田軒

近年來(lái)，我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)在監(jiān)管制度不斷完善的基礎(chǔ)上，基本告別了過(guò)去爆發(fā)式的規(guī)模擴(kuò)張，業(yè)務(wù)發(fā)展逐步走向規(guī)范化。制度層面，隨著“資管新規(guī)”下一系列配套制度相繼出臺(tái)，銀行理財(cái)整體監(jiān)管架構(gòu)更加成熟，業(yè)務(wù)運(yùn)行機(jī)制更加健康有序；風(fēng)控層面，“剛性兌付”、多層嵌套、“影子銀行”等存續(xù)問(wèn)題逐步改善，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控能力明顯提升；產(chǎn)品層面，除傳統(tǒng)產(chǎn)品，銀行理財(cái)進(jìn)一步豐富現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品等品類，拓展代銷渠道，推出了面向中小銀行、村鎮(zhèn)銀行等多種產(chǎn)品選擇，并通過(guò)推出“跨境通”等業(yè)務(wù)、成立合資公司等進(jìn)一步加大海外布局。

在實(shí)現(xiàn)自身做優(yōu)做強(qiáng)的同時(shí)，銀行理財(cái)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享高質(zhì)量發(fā)展的功能不斷強(qiáng)化。截至2023年6月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金規(guī)模約19萬(wàn)億元。銀行理財(cái)作為我國(guó)規(guī)模最大的資管產(chǎn)品，統(tǒng)籌好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與服務(wù)共同富裕兩大目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)好商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和資本市場(chǎng)高效運(yùn)行的平衡，是新時(shí)期的新使命、新目標(biāo)。

客觀上看，對(duì)標(biāo)更高水平的發(fā)展目標(biāo)，我國(guó)銀行理財(cái)仍面臨結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。首先，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的投資者仍以個(gè)人投資者為主，占比超過(guò)95%。個(gè)人投資者專業(yè)能力不強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及防控能力不足，將對(duì)于市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。其次，目前銀行理財(cái)權(quán)益性投資產(chǎn)品占比較低，僅3.14%，且規(guī)模未呈現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，直接融資比重提升工作任重道遠(yuǎn)。最后，銀行理財(cái)凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型面臨阻力。仍有部分存續(xù)產(chǎn)品未完成轉(zhuǎn)移。

由于銀行理財(cái)與貨幣基金、債券基金、債券市場(chǎng)等存在傳導(dǎo)機(jī)制，隨著外部宏觀環(huán)境及政策變動(dòng)，可能出現(xiàn)“破凈潮”和“負(fù)反饋效應(yīng)”，阻礙市場(chǎng)的凈值化轉(zhuǎn)型。對(duì)此，需要從多方面進(jìn)一步激活銀行理財(cái)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能和作用。

要豐富產(chǎn)品管線布局。重點(diǎn)加強(qiáng)權(quán)益投資策略產(chǎn)品供給，強(qiáng)化投研體系建設(shè)，拓展與券商、基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的合作，強(qiáng)化資本市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)等的服務(wù)能力。加大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)拓展，助力我國(guó)養(yǎng)老體系建設(shè)。進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)外開放，通過(guò)設(shè)立海外機(jī)構(gòu)、推出跨境理財(cái)產(chǎn)品等方式，為投資者做好全球資產(chǎn)配置。

要將投資者適當(dāng)性管理做深、做實(shí)。加強(qiáng)投資者教育，根據(jù)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，提供與之相適應(yīng)的產(chǎn)品和個(gè)性化、專業(yè)化服務(wù)。引導(dǎo)投資者逐漸消除剛兌預(yù)期，強(qiáng)化信息披露，增強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)防范能力。還應(yīng)進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力。此外，要在產(chǎn)品和客戶兩端同時(shí)發(fā)力，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控。在實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)則規(guī)范化，強(qiáng)化理財(cái)機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理，加強(qiáng)內(nèi)控管理和風(fēng)險(xiǎn)防控體系建設(shè)要求，嚴(yán)防市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，健全投資者保護(hù)機(jī)制，在通過(guò)政策引導(dǎo)投資者風(fēng)險(xiǎn)防范理念的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)，暢通投資者維權(quán)通道，提高對(duì)市場(chǎng)違法違規(guī)行為的處罰力度。

學(xué)術(shù)觀點(diǎn)

如何提升基本公共服務(wù)水平？

廈門大學(xué) 黃壽峰 趙巖

“政務(wù)服務(wù)信息化與基本公共服務(wù)水平”

《世界經(jīng)濟(jì)》2023年第8期

信息技術(shù)作為提升國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的重要抓手，為政府基本公共服務(wù)能力的提升，帶來(lái)了新的機(jī)遇。

本文以信息惠民國(guó)家試點(diǎn)政策作為外生沖擊，采用雙重差分法檢驗(yàn)了中國(guó)政務(wù)服務(wù)信息化對(duì)基本公共服務(wù)水平的影響。

研究發(fā)現(xiàn)，政務(wù)服務(wù)信息化會(huì)通過(guò)提高基本公共服務(wù)效率、促進(jìn)城市創(chuàng)新及推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的途徑，顯著提升基本公共服務(wù)水平。且該政策效果會(huì)隨財(cái)政壓力和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力的增大而減弱，也會(huì)隨財(cái)政透明度的提高而增強(qiáng)。本研究還發(fā)現(xiàn)，政務(wù)服務(wù)信息化有助于促進(jìn)基本公共服務(wù)均等化和提高居民對(duì)基本公共服務(wù)的滿意度。

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