體由于去杠桿還未真正開(kāi)始，因此之后的轉(zhuǎn)型過(guò)程將變得異常艱難?，F(xiàn)階段雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并沒(méi)有那樣悲觀，但是全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然存在諸多癥結(jié)。

5月和6月在亞洲市場(chǎng)蔓延的恐慌氛圍或許只是個(gè)前奏，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)真的開(kāi)始縮減刺激舉措，亞洲市場(chǎng)將面臨更嚴(yán)峻的資本撤離考驗(yàn)，新興市場(chǎng)之前受到量化寬松的提振，如今這些資金要撤離，出現(xiàn)問(wèn)題的可能性依然非常嚴(yán)峻。

我們知道，為解救2008年金融危機(jī)，國(guó)內(nèi)大手筆投入4萬(wàn)億，流動(dòng)性開(kāi)始泛濫，加上大量基建項(xiàng)目的投入，一度令市場(chǎng)恢復(fù)元?dú)猓聦?shí)上，這種做法帶來(lái)了更多問(wèn)題，比如原料成本的上升，大量工業(yè)品的價(jià)格飛速上漲，人力成本等一系列成本都在增加，實(shí)體企業(yè)利潤(rùn)不斷下降，導(dǎo)致市場(chǎng)的恢復(fù)僅僅是虛假繁榮，并沒(méi)從根本上解決這些存在的問(wèn)題。在當(dāng)前的市況下，工業(yè)商品的價(jià)格必須回歸其本身的供求基本面，才能有利于企業(yè)的發(fā)展及經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，因此，在這樣的背景下，廢銅爛鐵的時(shí)代即將開(kāi)啟。

相較過(guò)去的銅市，今年已經(jīng)有了很多轉(zhuǎn)變，一是銅市供求關(guān)系已由前期的供求短缺轉(zhuǎn)變?yōu)楣┣蠡酒胶猓腔鹜顿Y思路發(fā)生改變，由前期多頭轉(zhuǎn)向大規(guī)?？浙~，這從CFTC的持倉(cāng)報(bào)告中可以看到。隨著市場(chǎng)發(fā)生的這些變化，銅市買入力量將會(huì)大幅減弱，空頭力量反而有所可為，下半年銅價(jià)或?qū)⒆冯S鋁、鉛、鋅的步伐向成本回歸。

同時(shí)，由于今年價(jià)格疲弱使得銅下游企業(yè)采購(gòu)端保持謹(jǐn)慎，進(jìn)而令下游季節(jié)性特征有所淡化，西方國(guó)家對(duì)銅管需求持續(xù)疲弱，銅管出口增長(zhǎng)主要依賴于東南亞市場(chǎng)，另外，融資銅收緊惡化了下游加工企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境，使得下游企業(yè)對(duì)需求感受差于實(shí)際情況。雖然企業(yè)對(duì)短期銅價(jià)預(yù)期并不過(guò)于悲觀，但認(rèn)為上行空間也非常有限。

相對(duì)銅來(lái)說(shuō)，作為貴金屬的黃金處于尷尬位置，由于之前下跌過(guò)快，超跌的跡象也在顯現(xiàn)，雖然伯南克祭出QE退出的時(shí)間表，但是其他聯(lián)儲(chǔ)官員紛紛出來(lái)平復(fù)市場(chǎng)，并且美股目前已經(jīng)出現(xiàn)了弱勢(shì)，加之美股二季度財(cái)報(bào)季即將拉開(kāi)帷幕，一旦美股下挫將使得市場(chǎng)意識(shí)到全球經(jīng)濟(jì)依然不樂(lè)觀，在此基礎(chǔ)之上，貴金屬或?qū)⒂瓉?lái)一輪反彈，但總體看，畢竟美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于筑底復(fù)蘇的階段，后期貨幣收緊是一個(gè)必然的政策過(guò)程，作為工業(yè)品及貴金屬來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)周期來(lái)看依然將逐步下跌。