周K線2連陽(yáng)

本周（7月8日至7月12日）滬深300現(xiàn)貨指數(shù)經(jīng)歷較大的震蕩，周一大跌2.84%，周三和周四聯(lián)手上漲7.58%。累計(jì)全周上漲2.18%，周K線2連陽(yáng)。但日K線在60日均線以下，季均線斜率向下，尚未進(jìn)入偏多格局。

貼水是機(jī)會(huì)

上周報(bào)告的標(biāo)題為《貼水是機(jī)會(huì)》，主要內(nèi)容為：

持倉(cāng)量偏低和貼水過(guò)大這兩個(gè)看漲因素本周繼續(xù)存在，繼續(xù)看漲。本周持倉(cāng)量繼續(xù)偏低，看漲條件不變。

持倉(cāng)量依舊偏低

持倉(cāng)量，是近期看漲最重要的依據(jù)，只要持倉(cāng)量保持低位，就說(shuō)明空方離場(chǎng)，沒有金融風(fēng)暴的顧慮。例如本周一，大盤下跌2.84%，4個(gè)合約持倉(cāng)量下降620手，空方根本不愿意再追空。

那么，周四大漲，4個(gè)合約持倉(cāng)量下降9282手，是否可以解釋為多方也不愿意追漲？

上周的報(bào)告曾經(jīng)提到，“底部反彈可以逼著空方離場(chǎng)，但低位反彈到某一水平，必須看到多方進(jìn)場(chǎng)。高某認(rèn)為，60日均線是底線”。目前距離60均線還有一段距離，持倉(cāng)量不增加尚情有可原。

這樣說(shuō)來(lái)，是不是無(wú)論持倉(cāng)量如何變化，都是看多？因?yàn)橹芩娜绻謧}(cāng)量增加，也可以解釋為多方開始進(jìn)場(chǎng)了。的確，如果周四持倉(cāng)量增加，高某會(huì)這么解讀。但不是持倉(cāng)量如何變化都看多，如果下跌持倉(cāng)量大增，那就要格外小心，因?yàn)檫@否定了空方?jīng)]有大幅向下破位的假設(shè)。

所以，目前4個(gè)合約持倉(cāng)量和近月合約持倉(cāng)量都偏低，看漲理由297081ad3a50aed5c67e6f05b5ce0c00不變。

貼水收斂

近期的大幅貼水引起市場(chǎng)關(guān)注，上周的報(bào)告提到，“最有可能的收斂是某次大漲。因?yàn)楝F(xiàn)在的貼水對(duì)于沽空的一方壓力巨大，很容易在上漲時(shí)崩潰。就如同2010年11月升水過(guò)大時(shí)，價(jià)差收斂是出現(xiàn)在大跌的時(shí)候?！?/p>

本周四，復(fù)制了這句話，IF1307貼水從前一天的收盤的1.64%，大幅縮小至周四收盤的0.59%。13點(diǎn)55分到14點(diǎn)5分，甚至只貼水0.04%。這中間的14點(diǎn)整，剛好就是當(dāng)日大盤的最高點(diǎn)，真是印證了空方在上漲時(shí)崩潰。

另外，近期貼水不只是近月合約，連遠(yuǎn)期合約也大幅貼水。以即將接班的IF1308為例，本周一開盤時(shí)曾經(jīng)貼水3.57%，幅度更大。將IF1308減IF1307，本周一到周四13點(diǎn)50分，貼水保持在0.81%到1.38%。周四13點(diǎn)50分后，貼水開始急劇收斂，收盤只剩下0.67%。更是充分證明空方在上漲時(shí)的壓力。

貼水收斂后，不代表“貼水過(guò)大消失，大盤上漲停止”。因?yàn)橘N水過(guò)大是反指標(biāo)，價(jià)差回到正常范圍后，仍然要回到正常的分析中。

結(jié)論：繼續(xù)看漲。